今(jīn)年(nián)AI波澜(lán)壮阔的大行情之下，引发了全行(xíng)业所有基金(jīn)经理关(guān)注，而公(gōng)募基金2023年一季报揭开了基金(jīn)经理的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安(ān)积(jī)极回报基金，一(yī)季度主要投资(zī)在人工智能(néng)、算法、应用、算力端等领域，因(yīn)抓住(zhù)了(le)市(shì)场(chǎng)机遇实(shí)现了(le)超62％的收益，成为(wèi)今(jīn)年以来业绩最(zuì)领(lǐng)先的(de)主(zhǔ)动(dòng)权益基金。同时(shí)，较(jiào)好的(de)业绩也(yě)让这只(zhǐ)冠(guān)军基金一季(jì)度规模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块在(zài)一季(jì)度也吸引了多位明星(xīng)基金经理的关注(zhù)目光(guāng)。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就在一季报表示(shì)，一季度在人工(gōng)智能相关(guān)产业链进(jìn)行挖掘(jué)，对(duì)有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行精选和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱人工智能(néng)

　　开年(nián)以(yǐ)来(lái)，计算机行(xíng)业在人工智能板块的带动下，走出了(le)波澜壮阔的行情。因抓住市(shì)场机遇，业绩一路领跑，诺(nuò)安(ān)基金(jīn)蔡嵩松的知名度(dù)更上一层楼。

　　他在一季度积极(jí)拥(yōng)抱(bào)AI，所管理的诺安积(jī)极回报成为2023年表现最(zuì)强的主动(dòng)权益基金，最新观点备受(shòu)市(shì)场(chǎng)关注(zhù)。

　　蔡(cài)嵩松写道(dào)：随着chatgpt的(de)问世，人工(gōng)智能出现了突(tū)飞猛(měng)进的发展，将影响几乎(hū)我们所有的(de)行业，或(huò)将成为未来最强的产(chǎn)业趋势(shì)。

　　他还提到，海外(wài)引(yǐn)领，从(cóng)算法大(dà)模型持续迭代(dài)，到各种应用接入AI，再(zài)到(dào)算(suàn)力芯片的突飞猛(měng)进，产业进展迅(xùn)速(sù)。国内厂(chǎng)商也纷纷开展结合自身业务的人工智(zhì)能(néng)领域的研究，在(zài)股价飞涨的背后，是相关(guān)公司(sī)在产业端的积极布局，人工智能浪(làng)潮不可(kě)逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一(yī)季度主要投资在人工智能领(lǐng)域，算(suàn)法、应(yīng)用、算(suàn)力端都有相应布局。

　　从诺安积(jī)极回报的(de)持仓看，前十(shí)大重仓股进(jìn)行了较大(dà)幅度(dù)的调整。相较(jiào)去年底，除了中微公司、沪硅产业仍出现在其前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)之列外，其他重仓股全部(bù)换，新进了长川(chuān)科技、华海清科(kē)、盛(shèng)美(měi)上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其(qí)重仓(cāng)股不少在2023年表现(xiàn)神勇，如(rú)诺(nuò)安积极(jí)回报的头(tóu)号重(zhòng)仓(cāng)股中微公司(sī)，截至(zhì)4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息(xī)更(gèng)是年内拥有超100％的涨幅(fú)，而(ér)华(huá)海首项和末项的公式是什么，小学等差数列基本的5个公式清科(kē)、拓(tuò)荆科(kē)技、江波(bō)龙等年内涨幅也(yě)超60％，这些表现较好的重(zhòng)仓股推动基金净值大(dà)涨(zhǎng)。

　　从股票(piào)仓(cāng)位(wèi)来看，诺(nuò)安积极(jí)回(huí)报并没(méi)有保持去年底的(de)高仓位，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处(chù)于中性水(shuǐ)平(píng)。去年三、四季度(dù)基本保持在90％以上的仓(cāng)位水(shuǐ)平，去年三季末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位(wèi)一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的另外一只基金诺安成长并(bìng)没有太大变化，前十大重仓股相较去年底变化很(hěn)小，仍重点布局卓胜微(wēi)、中微(wēi)公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成长的一季报中写道，主要布局芯片板(bǎn)块，在当前的(de)市(shì)场(chǎng)位(wèi)置，迎接即(jí)将到来的科技大行情。

　　他还谈及(jí)芯(xīn)片板块(kuài)的(de)两大细分(fēn)领域，在一季度都到(dào)了临近拐(guǎi)点的阶(jiē)段。

　　首先是芯(xīn)片设(shè)计板块，从2021年四季度开启的芯片产业下行(xíng)周期，随着疫情(qíng)落下帷幕，在今年(nián)一季度(dù)拐点(diǎn)将至。产业端一季(jì)度库存水平接近正(zhèng)常，各厂商二季度毛利率水平见(jiàn)底。伴随着(zhe)疫后经济恢(huī)复(fù)，未来需(xū)求(qiú)端将(jiāng)对设计板块持续(xù)拉(lā)动(dòng)。

　　同时我们(men)应该(gāi)觉察(chá)到(dào)，随(suí)着chatgpt的问(wèn)世，人工智能(néng)出现了突(tū)飞猛进(jìn)的发展，将(jiāng)影响(xiǎng)几乎我们所有的行(xíng)业，或(huò)将成为未来最强的产业趋势(shì)。海(hǎi)外引领(lǐng)，从算法(fǎ)大模型持(chí)续迭代，到(dào)各种(zhǒng)应用接(jiē)入AI，再到(dào)算力芯(xīn)片(piàn)的突飞猛进，产业进展迅速。而算力(lì)几何(hé)级的增长和边缘侧硬件的拉动(dòng)，都是未(wèi)来芯片(piàn)需求的重(zhòng)要增长。新需(xū)求将让芯片周期拐(guǎi)点提前到来。

　　另外一个重要板块是芯片设备(bèi)材料EDA，美国(guó)对中国半导体的制裁(cái)已经到了(le)穷途末(mò)路(lù)的(de)地(dì)步，暨2022年10月7日美(měi)国半导体出(chū)口新法案(àn)对我(wǒ)国晶圆(yuán)厂极限施压之后(hòu)，进一步的制裁已(yǐ)经乏善(shàn)可陈。国内晶圆代工厂一方面加速扩产成熟制程，另一方(fāng)面在国内设备厂(chǎng)商的配合下，继续研发攻克先进制(zhì)程。虽然(rán)美(měi)国的制裁对我(wǒ)国先进制程的(de)扩产(chǎn)造成了一(yī)定的影(yǐng)响，但是另外一(yī)个角(jiǎo)度看，芯(xīn)片(piàn)设备的(de)国(guó)产化率却取得(dé)了(le)突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处于下(xià)行周期的大(dà)背景下，国产替代进程加速对(duì)设(shè)备材料EDA板(bǎn)块的(de)拉动(dòng)，很(hěn)可能会超预期。

　　冠(guān)军(jūn)基(jī)金(jīn)规模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于(yú)业绩一路领跑，冠军(jūn)基金的(de)规(guī)模(mó)也(yě)出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至4月21日，蔡嵩松管理的(de)诺(nuò)安(ān)积(jī)极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业(yè)绩最强的主(zhǔ)动权(quán)益基金。这一业(yè)绩(jì)还是受到4月21日(rì)AI、半导(dǎo)体等领域大跌影响，若截至(zhì)4月20日，该基金业绩(jì)超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让(ràng)这只冠(guān)军基金(jīn)一(yī)季度规模(mó)暴(bào)增超900％。数据显示，诺安积极回报去年底的规模仅0.7亿(yì)元，而(ér)一季度末规(guī)模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值(zhí)涨幅，这一规模暴(bào)涨更多来(lái)自于(yú)投资者申购。相关蔡嵩(首项和末项的公式是什么，小学等差数列基本的5个公式sōng)松以及(jí)诺(nuò)安积(jī)极回报基金的话题也屡见报端，成(chéng)为(wèi)基民热议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以(yǐ)及投(tóu)资者申购，蔡嵩(sōng)松管理的5只(zhǐ)基金在(zài)一(yī)季度规模均(jūn)出现上(shàng)涨，除(chú)了诺安积极回报之外，2023年业绩超(chāo)40％的诺安优(yōu)化配置(zhì)同样规模暴增，从(cóng)去年(nián)底的0.77亿元增加到1.48亿元(yuán)，幅(fú)度(dù)达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基(jī)金(jīn)的总规模也从(cóng)去年底的293.25亿元(yuán)增长到一季度末的331.33亿元(yuán)，幅度为(wèi)12.95％，成为一(yī)季度末“300亿基金经理俱乐部(bù)”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘

　　作为兴证全球基金分管投研的副总，市场上管理规模(mó)超过700亿的(de)基(jī)金经理，谢治宇一季(jì)度调(diào)仓换股方向(xiàng)也受(shòu)到(dào)市场关注。

　　从最(zuì)新(xīn)一季报(bào)披(pī)露(lù)情况看，谢治宇主要加仓半导体及光模(mó)块相关板块，他(tā)也坦(tǎn)言在(zài)一季(jì)度主要对(duì)对人工(gōng)智(zhì)能相关(guān)产(chǎn)业链进行了挖(wā)掘。

　　他管理的兴全合润基金一(yī)季(jì)度新进了(le)海康威视、澜(lán)起科(kē)技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份四(sì)只个股，几乎全部(bù)是与(yǔ)AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安防(fáng)龙头——海(hǎi)康威视在2022年(nián)已将AI技术应用于设(shè)备检测、产(chǎn)品(pǐn)盘点、安检等(děng)多类产品(pǐn)。在4月15日(rì)发布的《投资者关系活动(dòng)记录表(biǎo)》中，海康威(wēi)视(shì)表示，AI技术(shù)对海康威视的营收增(zēng)长起了(le)很大(dà)的作用。

　　澜起科技主营业务是为(wèi)云计算和人工(gōng)智能领域提提供(gōng)以芯(xīn)片(piàn)为基础的解决(jué)方案，目前主要产品包括内(nèi)存接口(kǒu)等。晶晨股份(fèn)也是全球布局、国内领先的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为(wèi)数据中(zhōng)心光(guāng)模块供应商。截(jié)止4月(yuè)21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季度的时间就狂买(mǎi)8个(gè)多(duō)亿，直接买进(jìn)第七大(dà)重仓股(gǔ)。

　　而包括立讯精密(mì)、鹏鼎控(kòng)股、芒果超(chāo)媒、普洛药(yào)业在内的四只个股在一季度退出兴全合润前十(shí)大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另外(wài)一只(zhǐ)可投港股的(de)兴(xīng)全合宜基(jī)金(jīn)在一季度除了加(jiā)仓半导体等板块之(zhī)外，互(hù)联网板块中(zhōng)的(de)腾讯控股(gǔ)也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随(suí)着各(gè)种风险(xiǎn)因素减(jiǎn)弱，一季度A股市场上(shàng)证(zhèng)指(zhǐ)数上(shàng)涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)指(zhǐ)数上涨较多，A股板块分化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块带动(dòng)的人(rén)工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端(duān)中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　基(jī)金报告期内维持了较(jiào)高仓位，对人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件公司(sī)进行精选和(hé)布局。未来(lái)仍将坚持挖掘公(gōng)司长期成长价值，不断寻找具有良好投资(zī)性价比的优秀(xiù)公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计(jì)算(suàn)机、大(dà)众消费(fèi)品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商核心竞(jìng)争力(lì)在(zài)当(dāng)年弱市环境下(xià)斩获超(chāo)47％的(de)收益(yì)，让招商(shāng)基金朱红裕成为市场(chǎng)备受关注的(de)基金经理(lǐ)。

　　招商核心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)一(yī)季报的披露揭(jiē)开了(le)朱红裕的投资(zī)思路和路径。从股票持仓来(lái)看(kàn)，一季(jì)度末该(gāi)基金(jīn)股票市(shì)值占基金总资(zī)产比例(lì)为93.84％，处(chù)于该(gāi)基(jī)金成立(lì)以来的最高值，显(xiǎn)示(shì)出(chū)一种积极的态度(dù)。从该基金2022年中报、三季(jì)报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对(duì)去(qù)年底，一(yī)季度(dù)朱(zhū)红裕配置(zhì)A股比例有所降低，配(pèi)置(zhì)港股比(bǐ)例(lì)有所提(tí)升。数据显示，招商核心(xīn)竞争力配(pèi)置中国大陆、中国香港股票市值占基金净值比(bǐ)例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两(liǎng)个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重点布局了信(xìn)息技术、可选消费等。前十(shí)大(dà)重仓股来看，重仓卫(wèi)宁健康、振(zhèn)华(huá)科技、美的集团、金蝶(dié)国际等。其中卫宁健康持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕(yù)整(zhěng)体做(zuò)了一些(xiē)持仓调整，绿城(chéng)服务、中(zhōng)国民航信息网(wǎng)络、安琪酵母新(xīn)进(jìn)前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股之列，通威(wēi)股份、希望教育(yù)、中航光(guāng)电则退出前十大(dà)。

　　朱(zhū)红裕(yù)也在季报中写道，一季度初期，我们基(jī)于对经济复苏预(yù)期大概率偏弱的判断，主(zhǔ)要减持了经济复苏敏感度相(xiāng)对较高的部分制造业，增持了计算机(jī)、大众消(xiāo)费品等行业，同时，我们亦(yì)在(zài)一季(jì)度末期(qī)逐(zhú)步逢低增持了港股(gǔ)中(zhōng)可能面临业(yè)绩拐点的(de)物业及计(jì)算(suàn)机等公司(sī)。

　　他(tā)也坦(tǎn)言，虽然(rán)创(chuàng)造了一(yī)定(dìng)的超额收益，但市场的博(bó)弈程度超出了(le)我们的预(yù)期，导(dǎo)致对部(bù)分(fēn)行业(yè)的定(dìng)价出现了较(jiào)为显(xiǎn)著的(de)偏离。我(wǒ)们将基于中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)的(de)行业研究视野，逆势(shì)而(ér)行。

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