财联社4月(yuè)28日(rì)讯（记(jì)者(zhě) 吴雨(yǔ)其）随着公募(mù)基金2023年一季报披(pī)露完(wán)成，多位知名(míng)基(jī)金经理大幅调仓换(huàn)股的动向(xiàng)和(hé)投(tóu)资方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张(zhāng)坤(kūn)大(dà)幅加仓中国(guó)海洋(yáng)石油，刘彦春(chūn)则加仓海康威视(shì)、美(měi)的集团、腾(téng)讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起科技、中(zhōng)国移动、腾讯控(kòng)股(gǔ)、赛腾股(gǔ)份、星(xīng)环科技-U，常处于风口浪(làng)尖的葛兰，也开始布局人(rén)工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪(jì)-U等(děng)概(gài)念股。

　　在人工智能(néng)大行其道的首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚(wèi)文、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一些(xiē)专注长期成(chéng)长价值的基金经理仍(réng)坚守(shǒu)新能源，如曾(céng)经的(de)公募(mù)冠军刘格菘(sōng)。

　　有(yǒu)人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是(shì)人(rén)工智(zhì)能的盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛道(dào)，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报的调(diào)仓换(huàn)股，可(kě)见(jiàn)越(yuè)来越多的基金经理选择了前(qián)者(zhě)。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是(shì)死，不如搏一(yī)把(bǎ)再死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是行业心态(tài)的生(shēng)动写(xiě)照。

　　光大证券(quàn)统计(jì)数据也(yě)证(zhèng)明了这一点，公募基金一季度(dù)大幅加(jiā)仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元(yuán)，一季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多(duō)知(zhī)名基金(jīn)经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合(hé)一季度大手笔新进(jìn)中芯国际(jì)、上(shàng)海电(diàn)影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另(lìng)一(yī)只中欧研究精选混合一季度(dù)新进金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明睿新(xīn)起点混合一季度新进中(zhōng)芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山(shān)办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人(rén)工(gōng)智能投(tóu)资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以(yǐ)及终(zhōng)端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑(bān)而知全(quán)豹(bào)，葛兰的操作(zuò)只是公募基金(jīn)经理(lǐ)加仓AI的(de)一个缩影。从(cóng)各位知名(míng)基金经(jīng)理调仓动向可以看出，大家都(dōu)纷纷(fēn)“搬家”到(dào)了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在一季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的(de)横空(kōng)出世，海外大模(mó)型以(yǐ)及相关人工智能的产业趋势受(shòu)到市场关(guān)注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传(chuán)输(shū)和下游运(yùn)用，在(zài)经济复苏相对温(wēn)和的情景下，计(jì)算(suàn)机、通讯、传媒、电(diàn)子行(xíng)业受到各方资金(jīn)的追(zhuī)捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从(cóng)十大重仓(cāng)股来看，万达电影(yǐng)新入(rù)他所管理(lǐ)的中欧(ōu)新趋(qū)势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持(chí)有则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿(ruì)新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再(zài)如谢治宇(yǔ)，海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份等(děng)AI热股均(jūn)为(wèi)新晋兴(xīng)全(quán)合润(rùn)重仓股。

　　他也(yě)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破性的(de)进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯(xīn)片、服(fú)务器(qì)、光(guāng)模块等子板块(kuài)带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视(shì)等板块也实(shí)现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商证券研报称(chēng)，从历史(shǐ)上来看，30％是主动(dòng)偏股公募基金大类行业配置比例(lì)一(yī)个(gè)很重要的(de)临(lín)界值，往往预示着(zhe)某(mǒu)个(gè)板块进入过热阶(jiē)段(duàn)。截至2023年一季度(dù)末(mò)，主(zhǔ)动偏(piān)股公(gōng)募(mù)基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全(quán)距离。从(cóng)这点看，基金经理对(duì)于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基(jī)金(jīn)经理(lǐ)并未上车。

　　有人(rén)守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一(yī)面(miàn)，仍有一部(bù)分(fēn)仍坚守新能源，也有一部分试图(tú)低(dī)位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格菘(sōng)。据了解，广发基金成(chéng)长团队对(duì)新能(néng)源的钟爱(ài)业内闻名，最新披(pī)露(lù)的一季报中(zhōng)也证(zhèng)实(shí)了(le)他们的“坚守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十大(dà)重仓股来看，前五大重仓股的(de)占比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科(kē)技、阳光(guāng)电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属于新能源概念股。除此之外，他还(hái)仍加仓(cāng)了(le)天合光能、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋晶(jīng)科能源为十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘在(zài)一季报(bào)表(biǎo)达了仍对新能源保持信心(xīn)，“我们对(duì)本产品(pǐn)重(zhòng)点(diǎn)持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和增量价值积累的公司(sī)。经过调整(zhěng)，行(xíng)业估值(zhí)水平已在历史低位，产业链(liàn)的变化在市场定价中未被充分(fēn)认(rèn)知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长价值混合(hé)前十大重(zhòng)仓股分别为中国移动、宁(níng)德时代(dài)、三(sān)安光电、通威股份(fèn)、万华(huá)化学、广汇(huì)能源(yuán)、东(dōng)方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生(shēng)物、新(xīn)宙邦(bāng)。对比去年年底该基金增持了(le)宁(níng)德时代、通(tōng)威股份(fèn)、万华化学(xué)、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关注(zhù)的(de)是，加仓幅度最多的是光伏龙头(tóu)通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银(yín)华(huá)心怡混合(hé)也加(jiā)仓了新能源(yuán)，如晶(jīng)科能(néng)源、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他(tā)表示(shì)，“我们曾经提到(dào)了(le)新能源板块的(de)一些风险点，这些风险点在(zài)经(jīng)过大半年(nián)的消化后，在(zài)这个估值分位以及股价位(wèi)置下，我们(men)认为(wèi)新能源板(bǎn)块的风险因素已经充分释放，目前这个时(shí)间段，新(xīn)能源非常具有吸引力。在(zài)一季度我们2000克是多少斤啊对于电(diàn)动(dòng)车、光伏、储能、海风的一(yī)些标的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度(dù)的(de)热情(qíng)在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接(jiē)受财联(lián)社记(jì)者采访时提(tí)到，他曾重点关(guān)注过TMT板(bǎn)块(kuài)，但并不(bù)喜欢(huān)去追逐风(fēng)口，他选择会在全(quán)市场做行业轮(lún)动(dòng)，在操作上(shàng)绝对(duì)不(bù)是(shì)去捕捉(zhuō)每个(gè)时期(qī)的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看(kàn)好(hǎo)的行业，你重仓押进(jìn)去，不确定(dìng)性来的(de)时候，无论是基金经(jīng)理(lǐ)个(gè)人(rén)还(hái)是(shì)投资(zī)者(zhě)，其(qí)实(shí)都是无法承(chéng)受的。所以，任何一个行(xíng)业，即使你再(zài)看好(hǎo)，也要(yào)控制(zhì)持有比例(lì)，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基金的(de)王崇一季报表示暂时无法预测(cè)其兑(duì)现(xiàn)节奏和时间，短期内也很难(nán)在A股(gǔ)找(zhǎo)到明显的受益标的，就没有参与。不过他也认(rèn)为这些股票的估值体系还在合理接受范围内(nèi)。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述分(fēn)析可(kě)知(zhī)，今年(nián)一季度(dù)仍(réng)有(yǒu)不少基金(jīn)经理(lǐ)重仓“押(yā)注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块(kuài)的未(wèi)来(lái)走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持(chí)TMT为全年市场主线的判断，相关(guān)领域(yù)如AI芯(xīn)片(piàn)、服(fú)务器以及光模块等细分(fēn)赛道(dào)将陆续迎(yíng)来基本面的确认，中微观层(céng)面上尚有空间，估值修复尚(shàng)未结(jié)束(shù)，个股上是(shì)找机(jī)会(huì)的格(gé)局。

　　中金公司研报指出，年初至今(jīn)市场对(duì)AI关注度持续高企，上一轮行情(qíng)催化主要集中于(yú)大模型的突破进展；而4月(yuè)以来，我们观察到各个领域的应用厂商正(zhèng)加速AI融(róng)合应用产品的(de)研发(fā)和发布，其(qí)中办公场景进展相对较快，我们预计5月之后将(jiāng)进(jìn)入(rù)AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我们持续(xù)看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三层中建议投资(zī)者优先关(guān)注(zhù)应用层投资机(jī)遇。

　　百亿(yì)私(sī)募大佬(lǎo)董承非也看好相关(guān)板块，他认为，2011年(nián)之前是周期(qī)的(de)时代，2011年之后是消费的时(shí)代，但(dàn)未来10年，最牛的(de)资产(chǎn)是科技。他坦(tǎn)言(yán)，自己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不(bù)过另一部(bù)分市场人(rén)士也指出，AI后续或(huò)有波动(dòng)或调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果(guǒ)，在A股(gǔ)二季(jì)度(dù)投资策略会上提(tí)到“今年大(dà)概率(lǜ)还是一个偏成长风格(gé)占(zhàn)优，尤其是很多科技(jì)股在过去(qù)几(jǐ)年其实没(méi)有太(tài)多(duō)的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板(bǎn)块有很长(zhǎng)时间没有(yǒu)太多(duō)表(biǎo)现。今年要推动(dòng)数(shù)字经(jīng)济，今年半导体周(zhōu)期要见(jiàn)底，本身今年科技股的机会(huì)是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二(èr)季度可(kě)能会有一些波动(dòng)。AI现在还是主(zhǔ)题投资(zī)阶(jiē)段(duàn)不太(tài)适(shì)合大多数的投(tóu)资者，不适合(hé)在这个位置上(shàng)去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块(kuài)已进入(rù)第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节(jié)奏，预计本(běn)轮(lún)后续调整时长(zhǎng)与幅度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的(de)环节，即(jí)满(mǎn)足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持下(xià)的业绩增厚(hòu)机遇(yù)”的领(l2000克是多少斤啊ǐng)域，比如，电子(zi)、计算机、传(chuán)媒(méi)、通信。2000克是多少斤啊p>

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