个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务试点落地半年，你参与了吗？

　　自去年11月27日开(kāi)始，个人养老金开(kāi)始进入为期一年的试点，在(zài)全国选(xuǎn)取了36个(gè)试(shì)点城市(shì)和地区进(jìn)行推进。据人力资源和社会保障部数据显示(shì)，截至(zhì)今(jīn)年3月末，个人(rén)养老(lǎo)金开户数量达到3324万，市场空间初步打开。

　　作为个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务的代销主渠道之一，证券公(gōng)司凭(píng)借(jiè)其与(yǔ)权益产品(pǐn)的紧密联(lián)系和与投资者的深度了解，在养老基金销售方面已有多方实践。时值个人养老金业务试点推(tuī)行半(bàn)年之际(jì)，中国基(jī)金报记(jì)者深入多家券商，了解(jiě)个人养老(lǎo)金代销中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥财(cái)富管理优势

　　券商(shāng)深耕个人养老金市场

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试点半(bàn)年以来，个人(rén)养老金业务正在获得(dé)更多证券公司(sī)的重视(shì)。

　　早在去(qù)年11月个人养(yǎng)老(lǎo)金试点落地，14家券(quàn)商获得(dé)代销资(zī)格。截至今(jīn)年3月31日，证监会更新名(míng)录中个(gè)人养老金(jīn)基金数量增加(jiā)至143只，券商数量扩(kuò)容至18家，平安证券、安信证(zhèng)券及中信证(zhèng)券（山东）、中信证(zhèng)券华南新(xīn)增(zēng)获批(pī)。

　　作为公募基金(jīn)最主(zhǔ)要(yào)的代销方之(zhī)一，证券公司在个(gè)人养老金业务试(shì)点的铺开和推(tuī)广(guǎng)中(zhōng)持续(xù)发力，个人养老金业务也成为大型(xíng)券商们财富管理转型的(de)重要抓手。通过精心(xīn)布局(jú)产品及渠道，与(yǔ)基(jī)金(jīn)投(tóu)顾服(fú)务结合，试点券商充分发挥财富管理优势，做(zuò)“精”养老基金销(xiāo)售。

　　产品布局：要全(quán)更要精

　　投顾大有可为

　　目前，个人养老金可投资的(de)产品主要(yào)有四类：银(yín)行理财、储蓄存款、养老保(bǎo)险、公募基金。据人社部个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金产品名录(lù)显示，当前上(shàng)线个人养(yǎng)老(lǎo)金产品(pǐn)共有(yǒu)652只，其(qí)中储蓄类(lèi)产品、理(lǐ)财类产品、基(jī)金类产品、保险类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比(bǐ)之下，证券公(gōng)司代销个人(rén)养老金产品资格(gé)受到明显限制(zhì)，仅部(bù)分具备(bèi)保险兼(jiān)业代理牌(pái)照的证券(quàn)公(gōng)司可销售养老保险，大多数(shù)试点(diǎn)券(quàn)商将视(shì)线聚焦于公(gōng)募基金上进行(xíng)重点(diǎn)开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在(zài)2022年年(nián)报中表示，其顺利获得首批个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)基金(jīn)销售资格(gé)，完成(chéng)全(quán)部40家基金(jīn)管理公司共计126只(zhǐ)个(gè)人养老金(jīn)基(jī)金产品的上(shàng)线，基(jī)本(běn)实现个人养老金公募基金产品全覆盖(gài)。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个人养老金(jīn)业务负(fù)责人(rén)向中国基金报记(jì)者(zhě)介绍称，中信(xìn)建投已引进华夏(xià)基金等发行养老基金管理人的(de)137只Y份额(é)产品，后续(xù)将(jiāng)不断完善产品池。东方证券亦表(biǎo)示，目前已基本(běn)实现了养老公募基金的(de)全覆盖。

　　银(yín)河(hé)证(zhèng)券(quàn)相关业务(wù)负(fù)责人指出(chū)，从客户(hù)服务办理(lǐ)的(de)角度看，大部分客户更愿意在产品货(huò)架丰(fēng)富的(de)机构办理个人养老金业务。因此(cǐ)在服务体系的基(jī)础架构(gòu)上，风格(gé)多样(yàng)、风险收益多元的产品货(huò)架(jià)能(néng)够带给(gěi)客户更(gèng)好(hǎo)的服(fú)务办理(lǐ)体验，产品布(bù)局的(de)“全面”是个人养老金业务的基础。

　　与此同时，从(cóng)客户投资(zī)选择的(de)角度(dù)讲，大(dà)部分客户对(duì)于金融产品(pǐn)的特征和策略的认(rèn)知(zhī)、对自(zì)身(shēn)投资(zī)能力、投资意愿、投资(zī)目(mù)的的认知较(jiào)为模糊。帮助客户(hù)做好“养老规划”、协助(zhù)客(kè)户筛选“合适(shì)的产品”，就成为服(fú)务机构(gòu)的“核心竞争力”。在全(quán)面引入个人养老金可投资的产品类型的(de)基础上(shàng)，各家机构需要深入、充分(fēn)、严谨地研(yán)究每类产品的特性；结合存量客户的个性化(huà)画像和客户特点，为(wèi)客户提供切实可行的产品评估体系和养老规划方案。

　　实际(jì)上，对(duì)于个人(rén)投资者来说，当前阶段(duàn)认可并(bìng)开(kāi)通(tōng)个人养(yǎ《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节ng)老(lǎo)金账户的(de)理(lǐ)由(yóu)，一是来自开户渠道的(de)多重(zhòng)福利(lì)动员(yuán)，二是(shì)个人养老金带来的个税抵扣优惠。但(dàn)不可否认的是，虽然开(kāi)户数量众多，但缴(jiǎo)存比率(lǜ)仍不理想(xiǎng)。

　　由于个人养老金退休后(hòu)才能取出(chū)，这每年12000元自然是需要在账户内(nèi)充分(fēn)利用长期投资，但如何(hé)投资也(yě)令不(bù)少投资者犯难：买什么、买多少(shǎo)，在哪买(mǎi)、怎么买，选择越多，困难越多。现(xiàn)有养老产品的(de)选择已令(lìng)投资(zī)者目不(bù)暇(xiá)接(jiē)，如何让(ràng)投资者选(xuǎn)择到(dào)适(shì)合自己(jǐ)的产品，证券公司(sī)的(de)投顾力量大有可为。

　　“中信建投(tóu)拥有(yǒu)近万名(míng)高素质的(de)投(tóu)资顾问，帮(bāng)助客(kè)户甄选适合自(zì)身(shēn)的养老产品，做好(hǎo)养(yǎng)老规划和资产配置，做到客户的‘好(hǎo)医生(shēng)’。”前述(shù)负责人称，中信建投采取线上线下(xià)相(xiāng)结合的方式，注(zhù)重交流(liú)和体验，为客(kè)户提(tí)供(gōng)有(yǒu)温(wēn)度(dù)的专业(yè)服务。

　　国泰君安在推广个人(rén)养老金业(yè)务时曾介绍(shào)，其(qí)结合个人养老(lǎo)金基金(jīn)特点，细化形成“甄选100个人(rén)养(yǎng)老金基金(jīn)评(píng)价标准(zhǔn)”，综合基金(jīn)公司治(zhì)理水平、投研能(néng)力、业绩评(píng)价(jià)、风(fēng)险管理(lǐ)、声誉口碑(bēi)量化评价，优选值得信赖(lài)的养老(lǎo)金基金；选出“综合优选”、“养老专(zhuān)家”、“投研大咖”、“风险收益性价(jià)比”、“聚焦股(gǔ)息”等特(tè)色养老金基金产(chǎn)品清单(dān)，满足养老金客(kè)户(hù)个(gè)性化养老需(xū)求。

　　渠道：打造“一站(zhàn)式(shì)”养老

　　拓展(zhǎn)“上(shàng)门服务”企业员(yuán)工(gōng)

　　不得不(bù)承认的是，虽然证券公司营业网点数(shù)量在(zài)“金融圈(quān)”内并不算少，但(dàn)远难以与大型商业银(yín)行的优势相匹(pǐ)敌。

　　此前(qián)兴(xīng)业银行召开的2022年报(bào)发(fā)布会上，该行高管(guǎn)透(tòu)露(lù)，截至2022年末，该(gāi)行已经累计开立(lì)个人养老金账户229.16万户，位列(liè)全行业第(dì)三位，市场占有率超10％，仅次于建设银行和工商(shāng)银行(xíng)。相比之下，鲜有券商愿意公布(bù)投(tóu)资者通过其渠道开通个人养老(lǎo)金账(zhàng)户的情况。

　　产(chǎn)品方面，国家社会保险公共服(fú)务(wù)平(píng)台上仅可查(chá)询商业银行(xíng)个(gè)人养老金业务开办情(qíng)况。其中显示，23家获准开办个人养(yǎng)老金(jīn)业务的(de)银行中，有22家开设了资金账户(hù)和储蓄交易(yì)业务，8家同时开展了基金交易业务、保险交(jiāo)易业(yè)务和理财交易业务。

　　与大(dà)型商业银行所拥(yōng)有的产(chǎn)品和渠道优(yōu)势(shì)相比，证(zhèng)券公(gōng)司个人(rén)养老金业务的规模相(xiāng)对有限，仍处(chù)于积极开拓阶(jiē)段。

　　不过，虽然网点数量难以(yǐ)比拼，但券商发力(lì)个(gè)人(rén)养老金业(yè)务，自有其(qí)独特“打法”。记者(zhě)注意到，多家券商在(zài)推广个人养老金业务时，将“一站式”服务(wù)作为宣传重点。

　　例如，国泰君(jūn)安此前表示(shì)，其(qí)个人养老(lǎo)金业务从引(yǐn)导客(kè)户形成科学养老理财观念的长远(yuǎn)视(shì)角出发(fā)，为客户提供从(cóng)产品策略(lüè)、到产(chǎn)品优(yōu)选、再(zài)到组合配置的全(quán)周期专业资配服务和一站式的产品选(xuǎn)择(zé)。中(zhōng)信证券(quàn)亦推出个人(rén)养老(lǎo)金投资一(yī)站式(shì)解决方案“信(xìn)养(yǎng)计划”，为客户提(tí)供含账户管(guǎn)理、资(zī)产配置、服务(wù)陪(péi)伴(bàn)于一体的个人养老金投资综合服(fú)务(wù)。

　　除了(le)“引(yǐn)进来”并全方(fāng)位服务投资者外，“走出(chū)去”也(yě)是部(bù)分券商开拓(tuò)个(gè)人养老金业务的解决方案。东方(fāng)证券副总(zǒng)裁徐海宁向记(jì)者(zhě)介绍，东方证券基于对个人(rén)养老金(jīn)目(mù)标客群的深入研究，将开发大中型企业作为个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)客户拓(tuò)展的重点方向(xiàng)，制定了“上海(hǎi)深度、全国广度”的推广计(jì)划。

　　具体(tǐ)而言，东方证券(quàn)协(xié)同系统内(nèi)成员公司(sī)开展走(zǒu)进企业(yè)推广个人养老(lǎo)金活动，为企(qǐ)业单(dān)位员工(gōng)提供个人养老金上门服务，免去客户前往营业厅办理业务路上花费(fèi)的(de)时间，提(tí)高服务效率，节约客户(hù)时间。展业初(chū)期(qī)组(zǔ)织了超过100场的个人养老金(jīn)走进企业服务活(huó)动，覆(fù)盖企业员工近万人。

　　个人(rén)养老金制度试(shì)点半年

　　持有体验成产品胜负手

　　中国(guó)基金报记者曹雯(wén)璟

　　去年11月下旬(xún)，券商代销(xiāo)个人养老(lǎo)金业务(wù)“开闸(zhá)”，多家获资质的机构正式展业，逐鹿个人养老金市场。如今，个人养老金制度实施已有(yǒu)半年，相关产品的收益率和回撤情(qíng)况(kuàng)、产品能否真(zhēn)正(zhèng)满足养老诉求等(děng)问题，持续成(chéng)为市(shì)场关注焦点。

　　多位券商业(yè)内人士表示(shì)，由(yóu)于资金“只(zhǐ)进不出”，认购的产(chǎn)品又(yòu)是为了满足养老(lǎo)需(xū)求，投(tóu)资者更希(xī)望能实(shí)现低波动、低回(huí)撤。如何做到(dào)从中(zhōng)长期保值增值同时又(yòu)让客户体验良(liáng)好(hǎo)是个人养(yǎng)老(lǎo)产品成败(bài)的关键。

　　提供更匹配的养老产品

　　同时服务上(shàng)寻求创(chuàng)新(xīn)突破

　　眼下，个(gè)人养老金业务已然(rán)成为券商财富管理(lǐ)转型的(de)核(hé)心方向之一(yī)。通过不断完(wán)善(shàn)客户(hù)服务体系，满(mǎn)足(zú)客(kè)户(hù)多层次金融需求，促进财富管理业务高质(zhì)量发展，券商在业务内涵(hán)上正不断挖潜。

　　多名(míng)券商业内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示，在客户分类服务方面，会根(gēn)据(jù)国家(jiā)政(zhèng)策选择社保关系在(zài)先行城市（地区）、能享受税优且对税优敏感、对(duì)理财有初(chū)步认(rèn)知(zhī)的客(kè)户进行第一阶(jiē)段的重点服务，对(duì)其(qí)他(tā)客户会随着试点扩大和(hé)客(kè)户画像(xiàng)的覆盖进(jìn)行后续服务。

　　东方证券副总裁徐海宁表(biǎo)示，证券公司可重点关注企事(shì)业(yè)单位员(yuán)工，特(tè)别是大中型(xíng)城市具有一定经营规模的企业员工，他们能(néng)够享受个税抵扣的优势，具备一定投资意识和财务认知；这(zhè)类人群(qún)对未来退(tuì)休(xiū)有一定(dìng)的(de)规划和想法。

　　同(tóng)时，由于个(gè)人(rén)养老金是一个增量市(shì)场，对证券公司而言，针对潜在客群可(kě)以全市场覆盖。证(zhèng)券公司可以通过投研(yán)优势和专(zhuān)业投顾队伍，创造更多养老(lǎo)投资(zī)场景，跟踪了解客户(hù)的风(fēng)险偏(piān)好，结(jié)合稳健、平(píng)衡、积极等不同风险类型的养老基金，帮助客户建(jiàn)立个人养老金投资计划。此外，证券公司可以通过加强(qiáng)顾(gù)问服务，帮助客户有效应对(duì)投资组(zǔ)合净值的波动，引导(dǎo)客户(hù)持(chí)续参与养(yǎng)老金投资(zī)，提(tí)升客户(hù)养老(lǎo)投(tóu)资的获得(dé)感(gǎn)、体(tǐ)验(yàn)感。

　　银河证券相关业务(wù)负(fù)责人表示(shì)，会针对不同(tóng)风险承受能力、不同年龄(líng)结构和(hé)不同资金体(tǐ)量(liàng)制定(dìng)个性化养老(lǎo)策略。比如对每年享税(shuì)优的1.2万(wàn)个(gè)人养老金，为居民（无需开户）提供符合监管部门要求的(de)金融机构(gòu)和金融产品清单(dān)、通俗(sú)易懂的“养老看隔(gé)壁”理财《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节案(àn)例、养老讲(jiǎng)堂(táng)等信息和交易服务；对1.2万之外的资金，提供更丰富的“安养(yǎng)计划plus”养老金融服务(wù)，包(bāo)括养老计(jì)算(suàn)器(qì)、个性化(huà)的(de)补充养老解决(jué)方案、定期的养老方案跟踪报告(gào)以及养老(lǎo)直播(bō)服务，做好“老百(bǎi)姓身边的养老专家”。

　　在服务(wù)创新(xīn)方(fāng)面，徐海宁(níng)认为，证(zhèng)券公司需要有(yǒu)长(zhǎng)远眼光，打造增量市场，承担(dān)起构建养老金第三支柱的重要使命。

　　第一(yī)，在获(huò)客及投教(jiào)方面，应加大(dà)资(zī)源投入(rù)，通过教育(yù)和陪伴，提高客户对个人养老(lǎo)金的认知。走进企事(shì)业单位，通过上门服务的(de)方式(shì)触达企业和(hé)客(kè)户，举办专题讲座、在(zài)线(xiàn)研讨会和投资教(jiào)育(yù)活动，帮助客户了解(jiě)个人养老(lǎo)金的重要性、投资策略和长期(qī)规划，激(jī)发客户(hù)对个人养老金产品的兴趣和参(cān)与(yǔ)度。

　　第(dì)二，在(zài)App服务功能优(yōu)化方(fāng)面，建立内容丰富的一站式个人养(yǎng)老(lǎo)金专(zhuān)区(qū)，既包括产品购买(mǎi)、定投(tóu)、持仓查询(xún)等基础功能，提(tí)供丰富(fù)的养老资(zī)讯和实(shí)用养老工(gōng)具（如节税(shuì)计算器），加(jiā)强与(yǔ)客户的深(shēn)度互动。

　　第三，在金融科技(jì)应用方面，引入智能科技和(hé)人工智(zhì)能技术(shù)，通过(guò)数据分析和(hé)算法模型，根据客(kè)户的风险承受(shòu)能力、资(zī)产(chǎn)状况和目标退休(xiū)年限，定(dìng)制(zhì)化推荐养老金产品组合，并提供实时投资组合跟踪和风险管理工(gōng)具，帮助客户更好地实现养老投资(zī)保值(zhí)增值。

　　中信(xìn)建投个人(rén)养老(lǎo)金相关业务负责人则表示，可(kě)以通过(guò)“人+科技”，在大(dà)数据智能客(kè)户(hù)分析系统的基础上，可以针对不(bù)同养老诉求的客户达成(chéng)“千人千面”的个性化服(fú)务，人(rén)是“1”，科(kē)技（线上与线下(xià)结合）是(shì)后面的(de)“0”，二者有机结合，为不同生(shēng)命(mìng)周期和(hé)年龄阶段的客户提供专业的(de)、一对一的养老配置服务。

　　运行半年七(qī)成收益告(gào)负

　　客户体验成产品胜负手

　　个(gè)人养老金制度实施(shī)已有半年，产品收(shōu)益和回撤(chè)率(lǜ)大不大？产品能不(bù)能满足(zú)真正的养老诉(sù)求？这(zhè)些问题(tí)都(dōu)是投资者(zhě)的重(zhòng)要(yào)关(guān)注点。

　　记者注(zhù)意(yì)到，目前养老目标基金的(de)整(zhěng)体收益(yì)水(shuǐ)平并(bìng)不乐(lè)观(guān)。Wind数据显示，全(quán)市场149只(zhǐ)公(gōng)募养(yǎng)老基金产(chǎn)品，近(jìn)七成(chéng)收益告(gào)负。其(qí)中，业绩垫底的(de)一(yī)只个(gè)人养老目标基金自成(chéng)立以(yǐ)来回报为-7.27％，此外(wài)，还有超20只产品收益(yì)在(zài)-3％左右。

　　而业绩(jì)表(biǎo)现较(jiào)好的有平安(ān)稳健养老(lǎo)一年Y、中欧(ōu)预见养老2025一年持有（FOF）Y自(zì)去(qù)年11月成立以来回(huí)报均为3.15％，紧随其后的(de)是兴全(quán)安泰稳(wěn)健养老一年持有Y，自成立(lì)以来回报为2％，另有富国(guó)、万(wàn)家、华宝、景(jǐng)顺长(zhǎng)城、南方、华夏等旗(qí)下超10只养老目标基金收(shōu)益(yì)在1％以上。

　　多位券商业内人士表示，由于资金“只进不(bù)出(chū)”，认(rèn)购的产(chǎn)品又是(shì)为了满足养老需求，投资者更(gèng)希望能实现低波动、低回撤。如何做到从中长期保值增值(zhí)同(tóng)时又(yòu)让客户体验良(liáng)好(hǎo)是个人养(yǎng)老产品成败的核心。

　　“养老属性的产(chǎn)品(pǐn)应力争(zhēng)为客户保值增值(zhí)，否则将违背(bèi)客户通过投资达到‘养老目的(de)’的初衷。”银河证券相关业务(wù)负(fù)责人介绍(shào)，目前(qián)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)可投(tóu)资的4类(lèi)产品风(fēng)险(xiǎn)收(shōu)益特点(diǎn)明显，有(yǒu)的类(lèi)别更(gèng)侧重本金安全(quán)、有的类别更侧重资产(chǎn)增值；但同时，每个类别很难做到在保(bǎo)证其(qí)特(tè)点达(dá)到的同(tóng)时又规避(bì)掉(diào)该(gāi)类产(chǎn)品的风险或缺陷(xiàn)。“从不同客群情况来看，低波低回撤对于离退休时点较近的投资(zī)者比较合适，性价比高的(de)中波(bō)动中(zhōng)回撤、高波动高回撤特(tè)征产(chǎn)品对于还有(yǒu)20-30年才退休的投资(zī)者也是可以选择的，拉(lā)长周期看也能满足客户(hù)养老类资金的保值增值效果。”

　　为达到上述两个(gè)目(mù)的，前提是(shì)有一套完(wán)整(zhěng)、自洽、适用(yòng)、有(yǒu)效且动(dòng)态适配(pèi)的(de)产品(pǐn)评(píng)价(jià)体系，通过该体系的(de)评价，能较为清晰地区(qū)分出(chū)产品的(de)“性价比(bǐ)”（如(rú)风险(xiǎn)收(shōu)益(yì)比等）、能公平(píng)、公正地对同类或者同策略产品进(jìn)行综合(hé)评判。如此，才能真正将好的产品、合适的产(chǎn)品推荐给合适的客户群体。

　　“养老组(zǔ)合基金(jīn)分(fēn)为目标(biāo)风险型和(hé)目标日期型两(liǎng)大类，投资(zī)者可以根据(jù)自(zì)身(shēn)投资目标和风险(xiǎn)承受能(néng)力选(xuǎn)择具体的产品。比如低风险偏(piān)好的(de)客户可选择目标日期型(xíng)中(zhōng)的稳健类(lèi)产品，通过严格控制股票资产仓位降低产品波动，带给客户相对稳健(jiàn)的收(shōu)益。”徐海(hǎi)宁表示，目前我国城镇(zhèn)职工养老金(jīn)替代(dài)率尚有不足，根据国际经(jīng)验，如果退休后的养老金替代率大于(yú)70％，即可维持(chí)退休前的生(shēng)活(huó)水(shuǐ)平(píng)，养(yǎng)老金投资的(de)增值功能也是一个(gè)重要考量。由于个人养老金取用需要(yào)达到年龄等条件，投资资金具有长期性，可(kě)以(yǐ)达到几(jǐ)十(shí)年，能(néng)够承(chéng)受一定的短期波动，对于追求长期投资(zī)收益的客户(hù)，可(kě)以配置一定高比(bǐ)例资(zī)金在权益型(xíng)资产上(shàng)，实现(xiàn)养老投资的(de)保值增值目标(biāo)。

　　中信建投(tóu)个人养老金(jīn)相关业务负责(zé)人也认为，个(gè)人(rén)养老(lǎo)金产品具有(yǒu)一(yī)定的(de)普惠金融(róng)属性(xìng)，需要关注老百姓(xìng)长(zhǎng)期(qī)保值增值的养老需求(qiú)。站在资产角度，想要实现长期资金的稳健投资(zī)回报，资产配置不可或缺。通过投(tóu)资(zī)不(bù)同品(pǐn)种、不同收益(yì)特征、低相(xiāng)关(guān)性的(de)金(jīn)融(róng)资产，有助于实现风险分散(sàn)、降(jiàng)低总体波动，从而更好地满(mǎn)足投资者(zhě)的(de)养老投资目标。

　　推动个人养(yǎng)老金业(yè)务高质量(liàng)发展

　　道阻(zǔ)且长

　　在个人(rén)养老金业务(wù)积极(jí)发展的同时，与渠道网点和客(kè)户众多的银行(xíng)等机构(gòu)相比，券商如何(hé)突(tū)破自身瓶颈(jǐng)，实现差异化的发展，可以(yǐ)说是“道阻(zǔ)且长”。

　　银河证(zhèng)券相关业(yè)务负责人表(biǎo)示，银(yín)行、券商、基金(jīn)独立销售(shòu)机(jī)构都可参(cān)与到为(wèi)客户提供(gōng)个人养老基金服(fú)务，几(jǐ)类机构优(yōu)势互补，严(yán)格意义上说是竞合而非竞争更非“相杀”关(guān)系(xì)，每(měi)类机构或者每家机构可以根据自己的资源禀赋，充分发(fā)挥自(zì)身(shēn)优势，服务(wù)好有养老投资需求的投资者(zhě)。

　　“在政策上(shàng)，未来(lái)还有以下三方面诉(sù)求：一是增强基础(chǔ)设施建设，能在(zài)服务时(shí)效(xiào)性上与(yǔ)银行拉平，提供7×24小时的开户、下单服(fú)务(wù)；二是(shì)增加产品销(xiāo)售范围，在养老(lǎo)品类(lèi)上更加丰富，除特殊(shū)产品外(wài)，增加可为客户提供(gōng)的养老产品（如养(yǎng)老(lǎo)理财）；三是明确养老(lǎo)规划业务合(hé)规性，为不同(tóng)的客户提供(gōng)基于客户需求和画像的养老规划方案(àn)。”上述负责人提到。

　　中信建投个(gè)人养老金相关业务负责(zé)人(rén)提(tí)出，当前的(de)政策要求下，客户(hù)如(rú)果想在券商端参与(yǔ)个人(rén)养(yǎng)老金投资(zī)，需要分别在(zài)银行端(duān)、个税(shuì)端进行一(yī)系(xì)列前序(xù)操作步骤，对于尚不熟悉业务流程的(de)投资者来讲，体验不太友(yǒu)好。

　　“此外，由于政策对代(dài)销个人养老金产品的管(guǎn)理要求(qiú)，券商暂时(shí)无法上线储蓄类、理(lǐ)财类(lèi)、保险(xiǎn)类产(chǎn)品，可供投资(zī)者选择的产品种类较为单一，难以(yǐ)进一(yī)步为(wèi)投资(zī)者提供(gōng)更丰富(fù)的个人养老金配置方(fāng)案。未来期待能够(gòu)从政策端进(jìn)一步简化投资(zī)者的办理流程，提(tí)升客户(hù)体(tǐ)验；给予(yǔ)券商在多样化个(gè)人养老金品种的引入和研(yán)发上(shàng)的政策(cè)支持(chí)，丰(fēng)富(fù)客户多元化的投资选择。”该负责人称。

　　开(kāi)户(hù)热投资(zī)冷(lěng)

　　券商发力个人养老第二(èr)曲线(xiàn)

　　中国基金报记(jì)者 莫琳

　　随着(zhe)个人所(suǒ)得(dé)税退(tuì)税(shuì)的(de)开始(shǐ)，不少(shǎo)人发现自己的退税比(bǐ)去年多了(le)不少(shǎo)，仔(zǎi)细询问(wèn)之下才发现，是因为(wèi)去年底(dǐ)开通(tōng)了个(gè)人养老(lǎo)金业务，并入了金。这一消息大大刺(cì)激了不少本(běn)来不想开户的年轻人。

　　根据人(rén)社部(bù)披(pī)露的数据，截(jié)至今年3月底，个人养老金参加(jiā)人数达(dá)3324万人。与(yǔ)3月初的2817万(wàn)人(rén)相比，短(duǎn)短的一个(gè)月的(de)时间里，增加了500万(wàn)户，开(kāi)户速度(dù)明显(xiǎn)提升(shēng)。

　　虽然开户数快速攀升，但是(shì)个人养老金(jīn)累计缴(jiǎo)费约200亿元，人均缴费低于1000元。此外，据中国(guó)保险资管(guǎn)业协会(huì)执行副(fù)会(huì)长兼(jiān)秘(mì)书(shū)长曹德云透露，在截(jié)至2023年3月开立个(gè)人养(yǎng)老金账户的三千多万人中，仅900多万人完成(chéng)了资金储(chǔ)存。

　　从记者走(zǒu)访的(de)结果来看，个人养老金产(chǎn)品的收(shōu)益(yì)率远低(dī)于预期，是大多(duō)人(rén)不愿意入(rù)金的(de)主要原(yuán)因。而(ér)选择(zé)开户的原(yuán)因主要是(shì)为了“薅羊毛”（金融机构出(chū)台了不少吸引客户开(kāi)户的(de)优(yōu)惠政(zhèng)策）。

　　如何解决“开户热投资冷”的问题？银河证券相关业务负(fù)责人认为，这是一个专(zhuān)业活，既(jì)需(xū)要了解客户的经(jīng)济状况、风险偏(piān)好(hǎo)和养老(lǎo)规(guī)划，也(yě)需要业务人员及其所在(zài)机构(gòu)有比较专业且综合(hé)的服务能(néng)力。

　　也有部分投资者认为，个人养老金产(chǎn)品每年封顶12000元，难以充分满足个人或家庭(tíng)养老的全(quán)面需求(qiú)，还(hái)需(xū)要结合(hé)其他商业产品等综合(hé)考(kǎo)虑；大多数(shù)产品(pǐn)流动性差(chà)，难以预防到退(tuì)休前的(de)应(yīng)急资(zī)金需求。

　　从产(chǎn)品端(duān)改善(shàn)“开(kāi)户(hù)热投资冷(lěng)”

　　虽(suī)然近半年来，个人(rén)养老金(jīn)产品(pǐn)正在逐渐丰富，但(dàn)是“开户热(rè)投资冷”的现象没有随之发生改变。

　　中国(guó)保险资管业协会执行(xíng)副会长兼秘书(shū)长曹德云在近期(qī)举办的2023清(qīng)华五道口(kǒu)全球金融论坛上表示，目前个人养老金试(shì)点效果呈“两低(dī)三不(bù)”漏(lòu)斗状，即建立(lì)账户人(rén)数占基(jī)本养老(lǎo)保险参保(bǎo)人数(shù)比例低、已缴费人(rén)数占建立账户人数比例低(dī)；产品供应(yīng)不均衡、选购(gòu)渠道不畅、民众参保意(yì)愿不强。

　　针对产品供应不均衡的问题，国家金融监(jiān)督(dū)管理总局(jú)出手，率先增加养(yǎng)老保险(xiǎn)产(chǎn)品的供(gōng)给。近日，国家金融监督管理总局已向业(yè)内就关于促进(jìn)专属商业养老保险发展(zhǎn)有关(guān)事项征(zhēng)求意见(jiàn)。根据(jù)征求意(yì)见稿，专(zhuān)属商业养(yǎng)老保(bǎo)险拟由试(shì)点业(yè)务转(zhu《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节ǎn)为常态化业(yè)务。

　　业内人士(shì)表示，随着专属(shǔ)商业养老保(bǎo)险转为常(cháng)态化业务，参与该(gāi)项业(yè)务(wù)的险企数量将增加不少。此外，专属(shǔ)商业养老保险是对接个人养(yǎng)老金制度的主要保险产品，这意味着(zhe)个(gè)人养老金保险(xiǎn)产品名单(dān)也(yě)将扩容。

　　据了(le)解，专属商业(yè)养老保险采取“保证(zhèng)+浮(fú)动”的收益模式，提供稳健型、进取型两种(zhǒng)风格账户供客户(hù)选择。据各家(jiā)保险公司披露(lù)的专属(shǔ)商业养老保险产品2022年结算利率，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进(jìn)取账(zhàng)户(hù)结(jié)算利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现有的个人养老保(bǎo)险(xiǎn)的收益率。

　　在增加产品供给(gěi)的(de)同(tóng)时，多家(jiā)金融机构(gòu)呼(hū)吁(xū)从产品设计端解(jiě)决“开户热投资(zī)冷(lěng)”的问题(tí)。

　　在银(yín)河证券相(xiāng)关业务负(fù)责(zé)人(rén)看来(lái)，“老龄风险(xiǎn)”与其他(tā)投资风险相比，有其更(gèng)加突出的特(tè)点，包括为退休人群提供稳定安全有保障且抗通胀的收(shōu)入补(bǔ)充来源、对冲长寿(shòu)风险(xiǎn)、为高龄人群(qún)储备失能养护和医疗应急资(zī)产、为退(tuì)休人群规划遗产(chǎn)、将养老投资与(yǔ)养老保障/养老(lǎo)生活(huó)无缝对接等。

　　养(yǎng)老金融产品的设(shè)计初心，必(bì)须切实(shí)从客户需(xū)求出发；养老金融产(chǎn)品的设(shè)计理念，必须紧密(mì)围绕承担、减少或转(zhuǎn)移上述“老龄(líng)风险”主旨；养老金(jīn)融产品的设计成(chéng)果，应(yīng)该(gāi)更多的让利(lì)于民、普惠百姓，运(yùn)用好专业(yè)的金融工(gōng)具、做艰难但(dàn)长期正确(què)的事。

　　因此，能否设计出充分利用(yòng)资本(běn)市场具有(yǒu)良好增值能力(lì)资产(chǎn)的养(yǎng)老产品取决于(yú)发(fā)行人（或管理(lǐ)人）的产品(pǐn)设(shè)计能力和(hé)资产(chǎn)管理能力。“证券公司作为财(cái)富管理(lǐ)服(fú)务(wù)提供商(shāng)，可以(yǐ)与产品发行(xíng)人（或管理人）合作，根据客户需求(qiú)设计出在养老功能方(fāng)面更(gèng)有(yǒu)竞争力的产(chǎn)品”，上述(shù)负责人表示(shì)。

　　中信建投也希(xī)望能(néng)参(cān)与到具体的产品设计之中。其个人(rén)养老业(yè)务(wù)负责(zé)人(rén)建议(yì)，参考部(bù)分发达国家的经验，未来除了(le)股(gǔ)、债配置，或在未(wèi)来可以考(kǎo)虑(lǜ)增加底层可投标的类(lèi)型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球(qiú)等另类(lèi)资产，丰(fēng)富投资(zī)者的(de)可选标的，更(gèng)好(hǎo)地分散(sàn)投资风险。

　　励正集团(tuán)中(zhōng)国区总裁张雨萌建议，应该避免“开空账”。也(yě)就是说，参与者可以直接(jiē)在开户(hù)的时候(hòu)做(zuò)投资(zī)选择。这样在开户的时候(hòu)就可以形(xíng)成闭环(huán)体验。

　　针对(duì)参与个人养老(lǎo)金(jīn)可(kě)能面(miàn)临的流动(dòng)性问(wèn)题，长城人寿保险(xiǎn)股份有限公(gōng)司总经(jīng)理王玉改(gǎi)近日表(biǎo)示，保险公司可(kě)以通过“保单(dān)质(zhì)押贷款”等多种(zhǒng)金(jīn)融(róng)工具来解决客户对短(duǎn)期资金(jīn)的需求。

　　券商(shāng)发力个人补充养老(lǎo)金融方案(àn)

　　此外(wài)，针对1.2万难以(yǐ)满足个(gè)人或家庭养老的全面需求，多家券(quàn)商还发力个人(rén)养老金账户以外的个人补充养老(lǎo)金融方案，例如银河(hé)证券的“安养计划plus”、中信(xìn)证券的“信养计划”等。

　　银河证券(quàn)产品中心副(fù)总经(jīng)理鹿(lù)宁告诉记(jì)者，目前，银河证券(quàn)已根据在职群体养(yǎng)老规划的长期性、稳(wěn)健性、安全(quán)性等特点，已(yǐ)退休人(rén)群(qún)养老需求的流(liú)动性、安全性、稳健性(xìng)等特点，设计(jì)出(chū)多层(céng)次、多元化(huà)、个性化(huà)的养老配置方案，积(jī)极履行养老保障社(shè)会责(zé)任，力争为居(jū)民提(tí)供持续卓越的养老规划(huà)与(yǔ)满足(zú)不(bù)同养老需求的资产配(pèi)置(zhì)服务(wù)。

　　中信证(zhèng)券的(de)“信养计划”则基于个人养(yǎng)老场景，引入更丰富(fù)的养老(lǎo)型年金、增额终身(shēn)寿等不(bù)同品类产品，覆盖养老收益性资产和保(bǎo)障性资产(chǎn)，满足客户多(duō)样化、多层级的养(yǎng)老资产配置需求。

　　针对三大支柱(zhù)养老(lǎo)金业务(wù)中的企业年金业务，银河证券还上(shàng)线了自研的年金综合评价系统。该(gāi)系统可以通过(guò)客(kè)户提供的“脱(tuō)敏”后年金组合净(jìng)值(zhí)与持股比例等数据(jù)，结合公募基金(jīn)、股市债市数据，展示客(kè)户委托年金组合(hé)的评价结果(guǒ)。此外，也(yě)可以利(lì)用年(nián)金机(jī)制间接服务背后的(de)企业(yè)员工和机(jī)构事业(yè)单位职(zhí)工。

　　截(jié)至目前，银河(hé)证券基金研究中心已(yǐ)为(wèi)部(bù)分省市提供职业年(nián)金的组合评价与管理(lǐ)咨询(xún)服务，也计(jì)划结(jié)合(hé)机构条线业(yè)务规划为央企与国企提供企(qǐ)业年(nián)金(jīn)组合评(píng)价等综合金(jīn)融(róng)服务。

　　银河证(zhèng)券副总裁罗黎明告诉(sù)记者，公司自主开发建设(shè)部署的年金综合评价系统及研究咨询服务，具有养老属性的(de)综合金融(róng)服(fú)务体系均(jūn)是公(gōng)司积极响(xiǎng)应国(guó)家(jiā)养老发展(zhǎn)战略而推(tuī)出的新服务(wù)，体现了在第二、三支柱上(shàng)的积极(jí)筹(chóu)划。

　　“我们高(gāo)度重视三大支柱(zhù)养老金(jīn)业(yè)务，目前公司已初(chū)步(bù)建立了个人养老金及个人养老(lǎo)金融服务体(tǐ)系，充分利用(yòng)金融产品代(dài)理销售(shòu)牌照和保险兼业代理牌照，为(wèi)百(bǎi)姓(xìng)提供更加(jiā)有温度、有(yǒu)态度的个人养老(lǎo)金融(róng)服务。”罗(luó)黎明说(shuō)道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　“90后”观望情(qíng)绪浓(nóng)厚(hòu)

　　中国基金报记者(zhě)赵心怡

　　“现在个人养(yǎng)老金(jīn)账户开通过程非(fēi)常(cháng)‘丝滑’，并(bìng)且有不少开户人在我们(men)介绍之前(qián)都已有所了(le)解，感觉这项制度的普(pǔ)及度(dù)和客户认识(shí)程度在(zài)不断提升。”某(mǒu)大型(xíng)银(yín)行的客户(hù)经理林漪（化名）向记(jì)者表示。

　　“但也有很多人只是开了账户(hù)并没有存钱，或存(cún)了(le)钱没有开(kāi)始投(tóu)资，主要因为(wèi)不知道如(rú)何(hé)选择(zé)产(chǎn)品或者有其他(tā)顾虑。”林漪还告诉(sù)记者(zhě)，“这种(zhǒng)情况下我们就会再用PPT或者是纸质资料向客户(hù)进行(xíng)详细(xì)介绍和对比分析。”

　　去年11月(yuè)，个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金制度正式落地，在北京、上海、青岛(dǎo)等36个先行城市(shì)（地区）启动实施。距(jù)离个人养(yǎng)老金制度落(luò)地已经过去半年，民(mín)众接受度和业务进展情况(kuàng)如何？从业人(rén)员在具体实操过(guò)程(chéng)中又遇到(dào)了哪些困难(nán)？不同年龄段的(de)群体会怎样理解(jiě)这项制(zhì)度？

　　近日，本报(bào)记(jì)者实地探(tàn)访上海地区几(jǐ)家银行网点和券商营业部，了解个人养老金制度近半(bàn)年的落(luò)地情况。

　　年轻人更关(guān)注(zhù)税收优惠

　　中老年人更(gèng)在(zài)意退(tuì)休后(hòu)多(duō)一份保障

　　根据人社部和国家(jiā)社会保(bǎo)险(xiǎn)公共(gòng)服务平台数据可知，个人养老金制(zhì)度经过半年(nián)时(shí)间的发展，在产品(pǐn)种类、数量和参与人数方面都有(yǒu)所(suǒ)增加(jiā)。

　　某券商营(yíng)业部财富管理相(xiāng)关岗(gǎng)位(wèi)的(de)黄宁（化名）告诉记者：“很多客户都(dōu)对(duì)个人(rén)养老金(jīn)业务热情高(gāo)涨(zhǎng)，有直接到营(yíng)业部(bù)咨(zī)询的，还有很多(duō)是打电话(huà)过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后(hòu)”“80后”普遍(biàn)对个人养老金(jīn)业务的热情和关(guān)注(zhù)度比“90后”更高，并且(qiě)除了个人咨询和开户(hù)外，还有不少(shǎo)企业员工、学(xué)校教师、退伍军人等通过企业和单位组织(zhī)来(lái)了解、参与个人养(yǎng)老金(jīn)投资(zī)。

　　记者(zhě)了解了(le)身边两位不同年(nián)龄段、均(jūn)已(yǐ)购买(mǎi)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金产品(pǐn)的朋友后发现，两(liǎng)人所关注的问题(tí)“焦点”的确有(yǒu)所不(bù)同。

　　一(yī)位在上海地(dì)区(qū)金(jīn)融机(jī)构工作的(de)“80后”告(gào)诉记(jì)者，自从工(gōng)作以(yǐ)来，她每年都将收(shōu)入的一(yī)部分拿(ná)来强(qiáng)制储蓄，有了个人(rén)养老(lǎo)金制(zhì)度后，就分一部分在个人养(yǎng)老金(jīn)账户中，这部分强制(zhì)储蓄的钱(qián)即使存长期(qī)也不会(huì)影响她未来(lái)的(de)生活质量，并且放进个人养老金账户是在基本养老(lǎo)保险之外多一(yī)份积累。

　　而另一位工作不久的(de)“90后(hòu)”表示，他现(xiàn)阶段最在意(yì)的就是买个人养老金可(kě)以享受税收(shōu)优惠(huì)，直接考虑到(dào)退休后的生(shēng)活质量还(hái)有点遥远。

　　针(zhēn)对上述两种(zhǒng)不同的想法，黄宁也向记者(zhě)坦言，他(tā)们在日常介绍个人养老金业(yè)务的过程中(zhōng)确(què)实会考虑到不同年龄(líng)群体的(de)不同需求和想法，进而更好地“对症(zhèng)下药”，比如给刚(gāng)工(gōng)作不(bù)久(jiǔ)的年轻(qīng)人(rén)着重介绍“退休后多(duō)一份保障”推广效果就不明显。

　　“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　然而(ér)，在个人养老(lǎo)金业务取得进展的(de)同时(shí)，还(hái)有不(bù)少(shǎo)已(yǐ)经了解个人(rén)养老金业务的民众仍在(zài)“观望(wàng)”。从现(xiàn)有数据可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开通了个人养老金(jīn)账户，但完成资金存(cún)储(chǔ)的只有900多(duō)万人(rén)。

　　林(lín)漪在(zài)银行端个(gè)人养老金业(yè)务(wù)的开展中(zhōng)感受(shòu)到，一些客(kè)户(hù)开了(le)户但没存储的(de)主(zhǔ)要(yào)顾虑是锁定(dìng)时间太长，担心之后如果(guǒ)要大笔用钱时(shí)会很(hěn)“棘手”；另外一些客户则是认为在个人养(yǎng)老金产品并非专门设计(jì)且(qiě)收益优(yōu)势不明显，目前个人养老金可以购买的养老储蓄(xù)、银(yín)行(xíng)养老理财、养老保险产品、养老目标基金四类产品，即使不通(tōng)过(guò)个人(rén)养老金账(zhàng)户也可以直接买，且收益差距不(bù)大。

　　黄宁则(zé)从券商从业人(rén)员的角度谈到了推广(guǎng)个人(rén)养老金业务过程(chéng)中的“困(kùn)境”。他表示：“券(quàn)商端个人养老(lǎo)金(jīn)只(zhǐ)支持代销公募基金，无法代销存款、银(yín)行(xíng)理财、商业养老(lǎo)保(bǎo)险，有些客户(hù)风险(xiǎn)承受能力较(jiào)低，想(xiǎng)寻求更低风险等级的产品(pǐn)，纯(chún)公募基(jī)金(jīn)难(nán)以(yǐ)达(dá)到资产配置的需求(qiú)。”

　　此外(wài)，还有一部(bù)分(fēn)年轻人(rén)向记者直言，对于离退(tuì)休还较遥远的群体来(lái)说(shuō)，养老需求当然也需要考(kǎo)虑，但(dàn)眼下的生活和经济(jì)状况(kuàng)才(cái)是更重要的。

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