本周铁矿石期货(huò)价格大幅下(xià)挫，截至21日下午收盘，大商所铁矿(kuàn圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么g)石期货主力合(hé)约(yuē)跌(diē)近5％，报730.5元/吨。截至(zhì)下午(wǔ)5点，新加坡(pō)铁矿石指数期货跌近(jìn)6.9％，至107.4美(měi)元/吨。

　　期货日报记者注意到，本(běn)周后几个交(jiāo)易(yì)日(rì)，铁矿石(shí)期货(huò)一直处于下跌的态势，本周进口(kǒu)铁矿石价格指数呈(chéng)现振荡运行态势。

　　兰(lán)格钢铁网监测(cè)数(shù)据(jù)显示，截至2023年(nián)4月21日，58％澳粉(fěn)指数107美元/吨(dūn)，较上周同期下跌(diē)3美元/吨；61.5％澳粉指数(shù)110美(měi)元/吨，较上周同(tóng)期下跌(diē)4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上(shàng)周同(tóng)期(qī)下跌4美元/吨。

　　对此(cǐ)，方正中期期(qī)货铁矿石研究员梁海宽认为，铁矿石本周加速(sù)下行，直(zhí)接原因源于(yú)成材表(biǎo)需继续走(zǒu)弱，二(èr)季度以(yǐ)来(lái)成材(cái)消(xiāo)费(fèi)持(chí)续低迷(mí)，市场对“旺季不旺”担忧进一步发(fā)酵(jiào)。成材价格下降使得钢厂利润被进一(yī)步(bù)压缩，本周(zhōu)铁水(shuǐ)产(chǎn)量出现(xiàn)见顶回落(luò)，下游(yóu)需求走(zǒu)弱开始对炉料端价格形成负反(fǎn)馈，焦炭、焦煤价格跌幅更为明显。当(dāng)前铁矿的5-9价(jià)差(chà)已扩大至历(lì)史同期(qī)最高(gāo)水平，铁矿(kuàng)石现货价格受高铁水产量的(de)刚(gāng)性(xìng)支撑相较坚挺，支撑近月合约价(jià)格。而远(yuǎn)月(yuè)合约开(kāi)始计价终端需求走弱和铁矿石(shí)受自(zì)身供需趋于宽(kuān)松的悲观预期影响，跌(diē)幅更为(wèi)明显。

　　“3月中旬以来，由(yóu)于需求复苏不畅，成本中枢下移，叠加外围风险冲击，黑色(sè)系期货整体走弱，品种(zhǒng)间形成负反馈局面。从终(zhōng)端需求看，尽管地(dì)产(chǎn)销售(shòu)明显好(hǎo)转，但(dàn)传导至投(tóu)资端尚需时间(jiān)，一季度房屋新开工(圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么gōng)同(tóng)比仍(réng)下滑19.2％。这也(yě)导(dǎo)致钢(gāng)材(cái)需求复苏乏(fá)力，旺季期间螺纹(wén)钢表需(xū)基(jī)本和去年同期持平，整体较为疲(pí)弱(ruò)，钢厂减产降库意愿增强，对(duì)原料需(xū)求构成压(yā)力。”国投安信(xìn)期货高(gāo)级分析师何建(jiàn)辉(huī)说。

　　国泰君安期货铁(tiě)矿(kuàng)石分析师马亮认(rèn)为(wèi)，近期市场(chǎng)对于国内(nèi)钢厂减(jiǎn)产担忧的(de)不断加重导致铁(tiě)矿石出现连(lián)续下跌。

　　基(jī)本(běn)面方面(miàn)，外矿短期到港压力不大，疏(shū)港(gǎng)依旧维持(chí)高位(wèi)，铁(tiě)矿(kuàng)石库(kù)存总(zǒng)量矛(máo)盾不明(míng)显。港口库存本(běn)周止跌(diē)回升，重回13000万吨上(shàng)方，钢厂(chǎng)厂内库存明显低(dī)于(yú)历史平(píng)均水平，低库存(cún)有望成为常态，对补库不应(yīng)有过高期(qī)待。海外主流铁(tiě)矿石二季度将逐步进入发运(yùn)旺季，力(lì)拓一季度(dù)铁矿石发(fā)运创同(tóng)期纪录，淡水河谷一(yī)季(jì)度产量也同比增加，到港压力将增加(jiā)。“国(guó)产矿(kuàng)产量近期持续回升，铁矿石供(gōng)应将逐步转向宽松(sōng)。而铁水(shuǐ)继续提产空间(jiān)有限，开始面临减产压力(lì)，铁矿石供需将逐步转向(xiàng)宽松(sōng)，下半(bàn)年这一趋(qū)势将更为清(qīng)晰，远月合约(yuē)的估值有中长期的下调压力。”梁(liáng)海(hǎi)宽(kuān)说。

　　不过(guò)，马亮则认为，受澳洲(zhōu)飓(jù)风(fēng)等因素影响，目前铁(tiě)矿石发运依(yī)然偏低，港(gǎng)口库存维(wéi)持圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么下降态势，不过由于终端需求(qiú)疲(pí)弱，政策调(diào)控力度增大，价格逐(zhú)渐承压下行。

　　值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，上海钢(gāng)联4月21日调(diào)研247家钢厂的数据显示，247家钢厂日均铁水(shuǐ)产量245.88万吨(dūn)，环(huán)比下(xià)降0.82万吨，同比增(zēng)加12.91万吨(dūn)。全国45个港口进口铁矿库存为13034.54万吨，环比(bǐ)增123.03万吨(dūn)；日均疏港量320.18万(wàn)吨(dūn)增0.95万吨。全国钢(gāng)厂进口(kǒu)铁矿石(shí)库存总量(liàng)为9123.65万(wàn)吨，环比减少39.10万吨；当前(qián)样本(běn)钢(gāng)厂的进口矿日(rì)耗为(wèi)298.17万吨(dūn)，环比(bǐ)减少0.18万吨，库存消费比30.60，环比减少0.11天(tiān)。

　　“本(běn)周高炉铁水(shuǐ)产量(liàng)止增(zēng)转降，拐点出现，铁矿(kuàng)石需求端支(zhī)撑减弱；港口库存止降转增，钢厂低库存按需补库为主(zhǔ)。澳巴极端天气(qì)导致4月底5月初港(gǎng)口到货将有(yǒu)缩量。”中辉(huī)期货(huò)铁(tiě)矿石研究员(yuán)李(lǐ)海蓉说。

　　梁海(hǎi)宽(kuān)认为，铁水(shuǐ)产(chǎn)量见顶(dǐng)，铁矿石供需总体将转(zhuǎn)向宽松，价格(gé)中枢将面临下(xià)移。2309合约(yuē)当前(qián)整体估值水平(píng)偏高，旺季后(hòu)面临(lín)回调(diào)压力，维(wéi)持逢(féng)高(gāo)沽空(kōng)的(de)策(cè)略。

　　对于后市，兰格(gé)钢铁研究中心王国清认为，近期市场(chǎng)振荡调整，钢厂采(cǎi)购仍相对(duì)谨慎，多以(yǐ)按(àn)需补库为(wèi)主(zhǔ)，整体交投氛(fēn)围较为冷清。五(wǔ)一假期将至，下(xià)周补库需求或有增加。综合来看，预计下周(zhōu)进口铁矿石(shí)价格(gé)指数(shù)将继续振(zhèn)荡运行(xíng)。

　　“随着钢厂减产检修范(fàn)围(wéi)扩(kuò)大，高需求对铁(tiě)矿石的支撑(chēng)转弱，近期供应端(duān)表(biǎo)现缩(suō)量(liàng)，五一(yī)节前钢(gāng)厂(chǎng)低库存(cún)补(bǔ)库对价(jià)格或形成支(zhī)撑。可逢高布(bù)局空单(dān)。”李海蓉(róng)说。

　　对于(yú)黑色板块(kuài)的后(hòu)市，何(hé)建辉认为(wèi)，目前终端需(xū)求(qiú)尚未有太大起色(sè)，市场情(qíng)绪仍(réng)偏悲观，黑色系整体依然承压。持续调整后压力得到基本释放(fàng)，下行节奏将(jiāng)会放缓，波动有所加剧。拉长时间周(zhōu)期看，今年大基调是经济复(fù)苏(sū)，尽(jǐn)管节奏上较为(wèi)波折，供需(xū)边际上仍有改善，整体矛盾并不是太突出，价格波动幅(fú)度较(jiào)前两(liǎng)年(nián)将有明(míng)显下降(jiàng)。这也意(yì)味(wèi)着，以内需为(wèi)主的(de)黑(hēi)色(sè)系下方仍有(yǒu)支撑(chēng)，当前位置不宜过分悲(bēi)观。预计市场整体以区间(jiān)振荡(dàng)为主，节(jié)奏上或先抑后扬(yáng)，后期关键仍是需求(qiú)复苏力度(dù)。

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