分(fēn)析人士称(chēng)，《暂行规定(dìng)》施行后，预计全(quán)市场货(huò)币市(shì)场基金数量上(shàng)将(jiāng)有一(yī)定出清，对基金管理人(rén)的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出(chū)了要求。

　　5月(yuè)16日，《重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金监管暂行(xíng)规定》（下称《暂行规定》）正式实施(shī)，从(cóng)风险(xiǎn)管理、人员(yuán)及系统(tǒng)配置、投资比例、交易行为、规(guī)模控制、申赎管理等多(duō)方(fāng)面对重要(yào)货币市场基(jī)金的基金管理人提出了更为严(yán)格审慎的要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的风险(xiǎn)管理能力和透明(míng)度(dù)，降低投(tóu)资(zī)风险。但是(shì)，可能(néng)会(huì)对部分追求高收益的(de)投(tóu)资(zī)者造成一定(dìng)影响。此外，预(yù)计(jì)全市场货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)数量上将(jiāng)有一定出清，对(duì)基金(jīn)管理(lǐ)人的产品体系结(jié)构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金是指因(yīn)基金资产规模较大或(huò)者投(tóu)资者(zhě)人数较多、与其(qí)他金融(róng)机构或(huò)者金融产品关联性较强，如发生重大风险(xiǎn)，可能对资本(běn)市(shì)场(chǎng)和金融(róng)体系产生(shēng)重(zhòng)大不利影(yǐng)响的货币(bì)市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评估(gū)范围(wéi)？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币市场基金满足下列任一条(tiáo)件的，基金(jīn)管理人应当在10个(gè)工作日内主动向(xiàng)中国(guó)证(zhèng)监会报告：基金资产净值连续20个交易日(rì)超过(guò)2000亿(yì)元(yuán)；基(jī)金份(fèn)额(é)持(chí)有人(rén)数(shù)量连续20个交易日超过5000万个；中(zhōng)国证监会认定的符(fú)合重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金特征的其(qí)他(tā)条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)2023年(nián)一季度(dù)末，市场(chǎng)上(shàng)共有(yǒu)天弘余额宝货币、易(yì)方达(dá)易理财货币A、建(jiàn)信嘉(jiā)薪宝(bǎo)货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝货(huò)币规俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗基金(jīn)份额持(chí)有人户数来看(kàn)，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿(yì)户，居(jū)于首(shǒu)位。

　　有(yǒu)业内人士对(duì)记者表示，《暂行(xíng)规定(dìng)》实施后，对于规(guī)模超过2000亿元(yuán)或者投资者(zhě)数量(liàng)大于5000万个的货币市场基金，监管要求更加严格，基(jī)金管理人需要(yào)增强(qiáng)抗风险能力，并(bìng)明确风(fēng)险防控与处置机制。这将促(cù)使基金公司更加(jiā)注重风(fēng)险管理(lǐ)和产品合(hé)规(guī)性(xìng)，提高产(chǎn)品的透明度和稳定性，从(cóng)而保护投资者的利益。

　　国(guó)信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》与资管新(xīn)规(guī)一脉相承，都是为了(le)提升资管机(jī)构的(de)风险管(guǎn)理能(néng)力，实现风险分散(sàn)化(huà)，防止风(fēng)险过(guò)度集中(zhōng)、对金融安(ān)全产生不利影响。在提升风控水平的前提下，引导高(gāo)收益产品打(dǎ)破刚兑，高安(ān)全(quán)产(chǎn)品收益(yì)率回落至(zhì)与其风险相匹(pǐ)配的合理(lǐ)水平。随着资(zī)管新规的逐步落地，回(huí)归本源的主动类资管产品迎来发展良机，财富管理行(xíng)业百花齐放。

　　明确(què)附加监(jiān)管(guǎn)要求

　　《暂行规定(dìng)》明确(què)了重(zhòng)要货币市场基(jī)金的(de)附加监(jiān)管要(yào)求，指出基金管理人应当遵循长期稳健(jiàn)的经营和(hé)投资理念，确保自身投资研究(jiū)、人员配备、系统运营、客(kè)户服务、风险管理与(yǔ)危机应对(duì)等方面的(de)能力(lì)水平与重要货币市场基金管理规模(mó)相匹配(pèi)，不(bù)得盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得(dé)注意的是，重(zhòng)要货币市场基(jī)金的基金(jīn)经理(lǐ)不得少于2人。在(zài)薪(xīn)酬考核(hé)方面，基金管理(lǐ)人的高级管理人员(yuán)、基金经(jīng)理(lǐ)等(děng)相关人员的考核(hé)评价、薪酬激励等(děng)不得直接(jiē)或(huò)者间接(jiē)与重要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金(jīn)的投资运作指(zhǐ)标(biāo)方(fāng)面，也需要满足多项要求。例如(rú)，持有一家公司发行的(de)证券(quàn)市(shì)值不得超过基金资(zī)产(chǎn)净值的5％；投(tóu)资于具有基金托管人(rén)资格(gé)的同一商(shāng)业(yè)银行发行的金融工具占基金(jīn)资产净值的比例不得超过15％；主动投(tóu)资(zī)于流动性受限(xiàn)资产的规(guī)模合计不得超过基金资(zī)产净值的(de) 5％；投资组合的(de)平均剩余(yú)期限(xiàn)不得(dé)超过90天；投资组合的杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币市(shì)场基(jī)金交易(yì)行(xíng)为管理方面(miàn)，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确认大额申(shēn)购申请，避免出现接受单一(yī)投(tóu)资者(zhě)申购申请后导致(zhì)其持有份(fèn)额超过基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管(guǎn)理(lǐ)人、基(jī)金(jīn)托管人每月(yuè)从重(zhòng)要货币市场基金的管理费(fèi)、托(tuō)管费中(zhōng)计提的风险准备金比(bǐ)例不得(dé)低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》是金融(róng)防(fáng)风险的重要举措。部分货币市场基(jī)金规(guī)模(mó)较(jiào)大、投(tóu)资者(zhě)数量较多，具(jù)有(yǒu)“牵一发而动全身”的重要影响(xiǎng)，当出现风险事(shì)件(jiàn)时，可能会对金(jīn)融市场(chǎng)的流动性安全产生冲击(jī)。《暂(zàn)行规定》无论是从考核机制，还是从投(tóu)资比(bǐ)例、久期、可变现资产的(de)限制，都是为了更高流动性考虑，重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金(jīn)防范流动性风险的能力(lì)将进一(yī)步提升，将有效防止出现2016年(nián)部(bù)分货币市场基金类似的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在重要(yào)货币市场(chǎng)基金的风险(xiǎn)防控(kòng)和监督(dū)管(guǎn)理机制方面(miàn)，《暂行规定》也做(zuò)出了明(míng)确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金(jīn)管理人应当(dāng)综(zōng)合评(píng)估重要货币市(shì)场基金各(gè)类(lèi)风险的成因、表现及影响，会(huì)同相关市(shì)场主体共同(tóng)制定合理有效的风(fēng)险(xiǎn)应对预案。风险应对预(yù)案(àn)应(yīng)当(dāng)报中国证监会备案，中国证监会(huì)对风险应对预案(àn)的有效性(xìng)、合理性、可行性等进行评估。

　　重要(yào)货币市(shì)场基金发(fā)生重大风险的，由中(zhōng)国证(zhèng)监会牵头相关部门(mén)成立风(fēng)险处置小组，督促基金管理人及相关市场主体依据风险应对预案等对重要货币市场基金(jīn)实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资(zī)者(zhě)有什么影响？

　　有(yǒu)业(yè)内人士对记者(zhě)表示(shì)，《暂行规(guī)定(dìng)》将提(tí)高货币基金的风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理能力和(hé)透明度(dù)，降低投资风险。但是，可能会对部分投资者造(zào)成(chéng)一定影响，例如可能会对一些追求高收益的(de)投资(zī)者造成一定冲击。此外，新(xīn)规(guī)可能会导致(zhì)一些货币基金(jīn)规模(mó)较小的产品退出市场，投资者(zhě)需要注意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行(xíng)规定(dìng)》有利(lì)于保护低(dī)风险(xiǎn)偏好(hǎo)的投资(zī)者(zhě)。相对于其他资管产品，货币市场基金(jīn)具有着投资者数量(liàng)庞大，风险偏好(hǎo)较低的特(tè)点。部分规模较大的(de)货币规(guī)模基金如(rú)出现(xiàn)风险事(shì)件，或(huò)将对(duì)社会稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂行规定(dìng)》提升了重要货(huò)币市场基金的(de)资产安全要(yào)求(qiú)，有(yǒu)利于保护投资者(zhě)利益。”国(guó)信证券表(biǎo)示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基(jī)金的规(guī)范化、标准化、投资分散化、安全化程(chéng)度将有提升，未来(lái)是(shì)否在(zài)公布的重(zhòng)点货币基金名录(lù)内，可能是投资(zī)者选择考量的潜在背书(shū)因素之一。预(yù)计全市(shì)场货币市场基金数量(liàng)上将有(yǒu)一定出(chū)清，对基(jī)金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调(diào)整也提出了(le)要(yào)求(qiú)。

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