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苏州是几线城市呢国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯（编(biān)辑若宇）黄金现货(huò)价格本周四一度冲上2080美元/盎司一线，创历(lì)史新高。A股方面(miàn)，珠宝首饰品牌(pái)老凤祥及(jí)潮宏基(jī)自去年10月(yuè)低点以来股价均接近翻(fān)倍(bèi)。

　　黄金价格的持续(xù)攀升，引来(lái)众多投资(zī)者的目(mù)光。国泰君安(ān)刘越男等人在4月(yuè)23日研报中表示，黄金珠宝复苏(sū)节奏(zòu)与弹性优于(yú)预期，根据行业数(shù)据，1-2月同期高基数下黄金珠宝销售表现亮(liàng)眼；3月后(hòu)逐步进(jìn)入Q2同(tóng)期(qī)低基数，金(jīn)银珠(zhū)宝(bǎo)类2023年3月(yuè)社零(líng)同比(bǐ)+37.4％。

　　提及黄金(jīn)珠宝亮眼(yǎn)的(de)逻辑，刘(liú)越男等(děng)人(rén)拆解，其一(yī)，金价稳步(bù)上行(xíng)预期提振(zhèn)长期需求，存货增值提振毛利率，C端消费者黄金投资保值需求及加盟(méng)商补货需求有望(wàng)释放；其二，Q2开始(shǐ)婚庆(qìng)需求显著回补，同店(diàn)开店有(yǒu)望匹配释放，长(zhǎng)三(sān)角地区表现尤其值(zhí)得期待；其三，古法金中流砥柱，金镶钻打(dǎ)开利润(rùn)弹性。

　　关于(yú)黄金珠宝板块行(xíng)情(qíng)的可(kě)持续性，德邦(bāng)证(zhèng)券郑(zhèng)澄怀在(zài)5月5日研(yán)报(bào)中分析，从国际金价来看(kàn)，全(quán)球地(dì)缘政(zhèng)治(zhì)的不确(què)定性、美国经济(jì)衰(shuāi)退的苏州是几线城市呢(de)不确定性等因素均有望对(duì)金价形(xíng)成长期支(zhī)撑。从国内消费复苏的节奏来看，预计今年三四季(jì)度婚庆旺季将持续释放消费需求。

　　长期(qī)来看(kàn)，龙(lóng)头公司有望凭借精准的产品(pǐn)定位，创新(xīn)性(xìng)的(de)产品设计，以及积极的渠道(dào)扩(kuò)张策略下，持续提(tí)升市场占有(yǒu)率(lǜ)，平稳(wěn)兑(duì)现业(yè)绩增长。当前黄金珠宝(bǎo)板块(kuài)估值基本处(chù)于历史中枢水平，仍(réng)具有较大的投(tóu)资吸(xī)引力。

　　中(zhōng)国银(yín)河证券研究院甄(zhēn)唯萱在研报中指(zhǐ)出(chū)，预期国内(nèi)金银(yín)珠(zhū)宝市(shì)场规(guī)模(mó)未来将稳(wěn)步上升，将在2024年超过90万亿元，年复(fù)合增长(zhǎng)率约为(wèi)5％，奢侈金银珠宝的(de)市(shì)场规模增长速(sù)度更(gèng)快，年复(fù)合(hé)增长(zhǎng)率约(yuē)为17％。

　　头豹(bào)研究(jiū)院预测，中(zhōng)国(guó)金银珠宝行业中黄金市场(chǎng)的增速最快，2018-2021年间(jiān)的复合增长率为5.9％，预计未来5年也将保(bǎo)持6％的增速(sù)。

　　从黄金(jīn)珠宝行业的产(chǎn)业链来看，主(zhǔ)要(yào)包(bāo)括上游(yóu)黄金、钻石(shí)等原材料供应，中游的制造设(shè)计(jì)及下(xià)游的终(zhōng)端零售环节，其中下游环节的附加值较高，盈利能力较强(qiáng)。

　　国信证券研报中(zhōng)指出，下游零售(shòu)环节同样拥有(yǒu)较高的毛利率水平(píng)，黄(huáng)金品类(lèi)零售毛利率(lǜ)10％-20％不等，钻(zuān)石镶嵌类(lèi)可达到(dào)60％左右(yòu)的高毛利(lì)率水(shuǐ)平，产业(yè)链(liàn)附加值高，相关企业(yè)通过强势的渠道建设以提高市场(chǎng)份额，可以(yǐ)获得更(gèng)加优(yōu)化(huà)的盈(yíng)利表现。

　　从竞争(zhēng)格(gé)局的角度来看，截至(zhì)2022年，中国金(jīn)银珠宝行业(yè)市占(zhàn)率前十的集(jí)团中，除了(le)瑞士历(lì)峰集团、路易·威登(dēng)集团(tuán)外其余8个均为国产(chǎn)品牌集团。中(zhōng)国(guó)金银(yín)珠宝行(xíng)业(yè)头部公司周大福(fú)、老凤祥、豫园股(gǔ)份在(zài)2022年的市占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以(yǐ)来行业内的CR10不断(duàn)提升，于(yú)2021年超(chāo)过了(le)30％。