5月迎来开门红，A股(gǔ)成(chéng)交(jiāo)额连续20日保持在1万亿以上(shàng)，市场对于人工智能(néng)、消费、新能源等板块看法分歧较大(dà)，截至(zhì)5月(yuè)4日，已(yǐ)有多家(jiā)券(quàn)商发(fā)布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银行关注度(dù)提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推荐(jiàn)了(le)154只(zhǐ)金股，从行(xíng)业来看，机(jī)械设(shè)备行业板块(kuài)暂时是5月机(jī)构人气最高的板块(kuài)，占比接近(jìn)1成，银(yín)行板块罕见出现多只金股(gǔ)，两者一(yī)定程度与中特估(gū)概念有(yǒu)所重叠。

　　而人(rén)工智(zhì)能/TMT产业出现分化，传媒板块关注(zhù)度提(tí)升(shēng)最为明显，计算机(jī)板(bǎn)块关注(zhù)度则快(kuài)速下降，这也与(yǔ)4月份行情走势相(xiāng)互印(yìn)证(zhèng)，传媒板块率(lǜ)先(xiān)突破，可(kě)能会成为AI概念笑到最后的(de)那个。

　　此外，食(shí)品(pǐn)饮料、商(shāng)贸零售的关注度(dù)也(yě)小幅回暖，可(kě)能与淄博烧烤和五一(yī)旅游市场(chǎng)的火爆有关(guān)。

　　从各家券商推荐的金(jīn)股标的集中度来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以上的机(jī)构共同推荐(jiàn)。其中三(sān)只传媒(méi)股同时获得3家以上(shàng)机(jī)构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑(jí)也(yě)主要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后(hòu)，新产品（游(yóu)戏）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨(zhǎng)幅登(dēng)顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电(diàn)子贡献其中绝大多数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随(suí)其后(hòu)。总(zǒng)体来看，34家券商中仅11家券商(shāng)金股(gǔ)策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几(jǐ)期，主要与大(dà)盘行情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的(de)演(yǎn)绎体现在热门金股上则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构(gòu)的金股中仅宁德时(shí)代涨幅(fú)为正(zhèng)，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则出现了10%以(yǐ)上(shàng)的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么(me)走？机构多数持(chí)保(bǎo)守看法

　　各(gè)大券商对五月份的投资方向做了预判(pàn)，综合多家观点，券商(shāng)们对五月的大盘的(de)看法比较(jiào)保守(shǒu)，建议多看少动(dòng)，推荐较(jiào)多(duō)的行业是电气设(shè)备(bèi)、消费、医药、军工，对(duì)地(dì)产股(gǔ)的走(zǒu)势机构有分歧，区域规划(huà)、券商(shāng)、沪港通、个(gè)股(gǔ)期(qī)权(quán)则因(yīn)有事件驱动(dòng)所以(yǐ)有短期(qī)的(de)机会。

　　安信(xìn)策(cè)略(lüè)阐述了美(měi)国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的是每年5月到10月股票市场的相对弱(ruò)势。这有悖于现代投(tóu)资理论(lùn)，但(dàn)又(yòu)屡(lǚ)见(jiàn)不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四(sì)年中仅(jǐn)2013年全A指数(shù)在5月出现上(shàng)涨，其他年份(fèn)均现下(xià)跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的市场表现，则四年均报下跌(diē)，平(píng)均跌幅达(dá)7.8%。

　　民(mín)生策(cè)略表示经济的微(wēi)刺激(包括重大项(xiàng)目的陆(lù)续(xù)推出和(hé)开工(gōng))不会停止(zhǐ);同时，管(guǎn)理层对信用(yòng)风险及资(zī)产价格风(fēng)险的容(róng)忍度正在降低，但(dàn)在投资缺口重(zhòng)回(huí)下行通道、通(tōng)胀继续低位徘徊的(de)经(jīng)济周期格局下，只托不举、定(dìng)点发力的(de)“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有底无(wú)高度的(de)现(xiàn)状。

　　申万策略认为(wèi)市场(chǎng)依然维持(chí)震荡(dàng)格局，长期看(kàn)二级市场估值体系国际化是(shì)趋势，优质成长有(yǒu)望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改(gǎi)革(gé)红利(lì)释放非常值得期(qī)待(dài)。

　　招商策略判断在(zài)去(qù)杠杆的(de)背景下(xià)，要么(me)减少负债，要么(me)增加资本，减负债会带(dài)来经济收缩(suō)压力，增资本会(huì)带来股(gǔ)票(piào)供给压力(lì)，市场尚未走出(chū)这种被动局(jú)面的影响。PMI数据显示经济下行压力(lì)暂(zàn)时有(yǒu)所缓(huǎn)和，但尚无法期望经(jīng)济会出现持续或者大幅改善;资金利率的回落是衰退(tuì)性的(de)，不意味(wèi)着流动性出现(xiàn)主动式改善;风(fēng)险偏好(hǎo)受(shòu)刚性兑付打破预(yù)期影响仍(réng)难以出(chū)现改(gǎi)善(shàn);IPO开闸预期增加股票供给担(dān)忧。总体上(shàng)仍维(wéi)持(chí)二季度投(tóu)资策略观点，谨慎(shèn)为(wèi)上，保持低(dī)仓(cāng)位;相对来说(shuō)，中盘股如医药、家电、汽车(chē)、食(shí)品饮(yǐn)料等一线白马等(děng)业(yè)绩增长(zhǎng)确定性高、估值不高，可以有相(xiāng)对收益。(关键词：医药、食(shí)品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环(huán)境，一(yī)些积极因素正出现，将给市场带来一些(xiē)阳(yáng)光：(1)宏观面，政(zhèng)策(cè)底(dǐ)限(xiàn)思(sī)维(wéi)仍在，悲(bēi)观预期或修正(zhèng)。(2)微观面(m一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗iàn)，部分(一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗fēn)龙头成长股业绩(jì)仍靓(jìng)丽。(3)市场面(miàn)，政策性(xìng)、事(shì)件性亮点(diǎn)望提振市场(chǎng)情绪(xù)。从管理层(céng)的政策取向(xiàng)来看，短(duǎn)期(qī)打破概率偏(piān)低，震荡市特征(zhēng)没变(biàn)。短(duǎn)期市场下跌后5月有些(xiē)积极因(yīn)素出现，建议备战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次，前期(qī)小批多次的(de)微(wēi)刺激下，市场对(duì)短期经济预(yù)期偏乐观，而(ér)实(shí)际(jì)政策效果难以对冲来自房地产等领域带来(lái)的经济下(xià)行动(dòng)能(néng)，基(jī)本面预期很有可能(néng)下修;再次，改革和结(jié)构(gòu)调整依然是政策(cè)主要(yào)目标，政府(fǔ)不托底(dǐ)，政策不全面放松的情况(kuàng)下，房地(dì)产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏好都有(yǒu)不利影响。监管(guǎn)部门(mén)的(de)维稳措施亦难以改变基本(běn)面弱平(píng)衡向(xiàng)下打破的趋(qū)势，5月份市场(chǎng)仍将继续维持弱势下跌格局(jú)。

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