4月以来(lái)，棉纺(fǎng)织市场(chǎng)延(yán)续消(xiāo)费旺季强劲势头(tóu)，下(xià)游纺(fǎng)企开工(gōng)负(fù)荷(hé)高位，加之(zhī)市场对新年度减产担忧加重，国内(nèi)棉价持续上(shàng)涨。而(ér)国(guó)外金融市(shì)场风险隐忧仍存，消(xiāo)费延(yán)续偏(piān)弱(ruò)局(jú)面下，外棉(mián)价格承(chéng)压运行，导致国内外棉花(huā)价差不断(duàn)收缩，最终至4月(yuè)底5月陈睿怎么了，b站陈睿事件初结束了内外棉倒挂局(jú)面。

　　“内外棉(mián)价(jià)自(zì)2022年3月以(yǐ)来一直维持倒挂的(de)格局，近期随着国内棉价连续攀(pān)升(shēng)，价(jià)差逐渐收窄、由(yóu)负转(zhuǎn)正。内盘表(biǎo)现相对较强的原因在于国内(nèi)供需矛盾(dùn)更(gèng)为突出(chū)，春节(jié)后国内需求持续修复，外贸订单表(biǎo)现也好(hǎo)于预期(qī)，叠加新疆(jiāng)天(tiān)气(qì)不利棉花播种(zhǒng)和出苗，减产预期推(tuī)动国内棉价不断走强。外盘(pán)由于2022/2023年度全(quán)球(qiú)棉市供需趋于宽松，上涨空间(jiān)受限。”申(shēn)银万国期货棉花(huā)分析师李馨(xīn)说(shuō)。

　　卓创资(zī)讯棉花(huā)分析师高飞堂告诉(sù)记者， 4月(yuè)以来(lái)，棉纺织(zhī)市场受(shòu)消费(fèi)旺季拉动效(xiào)果明显，大多纺(fǎng)企纱线产品库存低位，开工负荷保持高(gāo)位(wèi)运(yùn)行。据监(jiān)测，山东主销区4月纺企(qǐ)开机负荷达到75％，较上月提高(gāo)8个百分点；纺企所接订单排单时间达到10天，较上(shàng)月增加2天，开工负荷及订(dìng)单排单时间达到近两年来最高(gāo)水平(píng)。同时由于大部分纺企(qǐ)纱线产品库(kù)存低位(wèi)，产销压力较小，促使部分企业增加原(yuán)棉储备库存，为棉花市场消费提供(gōng)了坚强支撑。

　　“尽管棉花(huā)现货(huò)价格持续(xù)上涨，但(dàn)下游纺企对高价棉(mián)花(huā)的接(jiē)受(shòu)程(chéng)度并不(bù)高，仍以刚需(xū)采购为主。5月进入淡季后，下游订单明显减(jiǎn)少(shǎo)，购销也较为(wèi)冷(lěng)清，棉价(jià)的(de)上涨也并(bìng)未有效传导(dǎo)到下游(yóu)，棉纱(shā)、坯布价格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期(qī)郑棉在(zài陈睿怎么了，b站陈睿事件)供应端利多的推动(dòng)下强势上(shàng)涨。中(zhōng)棉协调查报告(gào)显示，2023年全国植棉(mián)意(yì)向面积为4155.75万(wàn)亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较上期(qī)扩大3.7个(gè)百分点。4月份以来(lái)，新疆地区陆续出现低温(wēn)降(jiàng)雨降雪天气(qì)，给棉花播种以(yǐ)及出苗带来了不(bù)利影响，进一步(bù)加剧(jù)了市场(chǎng)对于新年(nián)度(dù)产量大降的担忧，也为减(jiǎn)产炒作提供了助推剂。5月新疆气温快(kuài)速回升，郑棉(mián)一度回落，但近(jìn)日新疆地区迎来强降(jiàng)雨(yǔ)，部分地区伴(bàn)随(suí)大(dà)风和沙尘暴，可能(néng)会对棉苗生长产(chǎn)生不利影响，再度(dù)引发了市场对于天气的关注，期价再创(chuàng)阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花(huā)播(bō)种面积普遍下降，根据我们的调研结果推算，2023年新疆棉花种植(zhí)面(miàn)积总计或下降8.16％。同时，今年春播(bō)开启以来，南北疆气(qì)温普遍偏低，尤其(qí)是(shì)北疆(jiāng)因积温(wēn)不足，播种时间推迟5—7日，加(jiā)之(zhī)4月中下旬及5月初部分地区出现大风沙、降雪、冰雹(báo)等(děng)极端天气，导致部分棉(mián)田(tián)重播，预计新年度棉苗生长(zhǎng)进度较(jiào)去年同期或(huò)推迟10—15日(rì)，将影响棉铃克(kè)重，或导致减产幅(fú)度扩大。”高(gāo)飞堂说(shuō)，再者就是行业人士对陈睿怎么了，b站陈睿事件(duì)新(xīn)年度(dù)供应收紧预期增强，普遍提高(gāo)现货售卖价(jià)格。4月(yuè)份国内价格(gé)明显(xiǎn)上(shàng)涨，月底3128B级(jí)皮棉(mián)价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供应端方面，在(zài)意向种植(zhí)面积下降和播种(zhǒng)期低(dī)温天气的双重作用下，新年度棉(mián)花(huā)减(jiǎn)产概率大大增(zēng)加。需求端，目前下游纺织企(qǐ)业的开机(jī)率维持高位(wèi)，而(ér)成品库存(cún)仍位(wèi)于(yú)历(lì)史(shǐ)偏低(dī)水平，整体(tǐ)表现尚可(kě)，需求端带来的负反馈并不明显。“不过接下来5—7月(yuè)是纺织行业淡季，下游需(xū)求存在走弱的(de)预期，短期对国内(nèi)棉(mián)价形成一定(dìng)的(de)压(yā)力。但中(zhōng)长期内需持续复(fù)苏的逻辑并未改变，中国(guó)已经(jīng)成为支(zhī)撑(chēng)全球棉花消费复苏的主力军。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　值得注意的是(shì)，4月份欧美(měi)高通胀问题(tí)持续，使业者担忧持续加息(xī)的紧缩政策，或(huò)降低居民对纺织品服装(zhuāng)的(de)消(xiāo)费动力，4月(yuè)初(chū)USDA公布数据显示，中国棉花消费为794.7万吨(dūn)，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国外地区(qū)棉花消(xiāo)费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的(de)美棉周度净签约量环(huán)比(bǐ)下降57％，较4周均值下降72％，进一步使(shǐ)市场担忧国(guó)外棉花市(shì)场阶段性需求下滑，外棉价格也(yě)随之出现下(xià)探。

　　5月USDA报(bào)告首(shǒu)次公布了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉(mián)花(huā)产量小(xiǎo)幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球(qiú)棉花消费量(liàng)大幅调(diào)增144万吨至2531万吨，最终(zhōng)使得期末库存(cún)较上年度去(qù)库8万吨。“USDA报告整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏，全球棉(mián)市供(gōng)需有望转(zhuǎn)强，支撑国际棉价重心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事实(shí)上，在国内(nèi)经(jīng)济向(xiàng)好(hǎo)预期下，棉纺织市场消费增长(zhǎng)明显(xiǎn)，叠加极端天气对棉花正(zhèng)常出苗(miáo)生长(zhǎng)带来袭(xí)扰，供应预期(qī)收缩，促使(shǐ)棉企挺价出(chū)货(huò)意愿增强，国(guó)内棉花(huā)价格随之水涨船高；而国外弱预(yù)期背(bèi)景下(xià)，消费下(xià)滑，与国内形成明显反(fǎn)差(chà)。

　　据监(jiān)测(cè)，4月初(chū)国内外棉花价差（国内棉(mián)价-国外(wài)棉(mián)价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价差为18元/吨(dūn)，实现自去年4月(yuè)以来(lái)首次转正。截至5月(yuè)16日，国内外棉花(huā)价差(chà)延续正值。国内(nèi)棉花价格回归至外棉价(jià)格上(shàng)方，或使纺企(qǐ)用棉(mián)成本增加(jiā)，后(hòu)续与外棉市场的竞争(zhēng)压力或增加。

　　对(duì)于后市，李馨(xīn)认(rèn)为，下(xià)游(yóu)步入淡季(jì)后(hòu)需求支撑减弱(ruò)，当前基本面缺乏实质性利好，天气对产量(liàng)的(de)影响仍有待观察，郑(zhèng)棉(mián)短期预计宽幅振荡为主。中长期看(kàn)，国内棉花产量下(xià)滑是(shì)大(dà)概率事件，今年已(yǐ)有(yǒu)许(xǔ)多轧(yà)花厂在升级(jí)改造加工设备，对于产能(néng)持续(xù)扩张的轧花(huā)厂(chǎng)来说，如果棉花产量面临减少，新棉抢(qiǎng)收大概率会在今年重演，中长(zhǎng)期棉价重心有(yǒu)望继续抬升(shēng)。

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