自4月下旬高(gāo)点回调(diào)接近13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间(jiān)，场内资金在科创板投资上采(cǎi)取“越跌(diē)越买”的操作，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿(yì)元，位居全(quán)市场(chǎng)股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体(tǐ)相关ETF也持续吸引场内资金的目光。场内(nèi)11只跟踪半导体(tǐ)及芯片指数的(de)ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行(xíng)业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业(yè)内人士看来，场内(nèi)资金不断借(jiè)道ETF基金(jīn)加速布(bù)局科创板、半(bàn)导体板块，体现出市场对上述(shù)板块(kuài)投资价值的(de)认(rèn)可(kě)。经(jīng)过前期调(diào)整，这两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最近(jìn)一(yī)个月“吸(xī)金(jīn)”超256亿(yì)元

　　作为场内资金(jīn)配置的(de)工具性(xìng)产(chǎn)品，ETF市场一直有着逆(nì)势投资的特征，最(zuì)近一(yī)个月，随着科创板的回调，相(xiāng)关(guān)ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统计，截(jié)止5月23日(rì)，最(zuì)近(jìn)一(yī)个月时间，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计(jì)“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元，位居全(quán)市场ETF资金净(jìng)流入(rù)榜首，除此之(zhī)外，易(yì)方(fāng)达科创(chuàng)50ETF资金净流入也(yě)超过30亿元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两(liǎng)只基金(jīn)资金净流入也(yě)均在10亿元之上(shàng)。

　　今年(n自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗ián)以来，场(chǎng)内资(zī)金(jīn)持(chí)续流(liú)入科(kē)创板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年初仅500亿元出头涨(zhǎng)至目前的606.24亿元，规模位居(jū)股(gǔ)票ETF第二(èr)名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来，电子、计算机等科创板(bǎn)的核(hé)心(xīn)权重(zhòng)行(xíng)业持续获得资金青睐，一方(fāng)面源(yuán)于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业(yè)成为市场(chǎng)关注焦点(diǎn)，另一方面(miàn)随着半导体下(xià)行(xíng)周期拐(guǎi)点临近，业绩边际(jì)改善(shàn)的预(yù)期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核心(xīn)板块业绩变化来(lái)看(kàn)，电子(zi)、计算机(jī)和通信板块的2023年盈利(lì)和收入预(yù)期(qī)增(zēng)速保持(chí)在较高水平，相(xiāng)比过(guò)去明显改(gǎi)善(shàn)，与此同时新能源板块的增速(sù)依然稳健，凸显(xiǎn)出科创板整体较高的盈(yíng)利(lì)质量。

　　易方达(dá)基金(jīn)进一步分析指(zhǐ)出，整体(tǐ)来看(kàn)，科(kē)创50作为成长(zhǎng)性宽基，今年(nián)一季(jì)度的利润(rùn)增速相对较高，配置吸引力(lì)显现。从(cóng)未来的(de)一(yī)致(zhì)预期(qī)净利润增(zēng)速(sù)来看(kàn)，科创(chuàng)50相比其(qí)他宽基(jī)指(zhǐ)数仍有优势，配置性价比较高，反映出较好的基(jī)本(běn)面(miàn)。

　　从(cóng)估值水平来(lái)看，科创50仍处(chù)于历史较(jiào)低水平，同(tóng)时盈利(lì)估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日(rì)，科(kē)创50指数(shù)估(gū)值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处(chù)于(yú)过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金经理姜英也看好今年以来科创板走势。“从板块整(zhěng)体估值(zhí)性价比以(yǐ)及对未来产业的反应程度，都是优于主(zhǔ)板(bǎn)。”

　　“ 2023 年(nián)，我(wǒ)们看好科创(chuàng)板的表现，经过了三年的估值回归，很多(duō)公司的估(gū)值与成(chéng)长匹(pǐ)配，买入(rù)并(bìng)持有(yǒu)可(kě)以(yǐ)享(xiǎng)受行业和(hé)公(gōng)司的长期成长。”华南一位基(jī)金经(jīng)理更是直言(yán)。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行业ETF资(zī)金净流入前三(sān)名

　　最近一段(duàn)时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布(bù)外汇法法(fǎ)令修正案(àn)，将先(xiān)进芯片制造设备等23个(gè)品(pǐn)类(lèi)追加(jiā)列入出口管理的管制对(duì)象，上述修正案在(zài)经过2个月的(de)公告期后，并将(jiāng)于7月开始(shǐ)实(shí)施。受益(yì)于国产替代加速(sù)的预期，半导体板块成为5月(yuè)24日A股市场少数逆势飘红的板块(kuài)之一。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前段时间半导体板块回调，资金也在加速抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场(chǎng)内11只跟踪半导(dǎo)体或是芯片指数自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗的(de)ETF合计(jì)资(zī)金(jīn)净流入超过202亿元。其(qí)中，国联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯片(piàn)ETF资(zī)金净流入也分别(bié)达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个(gè)月行业ETF资金(jīn)净(jìng)流入前三名。

　　展望(wàng)未(wèi)来半导体行业走势，国泰基金认为，存储芯片自2022年四季度(dù)至2023年一季度价格持续下探之后(hòu)，当前阶段或已接近行业底(dǐ)部。

　　存储芯片行业(yè)周期相较(jiào)于(yú)其(qí)他半导体产(chǎn)业链环节，具备较强(qiáng)的大宗商品属(shǔ)性，国际龙头会(huì)在下(xià)游新(xīn)兴需(xū)求诞生(shēng)时，提升自身产(chǎn)能。而(ér)当扩产落地时，行业进入(rù)供过(guò)于(yú)求周(zhōu)期，各厂商(shāng)则会通(tōng)过降价进行库存去化(huà)。供给与需求(qiú)的(de)错配使(shǐ)得存储行(xíng)业具(jù)有较强(qiáng)的周期性(xìng)。

　　国泰基(jī)金称，回(huí)顾历史上存(cún)储芯片的周(zhōu)期(qī)走(zǒu)势，结合2022年四季度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存(cún)储芯(xīn)片当前处于筑底阶段，下半年有望(wàng)迎来存储芯片行业周(zhōu)期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为(wèi)代表的人工智能新兴需求爆发，对于算力以及存储的爆发性需求(qiú)由产业链(liàn)下游(yóu)传导到上游，促(cù)进上(shàng)游芯(xīn)片(piàn)厂商提升自身(shēn)产量。叠加近两个(gè)季度(dù)量价持续下探的周期性磨底(dǐ)，芯片板块有(yǒu)望在今(jīn)年下半(bàn)年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要(yào)警(jǐng)惕(tì)国际局势以及(jí)通(tōng)胀(zhàng)带来的负(fù)面影响。

　　创(chuàng)金(jīn)合(hé)信(xìn)芯片(piàn)产业(yè)基(jī)金经理刘扬则表示，硬(yìng)科技的(de)投(tóu)资机会需要(yào)看到真正的业绩触底、拐点出现(xiàn)，以及(jí)一些真正(zhèng)的创新落地。预计半导体和消费电(diàn)子(zi)大概(gài)率在二季(jì)度及二季度以(yǐ)后触底，当行业周期触底，科技创(chuàng)新蓄能才能(néng)真正地释放出来，下半年硬科技的(de)投资机会更多。

　　鹏华国(guó)证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也(yě)倾向判断，半导体产业(yè)链正处于供给侧收缩匹配(pèi)需(xū)求端，进一步(bù)压缩产业链库存的时(shí)期，价格(gé)下(xià)行压力逐步减轻，行业有望迎(yíng)来库存加速出清，营(yíng)收和利润(rùn)迎(yíng)来拐点。

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