财联社4月21日讯（记者 王宏）财联社(shè)记者从业内获悉(xī)，近期监管部(bù)门正陆续(xù)召(zhào)集相关保(bǎo)险(xiǎn)公司开(kāi)会(huì)，主要(yào)内容是进行(xíng)窗口(kǒu)指导，要求寿险公司调整(zhěng)新开(kāi)发产品的(de)定价利率，控制利差(chà)损，要(yào)求新(xīn)开发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思想是(shì)市场有效(xiào)，监管有(yǒu)为(wèi)，主体(tǐ)调节在(zài)先，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆(lù)。

　　新开发产品定(dìng)价利率(lǜ)或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记者(zhě)获悉，近(jìn)日监管部门陆续召集了多家(jiā)寿险公司开(kāi)会，以窗口(kǒu)指导的名义，要求公(gōng)司调整产品利(lì)率(lǜ)，控制利差损。

　　据悉，监管要求(qiú)险企(qǐ)新开发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到3.0％。此(cǐ)次调整(zhěng)的(de)主要(yào)思路是市场(chǎng)有效(xiào)，监管有(yǒu)为，主体(tǐ)调(diào)节在先，控制节奏(zòu)，实(shí)现软着陆(lù)。

　　这次(cì)调整是(shì)不(bù)久前监管召集险(xiǎn)企进行(xíng)调(diào)研会的后(hòu)续。3月21日财联社(shè)记者曾报道(dào)，为(wèi)引导(dǎo)人身(shēn)险(xiǎn)业降低(dī)负债成本(běn)，加强行(xíng)业负债质量管(guǎn)理(lǐ)，银保监会人身(shēn)险部组织(zhī)保险行业协会以及多家保(bǎo)险公司开展调研(yán)。将(jiāng)重点调研普通险预(yù)定利率(lǜ)分布(bù)、分(fēn)红险(xiǎn)预定利率和分红水平等公司(sī)负债成本(běn)情况，以及降(jiàng)低责(zé)任准备金(jīn)评估利率对公司和(hé)行业的影响(xiǎng)，包括对新(xīn)产品定价(jià)、存量业务退保(bǎo)、销售(shòu)行为、市(shì)场(chǎng)竞争分析变化等的影(yǐng)响。

　　随后(hòu)据报道，监管(guǎn)在北京、南京、武汉三地(dì)召(zhào)开座谈会(huì)。其中，北京参会的保险公(gōng)司包括中国人寿、新华人寿、阳光人(rén)寿、中邮人寿等；南(nán)京(jīng)参会的保险公司有太保寿(shòu)险、工银安盛人寿、安联(lián)人寿、中韩人(rén)寿等；武汉(hàn)参(cān)会的保险公司有(yǒu)合众人(rén)寿、国富人寿、国华人寿等(děng)。

　　据(jù)当时(shí)参会的一位总精(jīng)算(suàn)师(shī)表示(shì)，各险企基(jī)本就降低(dī)责任准备金评估利率达成共识，有(yǒu)公司建议分(fēn)阶段(duàn)调整，比如普通(tōng)型长(zhǎng)期(qī)年(nián)金的责(zé)任准备金(jīn)评(píng)估利(lì)率目前为年复利3.5％，可以先(xiān)降到(dào)3％，以后(hòu)再动态调(diào)整。具体(tǐ)的(de)调整方案(àn)还有待监管研究后出台(tái)。

　　有保险公司(sī)业内(nèi)人士对财联社记者表示：“已经准备(bèi)好利率3.0的(de)产品了”。也有业内人士(shì)对财联(lián)社记者表(biǎo)示，此次(cì)主(zhǔ)要涉及新开发产品的定价(jià)利率，以往的(de)产品(pǐn)不(bù)受影响(xiǎng)，行业“炒停售”难以避免。

　　下调(diào)预(yù)定利率避免(miǎn)利差损风(fēng)险

　　平安非(fēi)银(yín)团队表示，我国险企(qǐ)资产配置(zhì)风格(gé)稳(wěn)健，债券投(tóu)资比(bǐ)例稳步提升，其他资产以非标资产为(wèi)主(zhǔ)、投资比例持续回落，股票和(hé)基金投资(zī)比例基本稳(wěn)定。2018年以来(lái)，主(zhǔ)要券种长端利率中(zhōng)枢下(xià)行(xíng)，长(zhǎng)久(jiǔ)期债(zhài)券和优(yōu)质(zhì)非标资(zī)产供给有限(xiàn)，保险固收类资产配置面(miàn)临(lín)挑战。同时(shí)，权益市场波(bō)动(dòng)率较大(dà)、对(duì)投资(zī)收益率影响(xiǎng)较大。近年监管按产品类(lèi)型调整评估利率(lǜ)、防范化解利差损(sǔn)风险。2023年3月(yuè)银(yín)保监(jiān)会召开座谈会，各险企(qǐ)已(yǐ)就降低责任(rèn)准备金(jīn)评估利率达成共识。

　　东吴证券非(fēi)银(yín)团队此前曾表示，短期来(lái)看，引导降低负债成本将大(dà)幅刺激产品销售(shòu)，老产品停售炒作难(nán)以避免。中期(qī)来看，预定利率跟随评(píng)估利率下行，保险公司分(fēn)红险占比提升，有望(wàng)缓解人(rén)身险公司刚性负债(zhài)成本压力，寿险产(chǎn)品本(běn)身保本属(shǔ)性有望进一步强化(huà)。

　　实际上，监管历史上有过多次(cì)调(diào)整评估利率的行动。据悉，1992年(nián)到1996年间，保险公司为了和银行竞争(zhēng)，长(zhǎng)期保险(xiǎn)的预(yù)定利(lì)率均在8％以上。考虑(lǜ)到(dào)利(lì)差损风险，1999年(nián)，原保监(jiān)会下发《关于调整寿险保单预定利(lì)率的紧急(jí)通知》，全面叫停高(gāo)预(yù)定利率产(chǎn)品，强制寿(shòu)险公司将寿险保(bǎo)单的预定(dìng)利(lì)率调整(zhěng)为(wèi)不(bù)超过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市(酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大shì)场来看，美国(guó)在(zài)20世纪80年代，日本在(zài)20世纪90年代末都曾面临利差损风险。1970年左右(yòu)，美国寿险业竞争(zhēng)激烈，为(wèi)提高竞争力，险企销售(shòu)大(dà)量(liàng)高负债成本、低利润产品。1980年左右(yòu)，利(lì)率下行，投资承压，据美国审计总署(shǔ)统计，1975年(nián)-1990年间共有176家人寿和健康保险公司破产，其中80％发(fā)生(shēng)在1982年以后，主(zhǔ)要系险企销售大量(liàng)对利率敏感的低利(lì)润产品；同时市场压力致使投资端面临(lín)亏损。

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　　平安非银团队表示(shì)，参考海外，低利(lì)率环境下，负债端主要通过调整寿险产(chǎn)品(pǐn)结构、下调预定利率的方(fāng)式(shì)来避(bì)免利差损风险。近年(nián)来(lái)，我国长端利率地位(wèi)震荡(dàng)、权益市场波动(dòng)加剧，寿险(xiǎn)行业(yè)面(miàn)临着潜在(zài)的利(lì)差损风险、险企利润承压。保险(xiǎn)监管(guǎn)趋严，通过发布产品负面清单、下调演(yǎn)示利率、分产品(pǐn)调整(zhěng)评估利率等(děng)降低负债端成本(běn)。

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