一(yī)度(dù)被称(chēng)为“机构投(tóu)资者风向标”的股票(piào)ETF市场，迎来(lái)重大变局(jú)，个(gè)人投资(zī)者(zhě)不仅在新发基金中(zhōng)占(zhàn)据主(zhǔ)流，存量产(chǎn)品也超过了机构投(tóu)资者占比(bǐ)。

　　多位业内人士对此表(biǎo)示，在(zài)基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优势被(bèi)投资者(zhě)逐渐认知，以及投(tóu)资热点轮(lún)动加快、主题和行业ETF跟(gēn)踪效率较高等背景(jǐng)下(xià)，国内资本市场(chǎng)正在经历股民转基民，由“投(tóu)个股”到“投ETF”的转变(biàn)。长期来看，个人在股票ETF占比抬升，有(yǒu)利(lì)于投资者分散风险，提高市场交易活跃(yuè)度(dù)，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个(gè)人占比84％

　　个人投资者成为“主力(lì)军(jūn)”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月13日，今年(nián)新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境(jìng)ETF）上市(shì)前一周(zhōu)披(pī)露(lù)的(de)个人投资者平均占比83.9％，个人投资(zī)者俨然成为新(xīn)发权益ETF的主力军(jūn)。

　　而从全市(shì)场(chǎng)数据(jù)看(kàn)，2022年个人(rén)投(tóu)资(zī)者(zhě)比例(lì)为50.85％，同比(bǐ)下降(jiàng)3.67个百分(fēn)点，但(dàn)仍然(rán)在(zài)股(gǔ)票ETF市场(chǎng)占比超过(guò)了机构(gòu)资金。

　　针对(duì)个(gè)人投资者占比(bǐ)的变化，华泰柏瑞指数投资部总监助理(lǐ)、基(jī)金经理李沐阳(yáng)表(biǎo)示(shì)，2018年(nián)以(yǐ)前，权益(yì)类(lèi)ETF的规模主要集(jí)中在(zài)几(jǐ)大宽基ETF，一般都是机(jī)构投资者做配置去(qù)买ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨后春笋般出现，叠加全(quán)行业(yè)指数相关业务同仁在(zài)ETF投教工作上(shàng)的(de)共(gòng)同努力，ETF作为交易工(gōng)具的(de)优势，越来越(yuè)被(bèi)普通个(gè)人(rén)投资者(zhě)认知，从(cóng)而使个人股票占比的大幅提升。

　　具体(tǐ)到(dào)今年新发(fā)ETF个人占(zhàn)比较高的现象，国泰基金也分析，今年以来A股市(shì)场持续回暖，投资(zī)者情绪比较积极，新(xīn)发产(chǎn)品募资(zī)环境(jìng)比较好，也越来越受到(dào)个(gè)人投资者的(de)青睐。此外，ETF投资者大部(bù)分由股民转化(huà)而来，这些个人投资(zī)者(zhě)也认识(shí)到ETF持(chí)有一(yī)篮子(zi)股票，胜率大概(gài)率更高，相对(duì)于个股来说，也能更好地分(fēn)散风险。

　　基煜研究也补充道，个人(rén)投资者“买新不买旧(jiù)”的理念扎根较深，更倾向于交易新(xīn)上市的ETF，而机构投资者对于时(shí)间成(chéng)本(běn)的把控较(jiào)严格，在看准投资机会(huì)后，更(gèng)倾(qīng)向于去申购老产品(pǐn)。

　　近五年个(gè)人占比呈攀升(shēng)势头(tóu)

　　个人增持宽(kuān)基(jī)ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从(cóng)近五年(nián)数据看，个(gè)人在(zài)股票ETF占(zhàn)比(bǐ)也(yě)呈现明显(xiǎn)的震荡(dàng)攀升势头。

　　在2018年，个人(rén)在股票ETF产品中平均占比(bǐ)为(wèi)38％，2019年-2020年个人持有(yǒu朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗)比例(lì)平均分(fēn)别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达到(dào)54.52％的高点，超过了机构资金，股票ETF作为“机构(gòu)投资者风向(xiàng)标”成为(wèi)过(guò)去(qù)式。

　　到(dào)2022年，个人(rén)占比(bǐ)又(yòu)回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构(gòu)占(zhàn)比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上(shàng)升1.5个百分点(diǎn)；而个人投资(zī)者(zhě)占比较(jiào)高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但由于国(guó)内ETF整体(tǐ)仍(réng)在扩张态(tài)势中，个人投资者在行(xíng)业或主题ETF产品中(zhōng)占比(bǐ)下降，但绝对份(fèn)额(é)也是(shì)在增长(zhǎng)的，这一数据更代表了机构投(tóu)资者(zhě)对行业或(huò)主题(tí)ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个(gè)人认(rèn)为是ETF投教(jiào)工作在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研的(de)过程(chéng)中，我们发现大部(bù)分投资者都会将较为(wèi)低风险的宽基ETF，比如沪(hù)深300ETF等(děng)产品作为尝试(shì)。潜(qián)移默(mò)化(huà)中(zhōng)，宽(kuān)基ETF扮演了资产(chǎn)组合(hé)配(pèi)置(zhì)中的一个重要的台阶。

　　国(guó)泰基金也补(bǔ)充(chōng)道，由(yóu)于(yú)近年(nián)来行(xíng)业(yè)轮动(dòng)加快(kuài)，而宽基ETF可以帮助投(tóu)资者把握比较均衡的(de)投资机会，受到资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投资者的风险偏好有所降(jiàng)低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场上行时(shí)，行业和主题异彩纷呈(chéng)，机会又多上涨空间又大，风险(xiǎn)偏(piān)好也(yě)随(suí)之上(shàng)升，所以(yǐ)行(xíng)业和主题ETF占比则会提(tí)升(shēng)。

　　基煜研究也(yě)表示，近五年市场(chǎng)成交(jiāo)热情的提升带来了A股市场(chǎng)的大幅发展，个人(rén)投(tóu)资(zī)者入市规模(mó)激增，而在经历了多种行(xíng)情风格的锤(chuí)炼后，尤其(qí)是操作难度较高的2022年之后(hòu)，投资者们对于(yú)跑赢基(jī)准的难(nán)度(dù)有(yǒu)了更(gèng)清(qīng)晰(xī)的(de)认知，而ETF能够有(yǒu)效的跟上基准的步(bù)伐；另一方(fāng)面，近几年(nián)投资(zī)热点(diǎn)轮动(dòng)较快，新(xīn)的投(tóu)资领(lǐng)域带来了(le)大(dà)量的(de)学习成本，而ETF的(de)投资门槛较(jiào)低(dī)，运作透(tòu)明度较高，因(yīn)而(ér)逐步获得个人投资(zī)者的认可。

　　具体来看，基(jī)煜研(yán)究分析，一是(shì)随着(zhe)A股市(shì)场愈(yù)发成(chéng)熟、有效性提升，个人(rén)投资者对于β收益(yì)的认知将越来越深入(rù)，近几年(nián)可(kě)以看到(dào)更多(duō)投(tóu)资者会(huì)基(jī)于(yú)大势选(xuǎn)择(zé)宽基投资工(gōng)具；另一方(fāng)面，2019年至(zhì)2021年，市场的投资主(zhǔ)线较为清晰，如消费(fèi)、新能源、医药等，因此行业主题基金(jīn)ETF更(gèng)容(róng)易(yì)受(shòu)到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股市场的稳定性(xìng)

　　随着个人占(zhàn)比(bǐ)的抬(tái)升(shēng)，股票ETF市场的交(jiāo)投活(huó)跃度也呈现明(míng)显的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，2022年(nián)股票(piào)ETF市场总成交额12.67万亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长43％；年平均换手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业(yè)内人士表示，长期来看，股票(piào)ETF市场个人占(zhàn)比超过机构，有(yǒu)利于股民转为基民，为投资者分散风(fēng)险(xiǎn)，提升交易活(huó)跃度，长远可提(tí)高A股市场(chǎng)的(de)稳定(dìng)性。

　　国泰基(jī)朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗金表(biǎo)示，ETF的个(gè)人投资(zī)者大都由股民(mín)转化(huà)而来(lái)，个(gè)人投(tóu)资者发现(xiàn)ETF快捷、透明、成本低廉且相比个(gè)股可以(yǐ)更好地平滑风(fēng)险，也(yě)能够获得交(jiāo)易的参与感(gǎn)，于(yú)是更多选(xuǎn)择通过ETF来参与市场。相(xiāng)比个股来(lái)说，ETF的风(fēng)险更(gèng)分散波动(dòng)也更小(xiǎo)，因(yīn)此个(gè)人(rén)投资者(zhě)选择ETF而非股(gǔ)票，长远来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投(tóu)资者在ETF投(tóu)资上可能交易(yì)频率更高，也更容易受到市场(chǎng)消息的影(yǐng)响，这(zhè)对于我们基金管理人的持(chí)续运营和投资(zī)者陪伴都提(tí)出了更高的(de)要求。”国泰基金相关人士(shì)称。

　　“更高(gāo)的个人占比可(kě)能(néng)会带来(lái)更(gèng)活跃(yuè)的交(jiāo)易，并(bìng)带来更有(yǒu)吸引力的(de)市场。”李(lǐ)沐阳也称。

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