财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波(bō)久违(wéi)的反弹(dàn)，据上(shàng)海钢联发(fā)布数据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨(dūn)，均(jūn)价报(bào)18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始(shǐ)止跌企稳四个(gè)交易日(rì)后价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂(lǐ)平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么矿股本周(zhōu)三表现强势(shì)，融捷股份一度涨停，雅化集(jí)团和永(yǒng)兴(xīng)材料最(zuì)高涨超(chāo)9％、中矿资源(yuán)和(hé)盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨(zhǎng)业(yè)盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的(de)原因之一是上海车展有(yǒu)望带(dài)动购(gòu)车(chē)需求预期(qī)的提(tí)振。乘(chéng)联(lián)会(huì)秘(mì)书长崔东树表(biǎo)示，上海车展将让消(xiāo)费者感受到汽车消费(fèi)的火热，提升消费信心，也提振士(shì)气。国泰(tài)君安表(biǎo)示(shì)，此(cǐ)前车企大幅降价导致(zhì)消费者对电动车(chē)的观望心(xīn)态(tài)有(yǒu)望逐渐改善，市(shì)场开始预期(qī)5月需求(qiú)回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目(mù)前(qián)磷酸铁锂电池的价格(gé)已经逐渐稳定，且在谈(tán)价策略(lüè)上以企稳为主，不(bù)太可能(néng)进(jìn)行降价。但未(wèi)来，止跌信(xìn)号能否(fǒu)持续稳定(dìng)，受多方因素影响。有产业人士分析(xī)称，乐观来看，国内动力电池(chí)厂商清(qīng)库存工作(zuò)或到5月完结(jié)，届(jiè)时(shí)电池厂商库存水平有(yǒu)望逐(zhú)步恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，并带动(dòng)上游(yóu)材料(liào)采(cǎi)购，进而对(duì)碳(tàn)酸锂价格起到(dào)支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近(jìn)日调查的情况(kuàng)看，一(yī)些(xiē)电池龙头企业5月份的排产(chǎn)预计将(jiāng)环比(bǐ)增(zēng)长20-30％，一(yī)些(xiē)中(zhōng)小企业由于前期基数较低(dī)，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬(wěi)锂能在4月(yuè)26日的业绩说明会上表示，5月(yuè)份开始会全面恢(huī)复生(shēng)产，排(pái)产(chǎn)相比一季度会(huì)有明显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖(nuǎn)已是大势所趋(qū)。

　　另有观点认为(wèi)，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶段性反(fǎn)弹还是底(dǐ)部反转，目前仍难以(yǐ)判(pàn)断。“一方面需要(yào)观察下游库存状况(kuàng)，另(lìng)一方面还需(xū)要看终端需(xū)求是(shì)否真正(zhèng)回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部人(rén)士(shì)此前对(duì)财联社(shè)记者(zhě)表示。该人士表示，电池(chí)厂商(shāng)实际上从去年四季(jì)度(dù)开始便启动大规模去库存举(jǔ)措，这一举措(cuò)在一(yī)季度实际上已经(jīng)有所反映。

　　不过(guò)进入4月(yuè)中(zhōng)旬以(yǐ)后，相(xiāng)关(guān)电池厂商提到，目前库(kù)存已恢复至健康水平，此前暂停(tíng)的(de)产(chǎn)线也(yě)已经逐渐复产。特别(bié)是针对磷(lín)酸(suān)铁锂电池库(kù)存(cún)，有业(yè)内(nèi)人士直言，相关库存基本出清，后(hòu)续将根据公司规划，逐步(bù)进行补货。作为(wèi)锂电产业的(de)风(fēng)向标，宁德时(shí)代一季度报告显示(shì)，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时代(dài)的(de)库存已(yǐ)经退回到2022年(nián)第一季度(dù)的水平。材料价格和库存水(shuǐ)平，两项关键的指标也构成锂(lǐ)电产业(yè)走(zǒu)向的关键(jiàn)，随价格企稳以及库存水(shuǐ)平(píng)恢(huī)复健康，将带(dài)动锂电(diàn)产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂(lǐ)盐价(jià)格走向(xiàng) 最(zuì)乐观(guān)者预判涨回25万元/吨 最悲观者全(quán)年看跌(diē)至(zhì)10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到半年时(shí)间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在26日召(zhào)开的中国汽车动力电池产业(yè)创新联盟2023年度大会上，中国汽车(chē)工业协会常务副会(huì)长付炳锋指出，国内动力电池行业仍(réng)然存在一些问题(tí)，包括电池(chí)产业(yè)链(liàn)分工(gōng)，价值链分配问题(tí)。“原材料短期大(dà)幅下降也不是正常的现(xiàn)象，”他直言(yán)。在(zài)他看来，原(yuán)材料适(shì)当涨价是正常现(xiàn)象，行(xíng)业要(yào)以之前大幅涨价为(wèi)教训，保(bǎo)证价(jià)值链的合理分配，避免(miǎn)大起大落(luò)。

　　据财(cái)联(lián)社不完全梳理(lǐ)，这些业(yè)内人士和(hé)分析师(shī)近期对锂盐价格未(wèi)来走势进行预判并阐述具体逻(luó)辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格反弹为信号(hào)，一系列的数据验证锂电产业拐点或(huò)已经到来。分析人士指出(chū)，此前锂电产业进入调整阵痛期(qī)，主(zhǔ)要在于下游(yóu)车市(shì)短期需求下滑，叠加中(zhōng)游(yóu)扩产迅速从而(ér)在需求(qiú)表(biǎo)现(xiàn)上提(tí)前透支碳酸锂的未来增长(zhǎng)空间(jiān)。进而导致，碳(tàn)酸锂价(jià)格持续下(xià)跌，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商(shāng)集体(tǐ)进入(rù)清(qīng)库存阶段。从上游材料价格变化(huà)来(lái)看，近期(qī)碳酸(suān)锂价格率(lǜ)先实现(xiàn)反弹。更值得注意的是(shì)，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉等系列材料(liào)价格也出现(xiàn)企稳甚至反弹的(de)局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中游(yóu)电池厂商的(de)库存也已经逐(zhú)步恢复至健康水平。据高工锂(lǐ)电了解，目前中游电池厂商库存水位回退，此前(qián)部分(fēn)电池(chí)厂商暂(zàn)停(tíng)的生产(chǎn)线已经重启生产。在(zài)采购方(fāng)面，电池厂商和下(xià)游(yóu)车企(qǐ)已陆续重启订单，带动产业(yè)需求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的需求(qiú)腰斩。但从(cóng)整(zhěng)体一季度新能源汽车销量数(shù)据来(lái)看，其月销量逐(zhú)步攀升并且(qiě)回暖速度(dù)超过(guò)往(wǎng)年(nián)。随着二三季度到来，车市逐渐(jiàn)转入销(xiāo)售旺季，也将进一步带动(dòng)锂电产(chǎn)业中上(shàng)游的订单需求。加上5月份临(lín)近(jìn)，企业重新开启月度(dù)采购谈判，行业有望(wàng)迎来需求(qiú)订单的集中(zhōng)爆(bào)发(fā)。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能会有回涨的空间(jiān)，但幅度不(bù)可(kě)能太大，最多在10％左右。业内人(rén)士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴(bào)跌，电池厂商对于碳酸锂(lǐ)真实的供(gōng)给情况更加(jiā)清晰，市场预期(qī)回(huí)调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同(tóng)时电(diàn)池(chí)厂商一体化带来的碳酸锂供应稳(wěn)定，也将削弱上游锂矿厂商的议(yì)价权。电池回收端(duān)，邦(bāng)普(pǔ)、格林美(měi)、天(tiān)奇股份、华友钴业等企业持续(xù)推进(jìn)电池回收(shōu)布局，来(lái)自终(zhōng)端材料回收的产能也在稳(wěn)步爬坡(pō)。相关数据(jù)显(xiǎn)示，2025年国(guó)内回收的废(fèi)旧(jiù)电池的(de)总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括(kuò)宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖(hú)提(tí)锂项目均进(jìn)展顺利，将进一步(bù)释放碳(tàn)酸锂供给(gěi)。经历过复(fù)杂的产业调整过(guò)程之后，整个(gè)锂(lǐ)电产业(yè)的运作模式正从“大开(kāi)大合”的波浪式变(biàn)得更为平滑。从原材料到(dào)电池，再(zài)到下(xià)游车(chē)企，产业链各个环节(jié)的(de)价(jià)格以及供需变化也将变得更加(jiā)平(píng)衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存(cún)水平依旧处于高位，虽(suī)然(rán)需求(qiú)端稍有好转，但是并不足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期(qī)下(xià)跌并(bìng)不是(shì)一个下(xià)游获利(lì)、上游承压的简单故事(shì)

　　过去一段(duàn)时(shí)间，碳(tàn)酸锂和电池材料的(de)价格(gé)下跌过(guò)快，但平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么这并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸(suān)锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前(qián)20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最直(zhí)接受到冲击(jī)的当属锂矿企(qǐ)业。根(gēn)据藏格(gé)矿业一季度数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量环(huán)比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削(xuē)减至今年一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上游锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸(suān)锂出货价格，部分锂矿(kuàng)企(qǐ)业已(yǐ)经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二(èr)日股价跌停。

　　直接生(shēng)产(chǎn)、售卖(mài)碳酸锂(lǐ)的(de)锂盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业有(yǒu)机会在价(jià)格下降周(zhōu)期中获(huò)得(dé)更多(duō)市场份额(é)，行业将变(biàn)得(dé)更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而(ér)同环(huán)节的大(dà)量中(zhōng)小(xiǎo)企业，尤其是最近两年追高(gāo)入局的新(xīn)公(gōng)司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋(fēng)锂业在(zài)去(qù)年(nián)轻松赚(zhuàn)出(chū)了0.66个宁(níng)德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示，这(zhè)一轮价(jià)格下降长(zhǎng)期利好中(zhōng)国最大的(de)两(liǎng)个(gè)锂盐供应(yīng)商(shāng)天齐锂(lǐ)业(yè)和赣(gàn)锋锂业(yè)。它们(men)去(qù)年的(de)净(jìng)利润都超过200亿元，比(bǐ)中国(guó)最大的新能源车企比亚迪(dí)还多(duō)，其(qí)中天(tiān)齐锂(lǐ)业净(jìng)利润(rùn)增长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他们更(gèng)能(néng)承受价格下跌和可能的未来(lái)亏损。这两家公司(sī)也有行业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公(gōng)司入股的海外(wài)锂矿资源开采成本普遍在3万(wàn)-5万元(yuán)/吨，几(jǐ)乎是全球(qiú)最低水平。

　　但这并不意味(wèi)着(zhe)，这两家公司能以低于5万元/吨的价格平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么采购(gòu)碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易中，即使(shǐ)拥(yōng)有(yǒu)海(hǎi)外矿产(chǎn)的分销权或开采权，交(jiāo)易价格也需要(yào)通过(guò)长协确定，按(àn)市价定(dìng)期调(diào)整。但(dàn)能获得上游更(gèng)低成本的资源，让这两家大企业更能(néng)容忍低价(jià)，并能在上游(yóu)因(yīn)降价减产时保(bǎo)持产能(néng)供(gōng)应。

　　锂价(jià)超预期下(xià)跌牵(qiān)动(dòng)着万(wàn)亿新能源车(chē)市场。不过锂价(jià)下降带来(lái)的(de)连锁(suǒ)反应，并(bìng)不是(shì)一个(gè)下游获利，上游承压的(de)简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的(de)下游，宁德时代理论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今(jīn)年2月(yuè)提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑(bǎng)定一些车企(qǐ)的(de)三年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划(huà)投产的(de)宜春锂矿(kuàng)很有可能(néng)一开采就亏(kuī)损(sǔn)。

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