分析人士称，《暂行规(guī)定》施(shī)行后，预计全市场货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)数(shù)量上将有一(yī)定(dìng)出(chū)清，对(duì)基金管理人的产品体(tǐ)系(xì)结构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基(jī)金监管暂(zàn)行规定》（下称《暂行(xíng)规(guī)定》）正式实施，从(cóng)风险管理、人员及(jí)系统配置、投资(zī)比例、交易(yì)行为、规模控制(zhì)、申赎管理等多方面对重要货币市场基金的基金(jīn)管(guǎn)理人提出了更为(wèi)严格审慎的要求。

　　业内人(rén)士指出(chū)， 《暂行规(guī)定(dìng)》将(jiāng)提高货币基(jī)金的风险管理能力(lì)和透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可(kě)能(néng)会对部分追求高收益的(de)投资(zī)者造成一定影响(xiǎng)。此外，预计全市场货币市(shì)场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基(jī)金管理人的产品体系结(jié)构布(bù)局、调整也(yě)提出了要求。

　　哪些基(jī)金(jīn)被(bèi)纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货币(bì)市(shì)场基金是指因基金资产(chǎn)规模较大(dà)或者投资者人空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗yle='color: #ff0000; line-height: 24px;'>空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗数(shù)较多、与(yǔ)其他金融机构或者金融产(chǎn)品关联性较强，如发生重大风险，可能空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗(néng)对资本市场和金融体系产生重大不利影响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入(rù)评估范(fàn)围？

　　根据(jù)《暂行规(guī)定(dìng)》，货币市场基金满足下列(liè)任(rèn)一条件的，基(jī)金管理人应(yīng)当(dāng)在10个工作日内主(zhǔ)动向中国证监会报(bào)告(gào)：基(jī)金资产净值连(lián)续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人(rén)数量连续20个交易(yì)日超过5000万(wàn)个；中国证监(jiān)会(huì)认定的符合重要货币(bì)市(shì)场基金特征的(de)其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截至2023年一季度末，市场上共(gòng)有天弘余额宝货币、易方达(dá)易理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝(bǎo)货币A三(sān)只基金规模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余额(é)宝货(huò)币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额(é)持有人户数来看，截(jié)至2022年(nián)末，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币(bì)持有人达7.44亿(yì)户，居于首位(wèi)。

　　有业(yè)内(nèi)人士对记(jì)者(zhě)表示，《暂行规定》实施后，对于(yú)规模超过2000亿元(yuán)或者投(tóu)资者数量大于5000万个的货币(bì)市场基(jī)金，监(jiān)管要求更(gèng)加严格，基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)需要增强(qiáng)抗风险能(néng)力，并明确风险(xiǎn)防(fáng)控(kòng)与处(chù)置(zhì)机(jī)制。这将(jiāng)促使基金公司更(gèng)加注(zhù)重风险管(guǎn)理和(hé)产品合规性，提高产品的透明度和稳定(dìng)性，从而(ér)保护(hù)投资(zī)者的(de)利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规一(yī)脉(mài)相承，都(dōu)是为了提升资管机构(gòu)的风险(xiǎn)管理能力，实(shí)现风险分(fēn)散化，防止(zhǐ)风险过度集中、对金融安全产(chǎn)生不利影(yǐng)响。在提升风控水平的(de)前提下(xià)，引(yǐn)导高收益产品打破刚兑，高安全产品(pǐn)收(shōu)益率回(huí)落至(zhì)与其(qí)风险相匹配的合(hé)理水平。随(suí)着资管新规的逐步落地，回归本源的主动(dòng)类(lèi)资(zī)管产品(pǐn)迎(yíng)来发展良机，财富管理(lǐ)行业(yè)百花齐(qí)放。

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金的附加(jiā)监管要求，指出(chū)基(jī)金管理人(rén)应当遵(zūn)循(xún)长期稳健的经营和(hé)投资理(lǐ)念，确(què)保自身(shēn)投资(zī)研究、人员(yuán)配备(bèi)、系统运营、客户(hù)服务、风险管理(lǐ)与危(wēi)机应对等方面的能力(lì)水平与重要(yào)货币市场基金管(guǎn)理规模相匹配，不得盲(máng)目扩张基金规模(mó)。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，重要货(huò)币市(shì)场基金的基(jī)金经(jīng)理不得少于2人。在(zài)薪(xīn)酬(chóu)考核(hé)方面(miàn)，基(jī)金管(guǎn)理人的高级管理(lǐ)人员、基金经理(lǐ)等相(xiāng)关(guān)人员的考核评(píng)价(jià)、薪酬激(jī)励等不得直接(jiē)或者间接(jiē)与重要(yào)货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作指标方面，也需要满足多项(xiàng)要(yào)求。例如(rú)，持有一家公司发行(xíng)的证券市值不得超过基金资产(chǎn)净(jìng)值的5％；投资于具(jù)有基金托管人资格的(de)同一(yī)商业银行发行的金融(róng)工具占基金资产净值的比例不得超过15％；主动投资于流动性受限资产的规模合计(jì)不得(dé)超过(guò)基金资产净值的 5％；投资(zī)组(zǔ)合的平(píng)均剩余期(qī)限不(bù)得超过90天；投资组合的杠(gāng)杆比例不得(dé)超过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行为管理方面，《暂行(xíng)规定》指出，审(shěn)慎确(què)认(rèn)大额申购申请，避免出现接(jiē)受(shòu)单(dān)一投资者申购申(shēn)请(qǐng)后(hòu)导(dǎo)致其持有份额超过基金总份额5％的(de)情况。

　　而在风(fēng)险准备金方面， 基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)、基金(jīn)托管人每月从重要货币市场基金(jīn)的(de)管理费、托管费中(zhōng)计提的(de)风险准备金比例(lì)不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定》是金融(róng)防风险的重要(yào)举措。部分(fēn)货币市场基金(jīn)规模较(jiào)大(dà)、投资(zī)者数量(liàng)较多，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当出(chū)现(xiàn)风险事(shì)件时，可能(néng)会对(duì)金融市(shì)场的(de)流动性安全(quán)产生冲击。《暂行规定(dìng)》无论是从考核机制，还是(shì)从投资比例、久(jiǔ)期、可变现资产的(de)限制，都(dōu)是为了更高流动性(xìng)考虑(lǜ)，重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)防范流(liú)动(dòng)性风险的(de)能(néng)力将进一步提升(shēng)，将(jiāng)有效(xiào)防止出(chū)现(xiàn)2016年部(bù)分货币市场基金(jīn)类似的流动性(xìng)风险事件。

　　制定风险应(yīng)对预案

　　在重(zhòng)要货币市(shì)场基金的风险防控和监督管(guǎn)理机制方面，《暂行规(guī)定》也做出了(le)明(míng)确的(de)规定。

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指出(chū)，基金(jīn)管理人(rén)应当(dāng)综合评估重要货币市场(chǎng)基金各类风(fēng)险的成因、表现(xiàn)及影响，会同相关市场主体共(gòng)同制定合(hé)理(lǐ)有效的风险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预案。风险应对预案(àn)应当报中国证监会备案(àn)，中国证(zhèng)监会对(duì)风(fēng)险应对预案(àn)的有(yǒu)效(xiào)性、合理性、可行性等进(jìn)行评估(gū)。

　　重要货币市场基金发(fā)生重大风险的，由中国证监会牵头相关部(bù)门成立(lì)风险处(chù)置小组，督促基金(jīn)管理人及相关市(shì)场主(zhǔ)体依据(jù)风(fēng)险应对预案等对重要货币市场(chǎng)基金实施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行(xíng)规定》的实(shí)施对(duì)于投资者有什么(me)影响？

　　有业(yè)内(nèi)人士对记者表示(shì)，《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的风险管理能力(lì)和透明(míng)度，降低(dī)投资风险。但是(shì)，可能会对(duì)部分投资者造成一(yī)定影响，例如可能会对一些追求高(gāo)收(shōu)益的(de)投(tóu)资者造(zào)成(chéng)一定冲(chōng)击。此外，新规(guī)可能会(huì)导(dǎo)致一(yī)些货(huò)币(bì)基金规(guī)模(mó)较小的产(chǎn)品退出市场，投资者需要注意选择合适(shì)的产(chǎn)品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于(yú)保护低风险偏好的投资者。相对于其他资管(guǎn)产品，货币市(shì)场基金具有(yǒu)着投资者数量庞大(dà)，风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低的(de)特(tè)点。部分规(guī)模(mó)较(jiào)大的(de)货(huò)币规模(mó)基金如出现(xiàn)风险事件，或将对(duì)社(shè)会(huì)稳定产(chǎn)生不利影(yǐng)响。《暂行规定(dìng)》提升了重要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)的资产安(ān)全要(yào)求(qiú)，有利于保护投资(zī)者利(lì)益。”国信证券表示。

　　财(cái)信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规定》施行后，货(huò)币市场基金(jīn)的规(guī)范化(huà)、标准化、投(tóu)资分散化(huà)、安全化程度将(jiāng)有(yǒu)提升，未来是否在公(gōng)布的(de)重点(diǎn)货币基金(jīn)名录内，可能(néng)是(shì)投资者选择考量的潜在(zài)背书因素之(zhī)一(yī)。预计全市场货币市场基(jī)金(jīn)数量(liàng)上(shàng)将有一定出(chū)清(qīng)，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布(bù)局、调整也提出了要求。

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