财(cái)联社6月3日(rì)讯（编辑(jí) 刘越）啤(pí)酒行(xíng)业(yè)具备明显(xiǎn)的淡旺(wàng)季(jì)特征(zhēng)，其(qí)中Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为(wèi)旺季。夏天历来是啤酒企(qǐ)业的“兵家必争(zhēng)之地”，而(ér)年(nián)内火爆的(de)淄(zī)博烧(shāo)烤一定(dìng)程(chéng)度(dù)上(shàng)助力啤酒行业“淡(dàn)季不淡”，盛夏旺季更是(shì)值得(dé)投资(zī)者期待。

　　从(cóng)一季(jì)度业绩来看，燕京(jīng)啤酒(jiǔ)以近74倍(bèi)的同比增速“一骑(qí)绝尘”，青(qīng)岛啤酒、重庆啤(pí)酒、珠江(jiāng)啤酒的同比增速也分别达到28.86%、13.63%和22.15%，其(qí)中(zhōng)青岛啤酒单季度(dù)营收突破百亿元。但包括百威(wēi)亚太、兰州(zhōu)黄(huáng)河和西(xī)藏发展在内的外资系啤酒公司基本面仍(réng)然(rán)堪忧，业绩下滑或亏损，本土与外资(zī)两大阵营的分化明(míng)显。

　　去(qù)年(nián)消费整体(tǐ)偏(piān)低迷，啤酒行业则堪称一抹亮色。民(mín)生证券(quàn)王言海(hǎi)5月8日(rì)发布的研报指出，2022年啤酒板块营(yíng)收(shōu)稳增、归母净利润(rùn)高增；2023年伴随疫(yì)情扰动(dòng)褪去，下游场景逐步(bù)复(fù)苏，叠加成本压力边(biān)际(jì)缓解，23Q1营收、利润相比去年同期明显提速(sù)。国盛证(zhèng)券符蓉(róng)预计2023年将(jiāng)是(shì)啤酒龙(lóng)头弱势区域持续扭亏、释放利润的一(yī)年。

　　外资啤酒在中(zhōng)国市场(chǎng)颓势明显 大鱼吃(chī)小鱼(yú)后“五强争霸”格局(jú)或成(chéng)“一超多强”？

　　从二级市场(chǎng)表现(xiàn)来(lái)看，华润(rùn)啤(pí)酒和青岛啤酒(jiǔ)自2020年阶段低点迄今股价累(lèi)计最大涨幅分别达159%和187%，前者目前总市值超1600亿港元，后者总市值超1300亿元。燕京啤酒、重庆啤(pí)酒和(hé)珠江啤(pí)酒(jiǔ)股价同期累(lèi)计(jì)最大涨幅分别达(dá)154%、335%和135%。值得(dé)注意的是，自(zì)2021年高(gāo)点迄(qì)今重庆啤酒股价(jià)跌近六成，珠江啤(pí)酒则跌(diē)超(chāo)三成。

　　上世纪80年代中国实施“啤酒专项(xiàng)工程(chéng)”后(hòu)，啤酒(jiǔ)产业(yè)兴起，北京的燕京、上海的力波、福(fú)建(jiàn)的(de)惠泉、新疆的(de)乌苏、兰州的黄(huáng)河、重(zhòng)庆的山城、四川的蓝剑、桂林的漓泉(quán)、河南的金星(xīng)、陕西的汉(hàn)斯等，几乎每座城市都(dōu)拥有自己的(de)啤酒厂。

　　经过“大鱼吃小(xiǎo)鱼”的(de)阶段后(hòu)，2016年，中国啤酒市场五强争霸，华润啤酒、青岛啤酒、百(bǎi)威英博、嘉士伯、燕京啤酒的市场份额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的2021年，行业CR5从74.7%提(tí)升至92.9%，华鑫(xīn)证券孙山(shān)山(shān)4月24日(rì)发(fā)布的研报罗列(liè)五大巨(jù)头(tóu)的具体市(shì)场(chǎng)份额(é)，华润啤酒、青岛啤(pí)酒、百威亚太（百(bǎi)威英(yīng)博子公司(sī)）、燕京啤(pí)酒、嘉士伯市占率分(fēn)别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格局。

　　孙山山(shān)指(zhǐ)出，我国啤酒行业CR1市占率(lǜ)属于中等水平，市场集中(zhōng)度仍有提升(shēng)空间(jiān)，待(dài)CR1市占率提升后头部企业将有望进一步提升盈利(lì)水(shuǐ)平。分析人士指出，如果(guǒ)“大(dà)鱼吃(chī)大鱼(yú)”的市场趋势(shì)不(bù)变，经(jīng)过(guò)一(yī)段时间的此消(xiāo)彼(bǐ)长，持续多年的“五强争霸”格(gé)局，将(jiāng)演变为“一超多强(qiáng)”：华润啤酒把青岛啤(pí)酒和百威英(yīng)博甩开，燕京啤酒追上来，形(xíng)成1+3的主流啤(pí)酒(jiǔ)阵(zhèn)营。

　　值(zhí)得注意的是，这几(jǐ)年，外资(zī)啤酒在中国(guó)市(shì)场(chǎng)颓势(shì)明显，百威英博销量下滑(huá)，一手扶(fú)持的嫡系珠江(j马斯克会加入中国国籍吗iāng)啤酒(jiǔ)2022年净利同(tóng)比下(xià)降2.11%；嘉士伯预测2023年的(de)营业利润增(zēng)长将(jiāng)低于去年(nián)的水平，研报指出重庆啤(pí)酒为嘉(jiā)士伯在华运营啤酒资产(chǎn)唯一平台，并将乌苏(sū)啤酒、1664，以及嘉士伯(bó)啤(pí)酒(jiǔ)在中国(guó)多个(gè)地区的销售(shòu)权划归重(zhòng)庆啤酒。

　　主流厂(chǎng)商纷纷提价 占据高(gāo)端如同(tóng)坐拥印钞机？

　　分析人(rén)士指出(chū)，这几年啤(pí)酒行业的(de)业(yè)绩增(zēng)长，多(duō)亏(kuī)了高(gāo)端化。此前(qián)多(duō)年，高端啤酒市场主(zhǔ)要(yào)由外资啤酒百威英博(bó)、嘉士伯、喜力等品(pǐn)牌牢牢掌控(kòng)。近年(nián)来，本(běn)土(tǔ)啤酒开(kāi)始发力。以销量最大(dà)的(de)华润雪花啤酒为(wèi)例，早(zǎo)年(nián)畅销大江南(nán)北的大绿棒子，现(xiàn)在(zài)已经很难见到(dào)了(le)，各种纯生、原浆、精(jīng)酿、鲜啤大行其道(dào)。

　　孙山山指出，啤酒行业(yè)处于产业链中游，对上游成本(běn)敏感，大麦、玻璃、易拉罐、瓦楞纸为(wèi)影响啤酒成本主要材料；下游终端议价能力较强，进(jìn)入存量竞(jìng)争(zhēng)时代后，企业为向高端化转型已多次实(shí)施提价举措(cuò)。符蓉指出，2023年餐饮等现(xiàn)饮消费(fèi)场景恢复将加速(sù)各啤酒(jiǔ)龙头产品结构优化、加速高端(duān)化进程，2023年吨价提升幅度或不(bù)弱(ruò)于成本催(cuī)生(shēng)普遍提价(jià)的(de)2022年。

　　整体性的提(tí)价(jià)，近几年时(shí)有(yǒu)发生。啤酒提价(jià)涨幅、频次、企业参(cān)与数(shù)量高增，提价(jià)区域由部(bù)分到全国。仅在2022年(nián)，华润啤(pí)酒、青岛啤酒、嘉士伯等主(zhǔ)流厂商纷纷(fēn)提价，中(zhōng)高低档均有所涉及。勇闯(chuǎng)天涯(yá)出厂价提升0.5元左(zuǒ)右(yòu)，崂山(shān)啤酒零售(shòu)价从3-4元提升至5-6元，乐堡、重啤、乌苏提(tí)价3%-8%。就在前几(jǐ)年，中国啤酒市场(chǎng)的产品价格(gé)稳(wěn)定在3-5元区间，如今(jīn)，已经整体进入(rù)了6-8元价格带(dài)。甚(shèn)至(zhì)，巨头们纷纷推出千(qiān)元啤酒，华润啤酒的“醴”，青岛啤酒的“一世传奇”，百威啤酒的“大师传(chuán)奇”，都(dōu)是为了继续(xù)突破价(jià)格天花板。

　　▌青岛啤(pí)酒：中档高端齐发力 高端化势(shì)能锐不可挡(dǎng)

　　华鑫证券指出(chū)，在百元级产(chǎn)品(pǐn)上，青(qīng)岛啤酒率先在2020年(nián)率先(xiān)推出(chū)“百年之旅”，售价(jià)388元，并在(zài)2022年推出(chū)价(jià)值1399元的“一(yī)世传奇(qí)”；超高(gāo)端产(chǎn)品方面，青岛啤酒布局丰富(fù)，产(chǎn)品价位最高，均价(jià)约(yuē)29元(yuán)/瓶，最高达72元(yuán)/瓶。

　　西南证券(quàn)朱会(huì)振4月29日(rì)发布(bù)的研报指出，青岛啤酒中档高端齐发力(lì)，高端化势(shì)能(néng)锐不可当。产(chǎn)品端(duān)方面，公司在坚持纯生系(xì)及经典系(xì)“1+1”品牌(pái)战略(lüè)基础上，进一(yī)步提升中档(dàng)崂山品牌占比，并借助桶啤、白(bái)啤等(děng)高端产品放量，带动整(zhěng)体产(chǎn)品结构(gòu)持续(xù)升级。随着23年现(xiàn)饮场景全(quán)面复苏叠加去年Q2以来低基数效应，预计公司全(quán)年业绩将维(wéi)持高增。

　　▌华润(rùn)啤酒：收购喜力如(rú)虎添翼 但目前主要销(xiāo)量(liàng)来自中低端产品

　　2019年(nián)，华(huá)润啤酒收购(gòu)喜力中国正式完成交割。1863年(nián)创立于荷兰的喜力，旗下拥有上百家酒(jiǔ)厂，连续(xù)多年跻(jī)身(shēn)世界500强(qiáng)榜单。而收购方华润啤酒(jiǔ)，满打满算也才(cái)30岁，借此拓展高端市(shì)场(chǎng)。华鑫证券指(zhǐ)出，华润啤酒高端及超高端产品仅占其收入(rù)占比17%，而经济型(xíng)（5元以下）产品收(shōu)入占比达47%，表明目(mù)前(qián)市场(chǎng)更(gèng)加认可、熟悉其(qí)经(jīng)济型产(chǎn)品如勇闯马斯克会加入中国国籍吗天涯等，但对(duì)其高端产品认知(zhī)度或接受度相(xiāng)对偏低。公司(sī)提(tí)价空(kōng)间较(jiào)大，高端化(huà)完成后利润可期(qī)。

　　▌燕京啤酒：“二次(cì)创业”新篇章 借助(zhù)U8势能持续(xù)开拓市场

　　作为(wèi)曾(céng)经国产啤酒行业的老(lǎo)大(dà)哥，燕(yàn)京(jīng)啤酒近几(jǐ)年风光不在。不仅销售(shòu)范围收缩不少，被(bèi)雪花(huā)和青岛啤酒甩(shuǎi)开不(bù)说，2020年的营业额甚至被(bèi)重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)反超。但(dàn)燕京啤酒去年业绩爆发，营业(yè)收入增长10.38%至132.02亿元，归母净利润3.52亿元，增速高达(dá)54.51%。今(jīn)年一季(jì)度(dù)延(yán)续高增，净利同比增长(zhǎng)近74倍。

　　分析(xī)人士认为(wèi)，燕京啤酒突破增(zēng)长瓶颈的秘诀，是高端(duān)新(xīn)品(pǐn)燕京U8的成(chéng)功营(yíng)销，以及(jí)旗下燕京马斯克会加入中国国籍吗酒號社区小酒馆这种新零售业态的(de)落地(dì)生根。中邮证券分析师蔡雪昱4月21日研报(bào)指出，渠道反馈，U8一(yī)季度销量同(tóng)增(zēng)约50%，公司借助(zhù)U8势能持续(xù)开拓市场，推动(dòng)整体销量同增13%至96.31万千升，同时带动公(gōng)司吨价同增0.8%至(zhì)3661.3元(yuán)/千升(shēng)。国君(jūn)食品点评称，改(gǎi)革红利释放正处起步阶段，旺(wàng)季动销加速、成本优化之(zhī)下，公司业绩弹性将进一步加速。

　　此外，分析人士指(zhǐ)出(chū)，精酿(niàng)啤(pí)酒(jiǔ)目前属(shǔ)于蓝海市场，拥(yōng)有巨大发展潜力及空间，且(qiě)目前行业格局未(wèi)定(dìng)，企业(yè)拥有弯道超车机会；基(jī)于精酿啤酒(jiǔ)多元风味发展趋势，产品风(fēng)味及(jí)应用场景布局多元化企(qǐ)业，将更加能够顺应精酿市场发展趋势(shì)，拥有长期可持续(xù)发展潜力，并有望(wàng)成为行业新引领者(zhě)。

未经允许不得转载：济宁舞蹈培训学校_济宁洋娃娃舞蹈学校_济宁洋娃娃舞蹈学校官网 马斯克会加入中国国籍吗