本轮新股中，有不少(shǎo)风口的企业(yè)，但基本面(miàn)都非常垃圾，虽(suī)然表面看看(kàn)似乎都有亮点，但仔细看看就发现(xiàn)大都是(shì)垃圾(jī)股。

　　一、晶合(hé)集成(chéng)（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事半(bàn)导体晶圆生产代(dài)工服务，为客户提供150-55nm不(bù)同制程工艺，成立5年就成长为中(zhōng)国(guó)大陆(lù)收(shōu)入第三大、12英寸(cùn)晶圆代工产能(néng)第(dì)三大的纯晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根据集成电路产(chǎn)业发展规(guī)划及“芯屏(píng)器(qì)合”的产业发展战略，拟引进国际知名(míng)企业合作设立(lì)晶圆代(dài)工厂，此后，晶合集成正式筹(chóu)划建设。成(chéng)立(lì)至今，晶(jīng)合(hé)集成(chéng)已成为国(guó)内面板显示驱动芯片龙(lóng)头(tóu)。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫(yì)情(qíng)后业绩爆发，利润此前一(yī)直大(dà)幅亏损，22年依(yī)靠收入和产品(pǐn)价(jià)格上涨利润(rùn)来到(dào)了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面(miàn)板行业需求大幅下(xià)滑，公(gōng)司选择了业绩最好的时(shí)候上(shàng)市(shì)，此后走(zǒu)下(xià)坡路是必然的(de)，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回(huí)亏损（预计(jì)-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学(xué)科为龙头，强(qiáng)专科、小综合的发展模(mó)式，形成覆盖全国核心区域的医(yī)疗(liáo)服务(wù)网。服务病种涵盖神(shén)经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑(nǎo)血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等(děng)疾病，也包括(kuò)妇(fù)科、儿科、内科、外科、疼痛、全科(kē)等疾(jí)病。

　　专科(kē)医院，业绩一般(bān)般，民营医院里毛利率算比(bǐ)较低的那一档(dàng)，未来主要看扩张，也要(yào)小心政策(cè)的影响，个(gè)人感(gǎn)觉比如几个国(guó)企医院（不(bù)论是收入(rù)增速还(hái)是估值(zhí)），不关注(zhù)了(le)。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯(sī)特是一家拥有高精密狭缝(fèng)式涂布模头产品的设计、研发和生产及(jí)涂(tú)布技术产业化整体(tǐ)解决方案能力(lì)的高新技术企业。高精密狭缝式(shì)涂布(bù)模(mó)头为(wèi)锂电池生产涂布(bù)机的核心部件，涂(tú)布是继制(zhì)备正负极浆料完成后的(de)下一道工(gōng)序，是锂电(diàn)池(chí)生产前段工序的(de)核心环节，目的是将正负极浆料均(jūn)匀地涂覆在铝铜(tóng)箔(bó)上。目前(qián)，曼恩斯特产(chǎn)品广泛应用于锂离子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池(chí)涂布(bù)、氢燃料电池(chí)电(diàn)极涂布、液晶(jīng)显示中的(de)薄膜晶体管(guǎn)涂布等(děng)。

　　锂电(diàn)池产(chǎn)业链公司(sī)，业绩在21年爆发，22年业(yè)绩更进(jìn)一步(bù)，但行(xíng)业基本见顶，下游需(xū)求大幅放缓，上(shàng)游锂矿价格大(dà)幅下(xià)滑，且(qiě)公司(sī)只是(shì)生产过程中很(hěn)小的一块市场，天花板非常低，公司未来(lái)业(yè)绩压(yā)力(lì)巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成(chéng)立于2018年3月，总部位(wèi)于(yú)浙(zhè)江绍兴，是一家专注于功(gōng)率、传感和传输(shū)应用领域，提供模拟芯片及(jí)模块封装(zhuāng)的(de)代工(gōng)服务的制造商。中芯集成以晶圆(yuán)代(dài)工为(wèi)起点，向下(xià)延伸到(dào)模组封装，为国内外(wài)客户提供一(yī)站式代工解(jiě)决方案，为功率、传感和传输(shū)等领域的半导体产品公司提供完整生(shēng)产制造(zào)平台，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工(gōng)企(qǐ)业，中芯国际关联(lián)企(qǐ)业，处(chù)于规模扩张阶段(duàn)，但由于规模扩大太快(kuài)，折旧(jiù)研(yán)发投(tóu)入初期(qī)非常高，因此利润大(dà)幅亏损，好不容易(yì)快熬(áo)出头了（资本支出(chū)高峰在22年结束(shù)），公司也(yě)预期23年底会转为盈利，但下游需求(qiú)在23年(nián)大幅放缓，公司面对的压力显然是(shì)要比那些已经规模化(huà)完成有利润的公司大得(dé)多(duō)，且公司(sī)过于(yú)依(yī)赖中芯(xīn)国际，未(wèi)来(lái)还(hái)有可能面临同(tóng)业竞争而收回许可的风险。IPO募资(zī)高达219亿，非(fēi)常大的IPO了(le)，不太(tài)乐观未来的走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰(fēng)股份主要从事分散染料(liào)及其滤饼(bǐng)的研发、生产及销(xiāo)售，产品以中高(gāo)端分散染料(liào)为主，主要用于(yú)涤(dí)纶及其混纺织(zhī)物的染色(sè)和印(yìn)花，经分散染(rǎn)料(liào)印染加(jiā)工(gōng)的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途广泛。其中(zhōng)部分(fēn)终端(duān)应用品牌包括：安(ān)踏(tà)、李宁(níng)、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业(yè)绩在19年(nián)后一路下滑，22年利润只(zhǐ)有19年(nián)的一半都不(bù)到，下(xià)游服装行(xíng)业景气度也一(yī)般(bān)，不关注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自(zì)设立以来，公(gōng)司(sī)主营业务一直(zhí)聚(jù)焦于汽(qì)车行(xíng)业营销与后市场服务领域，为(wèi)客(kè)户提供相关软(ruǎn)件产品及服(fú)务。2010年(nián)被用(yòng)友网络收购后(hòu)，公司继续(xù)独立经营(yíng)上述(shù)业务。用友汽车主要面向汽车行(xíng)业的(de)整(zhěng)车厂、经销(xiāo)商、服(fú)务站等客户，提(tí)供营(yíng)销(xiāo)与后市场服务领域(yù)的数智(zhì)化解决方案(àn)、云服务、软件及专(zhuān)业服务(wù)。

　　用友(yǒu)集团旗下子(zi)公(gōng)司分(fēn)拆上市，汽车软(ruǎn)件服(fú)务，汽车数(shù)字化是(shì)趋势(shì)，且(qiě)随(suí)着人均保有量的增长，公(gōng)司行业前(qián)景(jǐng)不算很差，但公(青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？gōng)司自身技术含量(liàng)较低，产品以车企营销系统为主，基(jī)本(běn)没什么研发，都靠销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬(wěi)股份(fèn)主(zhǔ)要从(cóng)事电(diàn)力(lì)工(gōng)程技术(shù)服务及地理信(xìn)息技术(shù)服务。电力工程技术服务(wù)占主营(yíng)业务(wù)收(shōu)入比重超过80％，是公司主要收入和利润(rùn)来(lái)源。电力(lì)工(gōng)程(chéng)技术服务主要(yào)系为电网企业、工商(shāng)业企业电力相(xiāng)关工程提(tí)供规划咨询、设计(jì)、工程建设等服务。

　　电网和(hé)地理信(xìn)息设计咨询公司，主要是(shì)电力工程技术服(fú)务收入(rù)为主(zhǔ)，比较依赖内蒙(méng)和浙(zhè)江地(dì)区(qū)的国家电网，本质上是工程类企(qǐ)业，设(shè)备施工业务，所以应收款高，坏(huài)账多，现金流差，不关注(zhù)了。

　　八、慧智(zhì)微(wēi)（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为(wèi)智能(néng)手机、物联(lián)网等领(lǐng)域提供射频前端的芯片设计公司，主营业务为射频前端(duān)芯片(piàn)及模组的研发、设计和(hé)销售。慧智微具备全套(tào)射频(pín)前端芯片(piàn)设(shè)计(jì)能力(lì)和集成化模组研发能力，技术体系以(yǐ)功率放大器（PA）的(de)设计(jì)能(néng)力(lì)为核心(xīn)，兼具低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件(jiàn)的设计能力，产品(pǐn)系列覆盖(gài)的通(tōng)信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户(hù)提供(gōng)无线通信射(shè)频前端发射模组、接收模组等。

　　射(shè)频前端(duān)芯片模(mó)组(zǔ)公司，下游(yóu)主要是消(xiāo)费电子(zi)，22年(nián)业绩大幅(fú)放缓，下游砍(kǎn)单存货大幅增(zēng)长，亏(kuī)损(sǔn)不断扩大，主要是大量研发投入，但高研(yán)发下，公(gōng)司毛利率极低，青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？远(yuǎn)低于同行业公司(sī)，但即便(biàn)这样(yàng)，估值却一(yī)路(lù)上升到150亿，在(zài)IPO之前大量(liàng)机构(gòu)（近(jìn)40家(jiā)）参(cān)股(gǔ)（未来(lái)解禁后都(dōu)会成为抛(pāo)售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪里(lǐ)，但现在风(fēng)口，很(hěn)可(kě)能被炒作(zuò)。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主(zhǔ)要从(cóng)事防空(kōng)预警雷达研发、生(shēng)产、销售和服务(wù)的国(guó)家级(jí)高新技术(shù)和专精(jīng)特新“小巨人”企业。公司(sī)产品(pǐn)主要包括雷达及(jí)配套(tà青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？o)装备(bèi)，重点供应国(guó)内军(jūn)方客户和军工集团。成立至今，航天南湖已成为我(wǒ)国(guó)防空预警雷达(dá)主(zhǔ)要(yào)生产单位之一。

　　军工(gōng)雷达企业(yè)，21年后(hòu)业绩大幅下滑，22年虽(suī)然收(shōu)入(rù)增长(zhǎng)较(jiào)快，但利润远没有回到20年，且(qiě)关联交易占比越(yuè)来越高，对于这(zhè)种(zhǒng)客户不透明度极高(gāo)的军工(gōng)企(qǐ)业，实在无法判(pàn)断未来(lái)的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联网(wǎng)数字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)综(zōng)合服(fú)务(wù)提供商，主要为移动互联网相关场景客户提供(gōng)移动互联网数字(zì)化虚(xū)拟(nǐ)商品(pǐn)聚合运营(yíng)、融合运营(yíng)、分发运营等(děng)综合运(yùn)营(yíng)服务，为物联网(wǎng)相(xiāng)关场景提供物联(lián)网(wǎng)流(liú)量(liàng)接(jiē)入(rù)、硬件方案、场景应用等(děng)综合解决方案及云终端解决方案，并根据客户需(xū)求提供定制(zhì)化的运营支撑(chēng)服(fú)务及(jí)技术服务。一家售卖移动流量、话(huà)费、爱优(yōu)芒会员卡等(děng)数字化虚拟(nǐ)商品的综合型(xíng)中间商，其主要盈(yíng)利模式(shì)是获得购(gòu)销差价或服务佣(yōng)金(jīn)，占公司(sī)总(zǒng)收(shōu)入(rù)超过9成。

　　流量中间商(shāng)，互联网卖流量的公司，主要是卖(mài)视频(pín)会(huì)员和其他(tā)通(tōng)用流量，业绩(jì)过去几年看起来不错，但公司现金流(liú)越来越(yuè)差，且(qiě)互联网流(liú)量已经见顶，大互联网公司(sī)越来越不依赖买量来拓广业务，感觉上(shàng)市就是业绩顶峰(fēng)。

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