5月迎(yíng)来开门红(hóng)，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市(shì)场对于人工智能(néng)、消费(fèi)、新(xīn)能源等板块看法分歧较(jiào)大，截至(zhì)5月4日，已有(yǒu)多(duō)家券(quàn)商发布了5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升(shēng)最(zuì)大

　　截至(zhì)5月4日，15家券(quàn)商共计推荐了154只金股，从行业(yè)来看，机械(xiè)设备(bèi)行业板块暂时是5月机构人气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕(hǎn)见出现(xiàn)多只金(jīn)股，两(liǎng)者(zhě)一定程度与(yǔ)中(zhōng)特估概念有所重叠(dié)。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒(méi)板块关注度提升(shēng)最为明(míng)显(xiǎn)，计(jì)算机板(bǎn)块关注度则快(kuài)速下降，这也(yě)与4月份行(xíng)情走势相(xiāng)互印证，传媒(méi)板块率先突破，可能会成为AI概(gài)念笑(xiào)到(dào)最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸(mào)零售的关(guān)注度也小幅回暖，可(kě)能与(yǔ)淄(zī)博烧烤(kǎo)和五(wǔ)一(yī)旅游市(shì)场的火爆有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股标(biāo)的集(jí)中(zhōng)度来看，150多只金股中，有22只金(jīn)股同时被2家及以上(shàng)的(de)机构共同推荐。其中三只传媒(méi)股同时获(huò)得3家以上机构(gòu)推荐，分别是三七互娱(yú)、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板(bǎn)块(kuài)受关注的逻辑(jí)也主要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开后(hòu)，新产(chǎn)品（游戏(xì)）有(yǒu)望放(fàng)量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回(huí)顾，小商品(pǐn)城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东(dōng)吴证券以(yǐ)12.58%收(shōu)益名列前(qián)茅(máo)，精测电子贡献(xiàn)其中(zhōng)绝大多数收益，海通证(zhèng)券(quàn)以12.42%的收益紧(jǐn)随(suí)其后。总(zǒng)体来看，34家券商中仅11家券商金(jīn)股(gǔ)策略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近(jìn)几期，主要与大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极(jí)端行情的演绎(yì)体现(xiàn)在热门金(jīn)股上则表现为(wèi)“全军(jūn)覆没”，8只(zhǐ)同(tóng)时获(huò)得4家(jiā)机(jī)构(gòu)的金股中仅宁(níng)德时代涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸州老窖则出(chū)现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而(ér)小(xiǎo)商品城、精(jīng)测(cè)电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构多数(shù)持(chí)保(bǎo)守(shǒu)看法

　　各大券商对五月份的投资(zī)方(fāng)向(xiàng)做了(le)预(yù)判(pàn)，综(zōng)合多家观点(diǎn)，券商们(men)对五月的大盘的看法比较保守，建议(yì)多看(kàn)少(shǎo)动，推(tuī)荐较多的(de)行(xíng)业是(shì)电(diàn)气(qì)设备、消费、医药、军工(gōng)，对地产股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股(gǔ)期(qī)权(quán)则因(yīn)有(yǒu)事件驱(qū)动所以有短期(qī)的(de)机会。

　　安信策(cè)略(lüè)阐述了美(měi)国股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的(de)是(shì)每(měi)年(nián)5月到10月(yuè)股票市场的相对弱势(shì)。这有(yǒu)悖于现代(dài)投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股(gǔ)市(shì)场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅(jǐn)2013年(nián)全A指数在5月(yuè)出(chū)现上(shàng)涨，其(qí)他年份均(jūn)现下(xià)跌。如(rú)果统计5、6两个月的市场表现，则四年均报下(xià)跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的(de)微刺激(包括重大项目的(de)陆续(xù)推出(chū)和开工(gōng))不会(huì)停(tíng)止;同时，管理层对信用风(fēng)险及资(zī)产价格风险的容忍度(dù)正在降低(dī)，但在投资(zī)缺口重回下(xià)行通道、通(tōng)胀继续(xù)低位徘徊的经济周期(qī)格局下(xià)，只托不举、定点发力(lì)的“微刺激”难(nán)以扭(niǔ)转市场有(yǒu)底(dǐ)无高度的(de)现状。

　　申(shēn)万策略认为(wèi)市场依(yī)然维(wéi)持震荡格局(jú)，长期看二(èr)级市场(chǎng)估(gū)值体系(xì)国际(jì)化是趋势，优质成长有望(wàng)迎来深蹲起(qǐ)跳的机会，可(kě)以(yǐ)做一把反弹，国企改(gǎi)革红利释放(fàng)非(fēi)常值(zhí)得期待。

　　招(zhāo)商策略判断(duàn)在(zài)去杠杆的背(bèi)景(jǐng)下，要么(me)减少负(fù)债，要么增加资本(běn)，减负(fù)债会带来经济收(shōu)缩压(yā)力，增资本(běn)会带(dài)来(lái)股(gǔ)票供给压力，市(shì)场尚未走(zǒu)出这种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数据显示经济(jì)下行(xíng)压力暂(zàn)时有所缓和，但尚无(wú)法期望经济会(huì)出现持续或者大(dà)幅改(gǎi)善;资金(jīn)利率的回落是衰退(tuì)性的，不意味着(zhe)流(liú)动性出现主动(dòng)式(shì)改善(shàn);风险偏好受刚(gāng)性(xìng)兑付打(dǎ)破预(yù)期影响仍(réng)难以(yǐ)出现(xiàn)改善(shàn);IPO开闸预期增加(jiā)股票(piào)供给担忧(yōu)。总体上仍维持二季度(dù)投资策略观点，谨慎为(wèi)上，保(bǎo)持(chí)低仓位;相对(duì)来(lái)说，中盘股(gǔ)如医药(yào)、家电、汽车(chē)、食品饮料等一线(xiàn)白(bái)马等业绩(jì)增长确定性高、估(gū)值不(bù)高(gāo)，可以有相(xiāng)对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料(liào)等白马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市(shì)场(chǎng)环(huán)境，一些积极因(yīn)素正出现，将给市场带来(lái)一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观(guān)预期(qī)或(huò)修正(zhèng)。(2)微观面(miàn)，部分龙头成(chéng)长股业绩仍靓丽。(最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思3)市(shì)场面(miàn)，政(zhèng)策性(xìng)、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层的政策取向来看，短期打破(pò)概率偏低，震荡市特(tè)征没变(biàn)。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积极(jí)因素(sù)最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思出现，建议备战回调(diào)后(hòu)的反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股盈利增速(sù)下行(xíng)确立(lì)，并将(jiāng)继续(xù);其次，前期小批多(duō)次的微刺(cì)激下，市场对(duì)短期经济(jì)预期偏乐观，而实(shí)际(jì)政(zhèng)策效果难以对冲来自(zì)房地产(chǎn)等领域带来的经济(jì)下行动能，基(jī)本面(miàn)预期很(hěn)有可能下修;再次，改革和结构调(diào)整(zhěng)依然是政策主要目(mù)标，政府不(bù)托(tuō)底(dǐ)，政策不(bù)全面放(fàng)松的情况下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都(dōu)有不利影(yǐng)响。监管部门的维(wéi)稳措施(shī)亦难以改变(biàn)基本(běn)面弱(ruò)平(píng)衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市场仍(réng)将继续维持弱势下(xià)跌格局。

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