“一带一(yī)路”对冲欧(ōu)美拖累无(wú)疑是2023年出口最大(dà)的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜(xiān)明对比(bǐ)；拉动(dòng)方面，“一带一路”国家成为主(zhǔ)角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一(yī)带一路”国家在中国(guó)出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么在增(zēng)量(liàng)上就可能(néng)对冲美欧日出口的下滑，使得(dé)全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数据再次(cì)验证，当前观察的中国的出口“不看(kàn)港口，不看(kàn)韩(hán)、越”。港口数(shù)据和(hé)韩国、越南出口通(tōng)胀作(zuò)为传统(tǒng)观(guān)察中国出口增(zēng)速的重要指标，但孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好随(suí)着中国出口结构向(xiàng)“一带(dài)一(yī)路”国(guó)家转移，其对中(zhōng)国出口的指示作(zuò)用逐渐下降。一(yī)方面，由于多数“一(yī)带一路”国家偏向内陆，汽(qì)车、火车(chē)等陆路运输占比和增速快速上升，导(dǎo)致港口数据与实际出(chū)口(kǒu)增速持(chí)续(xù)偏离，另一方面，以往韩国、越南(nán)出口增速(sù)与中国出口基本保持统一趋势(shì)，但由(yóu)于产品结构差异(yì)，2023年以来两者产生(shēng)较大背离(lí)。出口(kǒu)结构性(xìng)变化背景下，传统观(guān)察框架适用性(xìng)减弱，信(xìn)息的噪音和预(yù)期的波动可能加大(dà)。

　　国别方面，擘画(huà)外贸蓝图的突破口仍在于“一带一(yī)路(lù)”国(guó)家。除低基数影响(xiǎng)之(zhī)外，4月对(duì)俄出(chū)口的高增反(fǎn)映“一带一路”贸易持续(xù)活跃，沿路经济带(dài)仍是我国稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟出口增速暂(zàn)时回落(luò)，不(bù)过整体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧美(měi)降(jiàng)”的趋势加速(sù)，日韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月(yuè)出口结构(gòu)继(jì)续延续“扬长避短”的(de)属性。中国(guó)4月汽车及机电(diàn)出口金额维(wéi)持(chí)强势，增速较3月进一步(bù)加快部分源于去(qù)年低基数原因(yīn)，不(bù)过对同比的拉(lā)动仍明显好于韩国，半导体出口跌幅则(zé)相较韩国更加“温(wēn)和(hé)”。从散点(diǎn)图看，量价(jià)齐升的汽(qì)车出(chū)口反(fǎn)映(yìng)海外车市较(jiào)高(gāo)景气度(dù)与(yǔ)产业链韧性仍可(kě)在一段(duàn)时间内支撑出口，而受全球半导体周期影响(xiǎng)，集成电路4月(yuè)出口量(liàng)与价格均偏(piān)萎(wēi)缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的(de)变数：“一带一路”的空间(jiān)有多大？站(zhàn)在2022年年底(dǐ)，市场大多(duō)聚焦(jiāo)欧美经(jīng)济衰(shuāi)退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却(què)在稳定外贸上发挥了越(yuè)来(lái)越重要的(de)作用，那么如(rú)何去评估这一空间有多大(dà)？

　　一带一路(lù)出口背后(hòu)存量博弈(yì)。在(zài)全(quán)球经济(jì)和贸(mào)易放缓的背(bèi)景下，我国出口的韧(rèn)性可能(néng)主要来自于存量的(de)竞(jìng)争——我们认为很有可能是抢占欧美日韩(hán)在这些(xiē)国家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一(yī)路(lù)沿线(xiàn)10国的进(jìn)口份(fèn)额(é)上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估计拉(lā)动2023年中国出口1个(gè)百分(fēn)点。我们选取“一带(dài)一路”沿线65国(guó)中，中国出口(kǒu)规(guī)模最大的(de)10个国家（约占中国(guó)对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的(de)进(jìn)口情景来对标(biāo)2023年10国(guó)在悲观、中(zhōng)性、乐观三种情(qíng)形下(xià)的进口增速情况，同时参(cān)考2018至2022年欧美日韩的(de)年均(jūn)下跌份(fèn)额(é)，假设(shè)2023年(nián)10国对美欧(ōu)日韩减(jiǎn)少的进(jìn)口份额中约60％被中国取代(dài)。

　　结果显示，中(zhōng)性条(tiáo)件下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中国出口增速约(yuē)0.97％，此外(wài)根据占比(bǐ)（10国(guó)占65国的70％），大(dà)致(zhì)估算“一带一路”沿(yán)线65国拉动我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背(bèi)景下，1个百分点并(bìng)不(bù)少，我国全年出口增速可能略高于0％。对欧(ōu)美日(rì)等发达(dá)经济体出口增速预测，思(sī)路为在中国加入世界(jiè)贸易组织后、历次全球经济陷(xiàn)入衰退(tuì)或是经济增(zēng)速大(dà)幅下(xià)行(xíng)（downturn）的时间段(duàn)中，选(xuǎn)出具有参(cān)考(kǎo)意(yì)义(yì)的(de)三(sān)年，分别作为中性、乐观(guān)和悲观情景作为参考。我们对于2023年的(de)基(jī)准假(jiǎ)设为美欧有可能(néng)在下半年陷入温和衰退(tuì)，我们选择2009（全球(qiú)金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球经(jīng)济温和放缓）分别作为悲观、中性(xìng)和乐观情(qíng)景。根据(jù)预测，中(zhōng)性假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩拖(tuō)累我国出口(kǒu)增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我(wǒ)国出(chū)口(kǒu)中(zhōng)约(yuē)占(zhàn)26％）出口增速预(yù)测按照(zhào)IMF对2023年世界商品(pǐn)贸(mào)易数(shù)量增速预测即1.5％计算(suàn)，并(bìng)考虑(lǜ)价格因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同比预测(cè)（0.96％），计算(suàn)得出(chū)其余国家拉动我(wǒ)国出口增(zēng)速约0.64个(gè)百分点。因此，中性假设(shè)下(xià)2023年我(wǒ)国出口(kǒu)增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来(lái)自于两个(gè)方面：数据口径差异和(hé)欧(ōu)美经济体的“韧(rèn)性”。数据方面(miàn)，各(gè)国(guó)自中国(guó)进(jìn)口的数据和中(zhōng)国向各国出(chū)口的数(shù)据存(cún)在差(chà)异（无论是绝对量还是增速），有(yǒu)时这一差异还较大，一(yī)般而言(yán)中国出口端的增(zēng)速会(huì)更(gèng)高，这(zhè)意味着我们基于“一(yī)带一(yī)路(lù)”国家进口数据的测算是低估的；外需方面，欧(ōu)美经济陷入衰退的时点存在(zài)较大(dà)的不确(què)定性，可能(néng)在今年下半年(nián)、也可能在明年，若后者出现，那么(me)2023年发达(dá)经(jīng)济(jì)体对于(yú)中国(guó)出(chū)口的(de)拖(孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好tuō)累可能没有那么大。

　　风(fēng)险(xiǎn)提示：东(dōng)盟、俄(é)罗斯(sī)及其(qí)他新兴(xīng)经(jīng)济体经济增长不及预(yù)期(qī)，对外需(xū)拉动不足。疫(yì)情二次冲击风(fēng)险对出口造成(chéng)拖累。欧美(měi)经济韧(rèn)性超预(yù)期，对于中国出(chū)口的拖累不(bù)足(zú)。

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