近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论(lùn)地震。曝光的网友称，使用(yòng)大家广泛知晓的“强军口号”来进(jìn)行(xíng)调侃式的比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日(rì)发布通报，决(jué)定没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言(yán)论引(yǐn)发(fā)的风波(bō)中，《科创板日(rì)报(bào)》记(jì)者发现，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文化也成为了备受资(zī)本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿(ér)笑(xiào)果6年8轮(lún)融资，对外投资9家(jiā)企业(yè)

　　2014年，叶(yè)烽(fēng)等人成立笑果文化(huà)，注册(cè)资本为208.13万(wàn)元，经营范围包括文(wén)化艺术交流策(cè)划、演出经纪、文艺(yì)创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的(de)火爆(bào)，让脱口秀演员和脱口秀(xiù)俱乐(lè)部(bù)成为了炙手可热的(de)行(xíng)业(yè)，笑果文化也成为中国最成功的(de)脱(tuō)口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机(jī)并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者整理公开信息(xī)发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯(xùn冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟)关联(lián)公司入股笑果文化后，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化(huà)得到游族网络(luò)天使轮投资。同年9月，得到游族(zú)网络、普(pǔ)思(sī)资本数千(qiān)万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普(pǔ)思资本(běn)1.2亿(yì)元的(de)A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山(shān)资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人(rén)文化(huà)集团(tuán)、泽时投资的战(zhàn)略投资(zī)，此轮未披(pī)露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本(běn)、天(tiān)图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得(dé)到冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟南山(shān)资本(běn)的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得(dé)到(dào)腾讯(xùn)的战略投资(zī)。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果(guǒ)文化(huà)最为(wèi)青(qīng)睐，8轮融(róng)资中一共投(tóu)了(le)4次，游族网络更是(shì)笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文化(huà)走(zǒu)向扩张的关键(jiàn)一子，今年4月(yuè)，位于北(běi)京东城区隆福寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏(sū)州之后的(de)第四个(gè)演艺(yì)空间。此(cǐ)外(wài)，近年(nián)来(lái)对外(wài)投资(zī)也在扩张。

　　《科(kē)创板(bǎn)日报》记者发现，笑(xiào)果文(wén)化(huà)对外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存(cún)续(xù)的企业有：笑果挺(tǐng)棒文(wén)化传媒(méi)（上(shàng)海）有限公司、上海青豆结冰(bīng)文化传(chuán)播有限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技术(shù)有限公司。

　　笑(xiào)果文(wén)化此(cǐ)前(qián)控股的笑(xiào)果(guǒ)演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东(dōng)笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企(qǐ)业类(lèi)型变(biàn)更为有限责(zé)任(rèn)公司(sī)（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此前曾(céng)有业内人士(shì)猜测，笑果文(wén)化或许是在悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的(de)前高管，Charles（化(huà)名）参(cān)与了对(duì)笑果(guǒ)文化的A轮投资(zī)过(guò)程，他对《科创板日报》记者(zhě)表示，他(tā)也是刚从网上看到本次出事，此前(qián)脱口秀行业在国(guó)内(nèi)处于(yú)快速(sù)发展阶段，表(biǎo)现形式丰富(fù)多样，而(ér)在该领(lǐng)域(yù)笑果(guǒ)文(wén)化做(zuò)的(de)很早，成绩(jì)也很突(tū)出，其《吐(tǔ)槽大(dà)会》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于(yú)这些原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的就(jiù)是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大(dà)笑(xiào)一边反(fǎn)思的感觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个(gè)人(rén)认为，出于节(jié)目效果(guǒ)可能需要张狂和外向一些，但公众场(chǎng)合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤其涉及到国家政治和解放军(jūn)形(xíng)象等严(yán)肃(sù)话题，确实不(bù)该口无遮拦(lán)，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能(néng)干(gàn)的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能(néng)没有进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创板日报》记者(zhě)注意(yì)到，笑果文化(huà)的业务和腾讯关(guān)联颇深(shēn)，资料显示，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港区泽禧(xǐ)股权(quán)投资合伙企(qǐ)业持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾(téng)讯创业投资有限公司(sī)为(wèi)第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化(huà)打(dǎ)造了(le)《吐槽(cáo)大会》，该节(jié)目让担(dān)任吐槽团成员、策划人及编(biān)剧的(de)李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑(xiào)果文化联(lián)合(hé)出品的《脱口秀大会》在腾讯视频(pín)首播(bō)。

　　笑(xiào)果文化(huà)相关人士去年称，受众面最广的是线上长视频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合作的(de)长视频节目(mù)，可以占到(dào)公司(sī)百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年以上的(de)发展历史，脱口秀这个舶来品在国内(nèi)的(de)发(fā)展历程要短(duǎn)得(dé)多也快(kuài)得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热门综(zōng)艺频频(pín)占据(jù)收视榜与(yǔ)网络热议话(huà)题榜首，由此带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来(lái)，资本(běn)也闻风(fēng)而至。财联社(shè)创投通数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融资。其中，不乏明星投资(zī)机(jī)构。

　　如红(hóng)杉(shān)中国、腾讯投资投了罗(luó)永浩(hào)旗下(xià)的思维造物，乐游资本(běn)投(tóu)了鲜榨喜剧(jù)，原子创(chuàng)投、合一集团投了单立人(rén)。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，资本对脱口秀行业也明(míng)显呈现出“一家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文(wén)化外，其他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一两轮，且集中在(zài)2018年(nián)及(jí)以前。同时(shí)，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本(běn)市场的反(fǎn)应与高速(sù)增长的(de)市场似乎(hū)并不匹配。据(jù)《中(zhōng)国脱口秀行业发(fā)展趋势分析与(yǔ)未来投(tóu)资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增(zēng)长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速(sù)将(jiāng)保持20.18％的(de)高速度(dù)。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐(zhú)渐远离了这(zhè)一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业虽然发展迅猛(měng)，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本市场(chǎng)并不吃香。其核心原因在于(yú)，资(zī)本的投资逻辑(jí)天(tiān)然是(shì)确(què)定性和可复制性，而脱(tuō)口秀行业却具有巨大(dà)的不(bù)确定性和不可复制(zhì)性。演员的(de)不确(què)定性(xìng)、创(chuàng)作的不确定性、观众审美的不确(què)定性，以及踩红线等重要(yào)舆情事件等，都可能让经(jīng)营面临巨大的(de)风险(xiǎn)。

　　因此，有(yǒu)投(tóu)资(zī)人指(zhǐ)出，“脱口秀行(xíng)业未(wèi)来想要可持(chí)续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在(zài)合(hé)法合(hé)规的底线之上(shàng)，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动(dòng)整个行业(yè)的上线，这(zhè)才(cái)是这个行业可持(chí)续、良性发展(zhǎn)的可靠(kào)路(lù)径。”

　　学(xué)者张竹(zhú)然(rán)亦对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表示(shì)，脱口秀行业作为大文娱行业(yè)中的一(yī)员，和这个行(xíng)业中(zhōng)的(de)其余行业一样(yàng)（如影视剧(jù)作、游戏(xì)等等），都(dōu)严重依赖(lài)IP本身(shēn)而非平台，行业本(běn)身的(de)“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故事起家的，但(dàn)这(zhè)个行业的(de)“故事”却(què)很难讲述(shù)，这也是备(bèi)受资本(běn)市场冷遇的原因。

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