今年A股市(shì)场最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅(bàng)级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF，发行(xíng)日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月(yuè)15日至19日正(zhèng)式发售，其(qí)中，网下现金、网下股票认购(gòu)期为5月(yuè)15日(rì)至19日，网上现(xiàn)金(jīn)认(rèn)购期(qī)为5月17日19日(rì)，产品的(de)首发募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈(tán)及产品发行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在(zài)他们看来(lái)，首(shǒu)先，中证国(guó)新央企股东回报ETF契(qì)合目前(qián)资本市场的行情(qíng)主线，预计发行情(qíng)况较为理想；其次，上述ETF设(shè)置了发(fā)行上限，加上部(bù)分券商近(jìn)期对于(yú)基金的发行导向转为保有量(liàng)考核，也不会过份(fèn)冲刺首发规(guī)模。

　　还有(yǒu)业内人(rén)士表示，中证(zhèng)国新央企主题系(xì)列指数有助于(yú)资本(běn)市场从(cóng)科技领域、能源产业等多(duō)维度(dù)服务(wù)央企(qǐ)，强(qiáng)化股东回报，帮助投资者(zhě)走进央企、认识央企(qǐ)，支(zhī)持央企(qǐ)利用资(zī)本市场(chǎng)做强做(zuò)优(yōu)做大，提升市场(chǎng)影响(xiǎng)力(lì)、号召力，切实促进央企上市(shì)公司实现(xiàn)高质(zhì)量发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，正(zhèng)式对(duì)外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广(guǎng)发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF同时对外(wài)发布基金(jīn)发售(shòu)公告(gào)。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正式发(fā)售，其(qí)中，网(wǎng)下现金(jīn)、网(wǎng)下股票认购期(qī)为(wèi)5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金(jīn)均(jūn)设置20亿元的(de)首(shǒu)发募(mù)集上限。3只基金费率也(yě)稍(shāo)有(yǒu)差异，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合(h会计和审计哪个发展前景比较好些，会计和审计哪个发展前景比较好一点é)计0.6％，广发中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上(shàng)看，认(rèn)购份额小于50 万份的，认购费(fèi)为(wèi)0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万份之间的，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万(wàn)份的，认购费用(yòng)统(tǒng)一为(wèi)1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由工商银(yín)行托管，汇添富中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF由(yóu)建设银行托管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方则是中信建(jiàn)投(tóu)证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上交所(suǒ)拟(nǐ)定于5月11日举(jǔ)办“发现央企投(tóu)资价值促进央(yāng)企(qǐ)估值(zhí)回归”业务交(jiāo)流会暨国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF宣介会。会(huì)议主旨(zhǐ)为进一步(bù)探索建立(lì)中国特色估值体系，引(yǐn)导央企投(tóu)资价值(zhí)发现，推动央企(qǐ)估值回归(guī)合理水平。上交所(suǒ)、中国国新、指(zhǐ)数公司、券商、基金公司等相(xiāng)关领(lǐng)导(dǎo)将(jiāng)出(chū)席(xí)会议(yì)。

　　在(zài)多位业内人士看来(lái)，3只(zhǐ)中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF未来都将在上交所(suǒ)上市，上交所此次会议(yì)或为(wèi)产品发行预热。

　　不少行业人士也看(kàn)好央企股(gǔ)东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资(zī)本(běn)市场的行情主线(xiàn)，包括交(jiāo)易所、券商、基(jī)金工商各(gè)方(fāng)对此也比较重视，基金公司肯(kěn)定会重点发行，但(dàn)目(mù)前市场上也(yě)存在不少(shǎo)央企主题(tí)基金，因此预计此(cǐ)次央企股东(dōng)回报ETF发行也会相对理性。”一(yī)位基(jī)金公司人(rén)士表现。

　　一位券商人士也(yě)表示，所在券商(shāng)会(huì)参与其中一只央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的发行工作，但(dàn)并不(bù)会过(guò)度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央(yāng)企股东回报ETF契(qì)合目前资本市场(chǎng)的行情(qíng)主线(xiàn)，产品本身就比(bǐ)较好(hǎo)卖；其次，我们近(jìn)期(qī)已将考核侧(cè)重点放在产品保有(yǒu)量(liàng)上，同时降(jiàng)低基金(jīn)首发的(de)考核权重(zhòng)。”上述券商人士(shì)称。

　　一位(wèi)基金公司人士也(yě)预计，类似(shì)去年(nián)中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会在(zài)此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF已经分为(wèi)三批(pī)陆续推向(xiàng)市场，而不(bù)是九只同时获批发售，就是(shì)为了避免(miǎn)发(fā)行大战的(de)出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构(gòu)不会过(guò)度拼基(jī)金(jīn)首发，不(bù)过，目前(qián)市(shì)场上非常关(guān)注‘中特估(gū)’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基(jī)金(jīn)积极布局央企主题产品

　　为投(tóu)资者带来(lái)分享改(gǎi)革红(hóng)利工(gōng)具

　　“中特估”成为今年(nián)以来资本(běn)市场的热(rè)门，基金公司也积极布局相关产(chǎn)品。

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金(jīn)报从Wind数(shù)据发现，今年以来全市场已有18家基金公司陆续申报了21只央国(guó)企主题基金，易(yì)方达、汇(huì)添富、南方、博(bó)时、招商等各大(dà)公募巨头(tóu)都有参与，其中嘉实(shí)、华(huá)安、银(yín)华基金等多(duō)家机(jī)构，还各(gè)申报了(le)主、被动(dòng)两(liǎng)只产品，积极填补(bǔ)这(zhè)一(yī)产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方、银华(huá)还(hái)同时上报了跟踪(zōng)“中(zhōng)证国新央企科技引(yǐn)领指数”的(de)ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则上报了中证(zhèng)国新央企现代能源(yuán)ETF，据了解(jiě)，上述中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企ETF也有望尽快获(huò)批，会陆续进入发(fā)行。

　　伴(bàn)随着这(zhè)些主题产品的发行(xíng)，意(yì)味(wèi)着，个(gè)人和机构投资者拥有配(pèi)置央企特(tè)色指数(shù)、分享改革红利的便(biàn)捷工具。

　　据业(yè)内人士表示，早在去(qù)年11月，证监会主席(xí)易会满提(tí)出“探(tàn)索建立(lì)具有中国特色的(de)估(gū)值体系，促进市场资源配置功(gōng)能更好发(fā)挥(huī)”。这(zhè)一讲话为(wèi)A股市场(chǎng)未来发展和改革指明了方向，成熟完善的估值体系对于资本市(shì)场的(de)价值发现以及资源(yuán)配置功能的发(fā)挥有(yǒu)重要(yào)作用，也(yě)是资本(běn)市(shì)场支持实体经济发展的重要基(jī)础。因此，看准“中国(guó)特色估值体系(xì)”背(bèi)景之下(xià)，央(yāng)国企估值重塑(sù)的机遇，行(xíng)业对这(zhè)一(yī)领域的产(chǎn)品(pǐn)积极布局(jú)。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少央国企主题基金(jīn)，就是看(kàn)准这类企业的投资价值(zhí)。”据一位(wèi)基(jī)金公司人士(shì)表示，建立具有中(zhōng)国特色的(de)估(gū)值体系，有助于提(tí)升市场对国有(yǒu)上市企业的关注度，对企业估值(zhí)层面(miàn)的各类(lèi)因素做(zuò)进一(yī)步的研究和探讨，强(qiáng)化相关领(lǐng)域在新环境(jìng)下的资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从(cóng)长期来看，央国企板块的投资逻辑是比(bǐ)较完备的：一是央企是实现国家会计和审计哪个发展前景比较好些，会计和审计哪个发展前景比较好一点战略发展的“排头(tóu)兵(bīng)”，不断受(shòu)到政策的支持与引导(dǎo)；二是央企(qǐ)作为资本市(shì)场“压舱石”“基(jī)本盘”具有重要作用；三是央(yāng)企引领(lǐng)科技创新，研(yán)发(fā)占比逐年提升；四是央企仍(réng)是A股估值(zhí)洼地。未来在(zài)不断完善中国特(tè)色现代资本市场下，预(yù)计国资央企有望迎(yíng)来估值修(xiū)复。

　　汇添富(fù)基金经(jīng)理晏阳也表示，当前稳健的经营(yíng)业(yè)绩(jì)为央国企(qǐ)的估值重塑(sù)提供了市场认可的基础。从盈利(lì)能(néng)力方面来看，近年来(lái)央国企ROE出现明显企稳回(huí)升，目(mù)前已超过(guò)其(qí)他类型企业(yè)，高于A股平均水(shuǐ)平，体现出(chū)央国企较强的“价值创造(zào)”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上市央(yāng)企营业总收入同比增长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来，央国企上市公司质量的提升或将成为央国企估(gū)值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基(jī)金经理(lǐ)刘重杰也表示(shì)，从公司经营的角度看，上市央(yāng)、国企(qǐ)的(de)盈利(lì)能力相比A股市场整(zhěng)体而(ér)言更(gèng)加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往(wǎng)长期领先，具备较(jiào)高的长期投资价值，或(huò)更符合(hé)机构(gòu)投资者、个人(rén)养老金等(děng)配置性的需求。在中国特色(sè)估值体系的推进(jìn)过程中，央(yāng)企股东回(huí)报指数具备(bèi)较好的长期配置价值。

　　关于(yú)央企回(huí)报ETF的(de)10问(wèn)10答(dá)

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)指数，指数由(yóu)国新投资有限(xiàn)公(gōng)司(sī)定(dìng)制，主要选取国务院国资委下属(shǔ)现 金分(fēn)红或回购总额占总(zǒng)市(shì)值比率较高的(de)50只(zhǐ)上市(shì)公司证(zhèng)券作(zuò)为指数样本， 以(yǐ)反映央(yāng)企股东回报(bào)主(zhǔ)题上市公司证(zhèng)券的整(zhěng)体表现。

　　指(zhǐ)数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事业、石油石化、煤(méi)炭、建筑材料(liào)、房地产、机(jī)械设备(bèi)等(děng)，前十大成份股权重合计约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东(dōng)回报指数前十(shí)大成份股(gǔ)：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高(gāo)分红与高回购(gòu)央企(qǐ)，指数近12个(gè)月股息(xī)率为4.86％，远高于(yú)主(zhǔ)流(liú)指数的分红水平。

　　低(dī)估值：央(yāng)企股东回(huí)报指(zhǐ)数当(dāng)前市盈率(lǜ)约(yuē)为(wèi)9倍，相对(duì)于(yú)主流(liú)指数表现出(chū)更低(dī)的估值水平，央(yāng)企估(gū)值重塑(sù)潜(qián)力大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报(bào)指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出(chū)较好的盈利水平(píng)和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)E会计和审计哪个发展前景比较好些，会计和审计哪个发展前景比较好一点TF发行时间是？

　　答(dá)：产品募(mù)集日(rì)基本是5月15日至(zhì)5月19日。投(tóu)资者可选择网上现(xiàn)金认购、网下现金认购和网下股票(piào)认购3种方(fāng)式(shì)

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发(fā)行(xíng)有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规(guī)模上限为20亿(yì)元，如果募(mù)集规模超(chāo)过20亿(yì)元，将(jiāng)采取比(bǐ)例(lì)配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答(dá)：一般ETF产(chǎn)品涉及(jí)认(rèn)购费、管(guǎn)理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购(gòu)金额低于50万(wàn)，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗(qí)下产品为(wèi)0.4％，其(qí)他两(liǎng)只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而高于(yú)100万(wàn)，均(jūn)为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产(chǎn)品均为(wèi)0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及后续做市商(shāng)如(rú)何(hé)安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多家(jiā)公司后续将安排(pái)做市商，保(bǎo)障充(chōng)分的流动(dòng)性支(zhī)持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理人选？

　　答(dá)：从(cóng)目前看，这三(sān)家基金公司都由“实力(lì)派”来担纲基金(jīn)经理。其(qí)中广发央企(qǐ)回报(bào)ETF拟任基金经理罗国庆为广(guǎng)发(fā)基金指数投(tóu)资(zī)部副总经(jīng)理(lǐ)，而汇添富央企回(huí)报ETF采取了双(shuāng)基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问(wèn)：央企(qǐ)股东回(huí)报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显(xiǎn)示(shì)，截至3月31日(rì)，央企股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年(nián)化(huà)回报12.60％，超越同期沪(hù)深(shēn)300和上证红利指数(shù)的表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如何看待(dài)央企指(zhǐ)数(shù)的投资(zī)价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的长(zhǎng)期投资价值；2、央企(qǐ)经(jīng)营(yíng)较稳(wěn)健(jiàn)，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负(fù)社(shè)会(huì)责任，是国家战略(lüè)发展主力军。

　　第(dì)二(èr)、“中特估”背(bèi)景：估(gū)值(zhí)较低，重塑中国特(tè)色(sè)估值体系背景下估值提升空间较大。

　　第三(sān)、红利因(yīn)子叠(dié)加：1、红利属性更明显，追求分(fēn)享(xiǎng)高质量发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念(niàn)已(yǐ)经涨(zhǎng)过一轮了，板块持续性如何？

　　答(dá)：一、央企(qǐ)当前估值仍处于较低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央(yāng)企指(zhǐ)数市盈(yíng)率TTM为(wèi)10.59，低于(yú)全市场(chǎng)中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数(shù)估值水(shuǐ)平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平(píng)。无(wú)论横向对比还(hái)是纵(zòng)向比(bǐ)较(jiào)，央企整体估(gū)值水平与其经济地位并不匹配，亟待(dài)改善，在政策支持(chí)下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或(huò)是贯(guàn)穿全年的主线。从券(quàn)商(shāng)机构的对外(wài)观点(diǎn)来看，多家券(quàn)商明确(què)表示今年的投资主线之一就是央(yāng)国企价值重(zhòng)估。部分(fēn)券商的观点如(rú)下：

　　国(guó)信证券：继续(xù)把握(wò)国企价值重估这一投资(zī)主线(xiàn)；

　　银河证券(quàn)：不(bù)受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字经济+国(guó)企改革(gé)主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资主线更(gèng)为清(qīng)晰(xī)；

　　光(guāng)大证(zhèng)券：在(zài)新一(yī)轮国企改革和中(zhōng)国特色估值(zhí)体系推动(dòng)下，当前(qián)国企价值重估行情有望持续并形成主线(xiàn)行情。

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