射频芯片领(lǐng)域面(miàn)临(lín)变局，下游市场(chǎng)增速放(fàng)缓叠加进(jìn)入(rù)竞(jìng)争(zhēng)红海(hǎi)，海外巨头已(yǐ)开(kāi)始寻求业务转型(xíng)。

　　今日，射频芯片厂商慧智微正式在科(kē)创板(bǎn)上市(shì)。公司股价开盘破发，跌9.75％。截至(zhì)收盘，慧智微报19.05元/股(gǔ)，较发行(xíng)价跌去8.94％，目前总(zǒng)市(shì)值(zhí)为85.2亿(yì)元。

　　IPO前，慧(huì)智微在一级市场受到资(zī)本热捧。据(jù)公司上市文件，慧智微于2018年末开始进入融资(zī)快(kuài)车道(dào)，先后引入了华兴资本、元禾璞华、大基金二(èr)期、红(hóng)杉中国、IDG资本、光速(sù)中国(guó)以及金沙江创投(tóu)等一(yī)系列外部机构股东。截至上市前，大基金二期(qī)、广(guǎng)发信(xìn)德以及金沙江创(chuàng)投为持股达5％以(yǐ)上的外(wài)部机构(gòu)股东，持(chí)股比(bǐ)例(lì)分别为(wèi)6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　值得一(yī)提的是(shì)，与慧智微产品结构相似的唯(wéi)捷创芯，上市(shì)首日也走出(chū)了破发的(de)行情，该公司股价于(yú)去年下半年触底(dǐ)回升，但截至今日(rì)收盘股(gǔ)价仍略低(dī)于发行(xíng)价。

　　二级市(shì)场遇(yù)冷背(bèi)后，是射频领域正面临变局(jú)。目前，正射频需(xū)求走向(xiàng)疲软。Yole数据显示，由于智能手机(jī)增速放缓以及5G普及潜力(lì)有限(xiàn)等因素影响，预(yù)计到2028年(nián)射频前端市场年复合(hé)增长率约为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等(děng)多家全球(qiú)射频芯片巨头(tóu)，近(jìn)年来也(yě)在响应市场变化谋求射频芯片业务(wù)以外的(de)转(zhuǎn)型。

　　《科(kē)创板日报(bào)》记者注意到，当前(qián)，射(shè)频(pín)领域仍(réng)有飞骧科技、康希(xī)通(tōng)信等公司正排队(duì)IPO。

　　▌引入大基金二期等多(duō)个知名资(zī)方

　　公(gōng)开资料(liào)显示，慧(huì)智微(wēi)成立于2011年，主营(yíng)业务(wù)为射频前(qián)端芯片(piàn)及模组(zǔ)的研(yán)发、设计和(hé)销(xiāo)售，下游(yóu)应用领域主(zhǔ)要包括智能手机(jī)以及物联网(wǎng)，客户(hù)包括三星、OPPO等(děng)智(zhì)能手机(jī)品牌，闻泰科技(jì)等(děng)移动终(zhōng)端设备ODM厂(chǎng)商，以及移远通信等无(wú)线通信模组(zǔ)厂商。

　　据招股书，2020-2022年，公司分(fēn)别实现营业收(shōu)入2.07亿元、5.14亿元以及(jí)3.57亿(yì)元；公司当前仍处于(yú)亏损(sǔn)状态(tài)，净亏损额分别为9619.15万元、3.18亿元(yuán)以及3.05亿(yì)元。

　　对(duì)于公司亏(kuī)损持续的原(yuán)因，慧(huì)智(zhì)微在招股(gǔ)文件中称，是(shì)由于持续进行高额(é)研发投入；下(xià)游客户集中且具有(yǒu)产品(pǐn)验证周期(qī)，尚(shàng)未形成规模效应；市场竞争激(jī)烈，叠(dié)加下游去库存周(zhōu)期影响，公司(sī)产一个立一个羽念什么字品(pǐn)毛利(lì)空(kōng)间受(shòu)挤(jǐ)压。

　　研(yán)发投入方面，近三年的总额分别(bié)为(wèi)7588.54万元、1.16亿元以及1.85亿(yì)元，占营收(shōu)比例分别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利(lì)方面，近三年公司的综(zōng)合毛利(lì)率分(fēn)别为6.69％、16.19以(yǐ)及(jí)17.97％，远低于同行业头部卓胜(shèng)微50％左(zuǒ)右的毛(máo)利率水平，也不及和慧智微(wēi)产(chǎn)品结构更接近(jìn)的唯捷创芯，后者(zhě)毛利率为(wèi)30％上下。

　　在自身造血能力不足，但仍(réng)要(yào)抓紧扩(kuò)大规模的情况下(xià)，慧智微开启了对外(wài)融资之路。公开(kāi)信息显示，公司于2018年末开(kāi)始(shǐ)进入融资快车(chē)道(dào)，尤其是冲刺IPO前的2021年(nián)，其在一年内完成了三(sān)轮融资，众多(duō)知名资方(fāng)，包括大基(jī)金(jīn)二(èr)期(qī)、元禾璞(pú)华(huá)、红杉中国(guó)、IDG等也是在这一阶(jiē)段对慧智微进入(rù)了慧(huì)智微的股东序列。

　　据招股(gǔ)书，截至(zhì)IPO前(qián)，大(dà)基金二期、广发信德以(yǐ)及金沙(shā)江创投为(wèi)持(chí)股达5％以上的外部机构股东，持股(gǔ)比例分(fēn)别(bié)为6.54％、6.47％以及(jí)5.65％。