AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少(shǎo)上(shàng)市(shì)公(gōng)司(sī)宣(xuān)布试水(shuǐ)人工智能、基(jī)金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝试(shì)用(yòng)AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场(chǎng)关(guān)注的是，此次(cì)公募(mù)基金2023年一季度报(bào)中，无论是成长派、还是价值派，众多基金经理均谈(tán)及(jí)对AI投资(zī)机(jī)遇(yù)。各大派别基金经理均认可AI所带来(lái)的颠(diān)覆性(xìng)影响，并看好(hǎo)其(qí)中(zhōng)长期投资(zī)价值，但是(shì)对于短期人(rén)工智(zhì)能极(jí)致行情演绎下，也有(yǒu)基(jī)金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经(jīng)理(lǐ)试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐公(gōng)布2023年一(yī)季报，引人(rén)关(guān)注(zhù)的是，季报中部分(fēn)内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报(bào)中明确(què)写道，这段AI生成(chéng)的内(nèi)容阐(chǎn)述了人(rén)工(gōng)智能对(duì)各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保护和可(kě)持续(xù)发展(zhǎn)，以(yǐ)及新能源开(kāi)发和利(lì)用等领域。文中表示，人工(gōng)智能领域的快速(sù)发展为全球带来无(wú)数机(jī)遇和挑战，将极大(dà)地影(yǐng)响(xiǎng)我们(men)的生活方式和(hé)社会发展(zhǎn)，为确保AI技术(shù)的健(jiàn)康、可持续(xù)发展，需要建立完善的法律法(fǎ)规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在(zài)应对挑战的同(tóng)时，也(yě)应抓住人工智能(néng)带来的机遇，共同推动(dòng)这(zhè)一(yī)领域的(de)创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在(zài)季(jì)报中也明确表示，产业方向(xiàng)上，我们坚定的看(kàn)好人工智能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行了一定(dìng)比例的调仓，方(fāng)向上主要(yào)是受益于人工智(zhì)能的计算机和(hé)传媒互联网(wǎng)行业。数字(zì)化(huà)的核心逻(luó)辑是(shì)提高效率，而高质(zhì)量发展的核心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到(dào)具(jù)体TMT行业的(de)观点时，他针对(duì)半(bàn)导体、数(shù)字(zì)化、互联网平台等提出自己想(xiǎng)法。说到数字化时，表示其本质是利用技(jì)术(shù)的(de)手(shǒu)段，提升组织信息(xī)计算、存储、传播的效(xiào)率，这是一个长期向(xiàng)上的类消费行业，在(zài)美(měi)国是一个(gè)和互联网(wǎng)行业一样大规模的产业(yè)。在中国，依然处于产业的(de)早期，但是我(wǒ)们可以看(kàn)到疫情背(bèi)景下，大(dà)家越来越(yuè)意识到数字化的重(zhòng)要性。而此轮(lún)数字化将会和人工智能深度融合(hé)，也会给(gěi)中国公司带来发展的(de)机(jī)会。目前整(zhěng)个板块的估(gū)值(zhí)都到(dào)了历史最低的(de)水平。

　　此(cǐ)次(cì)是基金经理(lǐ)首次利用人工智能(néng)完成季报，也(yě)显示出人工智(zhì)能确实开始方方面面开(kāi)始影响我们的生(shēng)活、工作等，是一个历史性大浪潮。此(cǐ)前(qián)，也有基金公(gōng)司积(jī)极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投(tóu)资者(zhě)教育(yù)基地宣布成(chéng)为百(bǎi)度(dù)文心一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华(huá)基金投教基(jī)地也将通过百度智能云接入文心一言能(néng)力，致力于创新投(tóu)资者关系(xì)管(guǎn)理(lǐ)新模式，提升客户(hù)投资体验感。

　　价值(zhí)派、成(chéng)长派(pài)

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人工(gōng)智(zhì)能成为(wèi)一(yī)季度市场热点(diǎn)，不少基金经理选(xuǎn)择了积极参与布局，其中，除了科技成长派基金经(jīng)理，也不乏价值投(tóu)资(zī)派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季(jì)报可(kě)以(yǐ)看出，该基金一(yī)季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智(zhì)能的计算机和(hé)传媒互联网行业。前十大(dà)重仓股中，除了海康(kāng)威视、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均为一(yī)季度(dù)新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实(shí)大(dà)科技研究总(zǒng)监(jiān)、嘉实(shí)文体娱(yú)乐基(jī)金(jīn)经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智能对各个行(xíng)业(yè)的(de)改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们(men)长期聚(jù)焦(jiāo)的三大需求(qiú)就是能源、信息、生命。从而衍生出看好(hǎo)的5大方向，半(bàn)导体、数(shù)字化、新能(néng)源、互联网平台、创新药(yào)。我们认(rèn)为(wèi)，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之(zhī)后(hòu)，竞争(zhēng)力(lì)会重新成为最重要的增长要素。另外，我们(men)依然旗帜鲜明的看(kàn)好港股的机会，特别是软件和互联网领域(yù)的机会(huì)。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉实基(jī)金科(kē)技成长团队中，有不少基金经(jīng)理(lǐ)明确看好人工智能带来的(de)投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理(lǐ)陈(chén)涛在(zài)去年下半年开(kāi)始增持软件，当时基本处(chù)于估值、机构持仓(cāng)的历(lì)史底部的位置。他认为，行业(yè)在信创、数字(zì)化(huà)、智能化等长期需求刺激下(xià)将迎来3年以上的景气周期，也是为(wèi)数不多处(chù)于成长前期、对标国际也还有巨大成长空间的板块，长期(qī)坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮(cháo)将拉(lā)开新一轮科技创(chuàng)新(xīn)周期(qī)的序幕，带(dài)来(lái)以十(shí)年(nián)为(wèi)维度的产业变革机会(huì)，同时配合2023年一(yī)季(jì)度的复苏和业绩(jì)修复(fù)，以(yǐ)软件计算机为代表(biǎo)的科技板块(kuài)内会持续(xù)有(yǒu)个(gè)股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料(liào)基金经(jīng)理姚志鹏等(děng)也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工智(zhì)能和可(kě)再(zài)生能(néng)源将构成未(wèi)来社会的基石。在当下，随着经(jīng)济的企稳和新人(rén)工(gōng)智(zhì)能浪潮(cháo)的进入，未来(lái)新的产业机(jī)会将进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派。他在(zài)一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块等子版块带动的人工(gōng)智(zhì)能、中字头的(de)“中特估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏(xì)、影视(shì)等板块也(yě)实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金(jīn)维持了较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘(jué)，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应(yīng)用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进(jìn)行(xíng)精选(xuǎn)和布(bù)局。海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)新(xīn)入兴(xīng)全合润前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超媒(méi)、普洛(luò)药业(yè)退出。其中，澜起(qǐ)科技(jì)、中(zhōng)际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直接买(mǎi)到(dào)了十大重(zhòng)仓股。兴全(quán)合宜的重仓股上，也体现了对人工(gōng)智能(néng)相关(guān)产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　莫(mò)海波的(de)万家品质(zhì)生活在一季度也进行了调仓换股，提(tí)高TMT行业结(jié)构占比，减(jiǎn)持地产、军(jūn)工(gōng)比例，目(mù)前主要(yào)持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三大持仓(cāng)，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，科大讯(xùn)飞(fēi)、三(sān)六零、金山办公、中科(kē)曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于(yú)调仓(cāng)TMT行业的原因(yīn)，莫海波表示，主要(yào)是基(jī)于对未来2年数字经济的看好(hǎo)。随(suí)着人口老(lǎo)龄化(huà)与(yǔ)经济发展模式转变，数(shù)据成(chéng)为(wèi)新的生(shēng)产要素，高质量发展的核心在于(yú)全(quán)要素(sù)生产率的提升，充分利(lì)用好(hǎo)云(yún)计算、大数据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年(nián)，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通过信息(xī)技术全方位赋能传统行业(yè)，从生(shēng)产和服务端(duān)全面提升效率。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵盖(gài)底层的通信网络(luò)、算力、算(suàn)法(fǎ)，以及多(duō)样化的行业应用等，这是一个(gè)系统性工(gōng)程，产(chǎn)业空间较大、持续时间(jiān)较长，是未来具有成长性(xìng)的行业(yè)之一。”莫(mò)海(hǎi)波表示。

　　此外(wài)，建(jiàn)信基金权益(yì)投资部(bù)总经理陶灿管理的基(jī)金也重(zhòng)点布局(jú)了TMT或人(rén)工智能相关板(bǎn)块。比如(rú)，建信(xìn)智能生活在一季(jì)度继续调(diào)整了(le)行业配置，降低了制造(zào)业、大金融地产行业的配置，增(zēng)加了(le)消(xiāo)费、TMT 板块的(de)配(pèi)置(zhì)，特(tè)别是(shì)重点布局了人(rén)工智能(néng)技术创(ch索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的uàng)新带来的(de)相关产业(yè)趋势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人(rén)工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对(duì)AI保留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回(huí)报基(jī)金经理秦毅(yì)虽(suī)然在(zài)一季报中表(biǎo)达了对人工(gōng)智能的重视，但(dàn)一季度(dù)并未(wèi)加入(rù)对于(yú)AI领域的布(bù)局(jú)阵营。

　　他表示(shì)，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代表的科技板(bǎn)块走(zǒu)出了轰(hōng)轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成(chéng)为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型(xíng)路(lù)线(xiàn)的成功，这(zhè)一成(chéng)功比之前(qián)几次的如(rú)AlphaGo等(děng)更(gèng)具现(xiàn)实意义，因(yīn)为本次的人(rén)工智(zhì)能的应用领域得到了极大的拓展，模型(xíng)具备(bèi)了强(qiáng)大的通用性。这属于科技史上的一次重大创(chuàng)新，未来多个行业将极大受(shòu)益(yì)于这一技术的应用和普及(jí)。未来我们应该更加(jiā)重(zhòng)视这一(yī)领域的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报一季度前(qián)十(shí)大(dà)重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值投资理念的丘栋(dòng)荣在一季报(bào)中也提(tí)到了(le)对AI的(de)看好(hǎo)，但他的基金持仓中也鲜(xiān)少见到对相关(guān)板(bǎn)块的布局。他表示，除(chú)复合国(guó)家(jiā)安全(quán)自主可控(kòng)和产业趋势外，今(jīn)年市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望(wàng)开启新一轮的科技创新周期(qī)，深(shēn)入和广(guǎng)泛应用，将对(duì)IT产业产生更(gèng)大、更(gèng)持久的(de)需(xū)求(qiú)拉动，因此，计算机、电子等偏成索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的长行(xíng)业的部(bù)分成长股是(shì)未来关(guān)注的(de)方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前(qián)十(shí)大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质(zhì)发现(xiàn)基金经(jīng)理蔡丞(chéng)丰(fēng)表示(shì)，他注意(yì)到(dào)市(shì)场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新(xīn)能源(yuán)板块的非理(lǐ)性(xìng)行为，就如同去年三季度半导体及医药板块的抛售，反而造就了难得(dé)的机会(huì)。“我们(men)这时反而应该加大(dà)对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理孟夏(xià)虽然(rán)也认为，AI是(shì)不亚于互联网级别(bié)的技术要素革(gé)命(mìng)，或许(xǔ)我(wǒ)们已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮(cháo)带来的全(quán)球(qiú)繁(fán)荣的开(kāi)端。作为成长投(tóu)资者，会(huì)积极学(xué)习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年能看(kàn)到AGI通用人工智能的(de)雏形。但(dàn)她同时表示，也会(huì)努力(lì)在火(huǒ)热的行情面前保留一(yī)份清醒(xǐng)，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细(xì)甄别真正(zhèng)能够兑现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为(wèi)谨慎，他表示(shì)，AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板块后续(xù)波动。正因为此，他在去(qù)年三四(sì)季度布局了不(bù)少人(rén)工(gōng)智能相关的标(biāo)的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓(cāng)，现在的配置(zhì)大(dà)概(gài)率少于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板(bǎn)块的交易占比已(yǐ)经超(chāo)过(guò)了40％。当然市场中有不少声音(yīn)说这次不一样，交易占(zhàn)比创新高代表了主(zhǔ)线行情的确立，但我们还是认为(wèi)太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的(de)热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓(xiǎo)星在(zài)银华心(xīn)怡一(yī)季报中表示(shì)。

　　“一季度(dù)的市场走势再(zài)次佐证了一个(gè)道理，即市场是难以预测的(de)。迄今(jīn)为(wèi)止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，这在今(jīn)年初是想象不到(dào)的。就好比去年初我(wǒ)们想象不到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或(huò)许(xǔ)是科技发展进程(chéng)中最(zuì)重要的事件之一，但要(yào)搞清楚它(tā)对投资有哪(nǎ)些(xiē)影响却很(hěn)难。利润在产(chǎn)业链(liàn)不同环节之间(jiān)将如(rú)何(hé)分配？市场当(dāng)前认为的受益(yì)环(huán)节是否能如(rú)愿(yuàn)受益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达(dá)到(dào)了什么程度(dù)，以及渗透(tòu)率将(jiāng)多快(kuài)提(tí)升？都是很容易让(ràng)人兴(xīng)奋、可细说起来(lái)又(yòu)让人不明就里的难题。谈(tán)资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚看来，人工智(zhì)能的发展是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的(de)伤害(hài)。以尽可能低(dī)的价格(gé)买尽可能(néng)好(hǎo)的资(zī)产(chǎn)，是我们(men)的投资目(mù)标。

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