5月12日晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募景林资产(chǎn)递交了截至2023年(nián)3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管(guǎn)理超千(qiān)亿元人民币的对冲基金机构(gòu)，亦是内地少有的进行大手笔持有美股的(de)买方机构之一，景林(lín)的动向受到了市场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿(yì)私募景林资产持(chí)仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林资产(chǎn)整(zhěng)体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一季度末，景(jǐng)林资产在美股(gǔ)市场持(chí)有34家(jiā)上市公司的股票。其(qí)中，前十大持仓标(biāo)的在(zài)总市值中的占比下(xià)降到77.89％，上季(jì)度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达(dá)、谷歌、爱(ài)奇(qí)艺(yì)、好(hǎo)未(wèi)来、booking。清(qīng)仓和减持方面(miàn)，景林资产一季度前五(wǔ)大卖出标的包(bāo)括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)美股持仓前十大重仓股分别为：拼多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递(dì)、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股头号(hào)重仓股依(yī)旧是拼(pīn)多多(duō)，与上季(jì)度对比，景林资产(chǎn)减仓了133.85万股，较(jiào)上季(jì)度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前(qián)，景林连续三个(gè)季度增持拼(pīn)多多。2022年二季度(dù)增(zēng)持拼多(duō)多24.02万股，三季度增(zēng)持(chí)123.39万(wàn)股，四季度则增持233.75万股，一次比一(yī)次猛(měng)。拼多多也不(bù)负众(zhòng)望(wàng)，从股价(jià)表现看(kàn)，拼多(duō)多去年二、三、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上(shàng)涨势头在今年(nián)2月初便戛然而止了(le)，景(jǐng)林资产(chǎn)在(zài)此前“越跌(diē)越买”的策略奏效后(hòu)，或许(xǔ)在(zài)股价“掉头”之际(jì)进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季(jì)度景(jǐng)林新建仓的英伟达，空降前十大重(zhòng)仓股第七(qī)位，一口气买入(rù)32.53万股，一季度末持仓市(shì)值(zhí)为0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今年以来英伟达(dá)累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林资产在美股(gǔ)的操作中，最为亮眼的(de)当(dāng)属重点加仓教育股。

　　数据(jù)显示，截至今年(nián)一季(jì)度末(mò)，景林资产(chǎn)持有新东方430万股(gǔ)，环比去年底加(jiā)仓368.8万(wàn)股，期末(mò)持股市值超1.6亿美元(yuán)，一跃(yuè)成为(wèi)景林资产(chǎn)的第二大重仓(cāng)股。与(yǔ)此(cǐ)同时，景林资(zī)产一季度还建仓了好未来，期(qī)末(mò)持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教(jiào)育个(gè)股股价均(jūn)处(chù)于震荡态势，并无太多亮(liàng)眼表(biǎo)现。

　　景林资产认(rèn)为，从全行(xíng)业来看，不同年龄层(céng)的用户对“教育”的(de)需求依然(rán)旺(wàng)盛，除了应对考试(shì)，还包括开拓眼(yǎn)界(jiè)、增(zēng)长知识、潜力挖掘、提(tí)升综合能力等。双减政策推行之后，目前行业(yè)政策环境趋(qū)于稳(wěn)定，但过程中很多公(gōng)司退出离开，使得行业竞争格局(jú)趋(qū)缓，对于存量公司有利。

　　“从行业(yè)龙头公司本(běn)身来说，凭(píng)借多年积累的(de)口碑和(hé)公(gōng)信(xìn)力，品牌(pái)的护(hù)城(chéng)河(hé)依然(rán)很深。个别头部企业在K9学科之外的(de)教育领域业务基础扎实(shí)，原有的留学等业(yè)务恢(huī)复增长，同时素质教育、直播电(diàn)商业务等新业务成为(wèi)新的增长驱动(dòng)力。且(qiě)公司的利润和现金流稳中(zhōng)转好，同时账上资金充足，当时的(de)估值(zhí)下有足够的安全边(biān)际。在过去(qù)几个(gè)季度的财(cái)报中，我(wǒ)们看(kàn)到了(le)相关的积极信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值得一提(tí)的(de)是，高毅资(zī)产对于(yú)教(jiào)育领域(yù)也颇为看好，但是标(biāo)的选择似乎与景林(lín)资(zī)产存在分(fēn)歧。

　　美(měi)国证(zhèng)券交(jiāo)易委(wěi)员会(huì)公(gōng)开资料显示，截至(zhì)今年一季度末(mò)，高毅资(zī)产持有(yǒu)新东方24.4万股，相比于去(qù)年底(dǐ)减仓超10万(wàn)股，减仓(cāng)比例接近三(sān)成。而一季度高毅资产大举(jǔ)买入近156万股好未来(lái)，相比于去年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自(zì)五一节过后，传媒(méi)、游戏板块成(chéng)为资金炒作AI的重点方向，中特(tè)估支(zhī)线也(yě)由(yóu)暗转明，晋升(shēng)市场第二大主线。

　　可好景不(bù)长(zhǎng)，本周(zhōu)中(zhōng)特估(gū)仅热闹(nào)了一两天，随(suí)后便开始持续下跌，传媒、游戏(xì)板块更是大幅杀(shā)跌，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本文(wén)内容为客观数据信息(xī)罗列(liè)，不构成任何投资(zī)建议）

　　此前连(lián)续24个(gè)交(jiāo)易日(rì)成交额超万亿(yì)元阶段(duàn)纪录(lù)，在本周遭遇(yù)终结。周(zhōu)三(sān)时，市场成交量(liàng)尚(shàng)且(qiě)保持在(zài)1.2万(wàn)亿水平，周四便陡然跌破万亿(yì)，5月11日和5月12日成交额(é)连续两(liǎng)日(rì)萎(wēi)缩(suō)，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对市(shì)场(chǎng)的(de)急剧降温，市场观点认为，主要原因是5月(yuè)11日晚间发布的金融数据大幅低(dī)于预期。

　　据国(guó)盛证(zhèng)券，4月新增信(xìn)贷7188亿(yì)元(yuán)，虽然同比多增(zēng)734亿(yì)元，但是考虑到去(qù)年4月基数(shù)的异常，因而与往年相比，今年4月(yuè)信贷(dài)则是明显跌落，而今年(nián)4月信贷低(dī)于(yú)2021年同期(qī)7512亿元。居民贷(dài)款回(huí)落再度成为信贷回落的(de)主要(yào)原因。而企业中长期贷款继续(xù)保持同比多(duō)增，4月同(tóng)比(bǐ)多增(zēng)4017亿元至(zhì)6669亿元(yuán)。信贷下滑带动(dòng)社融增速回落(luò)，4月(yuè)新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证(zhèng)券(quàn)的点(diǎn)评称，4月下旬项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求票据利(lì)率先(xiān)下(xià)后上，并不意味着贷款好转(zhuǎn)了，主(zhǔ)要因为今(jīn)年国股行NIM和营收(shōu)压力很大，一直在压降票据等低效资产，对分(fēn)行收票(piào)额度(dù)控制很严。4月前两旬已经收了很多票，后面改用其他贷款来(lái)冲。5月(yuè)上旬票据(jù)已经快要接近零(líng)利率了(le)，信贷再(zài)度出现深度负(fù)增(zēng)长，这(zhè)是(shì)4月信贷(dài)斜(xié)率过(guò)于陡峭化产(chǎn)生的(de)后果，5月份的贷(dài)款可能仍然不太乐观(guān)。

　　在这种背景之(zhī)下(xià)，市(shì)场要想好(hǎo)起(qǐ)来，必然(rán)要让大家看到宽(kuān)信用的信号出现，而这可能还需要(yào)一定的时间。

　　当前市场存(cún)量资金博弈的(de)背景不改，而两大主线(xiàn)人工智能和中特(tè)估，今年(nián)已然累(lèi)计不小(xiǎo)的(de)涨幅。中特(tè)估这(zhè)边，本(běn)月还有多(duō)只央企ETF等待(dài)进场(chǎng)，而人工智(zhì)能(néng)这边，在未有增(zēng)量资金进场(chǎng)的情况(kuàng)之(zhī)下(xià)，再想继(jì)续(xù)向上，压力不小。

　　本周大(dà)跌之后，但斌(bīn)更是罕(hǎn)见(jiàn)的在(zài)深夜抒发感想。大(dà)谈公募(mù)基金(jīn)经理的难处(chù)，在业绩和投资信仰之间(jiān)无(wú)法两全。紧接着，炮(pào)轰当(dāng)下市(shì)场投机之风大盛，认为当下市场(chǎng)交易机制应(yīng)要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但(dàn)总一(yī)个人的心声。

　　今年以来，市场看着(zhe)红红火火，但很多(duō)投资者都是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理(lǐ)更是有苦(kǔ)难言(yán)，市场(chǎng)上大热的人工智能，游资炒(chǎo)作(zuò)的(de)“星(xīng)辰大海”，根本不符(fú)合他们的机构审美。直(zhí)白(bái)点说，市场根本(běn)就是绕着公募持仓在涨。

　　大(dà)家都是有苦难言.......

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