AI板(bǎn)块(kuài)成为2023年(nián)最(zuì)火爆的(de)板块，吸引人(rén)全市场的(de)目(mù)光(guāng)。

　　随之而(ér)来的是，不(bù)仅不少上市(shì)公司宣布试(shì)水人工智能、基(jī)金经理(lǐ)开始布局AI概念，也有基金公(gōng)司尝试以AI试水投资者关系(xì)管理(lǐ)，更(gèng)有基金经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次公募基金(jīn)2023年一季度报中，无论是成长派、还是(shì)价值派，众多基金经理均(jūn)谈及对(duì)AI投资机遇(yù)。各大派别基金经理均认(rèn)可AI所(suǒ)带来的颠(diān)覆性影(yǐng)响(xiǎng)，并看好其中(zhōng)长(zhǎng)期投资价值，但是对于短期人工智能极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实文体(tǐ)娱(yú)乐公布2023年一季报，引人关注的(de)是，季报(bào)中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述了人工智(zhì)能对(duì)各个行业的改变，比如(rú)医疗(liáo)、教育、工(gōng)业生产、环境保护和可(kě)持续发展，以及(jí)新能(néng)源开发和利用等领域。文中表示，人工智能(néng)领域的快速(sù)发展为全球带来无数机遇和挑战，将极大(dà)地(dì)影响我们的生活(huó)方式和社(shè)会发(fā)展(zhǎn)，为(wèi)确保(bǎo)AI技术的(de)健(jiàn)康、可持续发展，需要(yào)建(jiàn)立完(wán)善的(de)法律(lǜ)法规和(hé)伦理准则，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据(jù)安(ān)全并防止滥用(yòng)。在(zài)应对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的机(jī)遇，共(gòng)同推(tuī)动这(zhè)一(yī)领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理(lǐ)王贵重在(zài)季报中也明(míng)确表示(shì)，产业方向上，我们坚定(dìng)的看(kàn)好人工(gōng)智能对各个行业(yè)的改变。他还(hái)专(zhuān)门谈及，一季度进(jìn)行了一定比例(lì)的(de)调仓(cāng)，方向上主要(yào)是受益于人工(gōng)智能(néng)的(de)计算机和传(chuán)媒互联(lián)网行业(yè)。数(shù)字化的(de)核心(xīn)逻(luó)辑(jí)是(shì)提高效率，而高(gāo)质量发展的核(hé)心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行(xíng)业的观点时，他针对半(bàn)导体、数字化(huà)、互联(lián)网平台等提出自己想法。说到数字化时，表示其(qí)本质是利(lì)用技(jì)术的手(shǒu)段，提升组(zǔ)织信(xìn)息(xī)计算、存储、传播的效率(lǜ)，这是一个长期向上的类(lèi)消(xiāo)费(fèi)行业，在美国是一(yī)个(gè)和(hé)互联网行(xíng)业一样(yàng)大规模的(de)产业。在中国，依(yī)然处于产业的(de)早期，但是我们(men)可以(yǐ)看到疫情(qíng)背景下，大家(jiā)越来越意(yì)识(shí)到数字化的重要性。而此轮数字化将会和人工(gōng)智能(néng)深度融合(hé)，也会(huì)给中(zhōng)国公司(sī)带来发展(zhǎn)的机会(huì)。目前整个(gè)板块的估值都(dōu)到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此(cǐ)次是(shì)基金经理首次利用人工智(zhì)能完成(chéng)季报，也显示(shì)出人工智能确实(shí)开始方方面面开(kāi)始影响我(wǒ)们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地(dì)宣布(bù)成为百(bǎi)度文心一(yī)言首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投(tóu)教基(jī)地(dì)也将(jiāng)通过百度智(zhì)能云(yún)接入文(wén)心一(yī)言能(néng)力，致力(lì)于创新投资者关系(x大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别ì)管理(lǐ)新模(mó)式，提(tí)升客户投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极(jí)布局(jú)AI领域

　　随着(zhe)人(rén)工智能成为一季度(dù)市(shì)场热(rè)点，不(bù)少基金经理选择了积(jī)极参(cān)与布局，其中，除了科技(jì)成长派基金经理(lǐ)，也不乏价值(zhí)投(tóu)资派(pài)基金经(jīng)理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一季报可以(yǐ)看出，该基金一季度(dù)进行了一(yī)定(dìng)比(bǐ)例的(de)调仓，方向上主要是受益于(yú)人(rén)工智能的计算机(jī)和传媒(méi)互(hù)联网行业。前十大重仓(cāng)股中，除(chú)了(le)海康(kāng)威视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉(jí)比特等8只(zhǐ)个股均为一季度(dù)新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研究总监(jiān)、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向上，坚定(dìng)看好人工智能(néng)对(duì)各个行业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需求就是(shì)能源、信息、生命。从而(ér)衍生出看好的5大(dà)方(fāng)向(xiàng)，半(bàn)导体、数字(zì)化、新(xīn)能源(yuán)、互联网平台、创新药。我们认为，各(gè)个细分行业(yè)的beta收敛之后，竞争(zhēng)力(lì)会重新(xīn)成为最重要的(de)增长要素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜(xiān)明的看好港股的机会，特别是(shì)软(ruǎn)件和互(hù)联网领域(yù)的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上(shàng)，除(chú)了王贵重，在嘉实(shí)基金(jīn)科技成长团队中，有不少基金经理明确看(kàn)好人(rén)工(gōng)智能带来的投资机(jī)遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增(zēng)强基金经(jīng)理陈涛在去(qù)年(nián)下半年(nián)开始增持(chí)软件，当时(shí)基本处于估值、机构(gòu)持仓的历史底部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长期需求刺激(jī)下将迎(yíng)来3年以上的景气(qì)周期(qī)，也(yě)是为数不(bù)多处于(yú)成长前(qián)期、对(duì)标国际(jì)也还有巨大成长(zhǎng)空间的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科(kē)技创新周期(qī)的序幕，带来以(yǐ)十年(nián)为维度的产业(yè)变革机会(huì)，同时配合2023年一季(jì)度的复苏和业绩(jì)修复，以软件计算(suàn)机为代(dài)表的科技板块内(nèi)会持(chí)续有个(gè)股投资机会。”李(lǐ)涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能(néng)源(yuán)新(xīn)材料基(jī)金经(jīng)理姚志(zhì)鹏(péng)等也(yě)表示，未来，毫(háo)无疑问人工智能和可(kě)再生能源将构成(chéng)未(wèi)来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和(hé)新人(rén)工智(zhì)能浪潮的进入，未来新(xīn)的(de)产(chǎn)业机会将进入新一轮(lún)的爆发期(qī)。

　　谢治(zhì)宇也是积极(jí)的一派。他在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块(kuài)等子版块带动的人工智能(néng)、中字头的(de)“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等(děng)大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基(jī)金(jīn)维持了(le)较高(gāo)仓位(wèi)，对人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的(de)硬件和软件公司进行精选和布局。海康威视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份新(xīn)入兴全合润前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股名单，立(lì)讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜(lán)起科(kē)技、中际旭创，是2022年年(nián)末的(de)0持仓，直(zhí)接买到了(le)十大重仓股。兴全合(hé)宜的重(zhòng)仓股上，也(yě)体现了对人工智能(néng)相关产业链(liàn)的(de)挖掘。澜起(qǐ)科技、晶(jīng)晨股份(fèn)进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全(q大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别uán)合(hé)润一季报前十大重仓股

　　莫(mò)海(hǎi)波的万(wàn)家品质生(shēng)活在一季度(dù)也进(jìn)行了调(diào)仓(cāng)换股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持地产、军(jūn)工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前(qián)三大持(chí)仓，产品总(zǒng)仓位(wèi)90％以上。

　　具(jù)体来看，科(kē)大讯(xùn)飞(fēi)、三六零(líng)、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个(gè)TMT股票(piào)进入前十大重仓股之列(liè)，招商(shāng)蛇(shé)口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季(jì)报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫(mò)海(hǎi)波(bō)表示，主要是基于对未(wèi)来2年(nián)数字(zì)经济(jì)的看好。随着(zhe)人口(kǒu)老龄化与经济发展模(mó)式转变，数据成为新的生产要素，高质(zhì)量发展(zhǎn)的核心在(zài)于全要素生产率的提(tí)升，充分利用好云计算、大(dà)数据、人工智能等底(dǐ)层技术(shù)，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业(yè)逻辑，通过信息技术全方位(wèi)赋能(néng)传统行业，从生(shēng)产和(hé)服务端全面提(tí)升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的通信网(wǎng)络(luò)、算力、算法，以及(jí)多样化的(de)行(xíng)业(yè)应(yīng)用(yòng)等，这是一个系统性工(gōng)程，产业空(kōng)间(jiān)较大、持续时间较(jiào)长，是未来具有(yǒu)成长性的行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基(jī)金权益投(tóu)资部总经理(lǐ)陶灿管理的基金也重点布局(jú)了TMT或人工智(zhì)能相关板(bǎn)块(kuài)。比(bǐ)如，建(jiàn)信(xìn)智(zhì)能(néng)生(shēng)活在一季度(dù)继续调整了行业(yè)配置，降低了(le)制造业、大金融地产行业(yè)的配置，增加了(le)消(xiāo)费、TMT 板块的(de)配(pèi)置，特别是(shì)重点布(bù)局了人工(gōng)智(zhì)能(néng)技术创新带来(lái)的相关产(chǎn)业趋势(shì)机(jī)会。

　　保留一(yī)份(fèn)清(qīng)醒

　　分歧(qí)声音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致行情(qíng)演绎下，也(yě)有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经理(lǐ)秦毅虽然(rán)在一季报中(zhōng)表达了对人工智能的(de)重视，但(dàn)一季(jì)度并未加(jiā)入对于AI领域(yù)的(de)布局(jú)阵营。

　　他表(biǎo)示(shì)，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的科技板块(kuài)走出(chū)了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能(néng)成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路线的成功，这一成功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现(xiàn)实(shí)意义，因为本次的人工智能的应用领域(yù)得到了极(jí)大(dà)的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科技史(shǐ)上的一次重(zhòng)大创新，未来多个行业将(jiāng)极大受益于这一(yī)技术(shù)的应用和普及。未来我(wǒ)们应该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理念的(de)丘栋荣在(zài)一季报(bào)中(zhōng)也提到(dào)了对AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜少见到对相关板块的布(bù)局。他表示，除复合国家安全自主可控和产业趋势外(wài)，今年(nián)市场高(gāo)度(dù)关(guān)注的以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的(de)大(dà)模(mó)型技术，有望开启新一轮(lún)的科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更(gèng)大、更(gèng)持久的需求拉(lā)动，因(yīn)此，计算机、电子等偏成(chéng)长行业(yè)的部分成长股是未来关注的方向之(zhī)一(yī)。

　　中庚价值领航一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现(xiàn)基金经(jīng)理(lǐ)蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到(dào)市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能(néng)源板(bǎn)块的非理性行为，就(jiù)如同(tóng)去年三(sān)季(jì)度半导体及(jí)医药板(bǎn)块的抛售，反而造就(jiù)了难得(dé)的机会。“我们这时反而应该加(jiā)大对能源板块(kuài)机会(huì)的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势(shì)成长(zhǎng)基金经理孟(mèng)夏虽(suī)然也认为(wèi)，AI是不亚于(yú)互(hù)联网(wǎng)级别(bié)的技术要素革(gé)命，或许我们已经站在(zài)新一轮(lún)科技浪潮带来的全(quán)球繁荣的开端。作为成(chéng)长投资者(zhě)，会积极(jí)学(xué)习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通用(yòng)人工智能的雏形(xíng)。但她同时表(biǎo)示，也(yě)会(huì)努力(lì)在火热的(de)行(xíng)情(qíng)面前保留一份清醒，大(dà)胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄(zhēn)别真正能够兑(duì)现(xiàn)长(zhǎng)期业绩(jì)的投(tóu)资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板块后续(xù)波动。正因(yīn)为此，他(tā)在去(qù)年三四季度布局了不(bù)少人工智能相关的(de)标(biāo)的，在一季度对(duì)TMT板块有所减仓，现在的配(pèi)置大(dà)概率少(shǎo)于市场(chǎng)平均(jūn)水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当然市场中有不少声(shēng)音(yīn)说这次(cì)不一样，交易(yì)占比创新高代表了主线(xiàn)行情(qíng)的确立，但我们还是认为太阳底下没(méi)有新鲜事(shì)，过度的热情在某个(gè)阶段总(zǒng)会(huì)消退。”李晓星在银华心怡(yí)一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即(jí)市(shì)场是难以预测的(de)。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，这在今年初是(shì)想象(xiàng)不到的。就好比去年初我们想象不到俄乌(wū)冲突，和后(hòu)来的疫(yì)情。”中泰(tài)资管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为(wèi)，AI或许是(shì)科技发展进程中最重要(yào)的事件之(zhī)一(yī)，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些影(yǐng)响却很难。利(lì)润在产业(yè)链(liàn)不同环节之间将如(rú)何分(fēn)配？市场当前认为的受益环节是(shì)否能如(rú)愿(yuàn)受(shòu)益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多(duō)快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又让人(rén)不(bù)明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带(dài)来的投资机会，但可以尽量(liàng)回(huí)避它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的价(jià)格买尽可(kě)能(néng)好的资产，是我(wǒ)们的投资目标。

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