5月10日(rì)，有消息(xī)称部(bù)分银行相关(guān)部门收到《关(guān)于调整协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上(shàng)限的通知》，四大国(guó)有银行协定(dìng)存(cún)款和通知存款自律(lǜ)上限的下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自(zì)2023年5月15日起执行。本(běn)次拟下调中协(xié)定(dìng)存(cún)款更多是对公(gōng)业务，而通知存款(kuǎn)则(zé)集中(zhōng)于短期存(cún)款(kuǎn)。

　　就本次协定存款及通知存款自律上限拟下(xià)调(diào)的背(bèi)景、影响(xiǎng)，后续货币政(zhèng)策走向(xiàng)等(děng)，记(jì)者采访了(le)招商基金研究部首席经济学家李(lǐ)湛、长城(chéng)基(jī)金总经理助(zhù)理兼现金管理部总经(jīng)理(lǐ)邹德立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬利泽基(jī)金经(jīng)理陈钟闻(wén)、平(píng)安基金、光(guāng)大保(bǎo)德信基金、德邦基(jī)金(jīn)等公募基金公司及(jí)投研人士(shì)。

　　在(zài)业内看(kàn)来，本轮调降更多是出于推(tuī)进利率市场化改革(gé)深化大背(bèi)景的考(kǎo)虑。对银行而言，存款利率下调有助(zhù)于(yú)减(jiǎn)少存(cún)款定(dìng)价的无序竞(jìng)争(zhēng)，降低银(yín)行负(fù)债(zhài)成(chéng)本；同时本次降息(xī)有(yǒu)助(zhù)于促进投资(zī)、消费，也(yě)被(bèi)看作是促进宏观经济(jì)复苏的表现。

　　长期(qī)来看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一步(bù)降低贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率的紧(jǐn)迫性不(bù)高，但银行普(pǔ)遍以量补价，使(shǐ)得贷款(kuǎn)价格战激(jī)烈，贷款利率很难上行。预计下半年(nián)货币(bì)政策不(bù)会(huì)出现(xiàn)急转弯，延续稳健货币(bì)政策基(jī)调。

　　延续银行(xíng)存款利率(lǜ)调降的趋势

　　中国(guó)基金(jīn)报记者：四大国有银行为何下调协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前(qián)调降(jiàng)更(gèng)多(duō)是出(chū)于推进利率市场化改革深化大背景的考虑。2022年(nián)4月，央(yāng)行指导利率自律机(jī)制建立了存(cún)款(kuǎn)利率市场化(huà)调整机制，自律(lǜ)机制成员(yuán)银行参考以10年期国债收益率(lǜ)为(wèi)代表的债券市(shì)场利(lì)率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市(shì)场利(lì)率，合理调整存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)水(shuǐ)平。

　　随(suí)后，国(guó)有大行去年(nián)9月下(xià)调(diào)存款利(lì)率，中小银行陆续跟进下调(diào)存款利率。今年(nián)4月(yuè)市场利率定价自律机制发布《合格审(shěn)慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指(zhǐ)标(biāo)中引入了存款定(dìng)价惩罚措施。而此前4月部分中小(xiǎo)银行、农商行(xíng)存(cún)款利(lì)率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行(xíng)挂牌利率下调，均(jūn)是(shì)在利率市场化改革推(tuī)进背(bèi)景下，银行出于自身经营考虑的自发(fā)行为。

　　邹(zōu)德立：银行近年(nián)息(xī)差不(bù)断下行。在(zài)资产(chǎn)端定价压力较大(dà)且存款持续高增的情况下，压(yā)降(jiàng)存(cún)款成本成为改善息差(chà)的重要手段。此(cǐ)外，2023年以来(lái)银行(xíng)贷款向企业固定(dìng)资产投资(zī)传导较弱(ruò)，下(xià)调(diào)协定存款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限有利于对公客户(hù)留存的(de)活(huó)期资金投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先(xiān)，近(jìn)年来(lái)市场利率整体下行，实体经济综合(hé)融(róng)资成本不断下降，银行资产端收益下降(jiàng)较(jiào)为明显；第二，银行整(zhěng)体净(jìng)息(xī)差持续走低，银(yín)行利润空间压缩明(míng)显；第三，企业和居民风险偏(piān)好大幅下降导致存款(kuǎn)增长(zhǎng)比(bǐ)较明显，存款市场供需(xū)关系发(fā)生(shēng)了变化，降低了银(yín)行高吸揽储的必要性；第四，协定存款和通知存款(kuǎn)介于活期与定期(qī)存款之间，自2022年存款自律机(jī)制对于(yú)活期存款(kuǎn)与定期存款利(lì)率进(jìn)行了(le)几轮调整，本(běn)次将协定存(cún)款(kuǎn)与通知存款自(zì)律上限(xiàn)下调也是要将存(cún)款产品线的调整(zhěng)进行统一，全面缓解(jiě)银(yín)行负债(zhài)压(yā)力。

　　综(zōng)合(hé)各项因素，银行从自(zì)身经营情况考(kǎo)虑，顺应市场趋势，通过自(zì)律(lǜ)机制协调调降负债成本，有利于提升(shēng)银行放贷意愿(yuàn)，抑(yì)制资金脱实向虚，更(gèng)好的落实央行(xíng)宽信用的(de)政策贯(guàn)彻落实。

　　平(píng)安基金：中国的存款利(lì)率管控为上限管控，贷(dài)款利率则为下限管(guǎn)控，近年来贷款(kuǎn)利率(lǜ)下限管(guǎn)控彻底取消。存款利率定价方式的改(gǎi)变也拉(lā)开序(xù)幕(mù)，2022年4月利率自律机制(zhì)建立以(yǐ)来，4月和(hé)9月经历(lì)了两轮大规模存款利率下(xià)降，主要(yào)是大行和股份行(xíng)参(cān)与，今年以来的调整更多是延续去年9月这一轮存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调，中小银行(xíng)补充下调(diào)。

　　另外，考评制度由原(yuán)来(lái)的激励为主引入惩(chéng)罚措施(shī)，加速(sù)了中(zhōng)小银(yín)行(xíng)存款利率补降(jiàng)的进度(dù)。就今(jīn)年(nián)的经(jīng)济背景而言，疫后脉(mài)冲(chōng)式复苏后经济(jì)边际走(zǒu)弱，经(jīng)济(jì)修(xiū)复存在(zài)波折。目前居民超额储蓄高增，实(shí)体融资(zī)需求有限，银(yín)行存款增加，降低存款利率可以(yǐ)引导(dǎo)减少(shǎo)信贷(dài)套利，助力经济(jì)增长。从银行(xíng)的角度(dù)，净息差不断压缩，银行经营压力增大，调整(zhěng)存款成本成为(wèi)改善(shàn)息差的重要手段(duàn)。

　　光大(dà)保德信基金：下(xià)调协定(dìng)存款及通知(zhī)存款自律上限，主要影响对(duì)公客户在(zài)商(shāng)业(yè)银行的(de)活期类(lèi)存(cún)款(kuǎn)收益，延(yán)续近期(qī)银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有(yǒu)助(zhù)于缓解商业银(yín)行净息差收窄趋势，特(tè)别是(shì)中小(xiǎo)行高息揽(lǎn)储的(de)成(chéng)本压(yā)力；另(lìng)一方面，有利于引(yǐn)导超额储(chǔ)蓄向消费(fèi)投资转化，符(fú)合“不搞(gǎo)大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量资(zī)金”的定位。

　　德(dé)邦基金：存款利率机制创设以(yǐ)来，两轮(lún)利率调降都(dōu)集(jí)中在活期和定期存款，实(shí)际(jì)上(shàng)忽略了这些介于活期和定期存(cún)款(kuǎn)之间(jiān)的存款的(de)利率调整，当下有必要一次性调(diào)整通知存款和(hé)协定存款利率上限，保证(zhèng)存款利率下调的有效(xiào)性。银行一季度净息(xī)差水平均(jūn)创历史新低，上市银行整体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的(de)1.75％。因此通过(guò)存款利率(lǜ)下调可以有效降低银行负(fù)债成本，增厚息差，缓解银行经营(yíng)压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中(zhōng)国基金报：今年“降息潮”迭(dié)起，这是未来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对于(yú)4月份社(shè)融数据，居民(mín)贷款(kuǎn)偏弱(ruò)之外，企业贷款也在边际转(zhuǎn)弱(ruò)，但企业中长期贷款同(tóng)比多增幅度较大。在这种背(bèi)景下，MLF利率是否下调，还要(yào)进一步(bù)观察(chá)5-6月(yuè)信贷情况。对于存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)，2023年银行息差压(yā)力增大(dà)，控制存(cún)款成本成为当务之(zhī)急。中小(xiǎo)银行或(huò)有动力持续主动下调存款利率。长期来(lái)看，存款利(lì)率(lǜ)下(xià)行(xíng)仍是(shì)大势所(suǒ)趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于(yú)存(cún)款利率下调。

　　此(cǐ)外，广义上的(de)降(jiàng)息潮不仅(jǐn)仅集中在银行领域。以地方债(zhài)为(wèi)例，2022年(nián)后广东、上(shàng)海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等发达地(dì)区地方债发行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对(duì)于(yú)资(zī)质较好的发债(zhài)主体，其信用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首先(xiān)，利率的方向仍是由实(shí)体经(jīng)济资金供需决定的(de)，而央行的(de)政(zhèng)策利率、基准利率在一方面要合适顺(shùn)应市场(chǎng)环境，一方(fāng)面也代(dài)表着政策意愿强调信号(hào)意(yì)义的作用(yòng)。今年是真正疫后(hòu)复苏的第一年，我们仍面临内生动(dòng)力不强需求(qiú)不足(zú)的(de)情况，央行已经通过降准以及结构(gòu)性货币政策等多项举措给予了(le)实体经济所需的一定的资(zī)金投放支持，有效(xiào)降(jiàng)低了实体综合融(róng)资成本，后续需要财政政策产(chǎn)业政策等(děng)配套政策继续激活内生动力(lì)扭转预期。

　　当前(qián)央行需要观察跟(gēn)踪经济运(yùn)行情况，短期调整政(zhèng)策利率的概率不大，但仍会维持资金合理充裕的环境，故从银行资产(chǎn)端的角度来(lái)讲，贷款利率或仍维持低位，后续是否进一步(bù)下调要看实体(tǐ)经济(jì)复苏(sū)的情况(kuàng)。银行(xíng)负债(zhài)端，存款基准利率下调的(de)概率不大，而存(cún)款利率上(shàng)限的调(diào)整空间仍存在，而是否进一步下(xià)调要看(kàn)银(yín)行自(zì)身经营(yíng)需要。

　　光大保德信(xìn)基金：2022年4月(yuè)，人(rén)民(mín)银行指导利率自律(lǜ)机制建(jiàn)立了存(cún)款利(lì)率市场化调整机制，自律(lǜ)机制成员银行参考(kǎo)以10年期国债收益(yì)率为(wèi)代表的债券市场利(lì)率(lǜ)和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存款(kuǎn)利率水平。在存款利率(lǜ)市场化调整机(jī)制作用下(xià)，2022年4月、2乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评(píng)估(gū)实(shí)施办法（2023年修订版(bǎn)）》新增存款利率市场化定价(jià)情况作为(wèi)合格审慎评估的(de)扣分(fēn)项，引发中小银行跟随调降存款利率。我们认为，通过(guò)存款利率下行，稳(wěn)定商业银行净息差(chà)进而保持贷款利(lì)率维持低(dī)位或继续下行，最终有利于(yú)社会融(róng)资成本下(xià)行(xíng)。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需(xū)求边际弱(ruò)修(xiū)复(fù)趋势或仍(réng)在。近(jìn)期国债利率持续(xù)下行，银行(xíng)间(jiān)利率下行，叠加银行存款定价下调，4月(yuè)社融(róng)信贷低于预期，国内降息预期(qī)被进一步强化。海(hǎi)外来(lái)看(kàn)，全球(qiú)经济进入(rù)衰退(tuì)周期，加(jiā)息周期基本(běn)结束，后续(xù)有望逐步迎来(lái)降(jiàng)息高(gāo)峰(fēng)。

　　平(píng)安(ān)基金(jīn)：目前，我国国有大型商业(yè)银行和股份制商业银行的(de)定期存款利率已告(gào)别“3时(shí)代(dài)”。压降存款(kuǎn)成本(běn)仍是(shì)大(dà)势(shì)所趋。一方(fāng)面，银行仍有净息差(chà)压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力加(jiā)剧(jù)明显，监管(guǎn)层面有动力(lì)去持续推动存(cún)款利率下降(jiàng)，来保(bǎo)障银行合理利(lì)差范围(wéi)，增(zēng)加银行信贷投放的动力。

　　另(lìng)一方面，居民避险(xiǎn)需求仍在，存(cún)款持续(xù)高(gāo)增(zēng)，在揽(lǎn)储压力不大的基础上，银行自身也有动力去下(xià)调存款定价来保障利(lì)差。

　　缓解银(yín)行负(fù)债及经营(yíng)压力

　　中国基(jī)金报：协定存款、通知(zhī)存款利(lì)率自律上限(xiàn)调(diào)整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一(yī)方面银行息(xī)差(chà)压(yā)力大是(shì)普遍现象，此(cǐ)次政策调整有望带动中小(xiǎo)银(yín)行主动跟(gēn)随下调存款利率(lǜ)。另一方面，由于此前经济下行影响，投资(zī)者悲观预期被放大，大量(liàng)资金(jīn)集中在银行存款端，此(cǐ)次存款利率下(xià)调也有望带(dài)动存款资金的(de)释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调(diào)降(jiàng)通知释放了以(yǐ)下信号(hào)：①减轻(qīng)银行息差压力。本次(cì)下调(diào)将(jiāng)引(yǐn)导银行的对公活期成本下降，存款降价(jià)叠加资产端(duān)让利压(yā)力(lì)趋缓，银行(xíng)息差、盈利将(jiāng)合理(lǐ)修复，有利(lì)于增强银行(xíng)内生(shēng)资本补充能力；②减少(shǎo)企业及居民的短期存款意愿、促进(jìn)企业(yè)投资、居民消费(fèi)。

　　后(hòu)续来看(kàn)，本次下调对市(shì)场的影响(xiǎng)集中在以下两点：①规范(fàn)银行的(de)协定(dìng)存款定价(jià)秩序(xù)，减(jiǎn)少存款定价的无序竞争。此前，部分中小银(yín)行的协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)和通知(zhī)存款(kuǎn)定价(jià)过高，会对遵守自律(lǜ)机制、定价(jià)较低的银行产生揽储冲击(jī)。本次(cì)上限下调后会普遍降低中(zhōng)小行协(xié)定(dìng)存款及通(tōng)知(zhī)存(cún)款利率，减少中小银行间揽储(chǔ)恶意竞争，而对股份(fèn)行及国有(yǒu)大行影响较小。②长端利率下(xià)行(xíng)仍有(yǒu)空间。市场降息(xī)预期升温(wēn)，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下调(diào)协(xié)定存(cún)款及通知存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上限(xiàn)，主要影响对公客(kè)户在商业银行的活期(qī)类存(cún)款(kuǎn)收(shōu)益，使得(dé)对公(gōng)客户活期存款收(shōu)益向对(duì)私客户(hù)看齐，一方面有助于(yú)缓解商业银行净息(xī)差收窄趋势，另一方面有利于引导(dǎo)超额储蓄向消(xiāo)费(fèi)投资转化。

　　邹德(dé)立：对于银(yín)行(xíng)，存款利率自律上限调(diào)整降低了银(yín)行负债(zhài)成本(běn)，目前上市(shì)银行协定(dìng)存款占(zhàn)总(zǒng)存款的比重在13％左右，重(zhòng)新(xīn)规(guī)定协(xié)定(dìng)利率上限后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一(yī)方面可(kě)以限(xiàn)制高息揽储，规范行业(yè)竞(jìng)争，特别是降低银行对公活期存款成本压(yā)力，减轻银行负(fù)债及经(jīng)营压力。此外，银行负债端(duān)成本的下(xià)降使得银行盈(yíng)利(lì)能力增(zēng)强，进一(yī)步打开了资产端收益(yì)率(lǜ)下行的空间，或带动债券(quàn)收益率(lǜ)不断下行。

　　并非降(jiàng)息的确定性信号

　　中国(guó)基金报：未(wèi)来存(cún)款利率是否(fǒu)还有进一步下(xià)降的空间？对股(gǔ)债市场有何影响？

　　光大保德信(xìn)基金：近年来，贷款和(hé)存款利率的非对(duì)称下行使得商业银行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管下限，经(jīng)营压力倒逼存款利率(lǜ)有进一(yī)步调降的(de)预期。一方面，为(wèi)支持实体经济，政策导(dǎo)向(xiàng)下贷款加权平均利率创有统计以(yǐ)来新低，2022年12月金融机构人(rén)民币贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方(fāng)面，各行在存款市场上的竞(jìng)争(zhēng)类似(shì)“非零(líng)和博弈”，“存款立行”和存款市场份额(é)考核压力使得各行下调(diào)存款利率动力不足，同(tóng)样2020年以来上市(shì)银行存量存款(kuǎn)平均成本(běn)率基本持平。贷款和存款利率的非对(duì)称下行(xíng)作用下(xià)，2022年12月商(shāng)业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎(shèn)评估(gū)实施办法（2023年修订版）》规定的合格(gé)线(xiàn)1.8％。

　　存(cún)款利率调(diào)降预(yù)期，有利(lì)于降低全社会无风(fēng)险收益率，利多永续(xù)经(jīng)营性(xìng)质(zhì)的票息资(zī)产，比如利率债、稳(wěn)定股息(xī)率的央企(qǐ)等(děng)。

　　邹德(dé)立(lì)：存款(kuǎn)利率仍然有下降的(de)趋势和空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以(yǐ)来由于存款定(dìng)期化，活期存款占比明显下降，存款付息率有所抬升，与此同时，贷款(kuǎn)收益率大幅下行，大幅(fú)加(jiā)剧了(le)银行(xíng)息(xī)差压力，这使得控制存款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外(wài)，从政策(cè)角度，居(jū)民超额储蓄高(gāo)增、企业存款提升(shēng)、消(xiāo)费复苏较慢(màn)，监(jiān)管层面有动力去持(chí)续推(tuī)动存款利(lì)率下降，促进存款流(liú)向消费(fèi)和(hé)实际投资。短期看，存款(kuǎn)利率下调带动流动性继续进(jìn)入(rù)债市，中短(duǎn)期利率，特别是(shì)中(zhōng)短(duǎn)期信用债利(lì)率仍(réng)有(yǒu)下行(xíng)空(kōng)间。如果经济复苏较(jiào)强(qiáng)，流动(dòng)性也有可(kě)能进入股(gǔ)市(shì)，利好权(quán)益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一(yī)步降低贷款利率的紧迫性不高。但银行(xíng)普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑(lǜ)到存量贷款重定价等影(yǐng)响(xiǎng)，2023年银行(xíng)息差压力(lì)增大，中小银行或(huò)有动力主动跟(gēn)进下调(diào)存款利率。长期来看，有望带动存款利率整体下(xià)行。现实(shí)中(zhōng)，存款利率降低有助于压低全社会(huì)利(lì)率水平，利好债券，同时股票市(shì)场中，对流动性(xìng)敏感的股票(piào)也将因(yīn)此受益。

　　李(lǐ)湛：从本次降息(xī)释(shì)放的(de)信号来(lái)看，是否意味(wèi)着货币政策进一步(bù)宽松？货币(bì)政策充(chōng)裕(yù)延(yán)续，但解读(dú)为(wèi)边(biān)际再宽松为时尚早。2022年四季度货币政策执(zhí)行报告以及2023年一季度货(huò)政例会均表明当前货币(bì)政策(cè)基(jī)调未变，“精(jīng)准有力(lì)”仍是第一(yī)要求，而在此基础上强调“着力支持(chí)扩大(dà)内需(xū)，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍有下行空间(jiān)，但这(zhè)一(yī)调(diào)降是针对银行协定存款及通(tōng)知存款利率自律上限(xiàn)，而非直接调降(jiàng)挂牌存(cún)款(kuǎn)利率，存款利率(lǜ)下调(diào)并不等(děng)于(yú)政策(cè)利率就必须(xū)进行对等下调，市场不应视为降息的确定(dìng)性信号。

　　兼(jiān)顾考量(liàng)收益性、流动性以及安全性

　　中国基金报：当前(qián)利率环(huán)境下(xià)，普通投资者应该如何守住自己的钱(qián)袋子？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德立：普通投资者(zhě)的投资工(gōng)具应(yīng)该兼顾(gù)考量收益性(xìng)、流动性以及安全性(xìng)。在存款(kuǎn)利率下降(jiàng)的(de)背景下，短债基金以及(jí)其他(tā)固收类基金(jīn)在(zài)具一定流动性的同时(shí)，相较活期存款和(hé)相当部分的银行理(lǐ)财(cái)产品(pǐn)，具有(yǒu)一定的超(chāo)额收益，是风(fēng)险偏好较低和风险偏(piān)好适中投资者的合适(shì)投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整体(tǐ)下(xià)行，4月以来下行加速，当前无论从(cóng)绝对利率水平还是从信用利差，都回(huí)到了较低历(lì)史分位(wèi)数水(shuǐ)平，虽(suī)然债市多(duō)头环境(jìng)仍未改变，但一致(zhì)预期导致行情走的比较(jiào)迅(xùn)速，市(shì)场进一步盈利空间被压缩，若看(kàn)不到(dào)央(yāng)行货币政(zhèng)策增(zēng)量政策，后续或进入震荡环境(jìng)，而存(cún)量(liàng)博弈交易下(xià)也可能会放大市场波动。

　　对于普通投资者来说(shuō)，在这样的(de)环境下尽(jǐn)量选(xuǎn)择防守(shǒu)类(lèi)型的产品(pǐn)，规避(bì)市场波动，例如货币(bì)基金，而(ér)短债基金中要选择久(jiǔ)期短流(liú)动性好、历史回撤控制好(hǎo)的(de)产品(pǐn)。

　　德邦(bāng)基金：随着经济高频数(shù)据的(de)弱(ruò)化趋势显现，且4月底(dǐ)政治局会议(yì)从疫情后(hòu)稳增(zēng)长转向中长(zhǎng)期调结构，政(zhèng)策发力(lì)预期下(x乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲ià)降，市场对经济的“弱复苏”预(yù)期进一步强化，因此股票市场也进入到(dào)“休整期”。在市场震(zhèn)荡休整期，高股息策略往往跑赢市(shì)场。因此(cǐ)在当(dāng)前(qián)环(huán)境(jìng)下，建议关注(zhù)行业估值水平较低，高(gāo)股息(xī)的个股(gǔ)。

　　平安(ān)基金：目(mù)前面临(lín)低(dī)利率环境，需要(yào)我们识(shí)别(bié)金融陷(xiàn)阱，抵(dǐ)挡住金融陷(xiàn)阱的(de)诱惑，比如面对收(shōu)益(yì)率(lǜ)高达20％且能保本的所谓理财产品(pǐn)。对普通投资者而言，如果不(bù)具备相关专业知识，可以选择(zé)把投(tóu)资理(lǐ)财(cái)交(jiāo)给(gěi)少数专业(yè)的人来做，让优(yōu)秀的基(jī)金经理管理(lǐ)自己的钱(qián)袋子(zi)。具(jù)备一定投(tóu)资能力和风控能力的人士可通过理财(cái)和(hé)投资试图跑赢通胀，但前提条件是做(zuò)好风控(kòng)，选(xuǎn)择适合自(乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲zì)己风(fēng)险偏好的(de)方向(xiàng)和标的(de)。

　　光大(dà)保德信基(jī)金：随着(zhe)存款利(lì)率(lǜ)下行，普通(tōng)投资者储蓄收益下降，为保持资(zī)金保值增值，投资者在评估自身风险承受能力后(hòu)可适当考虑公募货币基金、公募中(zhōng)短债基金、商(shāng)业银行现金管理类产品等风险等级较(jiào)低、支取相对灵活的产品(pǐn)。

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