编者按

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金披露落幕，基金经(jīng)理的(de)调(diào)仓路线被完整(zhěng)曝光。首季行(xíng)情变化以春(chūn)节为轴，节后市场热点从复(fù)苏(sū)线逐渐发散到中特估、人工智能、机械制(zhì)造等多个领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑式突破(pò)带火了科技一众赛道，这让(ràng)一季(jì)度(dù)公募仓位顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金中，科(kē)技(jì)成长阵营中(zhōng)的旗手之一冯明(míng)远，目前在管的产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然(rán)开年(nián)迄今业(yè)绩较为一般，但(dàn)是(shì)在管(guǎn)规模仍维持在230亿元的水平线(xiàn)上(shàng)。从第一季(jì)度的调(diào)仓来(lái)看，在他的成名作信澳(ào)新能源产业(yè)最新季报(bào)中，保留了(le)上一季度的(de)七只重仓，同时用中伟(wěi)股份、华(huá)阳集团和(hé)祥鑫科技替换了比亚(yà)迪、斯莱克(kè)和(hé)保隆科(kē)技，可以(yǐ)看出(chū)其坚守(shǒu)新能源的大框架(jià)，在细分赛(sài)道(dào)中不断(duàn)寻找性(xìng)价比更优(yōu)的(de)领(lǐng)域。

　　对比看“常青(qīng)树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换(huàn)了(le)两(liǎng)处标(biāo)的，用(yòng)金域医(yī)学(xué)和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新材，特别(bié)是合(hé)成树脂板块的蓝晓科(kē)技成为(wèi)年内大(dà)黑马，股价迄今上涨超过30％，同时(shí)他保持了对喝酒(jiǔ)吃药(yào)大(dà)类赛道中龙(lóng)头(tóu)的持续青(qīng)睐，茅(máo)台持股量与上季持(chí)平稳(wěn)居首(shǒu)位。而他也一(yī)如(rú)既往地表(biǎo)示(shì)，会在优质的(de)股票里(lǐ)寻(xún)找价值(zhí)，去翻更(gèng)多的石(shí)头(tóu)。众所周知，三(sān)大白酒(jiǔ)龙(lóng)头(tóu)是(shì)多(duō)位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在(zài)其成(chéng)名作景(jǐng)顺(shùn)长城(chéng)新兴(xīng)成长中，前(qián)三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰之深(shēn)。

　　整体来看，消(xiāo)费(fèi)和新能源在公募基金组合配置(zhì)中的压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件(jiàn)、机械(xiè)制造成进攻热(rè)点，公(gōng)募在经历去年的整(zhěng)体业(yè)绩(jì)低谷后，今(jīn)年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募(mù)名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷思(sī)考。“AI产业(yè)的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。目前(qián)TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。交(jiāo)易占比创新(xīn)高代表了主(zhǔ)线行情确立，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在(zài)某(mǒu)个阶(jiē)段也总会消退。”李晓(xiǎo)星反(fǎn)思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次(cì)高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一(yī)哥(gē)”张坤目前在(zài)管两(liǎng)只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其最(zuì)新(xīn)公布的两只A股基(jī)金一季报，在管理时间更长的(de)易(yì)方达蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时前五大重仓的(de)占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯(xùn)外全(quán)部为白酒，不过除去(qù)加仓茅台外(wài)，张坤减持了(le)五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相(xiāng)似的一(yī)幕(mù)也出现在(zài)他管理的易(yì)方达优(yōu)质企业三年上。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅是前(qián)五(wǔ)大的重仓次序有所不同(tóng)，而(ér)实际上腾(téng)讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第(dì)一位。同(tóng)时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持(chí)了另外三大白酒标的。再看另外的半(bàn)壁重仓股，港(gǎng)交所、美团、伊(yī)利、招行均是(shì)持续上榜(bǎng)的老面(miàn)孔，惟一的(de)变化(huà)是他用中国海洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓(cāng)思(sī)路有(yǒu)所阐述：“基金(jīn)在一季度(dù)股票仓位基本(běn)稳(wěn)定，对结构进行了调(diào)整(zhěng)，增加了消费等行业(yè)的配(pèi)置(zhì)，降低(dī)了金(jīn)融等行业的配置。个股方(fāng)面，我们仍然持有商业模式出色、行业(yè)格局清(qīng)晰、竞争力强的(de)优(yōu)质公司(sī)。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的明星基金经(jīng)理(lǐ)李(lǐ)晓星，在和张萍合管(guǎn)的银华盛世最新季报十大重仓中(zhōng)，持有7只白(bái)酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来看，这一季其新(xīn)进重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断(duàn)，其思路可(kě)能是想利(lì)用次(cì)高端(duān)和地产酒来增加组合的(de)进(jìn)攻弹(dàn)性。同(tóng)时，其重仓的(de)另三(sān)只非白酒标的为爱美(měi)客、安井食(shí)品、海大(dà)集团，而这三者在上(shàng)一季度就是(shì)前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李(lǐ)晓星在季报中强调：“复苏仍然(rán)是主线，进入二季(jì)度，改善弹性(xìng)会(huì)加大。方向上，最看好餐(cān)饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培(péi)、调味品(pǐn)等供应链，餐饮的(de)恢复(fù)是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需求相(xiāng)对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱少醒这一(yī)季将“喝酒吃药”的(de)主打思路(lù)体现得淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅台依然(rán)是他(tā)的最爱，不(bù)过他(tā)对于(yú)另一(yī)重(zhòng)仓(cāng)五粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现得是(shì)有所取舍：首先，他选择加仓(cāng)了“眼茅”爱(ài)尔(ěr)眼科，该(gāi)股升至十大(dà)重仓股的(de)第五位；其(qí)次(cì)，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗(liáo)；此外(wài)，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重(zhòng)仓的前(qián)者年内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医学去年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而(ér)在后疫情(qíng)时代，公司主营回(huí)归(guī)本源后(hòu)依然(rán)亮(liàng)点众多，作为第三方医学检验及病理诊断服务商，金域医学(xué)近日率先推出国内首(shǒu)个国家药(yào)品监督管理局（NMPA）获批(pī)的(de)膀胱癌基因(yīn)甲基化检测项目，再次领跑同(tóng)业(yè)。

　　冯明远专注(zhù)赛道细分机会

　　陆(lù)彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打产(chǎn)业链(liàn)上游(yóu)的施成外，本(běn)周一众新能源高手中的顶流冯明远所管产品一季报全部披露(lù)，截至4月19日收盘(pán)，目(mù)前他所管理(lǐ)的6只产品(pǐn)维持年内小幅(fú)正收益。当前冯明远在管基金中，任(rèn)职(zhí)管理最长(zhǎng)的就是代表作新(xīn)能(néng)源产业股票。从被调出的(de)三(sān)只产品看，其中斯莱克的主营(yíng)与新(xīn)能源产业(yè)链关(guān)系(xì)不大。

　　而在(zài)新(xīn)进重仓的三(sān)只标的中，占比(bǐ)相(xiāng)对最高(gāo)的(de)就是非传统新能(néng)源产业赛道龙头中(zhōng)伟股份，这家主营锂电池正(zhèng)极体研发的公司(sī)，主要产品是(shì)三元前驱体和四氧化三(sān)钴，从(cóng)近期发布的年(nián)度业绩(jì)快报来(lái)看(kàn)，公司的主营与净(jìng)利润均实(shí)现50％以上(shàng)的逆势增长。而据《红周(zhōu)刊》对其季报的全面(miàn)梳理(lǐ)，在信澳研究(jiū)优选(xuǎn)中还出现了一只新的(de)重仓股(gǔ)银邦股份(fèn)，这(zhè)也是一家高科技公(gōng)司，主(zhǔ)营业务中(zhōng)有分布式光伏发电系统。

　　在季报(bào)总结中，他表示：“本基金的(de)投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等新兴产(chǎn)业领域，细(xì)分板块的整(zhěng)体走(zǒu)势与市场趋(qū)同，导致本(běn)基金的净值也出现小幅(fú)震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板块(kuài)部分公司加入AI或数字(zì)经济等热(rè)门概念的创新，以及半导(dǎo)体和制(zhì)造业正经(jīng)历触(chù)底反弹(dàn)的(de)复(fù)苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继(jì)续在(zài)新能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自(zì)下而上挖掘投(tóu)资(zī)机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元陆(lù)彬则(zé)是在新(xīn)能源大潮中快速走(zǒu)红(hóng)的类型。天天基金网(wǎng)显示，早在(zài)去年底时他就(jiù)已经是“双二百”的基金经(jīng)理了，而他在(zài)管的7只基金今年同时段几乎全线(xiàn)飘红(hóng)，特别是动(dòng)态策略混(hùn)合(hé)年内涨幅(fú)超(chāo)过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信低碳先(xiān)锋股票为例，最新的基金一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，其重仓的新(xīn)能源产(chǎn)业链中股(gǔ)票(piào)依(yī)然为上季(jì)的7只，它们分别(bié)是宁(níng)德时代(dài)、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪(dí)、雅化集(jí)团、华友钴业，虽然上述标(biāo)的年初至今表现一般。但他此前曾公开表示，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而(ér)在(zài)季(jì)报中(zhōng)，他表示：“从(cóng)中长期维度(dù)看，新能(néng)源产(chǎn)业还具备较(jiào)长(zhǎng)的生命周(zhōu)期(qī)，不少(shǎo)细分板(bǎn)块(kuài)还能维持较长时(shí)间的高(gāo)速增长，而(ér)经过市场的调整，我们看到(dào)行(xíng)业(yè)中的(de)优质公司对应(yīng)2025年的盈利中枢在当前市值的投资价值。或许，新(xīn)能源行业的终局如大(dà)部分制造业一(yī)样是一个竞争充分、利润极度压缩(suō)的(de)市场，但在(zài)发展过程中不少公(gōng)司一(yī)定(dìng)有一段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘格(gé)菘今(jīn)年业绩开局(jú)不顺，最(zuì)新数据显示目前(qián)在管(guǎn)产品年内回(huí)撤(chè)全部超过(guò)了10％，以他的(de)代(dài)表作之一的广(guǎng)发小盘成长来看，基金一(yī)季报表明他的(de)重仓行业(yè)配置思路依然首选新能源(yuán)。

　　对比分析其基金相关(guān)产品的2022年(nián)四季(jì)报和一季报，《红(hóng)周刊(kān)》发现他(tā)所持有的是(shì)完全一致的(de)10只(zhǐ)股票，虽然第一大重仓股(gǔ)依然是半导体公司(sī)圣邦股份(fèn)，但(dàn)是整体新能源的地位似乎进一步(bù)稳(wěn)固，比如(rú)晶(jīng)澳(ào)科技(jì)从第三(sān)升至第二位，隆基(jī)绿能从第六升至(zhì)第(dì)四位。同时极(jí)为(wèi)罕见的情况(kuàng)是，如果按(àn)照保留小数两位(wèi)来(lái)统(tǒng)计，竟(jìng)然所(suǒ)有10只标的股持仓(cāng)量与上一季度保持一致。

　　就此，刘(liú)格(gé)菘在基金季(jì)报中表示：“报告(gào)期内(nèi)，基(jī)金的(de)持仓结(jié)构并没有进行大(dà)幅(fú)度的调整(zhěng)，依然围(wéi)绕(rào)已经建(jiàn)立全球比较(jiào)优势(shì)的高端制造(zào)产业链(liàn)布局(jú)。我们对重(zhòng)点持仓的(de)光伏、储(chǔ)能(néng)、新(xīn)能源(yuán)车方向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基(jī)本面优秀和增量价值积累的公司。经过调(diào)整，行业估值(zhí)水平已在(zài)历史低位，产(chǎn)业链的变化(huà)在市(shì)场定价中未(wèi)被充(chōng)分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资管的姜(jiāng)诚是近几(jǐ)年出镜相对较多的基金经(jīng)理，而他(tā)的业绩(jì)特别从去(qù)年迄今颇为抗(kàng)打。2023年年初(chū)以来，在他所管理的8只基(jī)金中(zhōng)，除去刚满两个月的中(zhōng)泰元和价值精选不纳入统计外，其余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价值一年持有的收(shōu)益率接近了14％，同时还有(yǒu)两只基金(jīn)净值(zhí)增长也超过(guò)了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚(chéng)价值一年为例，对比(bǐ)基金四季(jì)报和今(jīn)年一季度可以看出，姜诚实(shí)际上只是微调了一个席位(wèi)，而新(xīn)调进来的中国铁建恰好(hǎo)就(jiù)是(shì)中字头中的(de)典型(xíng)代(dài)表公司(sī)，该股(gǔ)从年初至今(jīn)上涨超过(guò)了40％。由此(cǐ)，该基(jī)金所重(zhòng)仓的(de)中(zhōng)字(zì)头公司达(dá)到(dào)了四家。而从相关标(biāo)的(de)的年内涨跌幅来看(kàn)，表现最好(hǎo)的是游戏股吉(jí)比特(tè)，最新(xīn)该股年内上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他不(bù)仅谈(tán)到了坚守的价(jià)值投资(zī)，同(tóng)时也(yě)谈(tán)到(dào)了今年(nián)大热的AI：“在(zài)海量信息(xī)中，我们(men)需(xū)要重点关注长期因(yīn)素，淡(dàn)化短期(qī)因素。人工(gōng)智(zhì)能的(de)发展是(shì)一(yī)个(gè)长期因素，我们还没有(yǒu)足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资(zī)机(jī)会，但可以尽量回避(bì)它带来(lái)的伤害(hài)。以尽可(kě)能(néng)低的价(jià)格买尽可(kě)能好(hǎo)的资产是(shì)我们的投资目标。好(hǎo)资(zī)产的标准是活得久、站得牢、竞争优势(shì)维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高(gāo)，以及(jí)在好的公司治理(lǐ)加持下能够把(bǎ)长期利润转化为诱人分红(hóng)。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍(bào)无(wú)可，其(qí)投资(zī)风格(gé)同为公募中少数的深(shēn)度价值(zhí)。天(tiān)天基金网(wǎng)显示，2023年年(nián)初以来，他所(suǒ)管(guǎn)理的(de)基金(jīn)全线(xiàn)飘红(hóng)，6只产品(pǐn)年内净值增长率全部超(chāo)过了(le)10％。以(yǐ)他任职回报最(zuì)高的(de)景(jǐng)顺长城能源基建为例，能(néng)够清晰(xī)地看到其偏爱高估息和(hé)低估值(zhí)类(lèi)股票的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季加仓中(zhōng)国移动大约(yuē)15万(wàn)股，从而使该(gāi)股从上一(yī)季的第三(sān)重仓升至第二重(zhòng)仓，不过中社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面国电(diàn)信却(què)退出(chū)了前(qián)一季的前(qián)十。同(tóng)时他加仓了川投能源(yuán)、紫金(jīn)矿业(yè)、华能水电，新近重仓了铜陵有(yǒu)色和神火股份(fèn)，表明了(le)其(qí)对这一(yī)类资源股格外(wài)垂青。此(cǐ)外，他对于(yú)小众的中南传(chuán)媒和凤凰传媒依然持(chí)续青(qīng)睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表示基金(jīn)仓位基本稳定，主要增加了有(yǒu)色行业配置。“当下是AI发展初期，中国企业处(chù)于落后位(wèi)置，无论是AI核心模(mó)型的研发(fā)、新型商业(yè)模式的迭(dié)代以及(jí)底层芯片制造，我们(men)都希(xī)望(wàng)国(guó)内(nèi)企业(yè)能在不远的将来迎头赶上(shàng)。近期而言尽管我们认为AI非常重要，但(dàn)当前A股(gǔ)市场基本上是(shì)基于美股映射在炒(chǎo)作相(xiāng)关题材，对于这样的(de)行情，需要对(duì)其(qí)可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基金经理余广是2012年的公(gōng)募状元(yuán)，目前其担任基金经理也接近了13年。当前，其在管的产品为(wèi)4只，它们(men)分别是核心竞争力、核心(xīn)招景混合、核(hé)心(xīn)中景一年、核心优选一年(nián)，从今年的表现来(lái)看，虽然所管产(chǎn)品涨幅不大，但(dàn)也(yě)整齐(qí)划(huà)一地实现了正收(shōu)益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核心竞争力为例，第一季度他在(zài)前十中(zhōng)调仓了四(sì)个席(xí)位(wèi)，其中新进的公司半数(shù)为中字头(tóu)，它(tā)们(men)就(jiù)是中国海油(yóu)和中国(guó)移(yí)动，与它们携手进入的还(hái)有安徽(huī)合力(lì)和紫金(jīn)矿业。而这样的调整(zhěng)立竿见影(yǐng)，除(chú)去两只中(zhōng)字头外，后两者年内的涨(zhǎng)幅也(yě)是超过了30％。此外，当季被(bèi)其提拔为第一重(zhòng)仓的电(diàn)动车龙头爱玛科技(jì)，年内迄今(jīn)的涨幅(fú)也是(shì)接(jiē)近30％一(yī)线。

　　对此(cǐ)，他(tā)在季(jì)报(bào)中的总(zǒng)结(jié)与(yǔ)“中(zhōng)特估(gū)”基本吻合：“基金坚(jiān)持(chí)自(zì)下而上，看重(zhòng)公司基本面，注重(zhòng)公司的核心竞争力(lì)、高品质、长(zhǎng)期发展(zhǎn)，以合(hé)理或偏低的估值水(shuǐ)平(píng)买入持有。在(zài)经济复苏和(hé)企业盈利(lì)修(xiū)复(fù)的(de)预(yù)期下，我(wǒ)们较为看好今年的权益市场，特别(bié)是(shì)前(qián)期调整较为充分，估值较(jiào)为低估的多行业的(de)龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌(bīn)新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今(jīn)年业绩优异，特(tè)别是(shì)其去年3月接手的银(yín)河智(zhì)联主题净值(zhí)快速拉(lā)升，截至本周四的年内涨幅(fú)已经超过45％，这一(yī)水平甚至超过了他(tā)的成名(míng)作银(yín)河创新(xīn)成(chéng)长。从(cóng)郑巍(wēi)在管基金的当季重仓行(xíng)业风格来看，除去银河和美(měi)生活(huó)还有社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面较强的新能(néng)源(yuán)属性外，其余产品(pǐn)几乎一(yī)边(biān)倒地偏(piān)向了(le)TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大重(zhòng)仓(cāng)股除去用友网络和海康威(wēi)视外，年内最新的涨幅全部超(chāo)过(guò)了(le)30％，特别是海光信息、中科曙(shǔ)光、卓易信(xìn)息、大华股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番(fān)，而(ér)这四只标(biāo)的均是第(dì)一季(jì)度新近重仓的公司。同时(shí)，郑巍山所保留的上一季(jì)重仓股(gǔ)仅有(yǒu)金山办公和(hé)国网通信。对比来看被调出(chū)的(de)标的，中国长城、中望软件、中国(guó)软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍(wēi)山(shān)在季报总结中仅仅(jǐn)是寥(liáo)寥数语：“本基金严格执(zhí)行(xíng)基(jī)金合同的配置(zhì)范(fàn)围(wéi)，切合主题，主要(yào)围绕智慧智联(lián)、信(xìn)息(xī)技术等(děng)的(de)概念(niàn)范(fàn)畴展开。一季度智联主题继续增加了软件(jiàn)服(fú)务、信息技术的配置比例。围绕数(shù)字经济和新的信息技术应用(yòng)展开(kāi)投资。二季(jì)度，将会(huì)继续围绕(rào)信息技术、数字经济的范畴展(zhǎn)开投(tóu)资(zī)。”

　　当年与这(zhè)两位一(yī)度遭遇非议人物同期(qī)成名的还有华安(ān)胡宜斌(bīn)，作(zuò)为当年(nián)公司力捧的三(sān)位基金经理中最年轻者，他可(kě)谓是少(shǎo)年得志(zhì)，但后来所(suǒ)管产品几经(jīng)浮沉，好(hǎo)在今年卷土重(zhòng)来。天(tiān)天基(jī)金网数据显示(shì)，年内他所管理的7只基金(jīn)全部(bù)涨(zhǎng)幅超过(guò)20％，其中表现最好的还是他的成名作华安(ān)媒(méi)体互(hù)联(lián)网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们发现他所保留的(de)上(shàng)一个季度重仓股只有王府井和华大九天，而(ér)将剩余(yú)的八个席位全(quán)部更(gèng)换。从最新的标(biāo)的来看，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武纪(jì)。从新进重仓(cāng)标的年内表现来看，其中中文(wén)在(zài)线的年内涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过了180％，值得买、浙数文(wén)化(huà)、美(měi)亚柏科等标(biāo)的年内涨幅也(yě)是超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中(zhōng)国平安等公(gōng)司(sī)，目前年内至今仍然体(tǐ)现为股价(jià)下(xià)跌。

　　至于(yú)大幅(fú)调仓(cāng)原(yuán)因(yīn)，他表示(shì)：“当下我国仍处经济结构转型时期(qī)，我(wǒ)们相信未来科技创新和消费(fèi)升级(jí)仍将成(chéng)为经济(jì)总量增(zēng)长核心(xīn)驱动(dòng)力，围绕(rào)产业创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费等领(lǐng)域仍将诞生大量投资机会(huì)，在策略上，我们已将挖掘、发(fā)现和配置基金(jīn)合同主题范围(wéi)内的科技创新和受益于国民经(jīng)济持续增长的消费及原(yuán)材料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一(yī)并成名的(de)万家基金名将黄兴亮，2023年一季(jì)度同样强势回(huí)归(guī)。天天(tiān)基金网(wǎng)数(shù)据显示，他(tā)目前在管的基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全(quán)部超过了10％。特别(bié)是万家科技(jì)创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分析他的成名作万家行业(yè)优选。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了一处(chù)调整(zhěng)，也就(jiù)是用中微公(gōng)司替代了四季度末(mò)的兆(zhào)易创新。但就是这只新(xīn)进标的，目(mù)前年内的(de)涨幅已经超过90％，与(yǔ)保(bǎo)留重仓中年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过70％的金山(shān)办公交相辉(huī)映。对于(yú)当季度的调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金增持(chí)了机器(qì)视觉和医疗器械行业的部分个股(gǔ)，相应(yīng)地(dì)略微降低(dī)了半导(dǎo)体行业的持仓(cāng)。截至季度末，基金持仓仍以计算(suàn)机(jī)软件和(hé)半导(dǎo)体(tǐ)行业为主(zhǔ)，总体风格偏(piān)成(chéng)长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦超限(xiàn)重仓恒立(lì)液压

　　陈良(liáng)栋布局消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从(cóng)基金一季(jì)报来看，这些相对低调的领域也开始(shǐ)越发受到(dào)明星基(jī)金经(jīng)理(lǐ)们的追捧，比如(rú)融通基金的明(míng)星基金经(jīng)理邹曦，这(zhè)位任职(zhí)已(yǐ)经逼近15年半的老将善战周期，目前(qián)在公司仍然(rán)管理(lǐ)6只基金产品，其(qí)代(dài)表作是2012年开始管理(lǐ)、迄今任职回(huí)报(bào)超(chāo)过180％的融通(tōng)行(xíng)业景(jǐng)气。

　　从新出(chū)炉的季报来看，在上一季度没有单一标(biāo)的持仓比例超(chāo)限后，这一季度头三大(dà)重(zhòng)仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后(hòu)面(miàn)重仓(cāng)中的(de)汇(huì)川(chuān)技(jì)术和安徽合(hé)力，虽然(rán)去年下(xià)半年以来重仓(cāng)中就没有了三一重工，但实际上(shàng)在当季的重仓(cāng)行业中，机械制造是仅(jǐn)次于房地产的第二行业。

　　对(duì)于调仓的思路，他在(zài)季报(bào)中就表示：“本(běn)季度增加了工程(chéng)机械、家居(jū)、顺周(zhōu)期装备、医药等行业的配置。目前组合配(pèi)置偏向(xiàng)周期价值，同(tóng)时保持了科技(jì)、消费板(bǎn)块的适度配置。组合结构主要围(wéi)绕(rào)国内经济(jì)稳增长的主线展开(kāi)，相关(guān)配置(zhì)集中在(zài)优质房地(dì)产股、地(dì)产产业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未(wèi)进重仓股前十，但(dàn)朱少醒对机械制(zhì)造的(de)兴趣也越来越浓，例如兰(lán)石(shí)重装(zhuāng)年报的十大流(liú)通股股东中，富(fù)国天惠(huì)新进上榜排名(míng)第六位(wèi)。

　　而(ér)长城(chéng)基金的(de)明星基金经(jīng)理陈(chén)良栋(dòng)，其(qí)在(zài)圈内以善战高端制(zhì)造板块闻名，目前他在公司所管理的产品(pǐn)数达(dá)到了(le)6只，尤其(qí)是(shì)他(tā)参与(yǔ)管(guǎn)理的长城科创(chuàng)板两年定开业绩亮眼，最(zuì)新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城(chéng)新兴(xīng)产业为例，可以看到一季度(dù)与(yǔ)众不同(tóng)的一点(diǎn)是(shì)，消费电子赛(sài)道股票在其中占据(jù)明显的数(shù)量(liàng)优势。具(jù)体(tǐ)说(shuō)来，虽然在基金(jīn)十大重仓中不(bù)见耳(ěr)熟(shú)能详的龙头(tóu)立讯(xùn)精密，但大体(tǐ)包(bāo)括华测导航、东(dōng)山(shān)精密、电连技术(shù)、和而(ér)泰(tài)、科大讯(xùn)飞都(dōu)能被划入到消(xiāo)费电(diàn社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面)子的大范畴中，也就是说其占据了十大重仓中(zhōng)的(de)半边天。

　　他解释(shì)了看好(hǎo)的原因(yīn)：“预期今年下半年或明年，消费电子会有一个触底(dǐ)回升的过程。如(rú)果叠加在汽车产业(yè)链上的布局，我(wǒ)判断可能对收入利(lì)润拉动(dòng)更大。消费电子的(de)复(fù)苏可(kě)能只是一个周期的因(yīn)素。”而种(zhǒng)种因素显示，目前该板块去库(kù)存可能也进(jìn)入(rù)到尾声阶段，接下来苹果新品推出或是行业复苏(sū)契机。

　　而在高端制造这(zhè)一(yī)领域中，还有不可忽视的(de)一环(huán)就是军工装(zhuāng)备。同(tóng)时(shí)作为成(chéng)长股(gǔ)三(sān)大主(zhǔ)阵(zhèn)营“新半军”中的重要一级(jí)，军工(gōng)虽(suī)然(rán)很(hěn)难有持续(xù)性(xìng)的表现(xiàn)，但也隔(gé)三差五会有亮眼的输出，而华夏(xià)的少壮派基金经理万方方，是圈内少数同(tóng)时管理(lǐ)两只军(jūn)工主题的基金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间最(zuì)长的军工安全混合为例(lì)，实(shí)际(jì)上一季(jì)度他仅在十大重(zhòng)仓(cāng)股中(zhōng)做(zuò)出了一处(chù)调(diào)整，也就是(shì)用(yòng)昊华(huá)科技(jì)替(tì)代了上一季的(de)新雷能(néng)。从(cóng)整体10只标的所属细(xì)分来看(kàn)，明(míng)显中航系乃至航空航(háng)天赛道占据优势。而这(zhè)一思路在(zài)他管理(lǐ)的高端装备龙头乃至全市场基金中都体现得(dé)颇为明显(xiǎn)。进一步对(duì)照两只军工主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的(de)公(gōng)司有八家，惟二的(de)区别(bié)是高端装备龙头中用复旦(dàn)微电和(hé)西部超导(dǎo)替(tì)代了前(qián)者中的钢研高纳(nà)和(hé)昊华科技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着重探(tàn)究未来两年确定性的产业趋势和高(gāo)增长(zhǎng)的细分赛道，组合(hé)构建从2023年全年维(wéi)度在高确定性的航空发动机赛道、景气(qì)度(dù)弹性潜力较(jiào)高的航(háng)天导弹产(chǎn)业链、航空(kōng)装备平台型(xíng)企业以及(jí)技(jì)术禀赋和壁垒高筑的(de)新材料领(lǐng)域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文中提(tí)及个股(gǔ)仅为举(jǔ)例分析，不做买卖推(tuī)荐(jiàn)。）

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