这(zhè)种(zhǒng)极端行情的演绎体现在热门金股(gǔ)上则表(biǎo)现为(wèi)“全军(jūn)覆(fù)没”，8只同时获(huò)得4家机构的金股中仅宁德时代(dài)涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以上(shàng)的回撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商(shāng)品(pǐn)城、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构(gòu)多数持保(bǎo)守(shǒu)看法

　　各(gè)大券商对五月份的(de)投资(zī)方向做了预判，综合(hé)多家观点，券商们对(duì)五(wǔ)月的大盘(pán)的看法比较保守，建(jiàn)议多看少动，推荐较多的行业是电气设(shè)备、消费、医(yī)药、军工，对地产股的走(zǒu)势(shì)机(jī)构有(yǒu)分歧，区域(yù)规划、券(quàn)商(shāng)、沪港通、个(gè)股期(qī)权则因(yīn)有事件驱动(dòng)所(suǒ)以有短期(qī)的机(jī)会。

　　安信策略阐述了(le)美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月(yuè)股(gǔ)票市场的(de)相对弱势。这有悖于现(xiàn)代投(tóu)资理论(lùn)，但又屡(lǚ)见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出(chū)现上涨(zhǎng)，其(qí)他年份(fèn)均现下跌(diē)。如果(guǒ)统计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四年均报下跌，平(píng)均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的微刺激(包括重大项目的陆续(xù)推(tuī)出(chū)和开(kāi)工)不(bù)会停(tíng)止;同时(shí)，管理层对信用风险及资产(chǎn)价格(gé)风险(xiǎn)的容忍(rěn)度正在(zài)降(jiàng)低，但在投资(zī)缺口重(zhòng)回下行通道、通胀(zhàng)继续低(dī)位徘徊的经济周(zhōu)期格局下，只托不举(jǔ)、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度(dù)的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场(chǎng)依然(rán)维持震荡格局，长期看二级市场估(gū)值体系国际化是(shì)趋势，优质成长有望迎(yíng)来深蹲(dūn)起跳的机会，可以做(zuò)一把反弹，国企改革红利(lì)释放非常值得(dé)期待(dài)。

　　招商策略判(pàn)断在去杠杆(gān)的背(bèi)景下(xià)，要么减少负债，要(yào)么增加资本，减负债会(huì)带来经济收(shōu)缩压(yā)力，增(zēng)资本会带来股票供(gōng)给压力，市场尚未(wèi)走出这种被动局面(miàn)的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下(xià)行(xíng)压力暂时有所缓和(hé)，但(dàn)尚无法(fǎ)期(qī)望经济会出现持续或者大(dà)幅(fú)改善(shàn);资金利(lì)率的(de)回落是衰退性的(de)，不意味着流(liú)动性(xìng)出现主(zhǔ)动式改(gǎi)善;风险偏好受(shòu)刚性兑(duì)付(fù)打破预期影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开(kāi)闸预期(qī)增加股(gǔ)票供给担忧。总体(tǐ)上仍维(wéi)持二季度投资策(cè)略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓(cāng)位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长确定性高、估值不高，可以有相(xiāng)对收益。(关键词：医药(yào)、食品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通(tōng)策(cè)略(lüè)展(zhǎn)望5月市(shì)场环境，一些积极因素正出现，将给市(shì)场带(dài)来(lái)一些阳(yáng)光：(1)宏观(guān)面，政策底(dǐ)限(xiàn)思(sī)维仍(réng)在，悲观预期或修正。(2)微观面，部(bù)分龙头成长股业绩仍(réng)靓(jìng)丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场(chǎng)情绪。从管理(lǐ)层的(de)政策取(qǔ)向来看，短(duǎn)期打破概率偏低，震荡市特(tè)征没变。短(duǎn)期(qī)市场下跌后5月有些(xiē)积极(jí)因素出现，建议(yì)备(bèi)战回调后的反弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股盈利增(zēng)速下行确立，并将继续(xù);其次，前期(qī)小批(pī)多次的微刺激下，市(shì)场对短期经济(jì)预期偏乐观，而实际政策效果(guǒ)难(nán)以(yǐ)对(duì)冲来自房地产(chǎn)等领域带来的经济下行(xíng)动(dòng)能(néng)，基本面预期很(hěn)有可能下修;再次，改革(gé)和结构调整依然是政(zhèng)策主要目标，政府不托底，政策不全面放松的(de)情况下，房地产风(fēng)险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有(yǒu)不利影响。监管(guǎn)部门的维稳措施亦难(nán)以改(gǎi)变基本面(miàn)弱平衡向下打破的趋(qū)势，5月份(fèn)市场仍将(jiāng)继续维持弱势下(xià)跌格(gé)局。

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