芦哲 首席(xí)宏观经济学家(jiā)

　　占(zhàn)烁 联系人(rén)

　　投资要点

　　·核心(xīn)观点:我们(men)将影响青年失(shī)业率的因素拆解为三方面：①青年失业人口，②青年总人口，③劳动参与率，失(shī)业率=失业(yè)人口(kǒu)/（总人(rén)口×劳(láo)动参与率）。通过(guò)三因素框架，我们(men)发(fā)现16-24岁(suì)失(shī)业人口(kǒu)的增加不能完全解释(shì)青年失业率的(de)上升，更重要却(què)被忽视的因(yīn)素是(shì)青年人口和劳(láo)动参与(yǔ)率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端(duān)大幅(fú)推高青年(nián)失业率。假如今年3月分母端的青年劳动力与2020年持平，新增(zēng)约132万青年失业人口只能将(jiāng)失业率拉(lā)升至16.2％，但实际青年失业率却(què)高达19.6％。我们(men)认(rèn)为，失(shī)业人(rén)口会随着经济(jì)复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年(nián)失业率的三(sān)因(yīn)素(sù)框(kuāng)架(jià)：（1）失业(yè)率=失业人口(kǒu)/劳(láo)动力=失业人口(kǒu)/（总(zǒng)人口×劳动参与率(lǜ)），据此可将青年失业率(lǜ)拆(chāi)解为青年(nián)失业人口(kǒu)、总人口(kǒu)、劳动参与率三个(gè)因素。

　　·（2）失业率上升未必(bì)来(lái)自失业增加，不(bù)要忽(hū)略分母，劳动力的下降(jiàng)，也(yě)是(shì)抬高失业率的(de)重(zhòng)要原(yuán)因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年(nián)劳动力却减(jiǎn)少1578万(wàn)，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分子端的(de)青年(nián)失业(yè)人口：（1）从(cóng)总量来看，当前城镇青年(nián)就业(yè)人数约为2587万人，失(shī)业人数(shù)632万人，比去年4月增加约70万(wàn)，较(jiào)七(qī)普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方(fāng)面，近7成青(qīng)年失业者是主动辞职，被裁员比例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低于(yú)35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看(kàn)，三分之(zhī)二的青年失业人(rén)员接受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结(jié)构变化较大，呈(chéng)现出从制造到服(fú)务、知(zhī)识密集程度(dù)由(yóu)低到高(gāo)两个特点。2010年农(nóng)业(yè)和工业吸纳了(le)50.3％的(de)青年就业人口，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流出(chū)的(de)青年就业主要(yào)转向(xiàng)服务业(yè)。以(yǐ)受教育年限作为维度，青年(nián)就业从(cóng)知识密(mì)集程度较低的行业流向较(jiào)高(gāo)行(xíng)业，但是(shì)知识密集型行业的(de)青年失业情况比(bǐ)整体失业更严(yán)峻。

　　·（5）服务业复苏分(fēn)化(huà)或是(shì)一季度青年(nián)失业人口仍增加(jiā)的原因(yīn)。经济复苏的主(zhǔ)力是知(zhī)识(shí)密集程度较低的餐饮、零售等服务业，而知识密集(jí)程度较高的(de)生产性(xìng)服务业复苏(sū)较慢，服务业就业复苏结构的分化(huà)，带来青年(nián)就(jiù)业(yè)和25-59岁就(jiù)业的分(fēn)化。

　　·分(fēn)母端的青年劳动力：（1）青(qīng)年人(rén)口：出生人(rén)口与乡村迁(qiān)入均在减少(shǎo)。2010-2020年青年劳动力(lì)对应的出生人(rén)口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇的人(rén)口转(zhuǎn)移也在减速(sù)，新增(zēng)城镇人口从十(shí)三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万(wàn)人，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现超预期下(xià)降。2010-2020年青年劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，已经下降7.1个点(diǎn)。近三年青年劳动参与(yǔ)率的下(xià)降主要有三方面原因：一是(shì)16-24岁在校(xiào)生大(dà)幅增加493万(wàn)；二是部分群体因就业形势恶化而退出劳动市场；三(sān)是就业观(guān)念的变化导(dǎo)致初次进入劳动市场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能(néng)完(wán)全(quán)解(jiě)释青年失业率(lǜ)的上升。假如(rú)当(dāng)前青年劳动(dòng)力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万(wàn)人(rén)的情(qíng)况下(xià)，对(duì)应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加(jiā)只能解释当前青年失业率(lǜ)的一部分，另一部分则来自(zì)分母(mǔ)端(duān)，城(chéng)镇青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来(lái)青年(nián)失业率的(de)变动可(kě)能(néng)出现(xiàn)以下(xià)三种(zhǒng)情况：①青年失业人(rén)口增加，同时(shí)劳动力减(jiǎn)少(shǎo)，青年失业(yè)率上升；②青年失业人口与劳(láo)动(dòng)力(lì)均(jūn)在(zài)减(jiǎn)少，但(dàn)失业人口降幅不及劳动(dòng)力降幅(fú)，青年失业率(lǜ)上(shàng)升；③青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)与劳动力(lì)均在减少，失业人口降幅(fú)大于劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业人口会随(suí)着疫情后(hòu)经济复苏而减少，但青年(nián)劳动力的下(xià)降可(kě)能成(chéng)为就业“疤痕效应”的(de)长期来(lái)源，抬(tái)高青(qīng)年失业(yè)率王菲是什么星座，王菲是什么星座的人的长期中枢。未来失业率的分母端(duān)越来(lái)越(yuè)重(zhòng)要。

　　·风险提示：服(fú)务业分化(huà)未收(shōu)窄；青年劳动参与(yǔ)率出(chū)现明显下降；外需、房地(dì)产(chǎn)等(děng)不(bù)及预期，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率的三因素框架

　　2.分子端：新增青年失(shī)业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失(shī)业人口：主动辞职居多；三分之二接受(shòu)过大学教育

　　2.2.行业：从制造(zào)到(dào)服(fú)务(wù)，知识密(mì)度(dù)从低到高

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化(huà)或是一(yī)季(jì)度青年(nián)失业人口仍增加的王菲是什么星座，王菲是什么星座的人原因(yīn)

　　3.分母(mǔ)端：人(rén)口和劳动参与率均下降(jiàng)，带来劳(láo)动力减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青(qīng)年劳动(dòng)参与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结论(lùn)：未来失业率的分母端可(kě)能会越(yuè)来(lái)越重(zhòng)要(yào)

　　5. 附录：概念和数据说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青(qīng)年(nián)失业率攀(pān)升(shēng)至20.4％，创下2018年(nián)有数据以来最高值。在疫情(qíng)影(yǐng)响退散、经济逐(zhú)步复苏的(de)情(qíng)况下(xià)，城镇调查失(shī)业(yè)率较去年同(tóng)期(qī)大幅下降0.9个点，但(dàn)青(qīng)年失业(yè)率却较去(qù)年4月逆势攀升2.2个点。本(běn)篇报告将重(zhòng)点研究疫情后留下的“疤(bā)痕效应”如何(hé)推高(gāo)青年失业率。

　　1.青年失业率的三因素框架(jià)

　　失业率=失业人(rén)口/劳(láo)动力=失(shī)业人(rén)口/（总人口(kǒu)×劳(láo)动(dòng)参与率）

　　据此可见，影响(xiǎng)青年失业率(lǜ)的(de)主要是三个因(yīn)素：①青(qīng)年失业人口；②青年总(zǒng)人口；③劳动(dòng)参与率(lǜ)，其中②③决定着青年劳动(dòng)力(lì)的(de)变化(huà)。这三(sān)个(gè)因素(sù)均为城(chéng)镇口径。

　　三个因素(sù)的(de)变化都不能(néng)忽视。当我们讨论失(shī)业率时，经常认为失业(yè)率上升一定是失(shī)业增加的结果(guǒ)，这个(gè)判(pàn)断对(duì)于(yú)全年(nián)龄段失业率(lǜ)来(lái)说(shuō)并没有问题，因为我国的劳动力总量（也称(chēng)经济活(huó)动人口）在2015年之前一直在上升，2015年后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率(lǜ)则不能忽(hū)视分母的变动(dòng)，因为青年(nián)劳动(dòng)力波动(dòng)幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增加(jiā)4万，青年(nián)劳(láo)动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅(fú)提(tí)高3.8个(gè)点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失(shī)业人口从(cóng)496万增(zēng)加到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青年劳(láo)动力的(de)0.1％，但青年失业率却(què)从六(liù)普的9％提高(gāo)到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点。主(zhǔ)要(yào)原因就(jiù)是失业(yè)率的分(fēn)母在下(xià)降，16-24岁(suì)青年劳动力人口(kǒu)在此期(qī)间(jiān)从(cóng)5481万人(rén)大幅减至3903万(wàn)人，减(jiǎn)少了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年(nián)龄段劳(láo)动力数量(liàng)基(jī)本(běn)稳定(dìng)在7.8亿，整体失(shī)业(yè)率(lǜ)的分母基本(běn)不变。因此，2010-2020年间，决定整体失(shī)业(yè)率变(biàn)动(dòng)的是失业人口数量(liàng)（分子(zi)），但决(jué)定青年失业率(lǜ)变动的却是(shì)青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青(qīng)年失业(yè)人员缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞职(zhí)居多；三(sān)分(fēn)之二接受过大学教育

　　从总量来看，当(dāng)前(qián)城镇(zhèn)青年(nián)就业人数约为2587万人，失业(yè)人(rén)数632万(wàn)人，比去年(nián)4月增加约70万，较七普增加约132万。国(guó)家统(tǒng)计局在3月就业数据解读(dú)时，披露(lù)了当(dāng)前青年就(jiù)业和失业人数(shù)的基(jī)本情况：“初步测算(suàn)3月(yuè)份城镇青年9637万(wàn)人，没有参与劳动力市场的青年6418万人，主体为(wèi)在校(xiào)学生；参与劳动(dòng)力市场的青(qīng)年(nián)3219万(wàn)人，其中就业人数(shù)2587万人、失业人数632万(wàn)人。”[1]假(jiǎ)设青(qīng)年劳动力(lì)人(rén)数与去年基本持平(píng)，今年4月青(qīng)年失业率比(bǐ)去年同期高2.2个点(diǎn)，青年(nián)失(shī)业人员比去年(nián)同期(qī)多(duō)70万人左右(yòu)，比2020年七普多(duō)132万人(rén)。

　　从增量看，今年前四个(gè)月青年失业形势好于去年(nián)同期。假(jiǎ)设(shè)2022年以来青年劳动力总量维持在3219万，青年失业率每提高1个点，带来(lái)32万左右的新(xīn)增失业人口(kǒu)。尽管今(jīn)年(nián)4月青年(nián)失业率(lǜ)比去年同期(qī)高2.2个点(diǎn)，但从(cóng)新增青(qīng)年失业人口来看，今年1-4月(yuè)约(yuē)为119万，去年(nián)同期为(wèi)125.5万。从(cóng)增(zēng)量来(lái)看，今年前四个月青年失业形势要好(hǎo)于去年，这(zhè)与当前经济逐渐(jiàn)恢复(fù)也有关系。

　　从节奏来看，受(shòu)夏季毕业(yè)影响，我(wǒ)国青年失(shī)业率一般在上半年逐渐(jiàn)提高，7月达到峰值，8月开始逐(zhú)步(bù)回落，预计5-7月青年(nián)失业率或将继续(xù)小(xiǎo)幅攀(pān)升。

　　失(shī)业(yè)原因方面，近7成(chéng)青年失业者是主动辞(cí)职(zhí)，被裁员比(bǐ)例(lì)只有2.6％，远低于(yú)35岁以(yǐ)上群体。一种观点认为，青(qīng)年(nián)群体由于工作(zuò)经验(yàn)和技能相对(duì)不熟练，往往(wǎng)在企业裁员时首当其冲。但根据月度(dù)劳动力调查数据，青年失业主要原(yuán)因(yīn)是主动(dòng)辞(cí)职，被(bèi)裁员的比例(lì)明显低于35岁以(yǐ)上群体。根据(jù)《2021年中国劳(láo)动(dòng)统计(jì)年鉴》，有工作意愿但从未(wèi)工作过的(de)失业群体在16-24岁失业(yè)人口中占(zhàn)比(bǐ)59％，其他年龄群(qún)体中这(zhè)一(yī)比例最高(gāo)是(shì)14.4％。我们剔除这部分(fēn)失业人(rén)群后，剩下的青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)中，第(dì)一大失业原因是主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单(dān)位倒(dào)闭破产占比(bǐ)5.9％；而裁员(yuán)仅占(zhàn)2.6％。横向对(duì)比，裁员比(bǐ)例从高(gāo)到低依次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照(zhào)受(shòu)教育程度来看，三(sān)分(fēn)之(zhī)二的青年失业人员接受过大学(xué)教(jiào)育(yù)。各年龄段失业人群中，年龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁失业人员(yuán)中(zhōng)66.2％是接(jiē)受(shòu)过大学教育的，这一比例在其他三(sān)个(gè)年龄(líng)阶段(duàn)逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业(yè)人口的受(shòu)教育程(chéng)度也大致(zhì)类似，青年(nián)人由于年龄限制，接受大学教育比例略低于25-34岁(suì)，整体来(lái)看35岁以下(xià)就业人员的(de)受教(jiào)育(yù)程度大幅高于(yú)35岁以上。按照(zhào)接受过大(dà)学教(jiào)育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识密度从低到高(gāo)

　　青(qīng)年失业人口(kǒu)的行业(yè)与青年就业分布基(jī)本一(yī)致。青年失(shī)业(yè)人口呈(chéng)现(xiàn)出行业聚集的(de)特点，主要集中(zhōng)在5个大类行(xíng)业，2020年占比分别为(wèi)：批发零(líng)售（19.3％）、制(zhì)造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务(wù)\修(xiū)理(lǐ)和其他服务业（6.7％），这5个行(xíng)业占全部青(qīng)年(nián)失(shī)业人口的(de)65％左右。同时，这5个行业(yè)也是青年就业集中的(de)行(xíng)业，吸纳了(le)60.7％的青年就(jiù)业。从(王菲是什么星座，王菲是什么星座的人cóng)行(xíng)业来(lái)看，青年失业人(rén)口的行业分布是由就业(yè)分(fēn)布决定的(de)，吸纳就业占比较大(dà)的行业(yè)，往往也贡献了较大规(guī)模的失业。因此，在挖掘青(qīng)年失业人口来自何处之前，需(xū)要研究青年就业的(de)行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青年(nián)就业(yè)的结构变化较大，呈现出从制(zhì)造到服务、知识密集程度由低到高两个特点。

　　青年(nián)就业(yè)从工农业(yè)大(dà)量流(liú)入服务业。农林(lín)牧渔、采矿业、制造业(yè)和电热燃水的(de)生(shēng)产供应业，这(zhè)四个行业是国民经济分类的农(nóng)业(yè)和工业。2010年这(zhè)四个行(xíng)业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人口，到2020年该比例大幅(fú)降至25.4％。其中，制造业(yè)从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低(dī)15.4和9.0个点。有4个(gè)行业吸纳青年就(jiù)业比例(lì)增加超(chāo)2个点，其中，教育业为5.3％，租(zū)赁和商(shāng)务服务(wù)为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社(shè)工为(wèi)2.0％。另外，建筑(zhù)业和房地产等其(qí)他6个(gè)服务(wù)行(xíng)业(yè)吸纳青年就业(yè)的(de)比例均(jūn)增超1个百(bǎi)分点。

　　以受教育年限作(zuò)为维(wéi)度，青年(nián)就业(yè)从知(zhī)识密集程(chéng)度较低的行业流向较高行(xíng)业。我们以《2021年(nián)劳动统计年鉴》中各行业就业人员(yuán)的受教育年限，来计算各(gè)行业的知识密集(jí)程(chéng)度。有5个行业的平(píng)均(jūn)受教育(yù)年限在14年(nián)以上，依次是(shì)：科学研究与技术(shù)服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件(jiàn)和信息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作(zuò)（12.1），除金融业外，其他(tā)四个(gè)行业是过去(qù)十年青年就业流入(rù)的(de)主要行业，吸纳青年就业比例的增幅均(jūn)居前(qián)列。如(rú)图10，各行业所吸(xī)纳的青年就(jiù)业比例变(biàn)动与行业平(píng)均受教育(yù)年限基(jī)本一致，即青年(nián)就(jiù)业从知识密集程度较低的行业(yè)流向较高(gāo)行业(yè)。

　　但(dàn)是知识(shí)密集型行业的青年(nián)失业情况比整体失业更(gèng)严(yán)峻。我们用《2021年中国劳(láo)动统计年(nián)鉴》中各行业的青(qīng)年失业比例（该行业的青年失(shī)业(yè)人数/青年失业总人数），除以各(gè)行业的青年就(jiù)业比例（该行业(yè)的青(qīng)年(nián)就业(yè)人数/青年就业总人数），来作为(wèi)各行(xíng)业失业率的(de)近(jìn)似替(tì)代指标。以(yǐ)这个指(zhǐ)标(biāo)来看，知识密集型行业的(de)青年失业率大多高于全年龄段失业(yè)率，如信息(xī)技术、教(jiào)育、科研服务、公(gōng)共管理等行业，体现(xiàn)在(zài)图11中，都位于(yú)右(yòu)下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化(huà)或是一季度青年失业人口仍(réng)增加的原因

　　一季度服务业复苏出现分化。今(jīn)年一季度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫情前三年Q1均值(zhí)有2.2个点的增速缺口。分行业来看，批(pī)发(fā)零售业(yè)缺口(kǒu)为1.5个(gè)点(diǎn)，而建筑(zhù)业、住宿餐饮业增(zēng)速均高于(yú)疫情前三(sān)年均值(zhí)，这三个行业一季度(dù)复苏(sū)情况较(jiào)好(hǎo)；知(zhī)识密集程度更高的房地产业、租赁和商务(wù)服务(wù)业(yè)、信息(xī)技术服务(wù)业(yè)的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复苏(sū)相对较慢。

　　因(yīn)此(cǐ)从失业率的分(fēn)子端来(lái)看，当前青(qīng)年失(shī)业(yè)人员增(zēng)长的(de)症(zhèng)结在于服务业就业复苏的(de)结构(gòu)不(bù)均衡。一方面，随着受教育水平的(de)整体提高，青(qīng)年(nián)就业大量流向(xiàng)知识密集型(xíng)服务业(yè)，如教育(yù)、信息技(jì)术(shù)等(děng)行(xíng)业。另一方面，年初疫情影响减弱后，经济复苏(sū)的主力是知识密(mì)集程度较低的(de)生(shēng)活(huó)性服务业，而知识密集程度较高的生产(chǎn)性服务业复苏较慢。所以服务业就(jiù)业复苏结构分化，带来(lái)的青年失(shī)业人口和25-59岁失(shī)业人口的分化(huà)。房地产、互联网、教育[1]等行业的一季度就业(yè)尚未出现明显(xiǎn)改善，应届(jiè)生就业压(yā)力大(dà)；而住宿(sù)餐饮等行业就业(yè)已经(jīng)出现回(huí)暖，但对(duì)于三分之二接受过大学教育的青年失(shī)业人口而言，这些行(xíng)业的就业(yè)吸纳(nà)相对有限。

　　3.分母(mǔ)端(duān)：人口和劳动参与率均下降，带(dài)来劳(láo)动力(lì)减少

　　青(qīng)年(nián)失(shī)业率(lǜ)的分母端是城镇青年(nián)劳动力，主(zhǔ)要由青年人口和(hé)劳动参与(yǔ)率决(jué)定。2022年我国开始步入人口负增(zēng)长时代，城镇青年劳动力可能将步(bù)入(rù)长(zhǎng)期下降通道，这将从分母端(duān)推升(shēng)青年失业率(lǜ)，或成为疫情后就业(yè)“疤痕效(xiào)应”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　城镇(zhèn)青(qīng)年劳(láo)动力首先取决(jué)于城(chéng)镇青年人口数量，而后者来自于两部分，一(yī)是16-24年前的出生人(rén)口，二是乡村(cūn)到城镇的迁移人口，这两(liǎng)部分(fēn)增(zēng)量未来都(dōu)趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年(nián)劳(láo)动力(lì)对应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而(ér)前者正好是建国以来(lái)的一轮“小(xiǎo)婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万(wàn)，其中1987年出生人口最高(gāo)超过2500万，到90年代开始(shǐ)明显(xiǎn)步入下降通道。1986-1994年(nián)合(hé)计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的(de)16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时(shí)期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约(yuē)1762万。

　　另一(yī)方面，我(wǒ)国农村(cūn)向城镇的人口转移也在减(jiǎn)速。新增(zēng)城(chéng)镇人口从2016年(nián)开始逐年减少，十三(sān)五期间(jiān)（2016-2020年）均值(zhí)约(yuē)为2184万人(rén)，但2022年只有650万(wàn)人。预(yù)计今年随着疫情(qíng)影响(xiǎng)减(jiǎn)弱，人(rén)员流动恢(huī)复，新增城镇人口数量会(huì)较去年有明显增长，但可能仍然(rán)较难回(huí)到十三五期间超2000万的规模(mó)。当前我国(guó)城镇化率已经达到65％以上，继续高(gāo)速增长空间(jiān)有限，从乡村到(dào)城镇的迁移人口数量整体将呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动(dòng)参与率：超预期(qī)下降

　　青(qīng)年劳动参与率(lǜ)有两个特点，一是低于其他年龄段群体，大部分青年在(zài)校，并未(wèi)进入劳动市场。二是(shì)近年(nián)来(lái)呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率出现超预期下(xià)降(jiàng)。根据今年3月统计局披露的青年就业和失业人数，当前16-24岁(suì)青年的劳动参(cān)与(yǔ)率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入或有意愿进入劳动市场。而2010和(hé)2020年两次(cì)人口普(pǔ)查时，青(qīng)年劳(láo)动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情以(yǐ)来仅仅三年，该指标已经下降(jiàng)7.1个点。

　　近(jìn)三年青年劳动参与率的(de)下降主要有(yǒu)三(sān)方面原因。

　　一是16-24岁在(zài)校(xiào)生大幅增(zēng)加493万。2010到2020的十(shí)年间(jiān)，16-24岁在校生增加了706万，年(nián)均(jūn)增加(jiā)70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的(de)时间里，该(gāi)年(nián)龄段的(de)在(zài)校生增加(jiā)了493万(wàn)，年均增长246.5万(wàn)，远远快于(yú)此(cǐ)前十(shí)年(nián)增速。

　　二是部分群体因就业形势恶化而退(tuì)出劳动市场，在未(wèi)来经济和就业(yè)好转后会回到劳(láo)动市(shì)场。2020年(nián)3月，国家统计(jì)局曾在发(fā)布会指(zhǐ)出当月(yuè)“就业人员规模(mó)比1月份(fèn)下降6％以上(shàng)”，说明就业形势恶化时，也会影响劳(láo)动参与(yǔ)率。

　　三是就业观(guān)念的变(biàn)化导致初次(cì)进(jìn)入劳动市(shì)场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。从(cóng)社会风气来看，对学历的推崇导致本科(kē)毕(bì)业即进(jìn)入(rù)就(jiù)业市场的年轻人减少(shǎo)，加上考研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客(kè)观(guān)上会将部分(fēn)青(qīng)年人初次就业时间(jiān)从16-24岁延迟到(dào)25岁之后，从而导(dǎo)致(zhì)16-24岁劳动参与率出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能会越来越(yuè)重要

　　失业人(rén)口的(de)增加不能完(wán)全解释青年(nián)失业率(lǜ)的上升。假如当前(qián)青年劳动(dòng)力与2020年相同(tóng)，在失业人口增加(jiā)132万至632万人的情况下，对应青年(nián)失(shī)业(yè)率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失(shī)业人(rén)口的增加只(zhǐ)能解释当(dāng)前青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的一部(bù)分，另一部分(fēn)则来自分(fēn)母端，城镇青年劳动(dòng)力(lì)的减少。

　　考虑到2020年(nián)我国人口已经(jīng)开始负(fù)增长(zhǎng)，未来(lái)青年(nián)失(shī)业率的变动可能出现(xiàn)以下(xià)三种(zhǒng)情(qíng)况：

　　①青年失业(yè)人(rén)口增(zēng)加(jiā)，同(tóng)时劳(láo)动力(lì)减少，青(qīng)年失(shī)业率上升；

　　②青年失业人口与劳动(dòng)力均在减少(shǎo)，但失业人口降(jiàng)幅不(bù)及(jí)劳动(dòng)力降幅，青年失业(yè)率上(shàng)升；

　　③青年失业人口(kǒu)与劳动(dòng)力均在减少，失业(yè)人口降(jiàng)幅大于劳动力(lì)降(jiàng)幅(fú)，青年失业率下(xià)降。

　　我们认为，未(wèi)来失业人口会随着经济复苏而减少，但(dàn)经济(jì)复(fù)苏难以改变失(shī)业率的(de)分母(mǔ)下降趋(qū)势。青(qīng)年劳动力的下降可能成为就业“疤(bā)痕效(xiào)应”的长期来源，抬(tái)高(gāo)青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的长期中(zhōng)枢。未(wèi)来失业率(lǜ)的分(fēn)母端可(kě)能会越来越重要，这(zhè)也是人口长周期变(biàn)化(huà)的(de)影响之一。

　　5.附录：概念和数据(jù)说明

　　青年失(shī)业率的两个前置概念。讨论16-24岁人口(kǒu)调(diào)查失业(yè)率(lǜ)时，有必(bì)要(yào)明(míng)晰这(zhè)一概念的(de)两个要点：一是调查(chá)失业率是城镇就业范围(wéi)，并非针(zhēn)对全部就业人口，不包括乡(xiāng)村(cūn)就业，2022年底我(wǒ)国城乡就业大(dà)约(yuē)分别占(zhàn)63％、37％，近四成的就业人口并未包含(hán)在内。因此，许多针(zhēn)对青年失业率的讨论以全(quán)国青年人(rén)口数量为出发点(diǎn)，未区分(fēn)人(rén)口总量与城乡结(jié)构的问题，有(yǒu)失偏颇。本篇报告如(rú)无特(tè)别说(shuō)明(míng)，各概念均是(shì)指(zhǐ)城镇就(jiù)业口(kǒu)径。

　　二是失业率的分母不含没有(yǒu)劳(láo)动意愿的(de)劳动年龄人口。按照统计局的定义，“劳动(dòng)力指年满(mǎn)16周(zhōu)岁(suì)，有劳动(dòng)能(néng)力(lì)，参(cān)加或要求参(cān)加社(shè)会经济活动(dòng)的人员(yuán)。包括(kuò)就业人员和失业(yè)人员”，因此(cǐ)没有就(jiù)业意愿的劳(láo)动年龄(líng)人口(kǒu)不计入(rù)劳动力。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁(suì)以上的(de)人口约为(wèi)11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为(wèi)7.8亿，而(ér)就业人口为约7.46亿(yì)，据此(cǐ)推(tuī)算城乡失(shī)业人口(kǒu)可能为3372万人左右。

　　从数据(jù)来看，失业(yè)率来自(zì)全国月度劳动力调查。该(gāi)项调查制(zhì)度于2005年正(zhèng)式实施，每年进行两次全国劳动力抽样调查，调查(chá)范围(wéi)为中国大陆的城镇和乡村，调查对象为(wèi)16岁及(jí)以上人口。2009年(nián)3月，为(wèi)更及时准(zhǔn)确反映劳动力(lì)市(shì)场变化情(qíng)况，建立了31个(gè)大城市月度劳动力调查制度。2013年(nián)4月，又(yòu)将(jiāng)月度劳动力调查范围扩(kuò)大至65个城市(shì)。2016年1月，全国(guó)月度劳(láo)动力调查正式在全国范围内开展，调查(chá)范围(wéi)覆盖全国所有(yǒu)地级市(shì)。

　　月(yuè)度劳(láo)动力(lì)调查(chá)样本比例约为0.2‰，是年度(dù)调(diào)查的五分之(zhī)一左右(yòu)。全国(guó)每月调查约(yuē)12万户，2020年(nián)全国家(jiā)庭户约为(wèi)49415.7万户，样(yàng)本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查样本比例为1‰，五年一(yī)次的人口(kǒu)抽样调查样本比例为1％。而每10年一次的人口(kǒu)普查(chá)则在长(zhǎng)表(biǎo)部(bù)分纳入(rù)就业调(diào)查(chá)，长表抽样比例是10％左右，因而(ér)人(rén)口普查的就(jiù)业数据质量更高。

　　就(jiù)业人(rén)员总数会根(gēn)据普查数据进行修正(zhèng)，但结构数据仍会存在差异。比如2020年(nián)的《劳动统计年鉴》显示(shì)，2019年末全(quán)国就业人员(yuán)约(yuē)为7.75亿人；而(ér)七普后(hòu)次年的年(nián)鉴(jiàn)将这(zhè)一数据修正为7.54亿人左右，误差约(yuē)2100万人。但结构数据的(de)差异仍(réng)然存在(zài)。比如(rú)《2021年劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)，2020年城镇制造业就业人员占比为18.0％，而(ér)七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与(yǔ)率出现明(míng)显下降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等不及预(yù)期，经济和(hé)就业(yè)恢复偏慢。

　　报(bào)告(gào)信(xìn)息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年(nián)就(jiù)业：从三因素框架看(kàn)“疤(bā)痕效(xiào)应”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时(shí)间：2023年5月26日

　　报告(gào)发布机构：德(dé)邦证券(quàn)股(gǔ)份(fèn)有限公司

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