AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块(kuài)，吸引人全市场(chǎng)的目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公(gōng)司宣布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也(yě)有基金(jīn)公司尝试以AI试水(shuǐ)投资者关系(xì)管理，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引(yǐn)起市(shì)场(chǎng)关注的是(shì)，此(cǐ)次公(gōng)募基金(jīn)2023年一(yī)季(jì)度报(bào)中，无论是成长派、还是价(jià)值派，众多(duō)基(jī)金经理均谈及对AI投(tóu)资机(jī)遇。各大(dà)派别基金经理均认可AI所带(dài)来的颠覆(fù)性影响，并(bìng)看好(hǎo)其中(zhōng)长期投资价值，但是对于短期人工智(zhì)能(néng)极致(zhì)行情演绎下，也有基金(jīn)经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部(bù)分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐公布(bù)2023年一(yī)季报(bào)，引人关注的是(shì)，季报中部分内容使(shǐ)用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各个(gè)行业的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生(shēng)产、环境保护和可持(chí)续发展，以及新(xīn)能源开发和(hé)利(lì)用等(děng)领域(yù)。文中表示，人工智能领(lǐng)域(yù)的(de)快(kuài)速(sù)发展为全球带(dài)来无数机遇和挑战，将极大地(dì)影响我们的(de)生活(huó)方式和社(shè)会(huì)发展，为确保AI技术的健康、可持续发展(zhǎn)，需要建立完(wán)善的法律法规和(hé)伦理准则，以(yǐ)保护个人隐私(sī)、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也(yě)应抓住(zhù)人工智能带来的机遇(yù)，共同推(tuī)动(dòng)这一(yī)领域(yù)的创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵(guì)重(zhòng)在季报中也明确表示，产业方向上，我们(men)坚(jiān)定(dìng)的看好(hǎo)人工智能对各(gè)个行业的(de)改变(biàn)。他还专门谈及，一季度(dù)进行(xíng)了一定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向上主要是(shì)受益(yì)于人工智能的计算机和(hé)传媒互联网行业(yè)。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质量(liàng)发(fā)展的核心(xīn)在于效率(lǜ)的提(tí)升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他(tā)针对半导体(tǐ)、数字化、互联网平台等提出自己想(xiǎng)法(fǎ)。说到(dào)数字化(huà)时，表示其本质是(shì)利用技术的(de)手段(duàn)，提(tí)升组织信息计算、存储、传播的效(xiào)率，这是一个(gè)长期向上的类消费行业，在美国(guó)是一个和互联网行业(yè)一样大规(guī)模的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是我们可以看(kàn)到(dào)疫(yì)情背景下(xià)，大(dà)家(jiā)越(yuè)来越意识(shí)到数字化的重要性。而此轮数字化将会和人工智能(néng)深(shēn)度融合，也(yě)会(huì)给中国(guó)公司带(dài)来发展的(de)机会(huì)。目前整个(gè)板块(kuài)的估值(zhí)都(dōu)到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用(yòng)人(rén)工(gōng)智能完(wán)成季报，也显示(shì)出人工智(zhì)能确实开始方(fāng)方面面开始影响我们(men)的生活、工作等(děng)，是(shì)一个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办华基金投资(zī)者(zhě)教育基地宣布(bù)成为(wèi)百度文(wén)心(xīn)一言首批生(shēng)态合作伙伴(bàn)，鹏华基(jī)金投(tóu)教基地也将通过百度智能云接入文心一言(yán)能力(lì)，致力于创新投资者关系管理新模式(shì)，提(tí)升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为一(yī)季度(dù)市场热点，不少基(jī)金经理选择了积(jī)极参与布(bù)局，其中，除了科(kē)技成长(zhǎng)派基(jī)金(jīn)经理(lǐ)，也不(bù)乏(fá)价值投资(zī)派基(jī)金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱(yú)乐一(yī)季(jì)报可(kě)以看出，该基金一季度进行了一(yī)定比例的调(diào)仓，方向上主要是受益于人工智能的(de)计算机和传媒(méi)互联网(wǎng)行业。前十(shí)大重仓(cāng)股中，除了海(hǎi)康威视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等(děng)8只(zhǐ)个(gè)股均为一(yī)季度(dù)新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　嘉实(shí)大(dà)科(kē)技研究总监、嘉(jiā)实文体(tǐ)娱(yú)乐基金经理(lǐ)王贵重(zhòng)表示，产业(yè)方向上(shàng)，坚定看好人(rén)工智能(néng)对各(gè)个行业的(de)改(gǎi)变(biàn)。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大(dà)需求就是(shì)能源(yuán)、信息、生命。从(cóng)而衍(yǎn)生出看好的5大方(fāng)向，半导体(tǐ)、数字化、新(xīn)能源、互联网平台、创(chuàng)新药。我们认为，各(gè)个细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞(jìng)争力会重新成(chéng)为最重要的增长(zhǎng)要(yào)素。另(lìng)外，我们依然旗帜(zhì)鲜明(míng)的看好港股(gǔ)的机会(huì)，特别(bié)是软件(jiàn)和互联网领域的机会。”王贵(guì)重表(biǎo)示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团队中，有不(bù)少基(jī)金经理明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈(chén)涛在(zài)去年(nián)下半年开(kāi)始增持软(ruǎn)件，当(dāng)时基本(běn)处于估值、机构(gòu)持仓的历史底(dǐ)部的位(wèi)置。他认为，行业在(zài)信创、数字化、智能化(huà)等长期(qī)需求(qiú)刺激下(xià)将迎(yíng)来3年以上的(de)景(jǐng)气周期，也是为数不多处于成长前期、对标国际也(yě)还(hái)有巨大成长空间(jiān)的板块(kuài)，长期坚(jiān)定看(kàn)好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一(yī)轮科技(jì)创新周期的序幕，带来(lái)以十年为维(wéi)度(dù)的产业变(biàn)革机会，同时配合2023年一(yī)季度的复苏和业绩(jì)修复(fù)，以软件计算机为代表的科技板块(kuài)内会持续有个股(gǔ)投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金经(jīng)理姚(yáo)志鹏等也(yě)表示(shì)，未来，毫无疑问人工(gōng)智能和可再(zài)生能源将(jiāng)构(gòu)成未来社(shè)会的基石。在当下，随着经济的企稳和新人工智能(néng)浪潮(cháo)的进入，未来(lái)新的(de)产业机会将进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破(pò)性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特(tè)估(gū)”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视(shì)等板(bǎn)块(kuài)也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基金维持(chí)了较(jiào)高仓位(wèi)，对人工智能相关产业链进(jìn)行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广阔的(de)硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局(jú)。海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份新(xīn)入兴全合(hé)润前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)名单，立讯精(jīng)密(mì)、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛(luò)药业退出(chū)。其中，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年年(nián)末(mò)的0持仓，直接买到了十(shí)大重仓股。兴全合宜的(de)重仓股上(shàng)，也体现了对人工智(zhì)能相关(guān)产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技(jì)、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润(rùn)一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活(huó)在一季度也(yě)进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业(yè)结(jié)构占(zhàn)比，减持地产、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农(nóng)林(lín)牧渔、军工(gōng)为前三(sān)大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科(kē)曙(shǔ)光等4个TMT股票进(jìn)入前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列(liè)，招商蛇口、保利发(fā)展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办rc="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422193207765.png">

　　对(duì)于调仓TMT行(xíng)业(yè)的(de)原因，莫海波表(biǎo)示，主要是基(jī)于对未来2年数(shù)字经济(jì)的(de)看好。随(suí)着人(rén)口老龄化与经济(jì)发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新(xīn)的生产要素，高质量发展(zhǎn)的核心在(zài)于全要素生产率的提升，充分利用好(hǎo)云计算、大数据(jù)、人(rén)工智能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻辑，通过信(xìn)息技(jì)术全方(fāng)位赋能传统行业，从生产(chǎn)和服务端(duān)全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经(jīng)济涵(hán)盖底层的通(tōng)信网络(luò)、算力(lì)、算法(fǎ)，以及多(duō)样化的(de)行(xíng)业应用等，这(zhè)是一个系统性工(gōng)程，产(chǎn)业空间(jiān)较(jiào)大、持续时间较长，是未来(lái)具有成长性(xìng)的行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此(cǐ)外，建(jiàn)信基金权益(yì)投资(zī)部总经理陶(táo)灿管理的基金也重点(diǎn)布局了TMT或人(rén)工智能相关板块。比如，建(jiàn)信智能生活(huó)在一季度继(jì)续调(diào)整(zhěng)了行业配置，降(jiàng)低了制造业、大金融地产行业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点布局(jú)了人工(gōng)智能技术创新(xīn)带(dài)来的相关产业(yè)趋势机(jī)会。

　　保留(liú)一份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声音开始(shǐ)显现(xiàn)

　　不(bù)过，在人工(gōng)智能(néng)极致行情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽然在(zài)一季报中表达(dá)了对人(rén)工智能的重视(shì)，但一季度并未(wèi)加入(rù)对于AI领域的布(bù)局(jú)阵营。

　　他表(biǎo)示(shì)，过(guò)去一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科技板块走出(chū)了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模(mó)型(xíng)路线的成功，这一(yī)成功比之前几次的如AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实意(yì)义，因为本次的人(rén)工智能(néng)的应用领域得到(dào)了极(jí)大(dà)的拓展(zhǎn)，模型具(jù)备了强大的通用性。这属于科技史(shǐ)上的一次(cì)重大创新(xīn)，未来多个行业将极大受益于这一技术的(de)应用和(hé)普及。未来我们应该更加重视这一(yī)领域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度前(qián)十大重仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理念的(de)丘栋荣在一(yī)季报中也提(tí)到(dào)了对(duì)AI的(de)看好，但他的基金持(chí)仓中(zhōng)也鲜少见到对相关板块(kuài)的布局。他表示，除复(fù)合国(guó)家(jiā)安全自主可控和产业趋势外，今(jīn)年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有望开启新一轮的(de)科技创新周期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产(chǎn)业产(chǎn)生更(gèng)大、更持久的需求拉动，因此(cǐ)，计(jì)算机、电子等偏成长(zhǎng)行业(yè)的部分成(chéng)长股(gǔ)是未来关注的方向之一。

　　中庚价(jià)值领航一季度前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股:

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质发(fā)现基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他(tā)注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同去(qù)年(nián)三季度(dù)半(bàn)导体(tǐ)及(jí)医药(yào)板块的抛(pāo)售，反而造就了难得的(de)机会。“我们这时反而应该加大对能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理(lǐ)孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚于(yú)互(hù)联网(wǎng)级别的技术要素革命(mìng)，或许我们已(yǐ)经站在新一轮科(kē)技浪潮带来的全(quán)球繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥(yōng)抱(bào)，非常(cháng)庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏(chú)形。但她同时(shí)表示，也(yě)会努力(lì)在火热的(de)行情面(miàn)前保(bǎo)留一(yī)份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄(zhēn)别(bié)真正(zhèng)能够兑现长期业绩(jì)的(de)投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法(fǎ)也(yě)颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展不(bù)会一(yī)蹴而(ér)就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。正因(yīn)为此，他在去年(nián)三四(sì)季(jì)度布局了(le)不少人工智能相关的(de)标(biāo)的，在(zài)一季(jì)度对TMT板(bǎn)块有(yǒu)所减(jiǎn)仓(cāng)，现在(zài)的配置大(dà)概率少(shǎo)于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。当然市场中有(yǒu)不少(shǎo)声音说这次不一(yī)样，交易占比创(chuàng)新高代表(biǎo)了主线行情的确立，但我们还(hái)是(shì)认为太阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段总会消退。”李晓星在(zài)银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个(gè)道(dào)理，即市场(chǎng)是难(nán)以预测的。迄(qì)今(jīn)为止，表现最好的(de)是AI相关板块(kuài)，这(zhè)在今年(nián)初是想象不到的。就好(hǎo)比去年初我(wǒ)们(men)想象不到(dào)俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管基金经(jīng)理(lǐ)姜诚也(yě)在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技发(fā)展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利(lì)润在产业链不同环节之间将如(rú)何(hé)分(fēn)配？市场(chǎng)当前(qián)认为的受(shòu)益环节是(shì)否能(n每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办éng)如愿受益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平(píng)达到(dào)了什(shén)么程度(dù)，以及(jí)渗(shèn)透率将(jiāng)多快提(tí)升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明(míng)就里的难题。谈资和投资(zī)之间(jiān)，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看(kàn)来，人工智能的发(fā)展是一个(gè)长期因素(sù)，我们(men)还没有足(zú)够的把握去(qù)捕(bǔ)捉到它带来的(de)投资机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽(jǐn)可(kě)能好(hǎo)的资产，是(shì)我们的投资目标。

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