5月12日晚间，根据美(měi)国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景林(lín)资(zī)产递交了截至2023年3月31日的第(dì)一季度持(chí)仓报告(gào)（13F）。

　　景林(lín)资产是国(guó)内管理(lǐ)超千亿元人民币的(de)对冲(chōng)基金(jīn)机构(gòu)，亦(yì)是内地少有的(de)进(jìn)行大手笔持有美股(gǔ)的买方机构(gòu)之(zhī)一(yī)，景林的动(dòng)向受(shòu)到(dào)了市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报(bào)告期(qī)内，景(jǐng)林资产整体持仓规模小幅提(tí)升至17.29亿美元(yuán)，折(zhé)合人民(mín)币120.2亿元，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿(yì)美元规(guī)模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一季度末，景林资产(chǎn)在(zài)美股市场持有34家上市公司的股(gǔ)票。其中，前(qián)十(shí)大持仓标的在总(zǒng)市值中的占(zhàn)比下降到(dào)77.89％，上季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只股票，分别为(wèi)英伟(wěi)达、谷歌、爱(ài)奇艺、好(hǎo)未来(lái)、booking。清仓和(hé)减持方面，景林资产一季(jì)度前五(wǔ)大(dà)卖出标的包(bāo)括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼(pīn)多(duō)多(duō)。

　　景林(lín)资产(chǎn)美股持仓前十大重仓股分(fēn)别为：拼多(duō)多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号(hào)重仓股依旧是拼多多，与上季度对比，景(jǐng)林资(zī)产减仓(cāng)了133.85万(wàn)股，较上(shàng)季度持仓数(shù)量(liàng)下降(jiàng)24％。

　　此前(qián)，景林连续三个季度(dù)增持拼多(duō)多。2022年(nián)二季度增持(chí)拼(pīn)多多(duō)24.02万股，三(sān)季度增持123.39万(wàn)股，四季度则增持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛。拼多(duō)多也(yě)不负(fù)众望，从股价表现看，拼多多去年(nián)二(èr)、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨势头在今(jīn)年(nián)2月(yuè)初便戛然而止了，景(jǐng)林资产(chǎn)在此前“越跌越买(mǎi)”的策略奏效(xiào)后，或许在(zài)股(gǔ)价(jià)“掉(diào)头”之际(jì)进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景(jǐng)林新建仓的英(yīng)伟达，空降前十大重仓股第七位(wèi)，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季(jì)度末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今年以来英伟达累(lèi)计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的操作(zuò)中，最(zuì)为亮(liàng)眼的当属重点加仓教育(yù)股。

　　数据(jù)显示(shì)，截(jié)至今(jīn)年一季度(dù)末(mò)，景林资产持有(yǒu)新东(dōng)方430万股，环比去(qù)年底加仓368.8万股，期末持股市值超(chāo)1.6亿美元(yuán)，一跃成为(wèi)景林资产的第二大重(zhòng)仓股。与此同时，景(jǐng)林资产一季度还建仓了好未(wèi)来(lái)，期(qī)末持股(gǔ)数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来，上述两只(zhǐ)教育个股股价均处(chù)于震荡态势，并无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林(lín)资产认为，从全行业(yè)来看，不同年龄(líng)层的用(yòng)户对“教育”的需求依然旺(wàng)盛，除了应对考试(shì)，还包括(kuò)开拓眼(yǎn)界(jiè)、增(zēng)长(zhǎng)知(zhī)识、潜力挖掘、提(tí)升综合能(néng)力等。双减政策推(tuī)行之后，目前行(xíng)业政(zhèng)策环(huán)境(jìng)趋于稳定，但过程中很(hěn)多公(gōng)司(sī)退出离开，使得行(xíng)业竞争格局趋缓(huǎn)，对于存量公司有利(lì)。

　　“从(cóng)行(xíng)业龙(lóng)头公司本身来说，凭借多年(nián)积累的口碑和公信力，品牌(pái)的护城河依然很(hěn)深。个别头(tóu)部企业在(zài)K9学科之外的教育(yù)领域业务基础扎实，原有的留学(xué)等业务恢复(fù)增长，同时素质教(jiào)育、直播电(diàn)商业务(wù)等新业务成为(wèi)新的增长驱(qū)动(dòng)力。且公司(sī)的利(lì)润和现金流稳中转好，同时账(zhàng)上资金(jīn)充足，当时的估值(zhí)下有足够(gòu)的安全(quán)边际。在过去几个季(jì)度(dù)的(de)财报中，我们(men)看到了(le)相关(guān)的积极信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领域(y稻草人的作者简介和主要内容，稻草人的作者简介20字ù)也颇为看好(hǎo)，但是(shì)标的(de)选择似(shì)乎(hū)与景林资(zī)产存(cún)在(zài)分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委员会公开(kāi)资(zī)料显(xiǎn)示，截至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度末，高毅资产持有新东方24.4万(wàn)股(gǔ)，相比于去年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比(bǐ)例(lì)接(jiē)近三成。而一季度高(gāo)毅资产大举买入近156万股好未来，相比于去年底增持幅(fú)度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰(hōng)市场投机(jī)之风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游戏(xì)板(bǎn)块成为(wèi)资(zī)金炒作AI的重点方向，中特估支线(xiàn)也由(yóu)暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景(jǐng)不长，本(běn)周中特(tè)估仅(jǐn)热(rè)闹了一两(liǎng)天，随后便开始持续下(xià)跌，传媒(méi)、游戏板块更是大幅杀跌，高(gāo)位股接连跳(tiào)水。

　　（本文内容(róng)为客观(guān)数据信息罗列(liè)，不构成任何投资建议）

　　此前连(lián)续(xù)24个交易(yì)日(rì)成交额超万亿元(yuán)阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市(shì)场成交量尚且(qiě)保(bǎo)持在1.2万亿水平，周稻草人的作者简介和主要内容，稻草人的作者简介20字四便陡然(rán)跌破万亿，5月11日和(hé)5月12日成交额(é)连续两日萎缩(suō)，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市(shì)陷(xiàn)入缩量震(zhèn)荡阶段(duàn)。

　　面(miàn)对市场的急剧降温(wēn)，市(shì)场观点认为，主(zhǔ)要原因是5月11日晚间(jiān)发布的(de)金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽(suī)然(rán)同比多增734亿元，但(dàn)是考虑到去(qù)年4月基数(shù)的(de)异(yì)常，因而与往年(nián)相比，今(jīn)年4月(yuè)信贷则是(shì)明显跌落(luò)，而(ér)今年4月信贷低于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款回落再度(dù)成为信贷回落的主要原因。而(ér)企业中(zhōng)长期贷(dài)款继续保(bǎo)持(chí)同(tóng)比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下滑带动(dòng)社融(róng)增速(sù)回落，4月新增(zēng)社(shè)融(róng)1.22万亿，与(yǔ)2021年4月(yuè)相(xiāng)比，今年(nián)4月同(tóng)比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名(míng)光大证券的(de)点(diǎn)评称，4月下(xià)旬票据利(lì)率先下后上，并(bìng)不意味着贷款好转(zhuǎn)了，主(zhǔ)要因为今年国股行(xíng)NIM和(hé)营收压力很大，一直在压降票据(jù)等低(dī)效资产(chǎn)，对分行收票额度控制很(hěn)严。4月前两旬已经(jīng)收(shōu)了很多票，后面改用其他(tā)贷(dài)款来冲(chōng)。5月上旬票据已经快(kuài)要接(jiē)近零利率了，信(xìn)贷再(zài)度(dù)出现(xiàn)深度负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率(lǜ)过(guò)于陡(dǒu)峭化产生的后果，5月份的贷款可能仍(réng)然不太(tài)乐观。

　　在这种(zhǒng)背景(jǐng)之下(xià)，市场要想好(hǎo)起来，必然要让大家看到宽信用的(de)信(xìn)号出现，而这可(kě)能(néng)还(hái)需要一定的(de)时间(jiān)。

　　当前市场存(cún)量资金博弈的背景不改，而两大主线人(rén)工智能和中特估，今(jīn)年已然累(lèi)计(jì)不小的涨幅(fú)。中特估这边，本月还有多只央企ETF等待(dài)进场，而人(rén)工智能(néng)这边，在未有增量资金(jīn)进场的情况之(zhī)下，再想继(jì)续(xù)向上，压力不(bù)小。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募基金经理的难处，在业绩和投资(zī)信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投(tóu)机之风大盛，认为当下市场(chǎng)交易机制应(yīng)要有所(suǒ)改变(biàn)。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是但总一个(gè)人的心声(shēng)。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多(duō)投资者(zhě)都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募基金经理更(gèng)是有苦难言，市场上大热的(de)人工智能，游资炒作的(de)“星辰(chén)大海”，根(gēn)本不符(fú)合他们的机构(gòu)审美。直白点说，市场(chǎng)根(gēn)本(běn)就是绕着公(gōng)募持仓(cāng)在涨。

　　大(dà)家都是(shì)有苦难言.......

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