作者：于博 蒋佳(jiā)榛

　　事件描述

　　2023年5月11日，国(guó)家统计局(jú)公(gōng)布了4月份(fèn)的通胀数据(jù)：4月份居民消费价(jià)格同比上涨0.1％，环比下降0.1％，工业(yè)生产者(zhě)出厂价格同比下降3.6％，环比(bǐ)下(xià)降0.5％。岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上>

　　核心观点

　　1、4月CPI环比降幅(fú)收窄(zhǎi)，同比涨幅回落至(zhì)0.1％；其中(zhōng)，鲜菜、猪肉价格(gé)续降，出(chū)行(xíng)价格上涨(zhǎng)。

　　2、4月PPI环比下降0.5％，同比降幅扩大至-3.6％；其中，分项价格跌多涨少，黑金价格走弱(ruò)。

　　3、4月(yuè)CPI同比离转负仅(jǐn)一步之遥(yáo)，是否到了(le)需要担心通(tōng)缩的时候？我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)“通缩(suō)论”言(yán)过其(qí)实：一方面(miàn)，今年初以(yǐ)来(lái)核心CPI有所(suǒ)反弹(dàn)，意味着通缩压力正逐步缓(huǎn)解；另一方(fāng)面，4月CPI环比(bǐ)降幅收窄、核(hé)心CPI环比回升，也(yě)指向当前经济(jì)仍在温和修复。下半年随着生猪价格(gé)筑底(dǐ)回升、消费需求逐步回暖，物(wù)价水平有望回归正常水平，通缩(suō)和通胀均不构成当(dāng)前(qián)主要矛盾。

　　目录

　　1、食(shí)品拉低通(tōng)胀，核(hé)心通胀持平

　　2、菜、肉价格续降，出行价格上(shàng)涨

　　3、PPI环比走弱(ruò)，同比降幅扩大

　　4、价(jià)格跌多(duō)涨少，黑金价格走弱

　　5、通缩言(yán)过其(qí)实(shí)，关注核(hé)心通胀

　　以(yǐ)下是正文

　　食品拉低(dī)通胀，核心通胀(zhàng)持平

　　4月CPI环比下降0.1％，降幅较上月收窄0.2个pct，同比回落0.6个pct至0.1％，其中翘尾、新涨价分别影响0.3、-0.2个(gè)百分(fēn)点。从结(jié)构(gòu)上(shàng)看，食品(pǐn)项仍是主要拖累，4月食品(pǐn)价格环比下(xià)降1％、非(fēi)食(shí)品(pǐn)价(jià)格则环比小幅上涨0.1％。剔(tī)除食品和能源后，4月核(hé)心CPI环比回升0.1个百分点至0.1％、同比持平至0.7％。

　　菜(cài)、肉价格续降，出行价(jià)格上涨

　　食品方面，菜、肉价格续降，仍(réng)是主要拖累。受受生(shēng)猪(zhū)产能充足以及(jí)消费淡季影响，猪肉价格环比续降3.8％，但降幅较上(shàng)月收窄0.4个pct；鲜菜、鲜果大量上市，带动价格(gé)分别(bié)环比下降6.1％、0.7％，降(jiàng)幅(fú)较上(shàng)月收窄(zhǎi)1.1、走阔1.1个pct。非食品方面，小(xiǎo)长假出行(xíng)需求带动旅游(yóu)价格环比(bǐ)上(shàng)涨(zhǎng)4.6％，受车(chē)企降价促销以及(jí)国内油(yóu)价下降影响，交通工具及交通工(gōng)具(jù)用燃料(liào)价格环比(bǐ)分(fēn)别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱(ruò)，同比(bǐ)降幅(fú)扩大(dà)

　　受(shòu)国内外市场需求(qiú)表现偏(piān)弱及(jí)国际大(dà)宗商品价格波动影(yǐng)响，4月PPI环比下降0.5％，同时(shí)受上年(nián)同期高基数的影响，同比降幅(fú)扩大1.1个pct至-3.6％，其中翘尾(wěi)、新涨价(jià)分别影(yǐng)响-2.6、-1.0个百分点。国内生产资料(liào)、生(shēng)活(huó)资料价格环比分别下降0.6％、0.3％。

　　价格跌多涨少，黑金价格走弱(ruò)

　　分行业看，国际原油价格波动带动国内油煤加工、化(huà)学原料及(jí)制品相关行业价(jià)格环比(bǐ)分别下降(jiàng)2.3％、1.1％；受国(guó)内需求(qiú)表现不(bù)及预期影(yǐng)响(xiǎng)，黑金采选及冶炼、有(yǒu)色采选相关行业价格结束(shù)自(zì)去年底(dǐ)以来的强势表现，环(huán)比分(fēn)别下降0.1％、1％、0.6％；煤炭采选在产(chǎn)能继(jì)持续(xù)释(shì)放、供给相对充(chōng)足的影响下，价格(gé)环比续降(jiàng)4％。

　　通(tōng)缩言过其实，关注核心通胀

　　4月(yuè)CPI同比(bǐ)降至0.1％的历(lì)史较低水平，离转负仅一步之遥，是(shì)否到(dào)了需要担(dān)心通缩的时候？我们认为(wèi)，应当理性看待物(wù)价数据，“通缩论”言(yán)过其实：一方面，去年下半年核心(xīn)CPI同比(bǐ)持岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上续徘徊(huái)在0.6％的历(lì)史低位(wèi)，但今(jīn)年(nián)初以来有所反弹(dàn)，意味着通(tōng)缩压力正在逐(zhú)步缓解；另(lìng)一方面(miàn)，4月CPI环比降幅收窄、核心CPI环比回升，环比走(zǒu)势均(jūn)处于正常波动区(qū)间，也指向当前经济仍在温和(hé)修(xiū)复。往前看，去年二、三季度受(shòu)疫情影(yǐng)响(xiǎng)供给偏紧，CPI同比涨(zhǎng)幅较高，高基数或对今年(nián)后续CPI同比读数(shù)持(chí)续(xù)造成扰动(dòng)。我们认为(wèi)，应更多(duō)关注环(huán)比(bǐ)变(biàn)动情况以(yǐ)及核心CPI的走势。而随(suí)着下半(bàn)年生猪需求的回升(shēng)，以及中央猪肉收储工作的开展，生(shēng)猪价格有望(wàng)筑底回升，食品(pǐn)项(xiàng)对(duì)CPI的拖累将(jiāng)有所缓解，下半年物价水平有(yǒu)望逐步(bù)回归至正常水平、整(zhěng)体将保(bǎo)持温和上涨态(tài)势，通(tōng)缩和(hé)通胀均不(bù)构成当前经济的主要矛(máo)盾。

未经允许不得转载：济宁舞蹈培训学校_济宁洋娃娃舞蹈学校_济宁洋娃娃舞蹈学校官网 岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上