分析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场(chǎng)货币市场基金数量(liàng)上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构(gòu)布(bù)局(jú)、调整也提(tí)出(chū)了要求(qiú)。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)监(jiān)管暂行规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实施，从风险管理(lǐ)、人员(yuán)及系统配置、投资比例、交易行为、规模控(kòng)制、申赎管理等多方面对重要货币市场基金(jīn)的基金管(guǎn)理人提出了更为(wèi)严格审慎的要求(qiú)。

　　业(yè)内人士(shì)指出(chū)， 《暂行规定(dìng)》将提高货币基(jī)金的风险管理(lǐ)能力和透明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会对部分追求高收益的投资者造成一(yī)定影响。此外，预(yù)计全市场货(huò)币市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管(guǎn)理人(rén)的(de)产品体系(xì)结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》指出，重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)是指因基金资产规模较(jiào)大(dà)或者投资(zī)者人数(shù)较多(duō)、与(yǔ)其他金融(róng)机构或者(zhě)金融产品关(guān)联性(xìng)较强，如发生重大风险，可能对资(zī)本打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人市场和金融(róng)体系产(chǎn)生重大不利(lì)影响的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估(gū)范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下(xià)列任一条(tiáo)件的，基金管理人(rén)应当在10个工作(zuò)日内主动向中国证监会报告：基(jī)金(jīn)资产净值连(lián)续20个交易日(rì)超过2000亿元；基金份额持有(yǒu)人(rén)数量(liàng)连续20个交易日超过5000万个；中国证(zhèng)监会(huì)认定的(de)符(fú)合重要货币市场基金特征(zhēng)的其他条件。

　　东方(fāng)财富(fù)Choice数据显示(shì)，截(jié)至2023年(nián)一季度末(mò)，市场(chǎng)上共有天弘(hóng)余额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基金(jīn)规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规(guī)模(mó)最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从(cóng)基(jī)金份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货(huò)币持有(yǒu)人(rén)达7.44亿户，居(jū)于首位(wèi)。

　　有业内人(rén)士对记者表示(shì)，《暂行规定》实(shí)施后，对于规(guī)模(mó)超过2000亿元(yuán)或者投资者数量(liàng)大于(yú)5000万个的货币市场基金，监管要求(qiú)更(gèng)加严格，基金管理人(rén)需(xū)要(yào)增强抗风险能力(lì)，并明确风险防控与处置机制。这将促使基金公司更加注重风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)和产品合规性，提高(gāo)产品的(de)透明度和稳定性，从而保护投(tóu)资者(zhě)的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》与资(zī)管新规(guī)一脉相承，都是(shì)为了提升资管机构的风险管理能(néng)力，实现(xiàn)风险分散化，防(fáng)止(zhǐ)风险过度集中、对金(jīn)融(róng)安全产生不利影响。在提(tí)升风控水(shuǐ)平(píng)的前提下，引导高(gāo)收(shōu)益产品(pǐn)打破刚兑，高安全产品(pǐn)收益率回落至(zhì)与其风(fēng)险相匹配的合理水平。随着资管新规的逐步落地，回归本(běn)源的(de)主动类资管产品迎来发展良机(jī)，财富管(guǎn)理行(xíng)业百花(huā)齐放。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了重要货币市场基金的附加监管要求(qiú)，指(zhǐ)出(chū)基金管理人应当遵循长期稳健的经营和(hé)投资理念，确保(bǎo)自身投资(zī)研究、人员(yuán)配备(bèi)、系统(tǒng)运营、客户(hù)服务、风险管理与危机应对(duì)等方面的能力水(shuǐ)平(píng)与重要货(huò)币市场基金管理规模相匹(pǐ)配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要(yào)货币市场基金的(de)基金经理不得少于2人。在薪酬考核(hé)方面(miàn)，基金管理人的高级管(guǎn)理人员、基(jī)金经理(lǐ)等相关人员的考核(hé)评价(jià)、薪(xīn)酬激(jī)励等不得直(zhí)接(jiē)或者(zhě)间(jiān)接与重要货币市场基金(jīn)的规模(mó)相挂钩。

　　在重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的投资运作指标方面(miàn)，也(yě)需(xū)要满足多(duō)项要求。例如，持有一家公司发行的证券(quàn)市(shì)值不得超(chāo)过基(jī)金资产(chǎn)净值的5％；投资于(yú)具有基金托管人(rén)资格(gé)的同一商业(yè)银行发行的(de)金融(róng)工具占基金资产净值(zhí)的比例不得超过(guò)15％；主动投资于流动性受限资(zī)产的(de)规模合计(jì)不得超过基金(jīn)资产净值的 5％；投资(zī)组合(hé)的平(píng)均(jūn)剩余期(qī)限不得超过(guò)90天；投资组合的杠杆(gān)比(bǐ)例(lì)不得超过110％。

　　货币(bì)市场基金交易行为(wèi)管理方面，《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，审慎确认(rèn)大(dà)额申购申请(qǐng)，避(bì)免出现接(jiē)受单一(yī)投(tóu)资者申购申请后(hòu)导致其持有份额(é)超过基金(jīn)总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风险准备金(jīn)方面(miàn)， 基金(jīn)管理(lǐ)人、基金托管人每月从重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金的(de)管理费、托管费中计(jì)提的风险准(zhǔn)备金比例不得低(dī)于20％。

　　制定风险应对预案

　　在重要货(huò)币市场基金的(de)风险防控和(hé)监督管理机制(zhì)方面，《暂(zàn)行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管理(lǐ)人应(yīng)当综合评估重要货币市场基金各类风险(xiǎn)的(de)成因(yīn)、表(biǎo)现及影响，会同相关(guān)市场(chǎng)主体共同(tóng)制定合理(lǐ)有效的(de)风险应对预(yù)案。风险应(yīng)对预案应(yīng)当(dāng)报中国证监会(huì)备(bèi)案，中国证监会对风险应对预案的(de)有(yǒu)效性、合(hé)理性、可行性等(děng)进行(xíng)评估。

　　重要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)发生重大风险的，由中国证监会牵头相关部门成立风险处置小组，督促基(jī)金管理人及相(xiāng)关市场主体依据风险应对预案等对(duì)重(zhòng)要货币市场基(jī)金实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对(duì)于(yú)投资者有什么影响？

　　有业(yè)内人士对记(jì)者表示(shì)，《暂(zàn)行规(guī)定》将提高货币(bì)基金的风险管(guǎn)理能力(lì)和透明(míng)度(dù)，降低投(tóu)资(zī)风险(xiǎn)。但是，可能(néng)会对部分投资者(zhě)造成一定影响，例如可(kě)能会(huì)对一些追求高收益的投(tóu)资者造成一定(dìng)冲击。此外，新(xīn)规可能会导致一些货币基金规模较小的产品(pǐn)退出(chū)市场，投资者(zhě)需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护低风险(xiǎn)偏好的投资者(zhě)。相对于其他资管产品，货币市场基金具有着投资者(zhě)数量庞(páng)大，风险偏好较低(dī)的特(tè)点。部分规模较大的货币规(guī)模基金如出现(xiàn)风险事件，或将(jiāng)对社会稳定产生不(bù)利(lì)影响(xiǎng)。《暂(zàn)行规定》提升了重要货(huò)币市场基金的资产(chǎn)安全(quán)要(yào)求，有利于保(bǎo)护投(tóu)资者利(lì)益(yì)。”国信证券(quàn)表示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》施行后，货(huò)币市(shì)场基金的规范(fàn)化、标准化、投资分散化(huà)、安全化程度将有提升，未(wèi)来是否在公(gōng)布的(de)重点货币基金名录内，可(kě)能是投资者选择考量(liàng)的潜在背书因素之一。预(yù)计全市场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

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