本周铁矿石期货(huò)价格大幅下挫，截至21日下午收盘，大商(shāng)所铁矿石期(qī)货主力合约跌近5％，报(bào)730.5元/吨。截至下午5点(diǎn)，新加坡铁(tiě)矿石指(zhǐ)数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记者注(zhù)意到，本(běn)周(zhōu)后几个交易日，铁矿石期货一直处于下跌的态势，本周(zhōu)进(jìn)口铁矿石价格指(zhǐ)数呈(chéng)现(xiàn)振荡运行态势。

　　兰格钢(gāng)铁网监测数据显示(shì)，截至2023年4月21日，58％澳粉指(zhǐ)数(shù)107美(měi)元/吨，较上周(zhōu)同(tóng)期下跌3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉指数(shù)110美(měi)元(yuán)/吨，较(jiào)上周(zhōu)同期下跌4美元/吨；62％澳块指数126美(měi)元/吨(dūn)，较上周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正中期(qī)期货铁矿石研(yán)究员梁(liáng)海宽认为，铁矿石本周(zhōu)加速下行，直接(jiē)原因(yīn)源于成(chéng)材表(biǎo)需(xū)继续(xù)走弱，二季度以来(lái)成材(cái)消费(fèi)持续低迷，市场对“旺季不旺”担忧(yōu)进(jìn)一步发酵。成材(cái)价格(gé)下降使得钢厂利润被进一步压缩，本周铁水(shuǐ)产量出现见顶(dǐng)回(huí)落，下(xià)游需(xū)求走弱(ruò)开始(shǐ)对炉料(liào)端价(jià)格形成负反馈，焦炭、焦煤(méi)价格跌幅更为明(míng)显。当前(qián)铁矿的5-9价差已扩大至(zhì)历(lì)史同期(qī)最(zuì)高水(shuǐ)平，铁(tiě)矿石现货价格(gé)受高铁水产量的刚性支(zhī)撑相较坚挺(tǐng)，支撑近月合约(yuē)价格。而远月合约开(kāi)始计价终端需求(qiú)走弱和铁矿(kuàng)石受自身供需趋于宽松的(de)悲观预期影(yǐng)响，跌幅更为明(míng)显。

　　“3月(yuè)中(zhōng)旬(xún)以来，由于需求复苏不畅(chàng)，成本中枢(shū)下移(yí)，叠(dié)加外围风险冲击，黑色(sè)系(xì)期货整体(tǐ)走弱，品种(zhǒng)间形成负反(fǎn)馈局面。从终(zhōng)端需求(qiú)看，尽管地产销(xiāo)售明显好(hǎo)转，但传(chuán)导至投资端尚需(xū)时间，一季度房(fáng)屋新(xīn)开工(gōng)同比(bǐ)抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来仍下滑19.2％。这也(yě)导致钢材需(xū)求复苏(sū)乏力，旺季(jì)期间螺纹(wén)钢表需基本和去(qù)年同期(qī)持平，整体较为疲弱，钢厂减产(chǎn)降库意愿增强(qiáng)，对原料需求构(gòu)成压力。”国(guó)投安信期(qī)货高级分(fēn)析(xī)师何(hé)建辉说。

　　国泰君安期(qī)货铁(tiě)矿石分析师马亮认为，近期市场对于国内钢厂减(jiǎn)产担(dān)忧(yōu)的(de)不(bù)断加重(zhòng)导致铁矿(kuàng)石出现连续下跌。

　　基本面方面，外矿短期到(dào)港压力不大(dà)，疏(shū)港依旧维(wéi)持高(gāo)位，铁矿石库存总(zǒng)量矛盾不(bù)明显。港口(kǒu)库(kù)存本周止(zhǐ)跌回(huí)升，重回(huí)13000万吨上方，钢(gāng)厂厂内库存明显低(dī)于历史(shǐ)平均水(shuǐ)平，低库存有(yǒu)望(wàng)成为常态，对补库(kù)不应有过高期待。海外主流铁矿石二(èr)季度(dù)将(jiāng)逐步进入发运旺季，力拓一季度铁矿石发运(yùn)创同期纪录，淡水河谷(gǔ)一季(jì)度产量也(yě)同比增加，到港压力(lì)将增加。“国产(chǎn)矿产量近(jìn)期(qī)持续回(huí)升，铁矿石供应将(jiāng)逐步(bù)转向(xiàng)宽松。而铁水继(jì)续提产(chǎn)空间有(yǒu)限(xiàn)，开始面临(lín)减(jiǎn)产压力，铁矿石供(gōng)需将逐步转向宽(kuān)松，下半(bàn)年这一趋势将(jiāng)更(gèng)为清晰，远月合(hé)约(yuē)的估值有中长(zhǎng)期的下调(diào)压力。”梁(liáng)海宽说(shuō)。

　　不过，马亮则认为，受澳洲(zhōu)飓风等因素影响，目前铁矿石(shí)发运依然偏低，港口库存维(wéi)持下(xià)降(jiàng)态(tài)势，不过由(yóu)于终端(duān)需求疲弱，政策调(diào)控(kòng)力度增大，价格逐渐承压下行。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是，上(shàng)海钢联4月21日调研247家钢厂(chǎng)的(de)数据显示，247家钢厂日均铁水产量(liàng)245.88万吨(dūn)，环比下降(jiàng)0.82万吨，同比增(zēng)加12.91万吨(dūn)。全(quán)国(guó)45个(gè)港口进口铁矿库存(cún)为13034.54万吨，环(huán)比(bǐ)增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨(dūn)增0.95万吨。全国钢厂进口抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来(kǒu)铁矿(kuàng)石(shí)库(kù)存总量(liàng)为(wèi)9123.65万吨，环(huán)比减少39.10万吨(dūn)；当前(qián)样本钢厂的进口矿(kuàng)日耗为(wèi)298.17万吨，环比(bǐ)减少0.18万吨(dūn)，库(kù)存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁(tiě)水产量(liàng)止增转降，拐点出现，铁矿石需求端(duān)支撑减弱；港口库存(cún)止降(jiàng)转增，钢厂低(dī)库存按(àn)需补库为主。澳巴(bā)极端天气导(dǎo)致4月底5月(yuè)初港口到货将有缩量。”中辉期货铁矿石(shí)研究员李海蓉说。

　　梁海宽认(rèn)为，铁水产量(liàng)见顶(dǐng)，铁矿石供需总体将转向宽(kuān)松，价格中(zhōng)枢(shū)将面临下(xià)移。2309合约当前整体估值水平偏高，旺季后面临回调压力，维(wéi)持逢高沽空的策略。

　　对于后市，兰格钢铁研究中心王国清认为，近期市场振(zhèn)荡调(diào)整，钢厂采(cǎi)购仍相对谨慎，多以按需补库为主，整体(tǐ)交投氛围较为冷清。五一假(jiǎ)期将至，下周补库需求或(huò)有(yǒu)增加。综(zōng)合来看(kàn)，预计下周(zhōu)进口铁矿石价格指数将继(jì)续振荡运(yùn)行。

　　“随(suí)着钢(gāng)厂(chǎng)减产(chǎn)检修范(fàn)围扩大，高需(xū)求(qiú)对(duì)铁(tiě)矿(kuàng)石的(de)支撑转弱，近期供应(yīng)端表(biǎo)现(xiàn)缩量，五一节前钢厂(chǎng)低(dī)库存补库对价格(gé)或形成支(zhī)撑。可(kě)逢高布局空单。”李海蓉说。

　　对(duì)于黑色板(bǎn)块的后市，何建辉认(rèn)为，目前终端需求尚未有太大起(qǐ)色，市场(chǎng)情(qíng)绪仍偏悲观(guān)，黑色系整体依然(rán)承压。持续(xù)调整后压(yā)力得到基本释放，下行节奏将会放缓，波动有所(suǒ)加剧。拉长(zhǎng)时间周期看，今(jīn)年大(dà)基调(diào)是经济复(fù)苏(sū)，尽管(guǎn)节(jié)奏上(shàng)较为(wèi)波(bō)折(zhé)，供需边际上仍有改善，整(zhěng)体矛(máo)盾并不是(shì)太突出，价格波动幅度(dù)较前两年将有明(míng)显下降。这也意味着，以内需为主(zhǔ)的黑色系下方仍(réng)有支(zhī)撑，当前(qián)位置不宜过分悲观。预计市场整体以区间振荡为主，节奏上或先抑后(hòu)扬(yáng)，后期(qī)关(guān)键仍是需求复苏力(lì)度。

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