美国银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级(jí)，美地区(qū)银行大跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中包括资产出售，可能出售(shòu)所有业务或部分业务(wù)。该行已(yǐ)经为此聘(pìn)请多(duō)家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑(lǜ)可(kě)能(néng)出售的消(xiāo)息(xī)。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体称(chēng)该行考虑包括出售在内(nèi)的战略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣(qù)的潜在买家(jiā)，此(cǐ)后收跌(diē)逾4％的(de)该行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四(sì)，西(xī)太平洋合众银(yín)行(xí美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母ng)发布(bù)声(shēng)明确认了周(zhōu)三(sān)的(de)媒(méi)体消息，称在(zài)和多(duō)位潜在的投资者商谈，还表示，其核心存款3月以来已经增长(zhǎng)，在第一共和银行(xíng)被出售后，该行并(bìng)未(wèi)经历超(chāo)出(chū)正常水平的(de)存款流失(shī)。

　　但西太平洋合众银(yín)行股(gǔ)价继续暴(bào)跌(diē)，周四(sì)早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）也(yě)跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后(hòu)表(biǎo)示，关于该行磋商出售资(zī)产等战略选项的媒体报道(dào)“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地区银行(xíng)危机火上浇(jiāo)油的第(dì)一(yī)地平线银行(xíng)（FHN）早盘(pán)跌(diē)幅(fú)曾(céng)超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参(cān)议院银行委员会就近期大(dà)型银行倒闭事件(jiàn)举行听证会。会(huì)上，银行(xíng)监管(guǎn)专家表(biǎo)示，管理不善是导致破产的主要原(yuán)因(yīn)。美国商会副(fù)主席托马(mǎ)斯(sī)·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听证会(huì)上表示(shì)，硅(guī)谷银(yín)行、签(qiān)名银行和第(dì)一共和银行有非常独特的商(shāng)业模(mó)式，硅谷银行专注(zhù)于(yú)资本(běn)密集型的科技以(yǐ)及生物医学初(chū)创企业；第(dì)一共和银行集中于财(cái)富管理；而签(qiān)名银行则有(yǒu)大量(liàng)的(de)数字资产(chǎn)风险。在听证(zhèng)会上(shàng)，专(zhuān)家们明(míng)确将最近银行(xíng)倒闭(bì)潮归咎(jiù)于(yú)行政(zhèng)管理(lǐ)不善，同(tóng)时他们担心银行(xíng)倒闭会将美国经济(jì)拖入(rù)衰退。专家和议员(yuán)们(men)也表示(shì)，美联储存(cún)在(zài)监管失误(wù)。

　　据外媒(méi)援引知情人士周四报道，美国联邦(bāng)和州政(zhèng)府官员正(zhèng)在(zài)评估近几天银行股大(dà)幅波动背后存在“市场操纵”的可能性，白(bái)宫方面(miàn)也(yě)表示将监控“健(jiàn)康银(yín)行(xíng)面(miàn)临的(de)做空压力”。美股地(dì)区银行(xíng)股本周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分(fēn)析(xī)公司(sī)Ortex的(de)数(shù)据，做空(kōng)者(zhě)仅在周四就通过(guò)做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于(yú)地区(qū)银行基(jī)本面(miàn)强劲(jìn)且资本充(chōng)足，近几日，做空活动增加(jiā)和股市波动已引起官(guān)员(yuán)及(jí)监管机(jī)构越来(lái)越多的(de)关注。

　　据(jù)盖(gài)洛普民调显示，在美国银行体系动(dòng)荡之际，近一半的(de)美国人担(dān)心他们在银行或其他(tā)金融(róng)机构账户上的(de)钱的安全。总共有48％的(de)美国成(chéng)年人表示他们担心自己的钱，其中(zhōng)19％的(de)人(rén)为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这些最新(xīn)数据与2008年(nián)雷曼(màn)兄弟破产后不久的数据相似。当时有45％的美国成年人表示，他们非常(cháng)或中度担心自己资金的(de)安全。尽管盖洛(luò)普并未在(zài)银(yín)行业(yè)较为平静的时(shí)期(qī)测量过(guò)这一数据，但(dàn)2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危机得到解(jiě)决后，人们对存(cún)款(kuǎn)安全的担忧略有(yǒu)减少(shǎo)，这(zhè)表(biǎo)明(míng)对存(cún)款安全的高度担忧可能并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当地时(shí)间5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭(zāo)到一架无人(rén)机(jī)袭(xí)击(jī)，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了(le)该工厂的(de)在建厂房(fáng)间连(lián)廊，随(suí)后发生爆炸(zhà)并引发火(huǒ)灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报(bào)道称，另一处位(wèi)于(yú)俄(é)罗(luó)斯克拉斯诺达(dá)尔边疆区(qū)的伊里(lǐ)斯基炼油(yóu)厂也遭无人(rén)机袭击，导致一(yī)储(chǔ)油罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均没有造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲(zhōu)央行召开货币政策(cè)会议，决(jué)定将欧元区三大关(guān)键利(lì)率均上调25个基点。主(zhǔ)要再(zài)融资利(lì)率、边(biān)际借贷(dài)利率和存款(kuǎn)机(jī)制利率从本月10日(rì)起分别上(shàng)调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以来已连续7次上调(diào)关(guān)键利率，以期阻止通胀。不过专(zhuān)家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌(diē)

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧压(yā)制，外盘原(yuán)油大幅(fú)下(xià)跌。受外盘原油(yóu)大幅走(zǒu)低带动，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳空低开(kāi)，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如(rú)期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加(jiā)息，本轮已(yǐ)累计加息(xī)500个基点，这一区间(jiān)仅略低于(yú)2008年大衰退前(qián)的利率(lǜ)峰值。

　　截至(zhì)周四(sì)收盘，WTI原(yuán)油(yóu)期货6月合约微跌0.04美(měi)元/桶，报(bào)68.56美元，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘中一度(dù)跌超(chāo)7％，触(chù)及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦特原油(yóu)7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士(shì)纷(fēn)纷(fēn)表示，近期原油暴跌主要(yào)受到(dào)宏观(guān)避险情(qíng)绪的影响(xiǎng)，原油(yóu)市场自身基(jī)本面变(biàn)化不大(dà)。

　　“近期原油的(de)走势(shì)更多体现的是金融属(shǔ)性。一方面，美联储(chǔ)如期(qī)加息25个基点，市场对连续(xù)加息(xī)对经(jīng)济(jì)造成(chéng)影(yǐng)响的担忧加(jiā)剧；另一方面(miàn)，近期美国再度出现(xiàn)破产银行(xíng)，造成(chéng)美(měi)国(guó)股市下滑，原油作为大宗商(shāng)品代表受到(dào)一定冲(chōng)击。”齐盛期货(huò)能(néng)源化工组(zǔ)组长于芃森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师高健告诉期(qī)货日报记者，近期海外宏(hóng)观集中避(bì)险，主要还是与美国(guó)银行(xíng)危机事件有关。另外，美国债务上限问题仍未解决(jué)，市场担心该问(wèn)题是另一个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布的一份评估文(wén)件警告(gào)称(chēng)，如果不提高债务上限，美国经济将面临严重后果(guǒ)，在(zài)三种预期情形下，美(měi)国经济都将进(jìn)入衰退(tuì)期。

　　“宏观(guān)层(céng)面再(zài)次进入集中(zhōng)避险状态(tài)，对股市和商品等风险资产带来短期情(qíng)绪冲击。”高健分(fēn)析称，目前美国银行(xíng)问题再次出(chū)现，叠(dié)加债务上限临期(qī)风险(xiǎn)，宏(hóng)观层面的(de)不确定性较大，主(zhǔ)要风险在(zài)于当前的宏观(guān)避险情绪是否有(yǒu)可能演化成趋势(shì)，即VIX指(zhǐ)数(shù)是否会由日度(dù)级(jí)别演变成周度(dù)级别的(de)拉(lā)升(shēng)行情(qíng)。如果这种情况出现，风险资产将会出现类似于2008年(nián)和2020年的走势。近(jìn)期市场(chǎng)的关注点集中在宏观情(qíng)绪(xù)指标的跟踪(zōng)上，重点观察(chá)美股和VIX指数(shù)的进一步动(dòng)向，侧重留(liú)意避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证(zhèng)期货能化分析师郑梦琦表示，美(měi)国制造业、服务(wù)业以及综合PMI均低于预期(qī)，显示(shì)在利率上(shàng)升和(hé)通胀(zhàng)居高不下的情况下，美国(guó)经(jīng)济难(nán)以获(huò)得动能。叠(dié)加美国就(jiù)业市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳(láo)动力(lì)市场逐渐降温(wēn)，经济面临的(de)风险正在上升。而在此次美联储(chǔ)议息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派(pài)，称美(měi)联储致力于实现(xiàn)2％的通胀(zhàng)目(mù)标(biāo)，是否停止加息取决于数据。美联储将(jiāng)从通胀(zhàng)、就业(yè)、市场风(fēng)险三方面探(tàn)索货币政策路(lù)径(jìng)，如果6月初之前高利率带来(lái)的风险事件进一步(bù)扩大(dà)，美联储或将终止当前(qián)紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在于美联(lián)储是(shì)否会(huì)在接下来的议(yì)息会议(yì)中暂(zàn)停加息，以及降息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续(xù)大跌的情况与(yǔ)3月(yuè)中(zhōng)旬的走势(shì)类似，甚至驱(qū)动上也有较(jiào)高(gāo)的相(xiāng)似(shì)性。高(gāo)健表(biǎo)示，共同点是在(zài)银行业危机的(de)背景下，宏观避险情绪(xù)升(shēng)温引发盘面快速下跌。不同点有两个(gè)：一是此次宏观避险还有一部分债务上限的(de)加成(chéng)；二是当(dāng)前原油基本面状态(tài)要(yào)好于3月。综合来看(kàn)，3月中旬(xún)原油(yóu)盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的参考性(xìng)。3月下旬原油止跌回(huí)升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑(zhù)顶后回落，盘面上(shàng)的表现是连续收出(chū)长(zhǎng)下影(yǐng)线(xiàn)。因此，近期原油盘(pán)面也(yě)要重(zhòng)点留意是否会重(zhòng)现以上两点变化(huà)。

　　于芃(péng)森分析称(chēng)，从(cóng)基本面看(kàn)，短期原油尚不(bù)具(jù)备持续大幅下(xià)滑的基础。本周美国EIA原油(yóu)库存减少约505万桶，已经(jīng)连续(xù)五周(zhōu)出(chū)现(xiàn)大幅减少(shǎo)，而美国即将进(jìn)入夏(xià)季美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母用油高峰(fēng)，市场预(yù)期(qī)需(xū)求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态(tài)，以沙特为(wèi)首的中东产油国为稳(wěn)定油价进行着各种努力，虽然实际落地情况仍(réng)需观察，但整体上(shàng)市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦(qí)表示，随着超卖(mài)情绪的逐步释(shì)放(fàng)，原(yuán)油供(gōng)给端尤其是OPEC+或(huò)将挺(tǐng)价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破(pò)上行仍需其(qí)他(tā)利多因素指引。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还是振荡(dàng)格局，价格向(xiàng)下(xià)逼近年内低(dī)点，短线观察前低的(de)支撑力度。未来(lái)能否驱动原油破位向下(xià)，主(zhǔ)要看避险情绪的(de)持续蔓延情况，特(tè)别是(shì)VIX指(zhǐ)数能否(fǒu)出现周线级别的行情。除此之(zhī)外，原油暂时看不到实质性大(dà)利(lì)空。

　　在于(yú)芃森看来(lái)，美(měi)联储年内加息基(jī)本(běn)全部落地，后(hòu)期(qī)将(jiāng)不再存在(zài)加息(xī)对(duì)大(dà)宗商(shāng)品压制的预期(qī)，情(qíng)绪上将有(yǒu)一定缓和。但(dàn)美联储(chǔ)连续(xù)大幅加息后对市场的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可(kě)能(néng)已经出现(xiàn)，但市(shì)场的底部仍需要观(guān)察。基本面上(shàng)，市场(chǎng)对经(jīng)济衰(shuāi)退的担忧仍未结束，需求会下降多(duō)少也(yě)尚未(wèi)有明(míng)确的定论，但用油旺季(jì)即将到来，短(duǎn)期内将(jiāng)会支(zhī)撑油价。“综合来看(kàn)，目前原(yuán)油阶段性底部或已出(chū)现，将(jiāng)进(jìn)入一段时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青(qīng)大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦(qí)介绍，相(xiāng)较(jiào)原(yuán)油(yóu)而言，沥(lì)青走势偏(piān)强。美国将与委内瑞(ruì)拉石(shí)油有关(guān)的(de)交易许可证延长至7月20日，稀释沥(lì)青分流至欧(ōu)洲和美(měi)国的问(wèn)题依然(rán)存在，沥(lì)青(qīng)原料供(gōng)应减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从(cóng)而减缓了(le)成本端原油价格下(xià)跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位，对比(bǐ)往年同(tóng)期数(shù)据(jù)，供(gōng)应提前(qián)发力，叠加终端需求未有明显回(huí)暖，沥(lì)青基本面有所走弱(ruò)。”中信建投期货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总(zǒng)计划排产(chǎn)量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅(fú)明显，但(dàn)原料通关情(qíng)况对沥青生产(chǎn)供应造成阶(jiē)段性扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截(jié)至5月4日(rì)当周，国内沥青产能(néng)利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置(zhì)检修量为77.71万(wàn)吨，环(huán)比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢复沥青(qīng)生产，华(huá)北部分地炼维(wéi)持(chí)停(tíng)产状态(tài)。

　　“整体(tǐ)来看，一(yī)季度(dù)受沥(lì)青(qīng)生产(chǎn)利润(rùn)较好(hǎo)影响(xiǎng)，国内(nèi)沥青装(zhuāng)置开工(gōng)率(lǜ)持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但(dàn)当(dāng)前沥青(qīng)供应仍处(chù)于相对偏高水平。”金(jīn)信期货能化分析师(shī)汤(tāng)剑林(lín)称，由于(yú)沥青利润压缩限制生产积(jī)极(jí)性(xìng)，叠加(jiā)原(yuán)料稀释沥青(qīng)短缺的问题持续，5月份国(guó)内沥(lì)青供应存在收(shōu)缩(suō)预期，后续关(guān)注国内(nèi)炼(liàn)厂排产计划。

　　需(xū)求方(fāng)面，汤剑林表(biǎo)示，目前(qián)刚需仍处于季节性(xìng)淡(dàn)季，南方开始(shǐ)进入雨(yǔ)季，需求(qiú)回升偏慢，北方需求(qiú)仍(réng)没有较好的(de)表(biǎo)现。从(cóng)下游行业的开工率(lǜ)看，道(dào)路(lù)需求(qiú)表现(xiàn)偏弱，防水需求表现稍好但(dàn)占(zhàn)比(bǐ)较小，整体需求一般。5月份基建乐观预期(qī)仍在，且随着(zhe)气温的回升，道路施工项目逐渐(jiàn)启(qǐ)动，预计需求会继续回(huí)升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥青价格(gé)波动的主(zhǔ)要(yào)逻辑在于成本端原油，短期供需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事件以及衰(shuāi)退预(yù)期的压力，预计原油仍(réng)维持弱势运行。在此背景(jǐng)下，沥青价格也难(nán)有较强(qiáng)的表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当(dāng)下(xià)沥青(qīng)估值处于(yú)偏(piān)低位，炼厂生产(chǎn)成本(běn)下移，沥(lì)青综合加工利润或将(jiāng)有(yǒu)所增长。另外(wài)，沥青总体库存持续(xù)累积(jī)，但(dàn)仍处历史偏(piān)低水平，加(jiā)之天(tiān)气转暖，下游终端具备施(shī)工条件，刚需逐渐回暖。短期沥(lì)青期价弱势(shì)振荡，建议(yì)逢低做多裂解价差，中长期需关(guān)注沥青原料(liào)供应政(zhèng)策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个(gè)交(jiāo)易日，聚(jù)酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约收盘大幅下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加(jiā)工差突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调(diào)油需求不及预期、PX海外开工率上(shàng)升以及(jí)聚酯开工(gōng)率下(xià)降对PTA的(de)负反馈(kuì)造成(chéng)的。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大(dà)期货研究(jiū)院能化组组长谢(xiè)雯告诉(sù)记(jì)者，由(yóu)于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场(chǎng)基差偏强，聚(jù)酯工厂(chǎng)买盘增加。而(ér)且，因PX价(jià)格(gé)下跌，PTA加工(gōng)费(fèi)改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短(duǎn)纤现金流(liú)明显回升，聚酯开工(gōng)率改善，需(xū)求(qiú)负反馈(kuì)有所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事实(shí)上，PX供需偏(piān)紧的格(gé)局将慢(màn)慢发生(shēng)改变，PX与石脑油价(jià)差进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于(yú)检修高峰(fēng)，开工率(lǜ)大幅(fú)下滑(huá)，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重(zhòng)启，全亚(yà)洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下(xià)旬的低点65％升至73％，国(guó)内开工率(lǜ)将提(tí)升10个百分点。同时，全球(qiú)汽油(yóu)裂解价(jià)差开始回落，芳(fāng)烃(tīng)调油需求也不再有增(zēng)量。PX与石脑油价差在4月时高达(dá)470美(měi)元/吨(dūn)，盈亏平衡(héng)线为(wèi)250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三套(tào)共计820万吨新装(zhuāng)置（产(chǎn)能(néng)占国内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个(gè)向(xiàng)下压缩的过(guò)程。

　　“值得注意的(de)是，虽然(rán)5月新(xīn)疆中泰、恒力石(shí)化等(děng)有(yǒu)检(jiǎn)修计划(huà)，但由于高加工差下装置开工较为积极，实际检修(xiū)力(lì)度有待观(guān)察(chá)。而且，亚东石(shí)化和英力士(shì)重启提负，桐昆新产能(néng)释(shì)放，供(gōng)应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨回升(shēng)至198万吨附(fù)近，预计5月供需依然偏松(sōng)。”福能期(qī)货能化(huà)分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来(lái)看调油驱动稍(shāo)显不足，美国汽油(yóu)库存进(jìn)入(rù)4月后去化力度放缓，甚(shèn)至(zhì)出现小幅累积(jī)，而且从年(nián)初开始，韩国就(jiù)有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美(měi)国，存在提(tí)前备货行(xíng)为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高水(shuǐ)平，有助于带动部分装置开(kāi)工，且随(suí)着集中检(jiǎn)修将(jiāng)进(jìn)入尾声(shēng)，预计5月底(dǐ)负荷(hé)或(huò)升至(zhì)74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升(shēng)明显，而国内部(bù)分PX装置负荷处(chù)于(yú)上升状态(tài)，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存(cún)较高(gāo)，需求饱和，抑制芳烃美亚(yà)价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价(jià)格走势(shì)偏弱。后(hòu)续(xù)需关注原油价格企稳情况及调油逻(luó)辑在汽油需求旺季(jì)是否实质(zhì)发(fā)生(shēng)。若原油价格企(qǐ)稳、调油需求再起，在(zài)聚酯开工率有(yǒu)改善预期的(de)前提下，PTA有(yǒu)望出现(xiàn)阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌和聚酯端(duān)开工下(xià)滑的(de)利(lì)空可能(néng)会慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日国内开盘后(hòu)油(yóu)价已经企稳，5月(yuè)4日当(dāng)周聚(jù)酯下游的织造、加(jiā)弹(dàn)开(kāi)工率(lǜ)也出现了周度回(huí)升(shēng)的(de)态势。最大(dà)的利空因素(sù)在于PX与石脑油价差(chà)的压缩，目(mù)前两者价(jià)差(chà)仍高(gāo)达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋势延续(xù)。从价(jià)格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势。

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