在投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的大涨大跌(diē)走势，激起(qǐ)了基民(mín)的热烈讨论(lùn)，“这个日经(jīng)正经不？”“还要(yào)有个跌停板(bǎn)才(cái)和净(jìng)值一(yī)样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达(dá)基金两大公(gōng)募(mù)巨(jù)头(tóu)纷纷公(gōng)告(gào)，对公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价率已(yǐ)经大(dà)幅回落(luò)。与此(cǐ)同(tóng)时，科(kē)创50、创业板指继续受(shòu)到资金的(de)青睐(lài)，今年以来创(chuàng)业板ETF净(jìng)买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热门板块(kuài)传媒、基(jī)建ETF受到资金(jīn)“落(luò)袋为(wèi)安(ān)”，但部分机构看好传媒、顺周(zhōu)期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回(huí)落

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方(fāng)达基(jī)金两大公募巨(jù)头纷纷公(gōng)告(gào)，两家公(gōng)募旗(qí)下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波(bō)动较大。截至5年22日，两只产品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者关注(zhù)二级(jí)市(shì)场交易价格溢(yì)价风险，如果盲目投(tóu)资，可能遭(zāo)受(shòu)重大损失。

　　从两只产品的表现看(kàn)，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今(jīn)年以来涨幅(fú)都(dōu)超过了16％。截至5月(yuè)23日(rì)下午(wǔ)1点(diǎn)开盘，两只产品(pǐn)溢价率都回落到(dào)4％以内(nèi)，投资者的追捧热情在风险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两只产(chǎn)品规模(mó)仅有1个亿(yì)左右，流(liú)通盘偏小，昨(zuó)日净流(liú)入资金都(dōu)不到2千万体量。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪日经(jīng)指数的产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今(jīn)年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品(pǐn)已经达到27％，体现了(le)很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目(mù)前(qián)，四(sì)只产品跟踪(zōng)的指数都是(shì)日经(jīng)225指数收益率（经汇率调整(zhěng)后），从该指数(shù)表现看，今年也大(dà)涨18％，指数(shù)涨幅(fú)在(zài)亚(yà)太市场(chǎng)高居前列。

　　一(yī)位股(gǔ)票ETF基金(jīn)经理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指(zhǐ)数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短期(qī)内受到(dào)资金的净买(mǎi)入(rù)，产(chǎn)生了(le)供不应求的情况(kuàng)，就会(huì)推高二级市场价格，让价格走在指数涨幅的(de)前面，这个情(qíng)况(kuàng)就会产生(shēng)基金(jīn)产(chǎn)品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底(dǐ)层(céng)资(zī)产是跟踪日经(jīng)225指数表现的，如果(guǒ)短期出现高溢价，也就意味着当(dāng)前的价(jià)格超出了指数的涨幅，未(wèi)来(lái)会回归到指数正常(cháng)走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也(yě)就(jiù)是会逐渐消除溢价。而(ér)高溢价回归的过程(chéng)，就会(huì)产生二级(jí)市场(chǎng)价格的下跌，因此(cǐ)，建(jiàn)议投(tóu)资者不(bù)要(yào)盲目买入高(gāo)溢(yì)价品(pǐn)种(zhǒng)，避免(miǎn)下(xià)跌风险。”该基金(jīn)经(jīng)理称。

　　而(ér)从日本股市(shì)表现看，今年年(nián)初以(yǐ)来日本股市持续上涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关(guān)，达(dá)到1990年(nián)泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券认为，近期日本股市上涨受多重因素驱动：一是随着美联储加(jiā)息预期(qī)下降和日央行紧缩预期上升，吸引(yǐn)国际资本回流日本市场(chǎng)；二是随(suí)着疫后经济活动复苏和去年日元(yuán)持续贬值，东京交易所上(shàng)市公司多表(biǎo)现良(liáng)好；三是(shì)今(jīn)年东京交(jiāo)易所提(tí)出将改革公司治理(lǐ)监督机制(zhì)。在这一改(gǎi)革下，预(yù)计部分低估(gū)值企业可能采(cǎi)取股票回(huí)购等(děng)方式(shì)提振股价(jià)，截至本周，已有价值(zhí)3900万亿日元的股票被(bèi)宣布回购；四(sì)是近期(qī)部(bù)分利好消息(xī)带动(dòng)市场(chǎng)情绪(xù)。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特赴日考(kǎo)察并表示大(dà)举投资日本股市等，推动市场对日本股(gǔ)市(shì)的整(zhěng)体情绪提振(zhèn)。

　　也有(yǒu)基金经理提示短期过快(kuài)上涨(zhǎng)带(dài)来的投资(zī)风(fēng)险，并(bìng)提示(shì)投资者，海(hǎi)外(wài)投资可能会涉(shè)及相关的汇率风险，对相关市场熟悉程度不高(gāo)等问题，建议投资者在(zài)自己(jǐ)能力圈(quān)内投资，避(bì)免盲(máng)目追高带来的风险。

　　科创50、创业(yè)板指继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流(liú)入资金(jīn)已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看(kàn)下(xià)ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规模新增(zēng)1293亿(yì)元(yuán)，规模增(zēng)幅10％。在本(běn)周震荡(dàng)市场中，昨日(rì)净申购份额13.23亿(yì)份，按照区(qū)间成交均价测算，净流入资金(jīn)微增3.89亿元(yuán)。

　　从(cóng)资金净流入方(fāng)向(xiàng)来看，资金净(jìng)流入(rù)宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生ETF也都(dōu)有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净(jìng)流(liú)入资金(jīn)居前，都(dōu)超过了2亿元资金体量。另外，触底反弹的医(yī)药ETF、高(gāo)位回调的传媒(méi)ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最(zuì)多的是易方达创业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿元，位居行(xíng)业首位。另外(wài)，创业板(bǎn)50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿(yì)元(yuán)，都(dōu)位居(jū)行业前(qián)列。

　　而今(jīn)年景气度回升的半导体、酒ETF，具(jù)备(bèi)估值(zhí)吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受到资金(jīn)的追逐，净流(liú)入(rù)资金都(dōu)在50亿元体量及以上。

　　谈(tán)及创业(yè)板相关指数的“越跌越(yuè)买(mǎi)”，华安(ān)基金指数与量化(huà)投资部(bù)表示，随着(zhe)前期(qī)创业板(bǎn)50指数的回调，当前估(gū)值已(yǐ)来到30倍的历史低位区(qū)间，且一季报显示(shì)成分(fēn)股(gǔ)净利润同(tóng)比增长52.69％，基(jī)本面向(xiàng)好趋势明显，持(chí)续关注(zhù)板(bǎn)块趋(qū)势女生摸你头发暗示什么，女生摸你的头发代表什么ne-height: 24px;'>女生摸你头发暗示什么，女生摸你的头发代表什么反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的(de)政治局会议提出“要夯实科技(jì)自立自强根基(jī)，培育壮(zhuàng)大新动(dòng)能(néng)。要巩(gǒng)固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改(gǎi)造。要重(zhòng)视通用人(rén)工智能发展(zhǎn)，营(yíng)造创新生(shēng)态(tài)，重(zhòng)视防范(fàn)风险”，这宣示着国内经济发(fā)展动能要加快转(zhuǎn)变，新能(néng)源(yuán)及人工智能将是经济转型的(de)两大动能(néng)，汇聚战略性新(xīn)兴产业的创业板(bǎn)持续受益于政策(cè)红利，该机构建议关注(zhù)创业板50指数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流出居前(qián)

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净流出方向(xiàng)看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当日(rì)基金份额流失(shī)4亿份，资(zī)金(jīn)净(jìng)流出超过11亿元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也(yě)分别(bié)有超(chāo)过1个亿的资(zī)金净流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块(kuài)，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等(děng)多只产品净(jìng)流出资金也(yě)有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时(shí)间期(qī)限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中(zhōng)证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的(de)资(zī)金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿(yì)元资金净流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等(děng)也(yě)出(chū)现越涨越卖(mài)，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现流出，但部(bù)分机(jī)构仍(réng)建议从中长(zhǎng)期(qī)角度(dù)，观(guān)察(chá)各类板块的投资机(jī)会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表示，预(yù)计复苏仍是中国经济中长期(qī)的趋势(shì)，但市(shì)场展现出更多结构性机会，当前市场对题材的追捧热度(dù)仍(réng)持续偏(piān)高(gāo)。“传媒(méi)板块近期(qī)跌(diē)幅(fú)居前，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议继续关注资(zī)金合力最强的人工智能(néng)与央(yāng)企相(xiāng)关品(pǐn)种，中期(qī)在(zài)市(shì)场炒作热(rè)度回落、且经(jīng)济复(fù)苏趋势确立后关(guān)注“顺(shùn)周期”板块的整体机会，尤其(qí)是(shì)大(dà)众消(xiāo)费等领域；而长期来看(kàn)，可以积极关注数(shù)字化对生产力的提升(shēng)，重(zhòng)点关注计算机、互联(lián)网和传媒(méi)等行业(yè)。

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