中国金融行业加速对外(wài)开放，外(wài)资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续(xù)公布：9家(jiā)外资控股(gǔ)券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证券2022年业(yè)绩(jì)突飞猛(měng)进(jìn)，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先(xiān)各(gè)家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大通(tōng)证券同期获(huò)批的(de)野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际(jì)证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际(jì)金融巨(jù)头均在(zài)国内拥有外资控股券商牌(pái)照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券商面(miàn)临的“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各(gè)自股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)半(bàn)数亏损

　　对(duì)于国内各家证券公司来(lái)说(shuō)，除了面临(lín)行业(yè)“二八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋券(quàn1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面)商”们的市场竞争也同(tóng)样带来(lái)压力。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协公布各家(jiā)券商2022年(nián)年报(bào)/财务数据(jù)，9家外资(zī)控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市(shì)场行(xíng)情、成(chéng)立时(shí)间(jiān)、牌照资质等问题(tí)，9家(jiā)共有5家出现亏(kuī)损，分(fēn)别为瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿(yì)元，由盈(yíng)转亏。野村(cūn)东方(fāng)国际证券则延(yán)续自成(chéng)立(lì)以来的(de)亏损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资(zī)控股券1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但(dàn)仍然录得亏损(sǔn)：2022年实(shí)现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净(jìng)亏润5223.54万元(yuán)，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年(nián)获(huò)得(dé)证监会批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正式展业时间(jiān)不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收(shōu)窄。大(dà)和(hé)证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因而言，2022年受市(shì)场影响，证(zhèng)券行业(yè)营业收入普遍下降(jiàng)，外资控(kòng)股券商也难以(yǐ)幸免(miǎn)。且新公司建设成(chéng)本、业(yè)务费用、员工薪酬等(děng)支(zhī)出过高，在展业初期容易导(dǎo)致亏(kuī)损的产生(shēng)。

　　与国内大型(xíng)券商相(xiāng)比，外资控股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示，其当(dāng)年投行业(yè)务(wù)手续费及(jí)佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减，业务及管(guǎn)理费(fèi)从上(shàng)年的4.27亿元(yuán)增(zēng)长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和(hé)尚(shàng)”念(niàn)好了中国市场这本(běn)经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实(shí)现盈利，分(fēn)别为摩根大(dà)通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银(yín)证券均实现了营收、净(jìng)利润的(de)双增长。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入(rù)8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是(shì)相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通(tōng)证券共有(yǒu)员工(gōng)210人，数量(liàng)在(zài)行(xíng)业内排名(míng)下游(yóu)，但其(qí)业绩已跻身行业中游水平，而这(zhè)只是摩(mó)根(gēn)大通证券展业的第三个完(wán)整(zhěng)会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)于2019年3月获得证监会批复，成立合(hé)资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东(dōng)所(suǒ)持股权(quán)，成为摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业务1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面大(dà)爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券表示，其(qí)证券经纪业务团队成(chéng)立(lì)已逾三(sān)年(nián)，2022年(nián)业务开(kāi)展和运(yùn)作(zuò)取得进一(yī)步进展(zhǎn)，新(xīn)客户开发(fā)稳步推进。摩根(gēn)大通证券充分利用(yòng)全球化的平(píng)台优势，整合(hé)集团(tuán)资源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资(zī)者，目标客群机(jī)构投资(zī)者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也(yě)取得了(le)较好的业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时间最早的一批合(hé)资(zī)券商之一，早在(zài)2007年就已在(zài)国(guó)内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银(yín)行受让两家内资(zī)股东(dōng)分别持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工(gōng)383人(rén)。

　　财(cái)务报(bào)表(biǎo)显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步明显，当期实现(xiàn)手续费净(jìng)收入1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增长418％。瑞银(yín)证券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)在2022年(nián)完成了(le)创业板(bǎn)注册制(zhì)改革(gé)后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备(bèi)并(bìng)参与了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务(wù)等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手(shǒu)瑞银收购(gòu)。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融市(shì)场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表示(shì)，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对(duì)两家外资(zī)控(kòng)股券商在中国展业情况，也(yě)将造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审计所普华(huá)永道对瑞信证(zhèng)券出具了带强调事项段(duàn)的(de)无(wú)保留意见审计报(bào)告：2023年(nián)3月19日，瑞信集(jí)团(tuán)与瑞银(yín)集(jí)团股份公司之间达成协议和合(hé)并计划(huà)，截止报告日(rì)，上述(shù)协议和合并计(jì)划的(de)完成日尚不明(míng)确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股份有(yǒu)限公司下(xià)属控股子公司，未(wèi)来(lái)的运营和财务业绩受到上(shàng)述合并可能产生的(de)影响亦不明确，该(gāi)事(shì)项表明存在(zài)可能(néng)导致对公(gōng)司持(chí)续经营能力产(chǎn)生重大(dà)疑虑(lǜ)的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为(wèi)成(chéng)立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系(xì)证监(jiān)会修订《外商参股证券公司设立规则》后(hòu)首家获(huò)批的合(hé)资证(zhèng)券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信(xìn)方正证券(quàn)增资2.89亿元获得(dé)控股权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券(quàn)公告称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元(yuán)的对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该笔交易(yì)完成(chéng)后，瑞(ruì)信(xìn)将全资持有瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将(jiāng)受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定(dìng)》，证券公司股东以及股(gǔ)东的控股(gǔ)股(gǔ)东、实(shí)际控制人参股证券公司的数(shù)量(liàng)不得超过2家(jiā)，其中控制证券公司的数量(liàng)不得超过1家。在面临“一(yī)参一控(kòng)”的(de)限制(zhì)下，瑞银(yín)证券和(hé)瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)的牌照(zhào)或(huò)将面临“一(yī)去一(yī)留(liú)”的局面。

　　深入(rù)财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型(xíng)”成为(wèi)行业(yè)热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托(tuō)于各自资源禀赋深入财(cái)富(fù)管理成为其在(zài)中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年其财富(fù)管理业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续(xù)推进的基础上，新增(zēng)了(le)特(tè)色(sè)投资咨(zī)询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大(dà)宗减持服务(wù)、集团间跨境业(yè)务联动等多种业(yè)务模式，通过服务(wù)手段的增加及(jí)优化(huà)，为客户提供多维度(dù)、一站(zhàn)式的综(zōng)合性金融(róng)解(jiě)决(jué)方案。

　　后续，野村(cūn)东方国(guó)际证券财富管理业(yè)务将(jiāng)定位于“中国(guó)高端财(cái)富人(rén)群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集(jí)团跨境(jìng)合作四个方面入(rù)手，打(dǎ)造(zào)以产(chǎn)品为中(zhōng)心的业务核心(xīn)竞争力，持续为中国投资者提(tí)供具有野村集团特色的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在(zài)完成高(gāo)盛(shèng)集团全资持股(gǔ)备(bèi)案(àn)后(hòu)，高盛高华(huá)在2021年底(dǐ)与北京高华签订《业(yè)务转让协议》，受让北京高华(huá)的(de)所有业(yè)务(wù)。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核发新增证券经纪、证券(quàn)投(tóu)资咨(zī)询、证券自营及代销金融产(chǎn)品业务的(de)业务许(xǔ)可。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高华与(yǔ)北京高华完成(chéng)业务迁移(yí)工作(zuò)。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续(xù)以(yǐ)资产(chǎn)配置为(wèi)核(hé)心进行新产(chǎn)品(pǐn)和服务的研发工作(zuò)，进(jìn)一步赋能部门为在岸客户(hù)提供财(cái)富管理综合解决(jué)方(fāng)案，丰富(fù)客户产品(pǐn)种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开展境内私人财(cái)富管(guǎn)理平台未(wèi)来战略规划，并进一步拓展境(jìng)内产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与此同时(shí)，高盛(shèng)高(gāo)华将持续(xù)推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方金融产品并推进跨境(jìng)投资新产品的研发，为客户(hù)提供直接(jiē)对接境外资本市场(chǎng)的(de)机会。

　　另外(wài)，依(yī)托于外资股东打造(zào)私(sī)人(rén)财(cái)富(fù)管理业务，这在具备外(wài)资银行股东(dōng)背景的券(quàn)商中较为(wèi)多(duō)见。例如，汇(huì)丰前海证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其于2022年(nián)4月正(zhèng)式成立私人财富管理部，负责公(gōng)司高(gāo)净值个人客户综合财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业务的运作。私人财富管理部以汇(huì)丰前海(hǎi)证券(quàn)为平台，依(yī)托汇丰(fēng)环球私人银(yín)行，致力(lì)为高净(jìng)值和超(chāo)高净(jìng)值客户及其家族提供专业、多元及定制化(huà)的(de)资产配置服务，为(wèi)客(kè)户(hù)实现其(qí)投(tóu)资目标(biāo)。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托(tuō)资(zī)讯业务，与4家(jiā)国(guó)内头(tóu)部信托公司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)重启深圳分公司财富管理业务，依托(tuō)国家对粤(yuè)港澳大(dà)湾区的新(xīn)政(zhèng)举措(cuò)，致力于(yú)发展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银(yín)证券表示(shì)，其财富管(guǎn)理(lǐ)部秉持着为客(kè)户进行全方(fāng)位资产(chǎn)配(pèi)置和满(mǎn)足客户全生命周期财富管(guǎn)理(lǐ)的理念，进(jìn)一步完(wán)善(shàn)投资解(jiě)决方案(àn)和财富规划方面的业(yè)务，一方面积极扩(kuò)充现有架上策略，精选上架(jià)多支产品为客户在同一策略下提(tí)供差异化选择及多元化的投资方案(àn)。

　　外资券(quàn)商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本市场对(duì)外开放的力度不断加大(dà)，各外资金融机构(gòu)加(jiā)速了(le)在境内设立(lì)控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月(yuè)，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司注(zhù)册地为北(běi)京市，注(zhù)册(cè)资本(běn)为人民币10.5亿(yì)元，业(yè)务范(fàn)围包括证券(quàn)经纪(jì)、证券自(zì)营、证券承销、证券资(zī)产管理（限于从(cóng)事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得(dé)关(guān)注(zhù)的是，渣打证券是首(shǒu)家新(xīn)设的外(wài)商(shāng)独资证券(quàn)公(gōng)司。就监管批复信(xìn)息来看，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内的外资控股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛(shèng)高华证券、渣打(dǎ)证券均为(wèi)外商独资券(quàn)商。从数(shù)量(liàng)上(shàng)来看，外资控(kòng)股券(quàn)商已成为市场上不(bù)容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券商的设立(lì)申(shēn)请静(jìng)待(dài)审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意才证券等(děng)多家(jiā)外(wài)资券商的(de)设立申请仍处(chù)于证监会审(shěn)批阶(jiē)段。其中，法巴证券和(hé)青岛意才证(zhèng)券已获第一(yī)次(cì)意见反馈。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证(zhèng)监会主席易会满等先后在京会见美国桥水基(jī)金、法(fǎ)国(guó)东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国(guó)汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联(lián)保险、意(yì)大利联(lián)合圣保罗(luó)银行、美国(guó)景顺(shùn)和(hé)高盛等(děng)国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的(de)国际金融机构(gòu)负责人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到中(zhōng)国经济的强(qiáng)大(dà)韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好中国(guó)经济和中国资(zī)本(běn)市场(chǎng)发展前景。近(jìn)年来中国资(zī)本市(shì)场对外开放稳步(bù)推进，为国际金融机构和全球投资者带(dài)来了实实在在的机遇。各金融机(jī)构高(gāo)度重(zhòng)视中国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投(tóu)资(zī)，期待(dài)实现互利(lì)共赢。

　　面对(duì)来自外资券(quàn)商的(de)市场(chǎng)竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如(rú)，华西(xī)证券即在2022年年(nián)报中表示，外(wài)资机构来华(huá)展业便(biàn)利度不断提升，经营范(fàn)围和(hé)监管(guǎn)要求实现(xiàn)国民(mín)待遇，外(wài)资券(quàn)商、资产管理机构等加速布局(jú)，全(quán)力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土证券公(gōng)司既带来了国际金融机构(gòu)全(quán)面参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际金融(róng)机构直(zhí)接合作促进(jìn)业务(wù)发展、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表(biǎo)示，当前证券行业集中(zhōng)度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优势(shì)更趋明显，业(yè)务多元化发展(zhǎn)趋(qū)势初步形(xíng)成(chéng)，金融(róng)科技对行业发(fā)展理(lǐ)念(niàn)的(de)变(biàn)革和重塑不断深化，外(wài)资券商(shāng)市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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