随着(zhe)公募(mù)基金2023年一(yī)季报披(pī)露拉(lā)开帷幕(mù)，多位知名基(jī)金(jīn)经理调仓换(huàn)股(gǔ)以及对后(hòu)市(shì)看法跃(yuè)然纸上(shàng)。

　　银华基金李(lǐ)晓星在一季报中表(biǎo)示，看好半导体(tǐ)、电动车、风光电(diàn)储、军(jūn)工等领域投资机会。他认(rèn)为AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的(de)算力产业链，以及(jí) AI 为(wèi)用(yòng)户赋能的(de)垂直类应用场景值得关注。

　　信(xìn)达澳亚(yà)基金冯明(míng)远(yuǎn)一季报中表示，二季度，随(suí)着(zhe) TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体和制(zhì)造业(yè)正经历(lì)触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定(dìng)正面效(xiào)应。会继(jì)续在新 能源、科技(jì)、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等(děng)人也发布了一(yī)季报，均谈(tán)到(dào)了自(zì)己对AI领域的(de)密切关注(zhù)，但观点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为第一大重仓(cāng)隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体股

　　李晓星一季度大幅调(diào)入AI相关概念(niàn)股(gǔ)

　　一季报数据显(xiǎn)示(shì)，从(cóng)银华基金李晓星在管的10只基金来(lái)看，整体基金仓位(wèi)维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华(huá)中(zhōng)小盘精选、银华盛世精选(xuǎn)A、银华大(dà)盘(pán)定开、银华丰享一年持有、银华心选一年持有A 在今年一(yī)季度小幅减仓，其中，减仓幅度(dù)最大的是银华心(xīn)选一(yī)年持有A，较去(qù)年底下降了(le)4.65个百分点。

　　而(ér)银华心诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳两年持有期、银(yín)华心享(xiǎng)一年持有、银华(huá)心兴三年持有A 则在一季(jì)度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓幅度最(zuì)大的是银华(huá)心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一季(jì)度，李(lǐ)晓(xiǎo)星旗下(xià)基金产品大幅(fú)提高了港股仓位，比如银华心佳两年持有期港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华(huá)心兴三年持有A港股仓(cāng)位从去年底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星(xīng)代表作(zuò)银华中小盘为例，前十大(dà)重仓股变动(dòng)较大。今年一季度(dù)，立讯精密、金山办公、用(yòng)友网(wǎng)络、中科(kē)创达、中(zhōng)微(wēi)公司、星环科技-U “新(xīn)进”前十(shí)大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重仓股(gǔ)，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿元(yuán)。一季度，该基金(jīn)还增持(chí)了精(jīng)测电(diàn)子(zi)，较去年(nián)底增加了16倍(bèi)，目前持有市值约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大重仓股(gǔ)。值得注意的是，上述“进新”个股大多数(shù)是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科(kē)能(néng)源、海光(guāng)信(xìn)息(xī)、复(fù)旦微(wēi)电、锦浪(làng)科技(jì)则(zé)退出前十大。

　　减持方面，今年一季(jì)度(dù)，该基金减(jiǎn)持紫光(guāng)国微、华海清科，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金分别持有(yǒu)紫光国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第二、四大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓星(xīng)再次用“千字(zì)小作(zuò)文”表(biǎo)达(dá)了自己(jǐ)对市(shì)场的看法，基(jī)金君为大家做了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星(xīng)在(zài)一季(jì)报中表示，对于今(jīn)年国内(nèi)的宏观判断依然是经济整体(tǐ)稳健(jiàn)复苏，产业结构调整继(jì)续升级，居民消费信心逐渐恢复；我们判断由于国家(jiā)自身(shēn)实(shí)力的不断增强(qiáng)，国(guó)际伙伴跟我们的(de)利(lì)益共同点变多，国际(jì)形势(shì)相对之(zhī)前会趋暖，国际(jì)贸易会逐渐触底回升。

　　一季(jì)度市场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现(xiàn)象级应用推出后(hòu)，国(guó)内外各隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体巨头加速(sù)入(rù)局。需(xū)要(yào)关注的(de)是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先(xiān)行的算(suàn)力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用场景值(zhí)得关注。

　　半(bàn)导体(tǐ)方面(miàn)，我们维持(chí)看好国产替代方向，集中在半导(dǎo)体设备、材料、零(líng)部(bù)件(jiàn)环节，中长期 看，伴(bàn)随国产供应(yīng)商(shāng)积极验证(zhèng)导入，国内晶圆产线建设将再(zài)度(dù)提速。在景气复苏方(fāng)向，我们的看(kàn) 法边际转向积极，全(quán)球半导体下(xià)行周期接(jiē)近尾(wěi)声，经历(lì)了(le)过去几个季度(dù)的去库存，有望(wàng)在今年(nián)下 半年重(zhòng)启上行(xíng)周期(qī)，向上(shàng)弹(dàn)性取(qǔ)决于下游需求恢复的力度，数据中(zhōng)心有望率先回暖，其(qí)次是(shì)汽车、 消费电(diàn)子，关(guān)注(zhù)相关(guān)左侧布局机(jī)会。

　　新能源(yuán)板(bǎn)块是一季度被市(shì)场抛弃较多的板块，交易占比(bǐ)和估值已经处于历史(shǐ)偏低的位置。只是(shì)市场对于上涨(zhǎng)的标的更多(duō)地(dì)关注利好，对(duì)于下跌的板块更(gèng)多地关注利空。我们总体认(rèn)为现(xiàn)在市场对于新能源板(bǎn)块的担(dān)忧讨论，更多是对于一(yī)个(gè)下跌板块的(de)应激式反应。在(zài)去年的(de)中报(bào)中(zhōng)，我(wǒ)们曾经提到了(le)新(xīn)能源板块的(de)一些风(fēng)险点(diǎn)，这些风险点在经(jīng)过大半年的消化后，在(zài)这(zhè)个估值分位以及股价位(wèi)置下，我们认为新能源板块的风(fēng)险因素已经充分释(shì)放，目前这个时间段(duàn)，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好电动车(chē)、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重(zhòng)仓(cāng)股

　　冯明远继(jì)续(xù)加仓新(xīn)能源相(xiāng)关个(gè)股(gǔ)

　　一季报数据显示，信(xìn)达(dá)澳亚(yà)基(jī)金冯明远在管的6只(zhǐ)基金平(píng)均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究优选A的(de)股票仓位从去(qù)年底(dǐ)75.82％上升(shēng)到今(jīn)年一(yī)季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年定开A、信澳(ào)星奕A则不同程(chéng)度(d隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体ù)小幅(fú)减仓。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯明远的代表(biǎo)作信澳新能源产(chǎn)业为例，该基金一(yī)季度增(zēng)持(chí)璞泰来，较去年(nián)末加仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万(wàn)股(gǔ)，持有市值(zhí)为4.37亿(yì)元(yuán)，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利(lì)、中伟股份(fèn)、宁德时代、东阳(yáng)光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其中(zhōng)，增持幅度最大(dà)的是中伟股份(fèn)，今年(nián)一(yī)季度较去年(nián)底增持(chí)了129.40％，目(mù)前(qián)持有市值2.16亿(yì)元，为例第5大重(zhòng)仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技(jì)为“新进”前(qián)十大个股，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯(kē)迪(dí)、天齐锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业进行不(bù)同程(chéng)度(dù)减(jiǎn)持，其(qí)中，减持幅度(dù)最大的是(shì)天齐锂(lǐ)业，今(jīn)年一季度(dù)较去年底减(jiǎn)持(chí)了24.23％，目(mù)前持(chí)有(yǒu)市值2.19亿(yì)元，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在(zài)一季报中表(biǎo)示(shì)，2023 年(nián)一(yī)季度 A 股市场经历了(le)疫情复苏后的调(diào)整修复，经济先是在大家(jiā)“强复苏”的(de)预期(qī) 中趋(qū)于明显的回暖，但基于“强预期(qī)，弱现实(shí)”的(de)担忧，随(suí)后又(yòu)出现了(le)显(xiǎn)著的回调，从而(ér)总体呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦(jiāo)在新能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等新兴产业领域(yù)，细(xì)分板块的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出(chū)现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公(gōng)司加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的创新，以及(jí)半导体 和制造业正(zhèng)经(jīng)历触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会(huì)继(jì)续在新 能源、科技、高端制(zhì)造等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基(jī)本面扎实的(de)优质个(gè)股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎(shèn)乐观(guān)看(kàn)待人工智能

　　今(jīn)日，中信(xìn)保诚(chéng)基金旗下多位基金经理也发布了一季报。其中，中(zhōng)信保诚基金权益(yì)投资部总监王(wáng)睿(ruì)在一季报中表示(shì)，宏观经济目前处在一(yī)个温(wēn)和复苏的(de)通道，在海外加息进(jìn)入尾声(shēng)后，社会流动性将相对宽(kuān)松，宏观及货币环(huán)境有利于权益(yì)市场(chǎng)行情的开展，二季度(dù)指数仍有可能(néng)会是震荡上行的态(tài)势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示持(chí)了部分短期(qī)达到目标价的相(xiāng)关品种(zhǒng)，并(bìng)根据收益(yì)率预期(qī)的(de)变化调整了(le)一部分科技持仓。具体来看，以其代表作中信(xìn)保诚创新(xīn)成长为例(lì)，该基金(jīn)在一季度增持了晶盛机(jī)电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股(gǔ)，人福医药“新(xīn)进(jìn)”前十大(dà)。

　　王睿在一季报(bào)中表示，对(duì)于人(rén)工智能(néng)这一非常宏大的命题，他目前(qián)持谨慎乐观的态度(dù)。首先我(wǒ)们相信这是一项(xiàng)会对目(mù)前(qián)的生产(chǎn)和(hé)生活方式带(dài)来重大变化(huà)的技术变革，值得(dé)我们投入非常多的精力(lì)去(qù)跟踪和研究。但另一方面(miàn)，我们目前还无法相对准确的评估这项技术革命给具体(tǐ)公司和行业格局带来的影响，也不能给出大部分(fēn)公司一个相对清晰的(de)定价，因此我(wǒ)们一(yī)季(jì)度暂时还没有明显增加相关的持仓。后续(xù)我们会紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电(diàn)动车和光伏(fú)表现(xiàn)不(bù)佳，受到(dào)了(le)一(yī)些短期因素(sù)的干扰(rǎo)，投资者的(de)信心出现了波动。投资者预期变化导致部(bù)分(fēn)个股出现了(le)较大(dà)回调，目(mù)前行业整体估值水(shuǐ)平(píng)处于历(lì)史较(jiào)低位置，而这两个行业未来的发(fā)展(zhǎn)方向还是(shì)相对比(bǐ)较(jiào)确定的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰(tài)资管基金经理姜诚也发布了一季报(bào)在一季报中，姜诚(chéng)表示，一(yī)季度的(de)市场走势再次佐证了一个道(dào)理(lǐ)，即市场是难以预(yù)测的。迄今为止，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相关板块，AI或(huò)许(xǔ)是科技发展进(jìn)程中最重要的(de)事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在(zài)产业(yè)链不同环节之(zhī)间将如(rú)何(hé)分配？ 市场当前认(rèn)为的(de)受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能(néng)”水平(píng)达(dá)到了什么程度以及渗(shèn)透率(lǜ)将多快提升？都是(shì)很(hěn)容易(yì)让人(rén)兴奋、可细说起(qǐ)来又让(ràng)人(rén)不(bù)明就里的难题(tí)。谈(tán)资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资(zī)的基本原理告诉我们，价值会随着(zhe)时间(jiān)增(zēng)长(zhǎng)，而非随着(zhe)利(lì)润波动。所以在(zài)海量信息中，我们需(xū)要重点关(guān)注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我(wǒ)们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格买尽可(kě)能好的(de)资产(chǎn)，是我们的投资目(mù)标。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平(píng)均净资产(chǎn)收益率(lǜ)高，以(yǐ)及在好的公司(sī)治(zhì)理加持(chí)下能够把长期利润转(zhuǎn)化为(wèi)诱人分红。所(suǒ)以，我(wǒ)们会一如既(jì)往，不去猜测和(hé)追逐(zhú)市场(chǎng)热点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚代表(biǎo)作中(zhōng)泰星元价(jià)值(zhí)优选A代表(biǎo)作为例，该基金在一季度减持了中国建筑、太(tài)阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集(jí)团(tuán)，增持了(le)工商银行、建发股份、招商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的(de)一个季度，姜(jiāng)诚表示，自己的组合(hé)没有大的变化，是(shì)因为(wèi)长期观点没有大的变化。对(duì)中国经济的长(zhǎng)期(qī)乐观，结合当(dāng)前(qián)市场提(tí)供的(de)较(jiào)低估值(zhí)水平(píng)，让我们(men)可以在(zài)热点不断(duàn)切换的市场中保持(chí)平(píng)和。但(dàn)投资(zī)是(shì)一项苦差事，需要随时准(zhǔn)备证伪(wěi)自己的观点，需要保(bǎo)持学习，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺平的一(yī)天。

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