分(fēn)析人士称，《暂行规定(dìng)》施行(xíng)后，预计全市(shì)场货币市场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品体系结构布局(jú)、调整也提(tí)出了(le)要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂(zàn)行规(guī)定》）正式实施，从风险管理、人员及系统(tǒng)配(pèi)置、投资比例、交易(yì)行为、规模控制(zhì)、申赎管理等多(duō)方(fāng)面(miàn)对重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)的基金管理人提出了更为严格(gé)审慎(shèn)的要求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行规定(dìng)》将提高货(huò)币基金(jīn)的风险管(guǎn)理能力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会(huì)对(duì)部分追(zhuī)求高收益的投资者造(zào)成一定(dìng)影响。此外，预计全市场货币市(shì)场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基(jī)金管(guǎn)理人的产品体系结构布(bù)局、调整也(yě)提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金是指因基金资(zī)产规模(mó)较大或者投资(zī)者人数较多、与其(qí)他金融机构(gòu)或者金融产品关联(lián)性较强，如(rú)发生(shēng)重大风险，可能对(duì)资本市场和金融体系产生(shēng)重大不利影响的货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被纳入评估(gū)范围(wéi)？

　　根据《暂(zàn)行(xíng)规定》，货币市场基金满足下列任一条件(jiàn)的(de)，基金管理人应当在10个工作日内主动向中国证监会报告：基(jī)金资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金(jīn)份额(é)持有人(rén)数量连(lián)续(xù)20个交易日超过(guò)5000万个；中国(guó)证监会(huì)认定的(de)符合(hé)重要货币市场(chǎng)基金特征的其他条件(jiàn)。

　　东方(fāng)财富(fù)Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共有天(tiān)弘(hóng)余(yú)额宝货币、易(yì)方达易理财货币A、建信(xìn)嘉(jiā)薪宝货(huò)币A三只基金规模(mó)超过2000亿元。其(qí)中，天弘(hóng)余额宝货币(bì)规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年(nián)末，天弘余额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户(hù)，居于(yú)首位。

　　有业(yè)内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定(dìng)》实施后，对于(yú)规模超(chāo)过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货币市场基金，监(jiān)管要求更加(jiā)严格(gé)，基金管理人需要(yào)增强抗风(fēng)险能力，并明确风险防控与(yǔ)处置机制(zhì)。这将促使基金公司更(gèng)加注(zhù)重风险管理和产(chǎn)品合规性，提高产品的透明度和稳定性(xìng)，从而保(bǎo)护投资者的利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是为了(le)提升资(zī)管机(jī)构的风险(xiǎn)管(guǎn)理能(néng)力，实(shí)现风险分散化，防止(zhǐ)风险过度(dù)集(jí)中、对金(jīn)融(róng)安全产(chǎn)生不利影响。在提升(shēng)风控水平的前(qián)提下，引(yǐn)导(dǎo)高收益产(chǎn)品打破刚兑，高安全产品收益(yì)率(lǜ)回落至与其风险相匹(pǐ)配的合理水(shuǐ)平。随(suí)着资管新规的逐步落地(dì)，回归本源的主动类(lèi)资管产(chǎn)品(pǐn)迎来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要(yào)求

　　《暂行规定》明确了重要货币(bì)市场基金(jīn)的附加(jiā)监(jiān)管要求，指出(chū)基金管理人应当遵循长(zhǎng)期稳健(jiàn)的经营和投资理念，确(què)保自(zì)身投资研究(jiū)、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理与危(wēi)机应(yīng)对等方面(miàn)的能力(lì)水平与重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金管理规模相匹(pǐ)配，不得盲目(mù)扩张基金规(guī)模(mó)。

　　值得注意的是(shì)，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的基金经理(lǐ)不得(dé)少于2人。在薪酬考核(hé)方(fāng)面，基金管理(lǐ)人的高(gāo)级管(guǎn)理人(rén)员、基(jī)金经(jīng)理(lǐ)等相关人员的(de)考(kǎo)核评(píng)价、薪(xīn)酬(chóu)激励等不(bù)得直接或者间接(jiē)与重要货(huò)币市场基金的(de)规(guī)模相挂钩。

　　在重要货币(bì)市场基金的(de)投资运(yùn)作指(zhǐ)标方(fāng)面(miàn)，也需要满足多(duō)项要求。例如，持(chí)有一家公司发行的(de)证券市值(zhí)不(bù)得超唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星(chāo)过(guò)基金资产净值的5％；投资(zī)于具有基(jī)金(jīn)托管(guǎn)人资(zī)格的同一商业银行发行的金融工(gōng)具(jù)占基金资(zī)产(chǎn)净(jìng)值(zhí)的比例不(bù)得超过15％；主动投资(zī)于流(liú)动性受(shòu)限资产(chǎn)的(de)规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资组合的平(píng)均剩余(yú)期(qī)限(xiàn)不得超过90天；投资(zī)组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币市场基金交易行为管理方面，《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，审慎确认大额申购申请，避免出(chū)现接受(shòu)单一投资者申购申请(qǐng)后导致其持有份(fèn)额超过基(jī)金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而(ér)在(zài)风(fēng)险准备(bèi)金方面(miàn)， 基(jī)金管理人、基(jī)金托管人每(měi)月从重要货币市场基(jī)金的管(guǎn)理费(fèi)、托(tuō)管费中计(jì)提的风险准(zhǔn)备金比例(lì)不(bù)得(dé)低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金(jīn)融防(fáng)风险的重(zhòng)要举措。部分货(huò)币市场基金规模较大、投资(zī)者数量(liàng)较多(duō)，具有“牵一发而动全身”的重要影响(xiǎng)，当(dāng)出(chū)现风险事件时(shí)，可能(néng)会对金融市场(chǎng)的(de)流动性安(ān)全产(chǎn)生(shēng)冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从(cóng)投资(zī)比例(lì)、久期、可变现资产的限制(zhì)，都(dōu)是为了(le)更(gèng)高流动性考虑，重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金防范流动性风险(xiǎn)的能力将(jiāng)进(jìn)一步提升(shēng)，将有效防止出(chū)现2016年部(bù)分货币市场基金类似的流(liú)动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应(yīng)对预案(àn)

　　在(zài)重(zhòng)要货币市场基金的(de)风险(xiǎn)防(fáng)控和监督(dū)管理机制方面，《暂行(xíng)规定》也做出了(le)明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管理(lǐ)人应当综合评估重要货币市(shì)场基金各类风险(xiǎn)的成因、表现及影响，会同相关市(shì)场主体共同制定(dìng)合理有效的风险应对预案。风(fēng)险应对(duì)预案应当报(bào)中国证监会备(bèi)案，中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会对风险应对(duì)预案(àn)的有效(xiào)性(xìng)、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货币市场(chǎng)基金(jīn)发生(shēng)重大风险的，由(yóu)中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会牵头相关部门成立(lì)风(fēng)险处置小组，督促(cù)基金管理人及相关市场主体依据风(fēng)险应(yīng)对预案等对重要货币市(shì)场基(jī)金实施风(fēng)险处置(zhì)。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施(shī)对(duì)于(yú)投资者有什(shén)么(me)影响？

　　有业(yè)内(nèi)人(rén)士对记者(zhě)表示，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》将(jiāng)提高货币基金(jīn)的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力(lì)和透明(míng)度，降低投资风险。但是，可(kě)能会对部分(fēn)投资者(zhě)造成(chéng)一定影(yǐng)响，例如(rú)可能会(huì)对一些追求高收益(yì)的投(tóu)资者造成(chéng)一定冲击。此(cǐ)外(wài)，新规可能会(huì)导致一(yī)些货币基(jī)金规模较小的产品退出市(shì)场(chǎng)，投资者需要(yào)注意(yì)选择合适的(de)产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护低风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)的投资者。相(xiāng)对于其他资管(guǎn)产(chǎn)品，货币(bì)市唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星场(chǎng)基金具有着投(tóu)资者(zhě)数量庞(páng)大，风险偏(piān)好(hǎo)较低的特点。部分(fēn)规模(mó)较(jiào)大(dà)的货(huò)币规模基(jī)金如出(chū)现风险事(shì)件(jiàn)，或(huò)将对社(shè)会稳(wěn)定产(chǎn)生不(bù)利影响。《暂行规定》提升了重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)的资产安全要(yào)求，有利于保护投资者利益(yì)。”国信(xìn)证券(quàn)表(biǎo)示。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》施(shī)行后，货币市场基金的(de)规(guī)范化、标(biāo)准化(huà)、投资分散化、安(ān)全化(huà)程度将有提升，未(wèi)来是否在(zài)公布的重(zhòng)点货币基(jī)金(jīn)名录内(nèi)，可能是投资者(zhě)选择考量的潜在(zài)背书因素之(zhī)一。预计全市场货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)数量上(shàng)将有一(yī)定出清，对基金(jīn)管(guǎn)理人的产(chǎn)品(pǐn)体系结构(gòu)布(bù)局(jú)、调整也提出了要求(qiú)。

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