中国金融行业(yè)加速(sù)对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得(dé)盈利，另外(wài)5家(jiā)均出现亏(kuī)损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋(yáng)券(quàn)商”。相(xiāng)比之下，与(yǔ)摩根大通证券同期获批的(de)野(yě)村(cūn)东方国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合并，两家国(guó)际金融巨头(tóu)均在国内(nèi)拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续两家外(wài)资控股券商(shāng)面临的(de)“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于(yú)各自股东资源禀赋(fù)、深(shēn)入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对(duì)于国内各家证券(quàn)公司来说，除(chú)了(le)面临行业“二(èr)八分化(huà)”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同样带(dài)来压力(lì)。

　　日(rì)前，中证协(xié)公布各(gè)家(jiā)券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控(kòng)股券(quàn)商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立(lì)时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元）、大和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏。野村东(dōng)方国际证(zhèng)券则(zé)延续自成立以来(lái)的(de)亏损状态(tài)：2022年实现营业(yè)收入1.1亿(yì)元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上(shàng)年(nián)同期(qī)的8491万元(yuán)亏损(sǔn)幅(fú)度(dù)继续扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获(huò)得外(wài)资(zī)股东增持而成为外(wài)资控股券商(shāng)的(de)汇丰前海证(zhèng)券，业(yè)绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外(wài)，大和证券和星展证券均于2020年获得证(zhèng)监会批文(wén)，分(fēn)别(bié)于2020年底、2021年初完(wán)成工商(shāng)登记(jì)，正式展业(yè)时间不长。星展证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营(yíng)业收入普遍下降，外(wài)资控股券商也难(nán)以幸免。且(qiě)新(xīn)公司建设成本、业(yè)务费用、员工薪酬等支出过高(gāo)，在展业初期(qī)容(róng)易导(dǎo)致亏损(sǔn)的产生(shēng)。

　　与国(guó)内大(dà)型券(quàn)商(shāng)相比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主要(yào)还(hái)是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当(dāng)年投行业(yè)务手(shǒu)续费及佣(yōng)金(jīn)净(jìng)收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元(yuán)，同比下(xià)降46.44％。而(ér)营业支出则(zé)有增无减，业务(wù)及(jí)管理(lǐ)费从上年的4.27亿(yì)元(yuán)增(zēng)长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多”，导致业(yè)绩出现大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大通证(zhèng)券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好(hǎo)了中(zhōng)国(guó)市(shì)场这本经。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商实现(xiàn)盈利(lì)，分别为摩(mó)根大(dà)通证券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和(hé)瑞银(yín)证券(quàn)均(jūn)实(shí)现(xiàn)了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根(gēn)大通证券共(gòng)有员工210人(rén)，数量在行(xíng)业内排(pái)名下游，但(dàn)其(qí)业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这(zhè)只是摩根大通证券(quàn)展业的第三个完整会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证监会批复，成立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持股(gǔ)权(quán)，成为摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证券经纪业务团队成立(lì)已逾三年，2022年业(yè)务开展和运作取得进一步(bù)进展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩(mó)根大通证券(quàn)充分利用全(quán)球(qiú)化的平台优势，整合集团资源，持续(xù)关注并开(kāi)拓传统QFII投资者(zhě)以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格(gé)境外机构投资者(zhě)，目标客(kè)群机构投(tóu)资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参(cān)一见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语(yī)控”下或(huò)将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外(wài)，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年也取得了较好的业绩(jì)表现：当期实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时(shí)间最早(zǎo)的一批合资(zī)券商之一，早在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内(nèi)资股(gǔ)东分(fēn)别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提(tí)升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期实(shí)现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表(biǎo)示(shì)，其在2022年完成了创业(yè)板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备(bèi)并参与(yǔ)了沪(hù)深交易所互联互通(tōng)全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞(ruì)银集(jí)团(tuán)股(gǔ)份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督(dū)管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞(ruì)信的收购(gòu)交易预计在6月底前(qián)完成(chéng)。不(bù)言而(ér)喻(yù)的(de)是，集团层面的合(hé)并对两(liǎng)家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商在(zài)中国见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语(guó)展业情况(kuàng)，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于(yú)此，审(shěn)计所(suǒ)普华永道对瑞信证(zhèng)券出具了(le)带(dài)强(qiáng)调事项段(duàn)的无保留意见审(shěn)计(jì)报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间(jiān)达成(chéng)协议和合并计划，截止报告日，上述协议(yì)和合(hé)并(bìng)计划的(de)完成日尚不明确。瑞(ruì)信证券(quàn)作为(wèi)瑞信集团(tuán)股份(fèn)有限公(gōng)司下属(shǔ)控(kòng)股子(zi)公司，未来的(de)运营和财(cái)务(wù)业绩受到(dào)上述合并(bìng)可(kě)能产(chǎn)生的(de)影(yǐng)响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存在可(kě)能导致对公司持续经(jīng)营能力产生(shēng)重大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于(yú)2008年(nián)的瑞(ruì)信方正(zhèng)证券，系证监会修订《外商参股证券公司(sī)设立(lì)规(guī)则》后首家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增(zēng)资2.89亿元(yuán)获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正(zhèng)更名为瑞信(xìn)证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)49％股权。在(zài)该笔交易完(wán)成后，瑞信将(jiāng)全资持有(yǒu)瑞信证券。但(dàn)突(tū)如(rú)其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受同一(yī)股(gǔ)东控(kòng)制。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司股东以(yǐ)及股东的控股股东、实际(jì)控(kòng)制人参股证(zhèng)券(quàn)公司的数量(liàng)不得超过(guò)2家，其中控制(zhì)证券公(gōng)司的数量不(bù)得超过(guò)1家。在面临(lín)“一参(cān)一控(kòng)”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照(zhào)或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局(jú)

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的(de)“打法”不难发(fā)现，依托于各(gè)自资源禀赋深(shēn)入(rù)财(cái)富管理成为其(qí)在(zài)中国展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　例(lì)如，野村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证券表示，2022年其财富管理业务在(zài)原有(yǒu)“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务持续推(tuī)进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询(xún)）、上(shàng)市公(gōng)司大宗减持服(fú)务、集团间跨境业(yè)务联动等多种业务模式(shì)，通过服务(wù)手段(duàn)的增加及优化，为客户提供(gōng)多维(wéi)度、一(yī)站式的综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方(fāng)国际(jì)证券财富管理业务将定(dìng)位于“中国高端财富人群”，从产品配(pèi)置、人(rén)员建(jiàn)设、中后(hòu)台支持以(yǐ)及集(jí)团(tuán)跨境合(hé)作四个方(fāng)面入手，打造以产(chǎn)品(pǐn)为中心的业(yè)务核(hé)心(xīn)竞争力(lì)，持续为中国投资者提供(gōng)具(jù)有(yǒu)野村集团特(tè)色(sè)的高质量财(cái)富管理服务。

　　在完(wán)成(chéng)高盛集(jí)团全(quán)资持股备(bèi)案后(hòu)，高盛高华在2021年底与(yǔ)北(běi)京高华签(qiān)订《业务转让协议(yì)》，受让北(běi)京(jīng)高华(huá)的所(suǒ)有业(yè)务。2022年5月，高盛高(gāo)华(huá)获证监会核发新增证券(quàn)经纪、证券投(tóu)资咨询、证券自营及代销金(jīn)融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华(huá)与北京高(gāo)华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续(xù)以资产配置为核心(xīn)进行新产品和服务的研发工(gōng)作(zuò)，进(jìn)一步赋能部门为在岸(àn)客户提供财富管理综合解决方案，丰富客(kè)户产(chǎn)品(pǐn)种类选择(zé)，开展境内私(sī)人财富(fù)管(guǎn)理平(píng)台未来战略规划，并进一步拓展境内产(chǎn)品(pǐn)平(píng)台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续推进(jìn)私募股(gǔ)权基金管理人(rén)（PEWFOE）的(de)设(shè)立工(gōng)作，持(chí)续代(dài)销第三方(fāng)金融(róng)产品并推进跨境投(tóu)资新产品的研发，为客户提供直接对接境外资本(běn)市场(chǎng)的(de)机会。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造私人财富管(guǎn)理业(yè)务(wù)，这在具备外资银行股东背景的券(quàn)商(shāng)中(zhōng)较为多见。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私(sī)人财富(fù)管理部，负责公司高净值(zhí)个(gè)人客户(hù)综合财(cái)富管理业务的运(yùn)作。私人(rén)财富管(guǎn)理部以汇丰前海证券为(wèi)平台，依托汇丰环球私(sī)人银行，致力为高净值和超高净值客户(hù)及其家族(zú)提供专业、多元及定(dìng)制化的资产配置(zhì)服(fú)务，为客(kè)户(hù)实现其(qí)投资目标。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则(zé)另辟(pì)蹊径，推出家(jiā)族信托(tuō)资讯业务，与4家国内头(tóu)部信托公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财(cái)富(fù)管理业务，依(yī)托国家对(duì)粤港澳大湾(wān)区的新政举措，致(zhì)力于发(fā)展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管理部(bù)秉(bǐng)持着为客户进(jìn)行(xíng)全方位资产配置和满足客户全生命周(zhōu)期财富管理(lǐ)的(de)理(lǐ)念(niàn)，进一步完(wán)善投资解(jiě)决方(fāng)案(àn)和(hé)财(cái)富规划方面的业务，一方面(miàn)积极扩充(chōng)现有架上策略，精选上架多支产(chǎn)品为(wèi)客户在同一策略下(xià)提供(gōng)差(chà)异化选择及多(duō)元化的(de)投资方案。

　　外(wài)资(zī)券商队(duì)伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本市场(chǎng)对外(wài)开放的力度(dù)不断加大，各(gè)外资金融机(jī)构(gòu)加速了在境内设立控股券商(shāng)的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北(běi)京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自(zì)营(yíng)、证券(quàn)承销、证券(quàn)资产管理（限于从事资(zī)产证券(quàn)化业务(wù)）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，渣打证券(quàn)是首(shǒu)家(jiā)新设(shè)的外(wài)商独资证(zhèng)券(quàn)公司。就监管批复信息来看(kàn)，渣打证券(quàn)由渣打银(yín)行（香(xiāng)港）有限公司全(quán)资(zī)设立，出(chū)资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内(nèi)，目前(qián)国内的外(wài)资控股券(quàn)商数(shù)量已达到10家。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券（中(zhōng)国）、高盛高(gāo)华(huá)证券、渣打证券(quàn)均(jūn)为(wèi)外(wài)商独资券(quàn)商。从数量上来看(kàn)，外资控股(gǔ)券(quàn)商已成为市(shì)场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还(hái)有数家(jiā)外资(zī)券商(shāng)的设(shè)立申请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日兴证券、青(qīng)岛意才证券(quàn)等多(duō)家(jiā)外(wài)资券商的设立(lì)申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证券和青(qīng)岛意才证券(quàn)已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易会(huì)满等先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大(dà)和证券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏利金融、新加(jiā)坡淡马(mǎ)锡、德国(guó)安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗(luó)银行(xíng)、美国景顺和高盛等(děng)国际金融(róng)机构负(fù)责人。

　　来访的国际(jì)金(jīn)融机构负责人(rén)普遍(biàn)表示，此次来华(huá)亲身感受到中国经(jīng)济的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好中(zhōng)国经济和中国资本市场发展前景(jǐng)。近年来(lái)中国(guó)资本市场对(duì)外(wài)开放稳步(bù)推进(jìn)，为国(guó)际(jì)金融机构(gòu)和全球(qiú)投资者带来(lái)了实实(shí)在(zài)在(zài)的(de)机遇。各金融机构(gòu)高度重视(shì)中国市场，将继续(xù)与(yǔ)中国深化合作，积极(jí)拓展在华业务和投资(zī)，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来(lái)自(zì)外资券商的市(shì)场竞(jìng)争，国内(nèi)券商(shāng)也纷纷感受到(dào)了挑战和机遇。例(lì)如，华西(xī)证(zhèng)券即在2022年年报中表示，外资(zī)机(jī)构(gòu)来华展(zhǎn)业(yè)便利度不断提升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资(z见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语ī)产管理机(jī)构(gòu)等加(jiā)速布局，全力(lì)抢(qiǎng)滩中国证券市场(chǎng)，对本土(tǔ)证券公(gōng)司既带来了国际金融机构全面(miàn)参与中国资本市场竞争所形(xíng)成的冲(chōng)击，也带(dài)来了通过(guò)与国(guó)际金融机(jī)构(gòu)直(zhí)接(jiē)合作(zuò)促进(jìn)业(yè)务发展、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表(biǎo)示，当前证券行业集(jí)中度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势(shì)更(gèng)趋(qū)明显，业务多元(yuán)化(huà)发(fā)展(zhǎn)趋势初(chū)步形成，金融科技对行业发(fā)展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市(shì)场冲击将逐渐显现(xiàn)，证(zhèng)券行(xíng)业(yè)竞(jìng)争新格局正加速演变(biàn)。

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