今年AI波澜壮阔的大行(xíng)情之(zhī)下，引发了(le)全行业所有基金经理关注，而公募(mù)基金(jīn)2023年一季报揭开了基(jī)金经(jīng)理的观点和真实(shí)持(chí)仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安积极回报基金(jīn)，一季度主要投资在人(rén)工智能、算法(fǎ)、应用(yòng)、算力端等领域(yù)，因抓住了市场机遇实现了超(chāo)62％的收(shōu)益，成为今年(nián)以来业绩最领先的主动(dòng)权益基金。同时，较好的业(yè)绩也让这只冠(guān)军(jūn)基金一(yī)季度规模暴增超(chāo)900％。

　　不(bù)仅蔡(cài)嵩松，AI板块在一季度也吸引(yǐn)了多位明星基(jī)金(jīn)经理的关注目光。

　　兴证全(quán)球(qiú)谢(xiè)治宇就(jiù)在一季报表示(shì)，一季度(dù)在人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选和(hé)布(bù)局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极(jí)拥抱人(rén)工智(zhì)能

　　开年以来，计算机行业在人工智能板块(kuài)的带(dài)动下，走出了波澜壮阔的行情。因抓住市(shì)场(chǎng)机遇，业绩一(yī)路领跑(pǎo)，诺(nuò)安基金蔡嵩松(sōng)的知名度更上一层楼。

　　他在一季度积极(jí)拥(yōng)抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表现最强的主动权益基(jī)金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了突飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎(hū)我们(men)所有的行业，或将(jiāng)成为未(wèi)来最强的产业趋(qū)势。

　　他还(hái)提到，海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应(yīng)用(yòng)接入AI，再到算力(lì)芯(xīn)片的突飞猛进(jìn)，产业进(jìn)展迅速。国(guó)内厂商也纷纷开展结合自身(shēn)业务的人工智能领(lǐng)域的研究(jiū)，在股价飞涨的(de)背后，是相关公司(sī)在产(chǎn)业端的积极布局(jú)，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直(zhí)言(yán)，诺(nuò)安积极回(huí)报基金一季度主要投资在人工智(zhì)能领域(yù)，算(suàn)法(fǎ)、应用、算(suàn)力(lì)端都有(yǒu)相应布(bù)局(jú)。

　　从诺安(ān)积极回报的持仓(cāng)看，前十大重仓股进行了(le)较大(dà)幅度的调(diào)整(zhěng)。相(xiāng)较(jiào)去年底，除了中微公司、沪硅产业仍出(chū)现在其前十(shí)大重(zhòng)仓股之列外(wài)，其(qí)他(tā)重(zhòng)仓股全部换(huàn)，新进了长(zhǎng)川科技(jì)、华海清科(kē)、盛(shèng)美(měi)上海(hǎi)、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国(guó)际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表(biǎo)现神勇，如(rú)诺安积极回报的头(tóu)号重(zhòng)仓(cāng)股中微(wēi)公司(sī)，截(jié)至4月(yuè)21日，今年以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信息更是年(nián)内拥有超100％的涨幅，而华(huá)海(hǎi)清科(kē)、拓荆(jīng)科(kē)技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好的重仓(cāng)股推动基金(jīn)净值大涨(zhǎng)。

　　从(cóng)股票仓位来看(kàn)，诺安积极回(huí)报并没有(yǒu)保持去年底(dǐ)的高仓位，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平(píng)。去年三(sān)、四(sì)季度基(jī)本保持在90％以(yǐ)上的仓位(wèi)水平，去(qù)年三季末、四(sì)季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末(mò)，股票仓(cāng)位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理的另外一只基金诺安成长(zhǎng)并(bìng)没有太大变化，前十大重仓股(gǔ)相较去(qù)年(nián)底变化很小，仍重点布局卓胜(shèng)微(wēi)、中微公司、圣邦股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安(ān)成(chéng)长的一季报中写道(dào)，主(zhǔ)要布局芯片板块，在当(dāng)前(qián)的市场位置，迎接即将到来的(de)科技(jì)大行情。

　　他还谈及芯片板块的两大细分领域，在一季度都到了(le)临近(jìn)拐(guǎi)点的(de)阶段(duàn)。

　　首先是芯(xīn)片设计板块(kuài)，从(cóng)2021年四季度开启(qǐ)的(de)芯片产业(yè)下行周(zhōu)期(qī)，随着疫情落下帷幕，在今(jīn)年(nián)一季度拐点将至。产(chǎn)业端一季度库存水(shuǐ)平(píng)接(jiē)近正常，各厂商二季度毛利率水平见底。伴(bàn)随(suí)着疫后经济恢复，未来需求端将对设计板块持续(xù)拉(lā)动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人(rén)工智(zhì)能出(chū)现了(le)突飞(fēi)猛(měng)进的(de)发展，将影响几乎我们(men)所有的行(xíng)业，或将成为未(wèi)来最强的产(chǎn)业趋势。海外引领，从(cóng)算法大模(mó)型持续(xù)迭(dié)代，到各种应用(yòng)接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速(sù)。而算力几何级的增长和边缘侧硬件的拉动，都是未来(lái)芯片需求的(de)重要增长(zhǎng)。新需求将让芯片周(zhōu)期拐点提前到来(lái)。

　　另外一个重(zhòng)要板块是(shì)芯片设备材料EDA，美国(guó)对(duì)中国半导体的制裁已经到了穷(qióng)途末(mò)路的地步，暨2022年(nián)10月7日(rì)美国(guó)半导体(tǐ)出口(kǒu)新(xīn)法案(àn)对我国晶圆(yuán)厂极限施压之(zhī)后，进一(yī)步的制裁已经乏善可陈(chén)。国内晶圆代(dài)工厂一方面加(jiā)速(sù)扩产成熟制程，另(lìng)一方面在国内设备厂商的配合下(xià)，继续研发(fā)攻克先(xiān)进制程(chéng)。虽然(rán)美(měi)国(guó)的(de)制裁(cái)对我国先(xiān)进制(zhì)程(chéng)的扩产造(zào)成了一定的(de)影响(xiǎng)，但(dàn)是另外一个角度(dù)看，芯片(piàn)设备的国(guó)产化率却(què)取得了(le)突飞猛进的(de)增长。在全球(qiú)晶(jīng)圆扩产处于下行周期的大背景下(xià)，国(guó)产替代进程加(jiā)速对设备(bèi)材料EDA板块的拉(lā)动，很可能会超(chāo)预期。

　　冠军基金规(guī)模“一口气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领跑，冠军(jūn)基(jī)金的规模也出(chū)现迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月(yuè)21日，蔡(cài)嵩(sōng)松管理的(de)诺安(ān)积极回报A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来业绩最强的主(zhǔ)动权益(yì)基金(jīn)。这一(yī)业绩还(hái)是受到4月21日(rì)AI、半(bàn)导(dǎo)体等领域(yù)大(dà)跌影响，若截(jié)至4月20日，该基金业绩(jì)超(chāo)过(guò)72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较(jiào)好的业(yè)绩也让这(zhè)只冠军基金一季(jì)度规模(mó)暴(bào)增超900％。数(shù)据显示，诺安积极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一季度末规(guī)模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年(nián)一季度的净值涨幅，这一规(guī)模(mó)暴涨更(gèng)多来自(zì)于投资者申购。相关蔡嵩松以(yǐ)及诺安积极(jí)回报基金(jīn)的话题也屡见报端，成为基民(mín)热议(yì)的话(huà)题。

　　同样(yàng)，受益于净值大涨(zhǎng)以及投(tóu)资者申购，蔡嵩松管理(lǐ)的5只(zhǐ)基金在一季度规模均出现上涨，除(chú)了(le)诺(nuò)安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺(nuò)安优化配置同样(yàng)规模暴增，从去年底的0.77亿(yì)元增(zēng)加(jiā)到(dào)1.48亿(yì)元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基(jī)金的总(zǒng)规模也从(cóng)去年(nián)底的(de)293.25亿元增(zēng)长(zhǎng)到(dào)一季度末的(de)331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基金经理俱乐(lè)部”中(zhōng)的一员。

　　谢(xiè)治宇：对人(rén)工智能相关产业(yè)链进行挖掘

　　作为兴证(zhèng)全球基(jī)金分管投(tóu)研的副总，市场(chǎng)上(shàng)管(guǎn)理规模超(chāo)过700亿(yì)的基金经理，谢治宇一季(jì)度调仓(cāng)换股方向也受到市(shì)场(chǎng)关注(zhù)。

　　从(cóng)最新一季报披露情况看(kàn)，谢治宇主要加仓半(bàn)导(dǎo)体及(jí)光(guāng)模块相关板块，他也(yě)坦言在一季度主要对对人(rén)工智能(néng)相关产业链进行了挖掘。

　　他(tā)管理的兴全(quán)合润(rùn)基金(jīn)一(yī)季度新进(jìn)了海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)四只个(gè)股，几乎(hū)全部是与AI、半(bàn)导体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技术应用于设备检测、产品(pǐn)盘(pán)点、安检等多类产品。在4月15日发布的《投资者关系活动记录表》中，海康威视(shì)表示(shì)，AI技术对(duì)海康威视的营收增长起了很大的(de)作用。

　　澜起科技主营业务是为云计(jì)算和人工智(zhì)能领域提(tí)提供以芯片(piàn)为(wèi)基础的解决方案(àn)，目前主要(yào)产品(pǐn)包括内(nèi)存接口等。晶晨股份也(yě)是(shì)全球(qiú)布局、国内(nèi)领先的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为(wèi)数据(jù)中心光模块供应商。截止4月21日，中际旭创(chuàng)今年(nián)以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也在(zài)积极加(jiā)仓，仅一个季度的(de)时(shí)间就狂买8个多亿，直接买进第七(qī)大重仓股。

　　而包括立(lì)讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超媒、普洛药业在内的四只个股在一(yī)季度退出兴全合润前十大重(zhòng)仓股。

　　除(chú)了兴全合润，谢治宇管理(lǐ)的另外一只可(kě)投港股的兴(xīng)全合宜基金在一季度除了加(jiā)仓半(bàn)导体(tǐ)等(děng)板块之外(wài)，互联网(wǎng)板块中的腾讯控股也是其(qí)主要(yào)加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季(jì)报中表示，随(suí)着(zhe)各种风险因(yīn)素减弱，一季(jì)度A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股(gǔ)电重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么讯、能源板(bǎn)块(kuài)指数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了(le)突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子(zi)版(bǎn)块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　基金报告期内(nèi)维持了较高仓(cāng)位(wèi)，对(duì)人(rén)工(gōng)智能(néng)相关(guān)产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的(de)硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局。未来(lái)仍将坚持挖掘公司长期成长价值，不(bù)断寻找(zhǎo)具(jù)有良好投(tóu)资(zī)性价比的(de)优秀公(gōng)司(sī)。

　　朱红欲：增(zēng)持了计(jì)算机、大众消(xiāo)费品

　　2022年(nián)4月13日成立，招(zhāo)商核心(xīn)竞争力(lì)在(zài)当年(nián)弱市环境(jìng)下斩获超47％的收益，让招商基金(jīn)朱(zhū)红裕成(chéng)为市场(chǎng)备受(shòu)关注的基金经理。

　　招商(shāng)核(hé)心竞争(zhēng)力一季报(bào)的披露(lù)揭开了朱红裕(yù)的投资思路和路径。从股(gǔ)票持仓来看，一季(jì)度(dù)末该基金(jīn)股票市值占基金总资产比(bǐ)例为93.84％，处于该基金成立以(yǐ)来的最(zuì)高值，显(xiǎn)示出一种积极的态度。从该(gāi)基(jī)金2022年中报(bào)、三季报、年报来(lái)看，其仓位分别(bié)为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一(yī)季(jì)度朱红裕配(pèi)置A股比例(lì)有(yǒu)所(suǒ)降(jiàng)低，配置港股(gǔ)比例有所提升。数据显示，招商核心竞争力(lì)配置中国大陆(lù)、中国香港股(gǔ)票(piào)市值占基金净值比例(lì)分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个(gè)数(shù)据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配(pèi)置(zhì)来看，重点(diǎn)布局了信(xìn)息技术、可选消费等。前十大重(zhòng)仓股(gǔ)来(lái)看(kàn)，重仓卫宁健康、振(zhèn)华科技、美(měi)的(de)集团、金蝶国际(jì)等。其中卫宁健康持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一(yī)些持仓调整，绿(lǜ)城服务、中(zhōng)国民(mín)航信息网络、安琪酵母(mǔ)新(xīn)进前十大重仓(cāng)股之(zhī)列，通(tōng)威股份、希望教育(yù)、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕也在季(jì)报(bào)中写道，一季度初(chū)期，我们(men)基于对经(jīng)济复苏(sū)预期大(dà)概率偏弱的(de)判断，主(zhǔ)要减持了经济复(fù)苏敏感度(dù)相对较高的部分制(zhì)造业，增(zēng)持了(le)计算机、大(dà)众消(xiāo)费(fèi)品(pǐn)等行业，同时(shí)，我们亦在一季度末期逐步逢低(dī)增(zēng)持了港股中(zhōng)可能面临业绩拐(guǎi)点的(de)物业及计算机等公(gōng)司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然(rán)创造了一(yī)定的超额收益(yì)，但市(shì)场的博弈(yì)程度超出了(le)我(wǒ)们的(de)预(yù)期，导致对部分行业的定(dìng)价出现了较为显著的偏离。我们将基于中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)的(de)行业研究视野，逆势而行。

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