随着公募基金2023年一季报(bào)披露(lù)拉开帷幕，多位(wèi)知(zhī)名基(jī)金经理调仓换(huàn)股以(yǐ)及对后(hòu)市看(kàn)法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓星在一(yī)季报中表(biǎo)示，看好半导(dǎo)体、电动车、风光电储、军工(gōng)等(děng)领域(yù)投(tóu)资机(jī)会。他认为(wèi)AI 产业的发展不(bù)会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续波动。投资机(jī)会上，“卖水人(rén)”硬件先行的(de)算力(lì)产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂(chuí)直类应用场景值得(dé)关注(zhù)。

　　信达澳(ào)亚基金(jīn)冯明远一(yī)季报中表示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部(bù)分公司加入 AI 或(huò)数(shù)字经济(jì)等热门概念的创新，以(yǐ)及(jí)半导体和(hé)制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面效应。会继续(xù)在新(xīn) 能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管(guǎn)姜诚、中信保诚基金王(wáng)睿等人也发布(bù)了一季(jì)报，均谈到了自己对AI领域的(de)密切关注，但观(guān)点略(lüè)有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为第一大重仓股(gǔ)

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星一季度大幅调入AI相关概念股(gǔ)

　　一季报数据(jù)显(xiǎn)示，从(cóng)银华(huá)基(jī)金李晓(xiǎo)星(xīng)在管的10只基(jī)金来看，整体基(jī)金仓(cāng)位(wèi)维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘精(jīng)选、银华盛世精选A、银华大盘定开(kāi)、银华丰享一(yī)年(nián)持有、银华心选一年持有A 在(zài)今年一(yī)季度小幅减仓(cāng)，其中，减仓(cāng)幅度(dù)最大的是银华心(xīn)选一年持(chí)有A，较(jiào)去年底下降了(le)4.65个百分点。

　　而(ér)银华心(xīn)诚(chéng)A、银(yín)华心怡A、银华心佳两年持有期(qī)、银华(huá)心享一年持(chí)有、银华心兴(xīng)三年持有A 则在一季度小(xiǎo)幅加(jiā)仓，其中(zhōng)，加仓幅(fú)度最(zuì)大的是银华心兴三年持有A，较去年(nián)底加仓了2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下基金产品大幅提高了(le)港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)，比如银华心佳两年持(chí)有期港股仓位从去年底14.38％上(shàng)升到(dào)一季度29.55％，银华心(xīn)兴三年持有A港股仓位(wèi)从去年底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星(xīng)代表作银华中小盘为(wèi)例，前十(shí)大(dà)重仓股变动较大。今年一季(jì)度，立(lì)讯精(jīng)密、金山办(bàn)公、用友网络、中科创(chuàng)达、中微公司、星环(huán)科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重(zhòng)仓股，截至(zhì)一(yī)季报(bào)，该基金(jīn)持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季(jì)度，该基金还(hái)增持(chí)了精测电子，较去年(nián)底增加(jiā)了16倍，目前持(chí)有市值(zhí)约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大重仓(cāng)股。值(zhí)得注意(yì)的是，上述“进新”个股(gǔ)大(dà)多数是AI相关(guān)概念股(gǔ)。

　　而宁德时(shí)代、晶(jīng)澳科技、德业股(gǔ)份、晶(jīng)科能(néng)源、海(hǎi)光信息、复旦微电、锦(jǐn)浪科技则(zé)退(tuì)出前十大。

　　减持方面，今年(nián)一季度，该基金(jīn)减持紫光(guāng)国微、华海(hǎi)清科，分(fēn)别(bié)较去(qù)年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国微(wēi)、华海(hǎi)清(qīng)科189.3万股、63.1万(wàn)，对应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二(èr)、四大(dà)重(zhòng)仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓星(xīng)再次用(yòng)“千字小作文”表达了自(zì)己对市场的(de)看(kàn)法(fǎ)，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星(xīng)在一季报(bào)中表示(shì)，对(duì)于今年(nián)国(guó)内的(de)宏观(guān)判断依然是经济整体稳健复苏，产业(yè)结构调整(zhěng)继续升(shēng)级，居民消费信心(xīn)逐渐恢(huī)复；我们判断由于国家自身实力的(de)不断增强，国际伙伴跟我们的利(lì)益共同点变(biàn)多，国际形势(shì)相对之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐(zhú)渐触底回升。

　　一(yī)季度(dù)市场最火(huǒ)热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网(wǎng)之后又一革命(mìng)性(xìng)的技(jì)术，现象级应用推出后(hòu)，国内外(wài)各巨头(tóu)加速入局(jú)。需(xū)要关(guān)注的是，AI 产业的发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成板(bǎn)块后续波(bō)动。投资机会(huì)上，“卖(mài)水人”硬件先行的算(suàn)力产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　半导体(tǐ)方面，我们维持(chí)看好(hǎo)国(guó)产(chǎn)替代方向，集(jí)中在半导(dǎo)体设备、材料、零部件环节，中(zhōng)长期 看，伴随(suí)国产(chǎn)供应商积极验证导(dǎo)入，国内晶(jīng)圆产(chǎn)线建设(shè)将再度(dù)提(tí)速。在景气复苏方向，我们的看 法边(biān)际转(zhuǎn)向积极(jí)，全球半导(dǎo)体下(xià)行周期接(jiē)近(jìn)尾(wěi)声，经历了过去几(jǐ)个季(jì)度(dù)的去库存，有望在今年下 半(bàn)年重(zhòng)启上行周期，向(xiàng)上弹性(xìng)取决于下(xià)游需(xū)求恢(huī)复(fù)的力度，数据中心(xīn)有(yǒu)望率先(xiān)回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局(jú)机会。

　　新能(néng)源板块是(shì)一季度被市场抛弃较多的(de)板块(kuài)，交易占比和估值(zhí)已经处于历(lì)史偏(piān)低的(de)位置。只是(shì)市场对(duì)于上涨的标的更多地(dì)关注利好，对于下跌的板块更(gèng)多(duō)地关注利空。我们(men)总体认(rèn)为现在市场对于新能(néng)源板块的(de)担忧(yōu)讨论，更多是对于(yú)一(yī)个下跌板块的应激式反应。在去年的中报中，我们曾经提到了新能源(yuán)板块的一些风险点(diǎn)，这些(xiē)风险点在经过大半年(nián)的消化后，在(zài)这个估(gū)值分位以及股价(jià)位置下，我们认为新能源板块(kuài)的风险因素已经(jīng)充(chōn手机话费交了能退吗g)分释放，目前这(zhè)个(gè)时间段，具有较强吸(xī)引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还(hái)看好电动车、风光电储、军工等领域(yù)投资机会(huì)。

　　璞(pú)泰来(lái)仍(réng)是第一大重仓股

　　冯明(míng)远(yuǎn)继续加仓新能(néng)源相关(guān)个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯明远(yuǎn)在管的6只基(jī)金平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选A的股票(piào)仓位从去年底75.82％上升(shēng)到今(jīn)年(nián)一季度末87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信(xìn)澳(ào)科技创新一(yī)年定开A、信澳星(xīng)奕A则不同(tóng)程度(dù)小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表(biǎo)作信澳新能源产业为例，该基(jī)金一季(jì)度增持璞泰来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目(mù)前(qián)持有(yǒu)股数876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第(dì)一(yī)大重仓股。

　　此外，还(hái)增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集(jí)团、祥鑫(xīn)科技，其中，增持幅度(dù)最大(dà)的是(shì)中伟股份，今年一季(jì)度较去年底增持了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华(huá)阳集(jí)团、祥鑫(xīn)科(kē)技为“新进”前(qián)十大个(gè)股(gǔ)，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚迪则退出前十大(dà)之列。

　　一(yī)季度，该(gāi)基金(jīn)对(duì)爱柯(kē)迪、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)进(jìn)行不同(tóng)程度减持，其中，减持幅度最大的是天齐(qí)锂业，今(jīn)年一(yī)季度较去年底减持了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明远在一季报(bào)中表示，2023 年一季度(dù) A 股市场经历了疫(yì)情(qíng)复苏后的(de)调整修复，经济先(xiān)是(shì)在(zài)大家(jiā)“强复苏(sū)”的预期(qī) 中趋于(yú)明显的(de)回(huí)暖，但基(jī)于“强预期，弱现实”的担忧(yōu)，随后又(yòu)出(chū)现了显著的(de)回(huí)调，从而总(zǒng)体呈 现出震荡趋势。本(běn)基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等新(xīn)兴产业领域，细分板块的整(zhěng)体(tǐ)走(zǒu)势(shì)与(yǔ)市场趋(qū)同，导致本(běn)基金的净值也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司(sī)加入(rù) AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导体 和制(zhì)造业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹(dàn)的复(fù)苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会继续(xù)在(zài)新(xīn) 能源(yuán)、科技、高(gāo)端(duān)制造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖(wā)掘(jué)投资机(jī)会。

　　中信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人(rén)工智能

　　今日，中(zhōng)信保诚基金旗下(xià)多(duō)位基(jī)金经理也发布了(le)一(yī)季报。其中，中信保(bǎo)诚基金权益投资(zī)部(bù)总监(jiān)王睿在一季报中表示，宏观经济目(mù)前处在一(yī)个(gè)温和复苏(sū)的通(tōng)道(dào)，在海(hǎi)外(wài)加息进入尾声后(hòu)，社会流(liú)动性将相对宽松，宏观及货币环境有利(lì)于权益市(shì)场行情的(de)开展(zhǎn)，二季度指数仍(réng)有可(kě)能会是震荡(dàng)上行(xíng)的态势。

　　一季(jì)度，王睿减(jiǎn)表示持(chí)了部分短期达到目标价的(de)相关品种，并根据(jù)收益率预(yù)期的变化调(diào)整了(le)一(yī)部分科技持仓。具体来看(kàn)，以其代(dài)表作中信(xìn)保诚(chéng)创新成长(zhǎng)为(wèi)例(lì)，该(gāi)基金在(zài)一(yī)季(jì)度增(zēng)持了晶盛机电、TCL中环(huán)、当升科技、中航光(guāng)电(diàn)等(děng)个股，人福医(yī)药“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，对于人工智能这一(yī)非常宏大的(de)命题，他目前持谨慎乐(lè)观的态(tài)度。首(shǒu)先我(wǒ)们相信这是一项会对目前(qián)的(de)生产(chǎn)和生活方式带来重(zhòng)大变(biàn)化(huà)的技术变革，值得我们投入非常多的精力(lì)去跟踪和(hé)研究。但另一方面，我们(men)目前还无法相(xiāng)对准确(què)的评估这项技(jì)术革命给具(jù)体公司和行(xíng)业(yè)格局带来的影(yǐng)响，也不(bù)能给出大部分公(gōng)司一个相对清(qīng)晰的定价，因此(cǐ)我们一季度暂(zàn)时(shí)还(hái)没有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)增加相关的持仓。后续(xù)我们会紧(jǐn)密跟踪。一季度我们持仓较多的(de)电(diàn)动车和光伏表现不佳，受到了一些短(duǎn)期因素的干扰，投资者的信心出现了波动。投资者预期变化导致部(bù)分个股(gǔ)出现了较大回(huí)调，目前行业整体估值(zhí)水(shuǐ)平处(chù)于历史较低位(wèi)置，而这两个行业(yè)未来的(de)发展方向还是相(xiāng)对(duì)比较(jiào)确定的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平(píng)的一天(tiān)

　　今(jīn)日，中泰资(zī)管基金(jīn)经理姜诚(chéng)也(yě)发布了(le)一(yī)季报在一季报中，姜诚表示，一季度的市场走势(shì)再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是(shì)难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关(guān)板块，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对(duì)投资(zī)有哪些影响却很(hěn)难。利(lì)润在产业链不同(tóng)环节之间(jiān)将如何分配？ 市场当前认为的受益环(huán)节是否(fǒu)能(néng)如愿受益？它的“智(zhì)能(néng)”水平达到了什么程度(dù)以及渗透率将多快提升？都(dōu)是很容易(yì)让(ràng)人兴奋(fèn)、可细说起来又(yòu)让人不明就里的难题。谈(tán)资(zī)和(hé)投(tóu)资(zī)之(zhī)间，隔(gé)着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　价(jià)值投资的(de)基本原理告诉(sù)我们，价值会随(suí)着时间(jiān)增长，而非随着(zhe)利润波动。所以在海量信(xìn)息中，我们需要(yào)重点关注长期因素，淡(dàn)化短(duǎn)期因素。人工智能(néng)的(de)发(fā)展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把(bǎ)握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回(huí)避它带来的伤害(hài)。以尽可能低(dī)的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能(néng)好(hǎo)的资产，是我(wǒ)们的(de)投资目(mù)标。好(hǎo)资产的(de)标(biāo)准是活(huó)得久、 站得牢(láo)、竞争优(yōu)势维持得(dé)长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及(jí)在好的公司(sī)治理加持下能够把长期利润(rùn)转化为诱人分红。所以，我(wǒ)们会(huì)一如(rú)既往，不去猜测和追逐(zhú)市场热点。

　　具体持仓方(fāng)面(miàn)，以姜诚(chéng)代表作中泰星元价值优选A代表(biǎo)作为例，该基(jī)金在一季度减持了中国建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔(ěr)、海螺水泥、美(měi)的集(jí)团，增持了(le)工商银行、建发股(gǔ)份(fèn)、招(zhāo)商(shāng)银(yín)行、扬(yáng)农化工(gōng)。

　　过去的一个(gè)季度，姜(jiāng)诚表(手机话费交了能退吗biǎo)示，自(zì)己的组合(hé)没有大(dà)的(de)变化，是因为长期观点没有大的变化。对中国经济的长期乐观(guān)，结合(hé)当前市场(chǎng)提供的(de)较低估值(zhí)水平(píng)，让我们可以(yǐ)在热点不断切(qiè)换的市场中保持平(píng)和(hé)。但投(tóu)资是一项苦差事，需要随时准(zhǔn)备证伪自己(jǐ)的(de)观点，需要(yào)保持(chí)学习(xí)，永远没有躺平的一天。

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