总市值超(chāo)6万亿的(de)科(kē)创板市场，增添(tiān)风险管(guǎn)理新工具！

　　5月(yuè)12日，中国证监会(huì)官网消息，为健(jiàn)全多层次资本市(shì)场(chǎng)产品(pǐn)体系，丰富资本市场风险(xiǎn)管理工具，证监会启动科(kē)创50ETF期权上市工作。同一(yī)天，上交所(suǒ)也发布消息，将在中国证(zhèng)监会(huì)指导下(xià)认真做好(hǎo)科创50ETF期权上(shàng)市相关工作。

　　多位业(yè)内人士表示，科创50ETF期权上市(shì)工作的启动(dòng)，将为科创(chuàng)板(bǎn)市场的科技创新投(tóu)资(zī)带来(lái)风险管理(lǐ)工具，进一步丰富(fù)ETF期(qī)权(quán)品(pǐn)种，满足投资者多元(yuán)化的交易和(hé)风险(xiǎn)管理(lǐ)需(xū)求。而(ér)相(xiāng)关合约标(biāo)的纳入ETF期权，也将对ETF龙(lóng)头产品(pǐn)的规(guī)模、流动性(xìng)和交投活(huó)跃(yuè)度产生积极影响，同时为科创板市(shì)场投资带来(lái)中长(zhǎng)期资金，增(zēng)强市场(chǎng)的关(guān)注度和吸引(yǐn)力。

　　科(kē)创板新增风险管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具

　　科创50ETF期权上市工作启动

　　5月(yuè)12日，中(zhōng)国证(zhèng)监会消息显示，为健(jiàn)全多层次资本市(shì)场产品体系，丰富资本市场风险管理工具，证(zhèng)监(jiān)会启动科创50ETF期(qī)权上市工作。

　　科创(chuàng)50ETF期权(quán)是(shì)我国首只基于科创50指数的场内期权品种，科技创(chuàng)新特色(sè)鲜明，与现有ETF期权品种形成(chéng)良好互补。上市科创50ETF期权，是贯彻落实党的(de)二十大精神、“十(shí)四五”规划《纲要》的重(zhòng)大举措，是贯彻(chè)落(luò)实党中央(yāng)、国务院关于推进(jìn)上海国际金(jīn)融(róng)中心建设、支持浦(pǔ)东(dōng)新区高水平改(gǎi)革开(kāi)放决策部署的重要(yào)安排。

　　证监会表示(shì)，上市(shì)科创50ETF期权，有利于(yú)吸(xī)引长期资金(jīn)配置科创(chuàng)板，激发科创板创新(xīn)活力，满足多(duō)元化的交易和风险(xiǎn)管理(lǐ)需求，有(yǒu)助于继续(xù)发挥(huī)好科创板改革先行(xíng)先试(shì)的(de)示范引领作用，不(bù)断提升(shēng)服务实体经济质效。

　　同(tóng)期，上海(hǎi)证券(quàn)交易所官网也发布消息，上交(jiāo)所将(jiāng)在中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会(huì)指(zhǐ)导下认真(zhēn)做好科(kē)创50ETF期权上市相关(guān)工(gōng)作。

　　上交(jiāo)所表示，推进科创(chuàng)50ETF期权新产品上市，是上交(jiāo)所贯彻(chè)落(luò)实党的(de)二十大精神、“十(shí)四五”规划《纲要》提出的“完善(shàn)金融(róng)支持创新(xīn)体系”、支(zhī)持(chí)浦东新区高水平改革开放、支持创(chuàng)新驱动发(fā)展战略的重要举措，对促进科创板企业(yè)进一(yī)步发挥科(kē)创(chuàng)能效、支持科创板建设(shè)具(jù)有积(jī)极意(yì)义(yì)。

　　据统计，2019年设立以来，科(kē)创板建设稳步推进，市场运行平稳有(yǒu)序，支持和鼓励“硬(yìng)科技”企业上(shàng)市(shì)的集(jí)聚示范效应日益显现(xiàn)。截至2023年4月(yuè)底，科创板已有上市公(gōng)司(sī)519家，总市值(zhí)达6.65万(wàn)亿元，板块(kuài)的科技创新(xīn)属性持续(xù)强化。

　　上(shàng)交所(suǒ)表示，目前科创板尚缺少(shǎo)相应的风险管(guǎn)理(lǐ)工具，上交所(suǒ)根(gēn)据市场需求积极(jí)推动科创50ETF期权(quán)新产品研发(fā)，将(jiāng)其作(zuò)为完善科创板配套产(chǎn)品体系、提升科(kē)创板吸引(yǐn)力和流(liú)动性(xìng)、推进(jìn)科创板(bǎn)做市商制度功能(néng)发挥、持续发(fā)挥科创板改革先行先试示范引领作用的(de)重要举措。

　　“上市科创50ETF期权(quán)，可有效满(mǎn)足科创板投资者风险管理需要(yào)，有助于科(kē)创板(bǎn)更好发挥(huī)资(zī)本市场改革试验田作(zuò)用，对于促(cù)进科创板和股(gǔ)票期(qī)权市场长期持续健康(kāng)发展(zhǎn)意(yì)义重(zhòng)大(dà)。”上交所相关负(fù)责人(rén)称。

　　同(tóng)时(shí)，监管机构还积(jī)极关注ETF期权(quán)市场的稳健运行和风险(xiǎn)防控(kòng)工作，多举(jǔ)措确保新产(chǎn)品平稳上市。

　　证监会表示，证监会一直(zhí)高度(dù)重视ETF期权市场稳健运行和风险防控工(gōng)作，持(chí)续(xù)完善制度规则体系(xì)，加强(qiáng)运行管理和(hé)风险(xiǎn)监(jiān)测。科创50ETF期权(quán)上市(shì)后，证监会将进一步完善风险防控机制，并根据市场运行(xíng)情况改进优化，确保科(kē)创50ETF期权稳健运行(xíng)。

　　上交(jiāo)所也表示，上交(jiāo)所(suǒ)高(gāo)度重(zhòng)视ETF期权(quán)市场风(fēng)险(xiǎn)防控工作，基于(yú)我国ETF期权市场(chǎng)发(fā)展特点，实施了(le)投资(zī)者(zhě)适当性管理制(zhì)度、保证金制度、持仓限额制(zhì)度等一系(xì)列风控安排，保障了期权市场平稳运行(xíng)。

　　针对科创50ETF期权，作(zuò)为宽基类ETF期权产品，上交所将(jiāng)总体沿(yán)用前(qián)期的风控(kòng)措施(shī)，并(bìng)根据科创板股票涨跌幅设置对科创50ETF期(qī)权涨(zhǎng)跌幅参(cān)数(shù)适应性调整为20％，相关措施在创业板ETF期权已有(yǒu)实践。后续，上交所将在目(mù)前(qián)行之(zhī)有效的风(fēng)险防控和市场监管措(cuò)施的基(jī)础上(shàng)，进一步做好(hǎo)风险(xiǎn)研判(pàn)，全面加强市场监(jiān)管，确保新产品平稳上(shàng)市。

　　“下一步，将在中(zhōng)国证监会(huì)的指导下，会(huì)同市场各方(fāng)扎实做好各项(xiàng)业(yè)务和(hé)技(jì)术准(zhǔn)备工作(zuò)，保障(zhàng)科创50ETF期权平稳上市。”上交(jiāo)所相关负责(zé)人称(chēng)。

　　国(guó)内ETF期权产品将增至8只

　　龙头(tóu)产品规模和流(liú)动(dòng)性(xìng)受益

　　ETF期权作为(wèi)全球(qiú)资本市场基础(chǔ)、成熟、普遍的金融衍生工具，在价(jià)格发现、风险管理(lǐ)、完善市场(chǎng)多空平衡机制等方面发(fā)挥了重要作用。

　　自2015年(nián)2月开展股票期(qī)权试(shì)点(diǎn)以(yǐ)来，证监会组织沪深交易所先后(hòu)上市了7只ETF期权，市场运行平稳有序，有效发挥了引入增量(liàng)资(zī)金(jīn)、稳定现货市场的作用，为进一(yī)步(bù)丰(fēng)富ETF期权品种(zhǒng)夯实了(le)基础。

　　据记者统计，作(zuò)为股票市(shì)场(chǎng)的基础(chǔ)性(xìng)风险(xiǎn)管理工(gōng)具，早在2015年2月(yuè)ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式9日，上(shàng)交所就上(shàng)市交易上(shàng)证50ETF期权(quán)。

　　2019年12月23日，上交(jiāo)所、深交(jiāo)所上市交易(yì)沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所上市中证(zhèng)500ETF期权，同期深交(jiāo)所上市创(chuàng)业板ETF期权(quán)、中证(zhèng)500ETF期权。

　　2022年12月(yuè)12日(rì)，深(shēn)证(zhèng)100ETF期权在深交所上(shàng)市交(jiāo)易。

　　随着(zhe)科创50ETF期权启动上(shàng)市，国内ETF期权产品(pǐn)将增至8只，投资者(zhě)的风险管理工具将(jiāng)更加丰富和多元化。

　　一位(wèi)公募投资(zī)人士对(duì)此表(biǎo)示(shì)，目前我国已经推出了不同(tóng)类型的期权品种，不同品种对应市(shì)场不同的市(shì)值(zhí)的(de)公(gōng)司和(hé)投资风格，科创50ETF期权的推出，将对科创(chuàng)板市场的宽基指数形成(chéng)覆盖，科技(jì)创新风格投资(zī)有了(le)风险管理工具，这将有利(lì)于投(tóu)资者做好(hǎo)风险(xiǎn)管(guǎn)理，满(mǎn)足不同投资者(zhě)的投资交易需求。

　　同(tóng)时(shí)，按照记者观察(chá)，目前ETF期权的合约标的都是ETF市(shì)场(chǎng)的龙(lóng)头产品，目前包括华(huá)夏(xià)上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉(jiā)实沪(hù)深300ETF、南(nán)方中证(zhèng)500ETF、嘉(jiā)实中(zhōng)证500ETF、易(yì)方达创业板ETF、易方达深证100ETF等龙头(tóu)产(chǎn)品，都(dōu)是期权合约标(biāo)的。

　　而(ér)从目前全(quán)市场跟踪科(kē)创50指数的ETF产品看，华夏(xià)科创50ETF规(guī)模最(zuì)大，达到583亿元，目前管理规模仅次(cì)于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF，位(wèi)居国内股票(piào)ETF市场管理规模第二(èr)名(míng)。另外，易(yì)方达、工(gōng)银瑞信基金(jīn)旗下科创50ETF规(guī)模分别为199.96亿元，55.36亿元，在同类型指数跟踪产(chǎn)品中，规模也(yě)位居前列。

　　“根(gēn)据以往ETF期权(quán)的合约标的，华夏科创(chuàng)50ETF成为合约标的的可能性较大，管理规模和(hé)产(chǎn)品(pǐn)流动性都具备(bèi)突出优势。”上述(shù)公募(mù)投资人士称。

　　而根据业内人士分析，相关合约(yuē)标的纳入ETF期权，将(jiāng)对该ETF龙头产品的规模、流动性和交投活跃(yuè)度产生积极影响。

　　华南一位股票(piào)ETF基(jī)金(jīn)经理表(biǎo)示，相关的(de)ETF期权(quán)上市后，投资者可以(yǐ)借助相应的风险(xiǎn)管理工具(jù)进行(xíng)方向性(xìng)投资、波动(dòng)率(lǜ)投(tóu)资等，在投资层(céng)面(miàn)的配(pèi)套策略也会丰富起来。充分发挥(huī)上述ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式(shù)作用，可以提(tí)升ETF期权(quán)产品交(jiāo)易需求，流动(dòng)性进(jìn)一步提(tí)高，进而(ér)促(cù)进规模的(de)提升。

　　“长期来(lái)看，有(yǒu)了风险(xiǎn)管理工具，有利于吸(xī)引(yǐn)中长(zhǎng)资资金，增强股票ETF产品关注度，这也会让相应的龙(lóng)头ETF产品的规(guī)模和流动性进(jìn)一步巩固，市场吸引力(lì)也(yě)会不断增强。”该股票ETF基(jī)金(jīn)经理称(chēng)。

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