在投(tóu)资日(rì)经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激(jī)起了基民的热(rè)烈讨论，“这(zhè)个日经正经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才和(hé)净值一样”“这基涨跌这么(me)大，吓人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，对公(gōng)司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅(fú)回落。与此同时，科(kē)创50、创(chuàng)业板指继续受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流出居前(qián)，热(rè)门板块传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋为安”，但(dàn)部(bù)分机构看好传(chuán)媒、顺(shùn)周(zhōu)期板(bǎn)块(kuài)的长期配置价值(zhí)。

　　提示高溢(yì)价(jià)风险(xiǎn)

　　日(rì)经ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，两家(jiā)公募(mù)旗(qí)下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴campus是什么意思 campus是国誉吗资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场(chǎng)交易价格波动(dòng)较大。截(jié)至5年22日(rì)，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关(guān)注二级市场交易(yì)价(jià)格溢(yì)价风(fēng)险，如果盲目投资，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从(cóng)两(liǎng)只(zhǐ)产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年(nián)以来涨幅都超过了(le)16％。截至(zhì)5月23日下(xià)午1点开盘，两只产品溢(yìcampus是什么意思 campus是国誉吗)价率都回落(luò)到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示(shì)后有(yǒu)所降(jiàng)温(wēn)，正在(zài)回归理性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于两只(zhǐ)产品(pǐn)规(guī)模仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘偏(piān)小，昨日(rì)净流入(rù)资金都(dōu)不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经(jīng)指数的产品共(gòng)有4只，总规模(mó)5.4亿(yì)元，今(jīn)年(nián)以来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅(fú)最(zuì)高的(de)产(chǎn)品(pǐn)已经(jīng)达到(dào)27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的(de)指数都(dōu)是日(rì)经225指(zhǐ)数收(shōu)益率（经(jīng)汇率调整后），从该指数表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅(fú)在亚(yà)太(tài)市场(chǎng)高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经(jīng)理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近(jìn)期涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠加(jiā)产品流(liú)通盘不够大，短(duǎn)期内受到资金(jīn)的净买入，产生(shēng)了供不(bù)应求(qiú)的(de)情况，就会(huì)推高二级市场价(jià)格，让(ràng)价格走(zǒu)在(zài)指数涨幅的(de)前(qián)面，这(zhcampus是什么意思 campus是国誉吗è)个情况就会产(chǎn)生基(jī)金产品的高(gāo)溢价。

　　“日(rì)经(jīng)ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的，如(rú)果(guǒ)短期(qī)出现高溢价，也就(jiù)意味着当(dāng)前的价(jià)格超(chāo)出了指数的涨幅，未(wèi)来会回(huí)归到指(zhǐ)数正(zhèng)常走(zǒu)势和涨跌(diē)幅的状态，也就是会逐渐消除溢(yì)价。而(ér)高(gāo)溢价回归的过(guò)程，就(jiù)会产生二级市场价格的下跌，因此，建议投资者不要盲(máng)目买(mǎi)入高(gāo)溢价品种，避免下(xià)跌风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日本(běn)股市表(biǎo)现(xiàn)看(kàn)，今年年(nián)初以(yǐ)来日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关(guān)，达到(dào)1990年(nián)泡沫经济破(pò)裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期日(rì)本股市上(shàng)涨受多重(zhòng)因(yīn)素驱(qū)动：一是随(suí)着(zhe)美联储加息预(yù)期(qī)下降和(hé)日央行紧(jǐn)缩预期上(shàng)升，吸引(yǐn)国际(jì)资本(běn)回流日(rì)本(běn)市场；二是随着(zhe)疫后经济活动复苏和去年日元持(chí)续贬值(zhí)，东京交易所上市公(gōng)司多表现良好；三是(shì)今年东京交易所提出将改革公司(sī)治理监督机制。在这一改革下，预计(jì)部分低估值企(qǐ)业可能采取股票回购等方式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿(yì)日元的股(gǔ)票被宣布回购；四是近期部分利好消息带动(dòng)市(shì)场情绪(xù)。包括G7峰会在(zài)日召开、巴(bā)菲特赴日(rì)考察并(bìng)表示大(dà)举(jǔ)投(tóu)资日本股市等(děng)，推动市场(chǎng)对日(rì)本股市的整(zhěng)体(tǐ)情绪(xù)提振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带(dài)来(lái)的投资风险，并提示(shì)投(tóu)资者，海外投(tóu)资(zī)可能(néng)会涉(shè)及相关的汇率风险，对(duì)相关市场熟悉(xī)程度不高等问题(tí)，建(jiàn)议投资者在自(zì)己能力圈内(nèi)投资，避(bì)免盲目追高(gāo)带(dài)来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿(yì)

　　除了关(guān)注市场热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收(shōu)盘，全(quán)市(shì)场(chǎng)728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去(qù)年(nián)末规(guī)模新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中(zhōng)，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按(àn)照区间成交均价测算(suàn)，净流(liú)入资金微增3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从(cóng)资金(jīn)净流入方向来看，资(zī)金(jīn)净流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板(bǎn)ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿元，位居行业前(qián)列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也(yě)都(dōu)有1亿元(yuán)以(yǐ)上资金的(de)净(jìng)流入(rù)。

　　行业和(hé)主题产品(pǐn)中，半导体(tǐ)、游戏(xì)、证券ETF等(děng)净流入资(zī)金居前，都(dōu)超(chāo)过(guò)了2亿元资金体量。另(lìng)外，触底反(fǎn)弹的医(yī)药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关(guān)注，净(jìng)流入(rù)资金(jīn)相对(duì)居前。

　　拉长时间看，今年以来净流(liú)入资金(jīn)最多的是易(yì)方达(dá)创业板ETF，今年净(jìng)流(liú)入资(zī)金165亿元，位居(jū)行(xíng)业(yè)首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业前列(liè)。

　　而(ér)今年景气度回升的半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸(xī)引力的医疗、恒(héng)生互联网等(děng)，也都(dōu)受到资(zī)金的追逐(zhú)，净流入资金都在(zài)50亿元(yuán)体量及以(yǐ)上。

　　谈及创(chuàng)业板相关(guān)指(zhǐ)数的(de)“越(yuè)跌越买”，华安基金指数与量化投资部表示，随着(zhe)前期创业板50指数的回调(diào)，当前估值已来到(dào)30倍的(de)历史低位区间，且一季(jì)报显示成(chéng)分股净(jìng)利润(rùn)同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好(hǎo)趋势明(míng)显，持续关(guān)注板块(kuài)趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构(gòu)分析，在政(zhèng)策层面，4月底(dǐ)的政治局会议(yì)提出“要夯实科技自立自强根基，培(péi)育(yù)壮(zhuàng)大(dà)新动能。要巩固(gù)和扩(kuò)大新(xīn)能源汽车发展(zhǎn)优(yōu)势(shì)，加快推进充电桩、储能等设施建设和(hé)配套电网改造。要(yào)重视通用人工智能发展，营造创新生态，重视(shì)防(fáng)范(fàn)风险”，这宣示着国内经济发展(zhǎn)动能要加快转变，新能源及人工(gōng)智能将(jiāng)是(shì)经济转型(xíng)的(de)两大动能(néng)，汇聚战略性新兴产业的创(chuàng)业板持(chí)续受益(yì)于(yú)政策(cè)红(hóng)利，该(gāi)机构建议(yì)关注创业板(bǎn)50指数的投(tóu)资机会(huì)。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而(ér)从(cóng)资金净(jìng)流出方(fāng)向看，表现相对强势(shì)的上证50ETF遭(zāo)遇(yù)资金净卖出，当(dāng)日(rì)基金份(fèn)额流失4亿份，资金净流出超过(guò)11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数，也分别有(yǒu)超过1个亿(yì)的资金(jīn)净流出。

　　行(xíng)业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭(zāo)遇资(zī)金(jīn)的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品净流(liú)出资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间期限(xiàn)，今年(nián)以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出(chū)现(xiàn)百亿(yì)体量(liàng)的(de)资(zī)金净(jìng)流出(chū)。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金(jīn)净流(liú)出。

　　而行业(yè)和(hé)主题(tí)ETF中，今年(nián)涨(zhǎng)幅超40％的(de)传媒(méi)ETF净流出(chū)资金24亿元，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖，整(zhěng)体资金净流(liú)出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门(mén)主(zhǔ)题行业的(de)资(zī)金出现流(liú)出，但(dàn)部(bù)分(fēn)机构仍建议从中长(zhǎng)期角(jiǎo)度(dù)，观察各类(lèi)板块的投资机(jī)会(huì)和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金(jīn)表示，预计(jì)复苏仍是中国经济(jì)中长期的趋势，但市(shì)场(chǎng)展(zhǎn)现(xiàn)出更多结(jié)构性机会，当前市场对题(tí)材的(de)追捧(pěng)热(rè)度仍持续偏高。“传媒板块近期(qī)跌(diē)幅居前，主(zhǔ)因前期涨幅较大，炒作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议(yì)继续关注资金合力最强的人(rén)工智能与央企相关(guān)品(pǐn)种，中期在(zài)市场(chǎng)炒(chǎo)作热(rè)度回(huí)落(luò)、且经(jīng)济复(fù)苏趋势确立(lì)后关注“顺(shùn)周期”板(bǎn)块(kuài)的整(zhěng)体机会(huì)，尤其是大众消费等领域；而长(zhǎng)期来看，可以积(jī)极关注(zhù)数字化对生产力的提升(shēng)，重点(diǎn)关注计算机(jī)、互联网和(hé)传媒等行(xíng)业。

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