衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速超(chāo)预期放缓，通胀意外(wài)反弹(dàn)

　　4月27日周四(sì)，美国商(shāng)务(wù)部(bù)经济分析局(jú)公(gōng)布(bù)数据(jù)显示，美国一(yī)季度(dù)实际(一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米jì)GDP年(nián)化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅放缓，为连续两个季度放缓，且远不及预(yù)期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实(shí)际GDP增(zēng)长的(de)项目主要有消费者支出(chū)、出口(kǒu)、联邦政府、州和地方政府(fǔ)支(zhī)出以及非住宅固定投资，拖累项主要(yào)包括进(jìn)口、私(sī)人库(kù)存投资和住宅固定投资。经济(jì)分析局(jú)表示(shì)，一季度(dù)GDP增速较(jiào)去年(nián)第四季(jì)度放缓的主要原(yuán)因(yīn)是私人库存投(tóu)资回(huí)落以及(jí)非住宅(zhái)固定投(tóu)资(zī)放(fàng)缓(huǎn)。

　　具(jù)体来看，美国经济最大的组成(chéng)部分——占据GDP约68％的个人消费支出(chū)环比增速为3.7％，高于(yú)前一季度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人消(xiāo)费支出使GDP增(zēng)长了(le)2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一(yī)季度(dù)的0.68％有(yǒu)所放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外(wài)，住(zhù)宅投(tóu)资连(lián)续第八个季度(dù)拖累(lèi)GDP增长，但程度较小。最大的(de)拖(tuō)累项是(shì)私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情(qíng)以来的最大纪录。

　　一季度，经(jīng)济增速(sù)大幅(fú)放缓的同时，通胀再次升温。美联储高度关注的通胀指标——美国(guó)个人消费(fèi)支(zhī)出（PCE）物(wù)价指(zhǐ)数(shù)，一季度年化季环比初为3.7％，虽然(rán)略(lüè)低(dī)于预(yù)期4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔(tī)除(chú)食(shí)品和能源的核心PCE物(wù)价指数环比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的(de)是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘美国船(chuán)只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗(lǎng)军队(duì)发表声(shēng)明称，扣(kòu)押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的美国船只(zhǐ)。

　　声(shēng)明表示，由于(yú)一艘不明船只与一艘伊朗船(chuán)只在印度洋(yáng)北部(bù)发生事(shì)故，导(dǎo)致伊朗船只上的(de)2人死亡，数人受伤，不明船只的(de)行(xíng)为违反了国际法。在伊朗(lǎng)船只向海上(shàng)监(jiān)视和救(jiù)援中心(xīn)发送请求后(hòu)，伊朗海军立(lì)即开始拦截并识别该未知(zhī)船只。在伊(yī)朗海军驱逐舰的拦(lán)截行动中，不明船只的自动全球定位发送系(xì)统被关闭并频(pín)繁改变航线。在伊朗司法(fǎ)当(dāng)局(jú)的许可下，海军出动直升机扣押(yā)了该(gāi)船只(zhǐ)，并将其运(yùn)至伊朗领(lǐng)海(hǎi)。

　　声明指出，上(shàng)述(shù)的不明(míng)船(chuán)只属于(yú)美(měi)国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国(guó)海军(jūn)表示(shì)，伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队(duì)海军(jūn)27日在阿曼湾扣押了一艘(sōu)油轮，美方要求立即释放这(zhè)艘油轮。报道(dào)称，美(měi)国海军驻巴林(lín)的(de)第(dì)五(wǔ)舰队(duì)在一份声明(míng)中称，一艘(sōu)悬(xuán)挂马绍(shào)尔群岛旗(qí)帜的油轮(lún)，在阿曼湾(wān)过境(jìng)国(guó)际水域时被伊朗伊斯兰革(gé)命(mìng)卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒(méi)曝光与冒牌乌克兰总统(tǒng)“友好(hǎo)”通(tōng)话，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄(é)罗斯媒体曝光(guāng)的视频显(xiǎn)示，美联储主席鲍威(wēi)尔被骗(piàn)了。

　　俄(é)罗斯国家电视台(tái)新近发布的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总(zǒng)统泽连斯基的俄罗斯(sī)人通了电话。鲍(bào)威尔误认为对方(fāng)是泽连斯基，回答了(le)从通胀前景到(dào)俄罗斯央行等主题(tí)的(de)一系列问题。

　　美联储的(de)一名发言人美东时(shí)间4月27日周四确认，鲍威尔有(yǒu)过(guò)通话(huà)，称此事发生在今年1月，否认存在(zài)泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主(zhǔ)席1月参加了一次谈话，对方谎报自己是(shì)乌克(kè)兰总统。这是(shì)一(yī)次友好的谈话，是我们在这个充满挑战(zhàn)的时(shí)刻支(zhī)持(chí)乌克兰(lán)人民的背景下进行。没有谈到敏感和机密的信(xìn)息。”

　　美(měi)联储认为(wèi)，曝(pù)光的视频似乎经(jīng)过编辑，无法(fǎ)确认准(zhǔn)确性。上述(shù)发言人(rén)还说，通话(huà)事件(jiàn)已(yǐ)报交有关执(zhí)法部门，出(chū)于对他们工作(zuò)的尊重，美(měi)联储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言(yán)论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗(piàn)子能通过恶作剧(jù)的电话接触(chù)到鲍威尔，这种事实可能会导致美联储(chǔ)的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担(dān)忧主要是基于(yú)美联储(chǔ)作为(wèi)主(zhǔ)要央行的影响力(lì)。

　　有媒(méi)体指(zhǐ)出，鲍(bào)威尔等央行高官的言论通常受到投(tóu)资(zī)者和商(shāng)界人士的密切关注(zhù)，有(yǒu)时会引(yǐn)发股市波动(dòng)。而且，美联(lián)储官员(yuán)同他人的(de)私下(xià)会面时常引(yǐn)发(fā)争议(yì)，因为外(wài)界认(rèn)为，联(lián)储官员(yuán)的言论可能让在场的人掌握先(xiān)机。

　　外(wài)界注(zhù)意(yì)到(dào)，这次让鲍威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒(méi)体指出，两(liǎng)人(rén)这些年不止一次(cì)成功骗取(qǔ)国外政客和他(tā)们(men)通话(huà)，而且通(tōng)常(cháng)将(jiāng)将通话视频公之于众，就是(shì)为了恶(è)搞西方(fāng)国家的(de)决策(cè)者。

　　据两人(rén)公(gōng)布(bù)的视频，两(liǎng)人曾假扮乌克兰(lán)前总统波罗申科和德国前总理(lǐ)默(mò)克尔通话，默克尔当时觉得可疑(yí)，但没有在对话中直接(jiē)问(一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米wèn)他们是不是冒牌货。今年早些时候，他们还(hái)曾假冒泽连斯基，和(hé)欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本(běn)面未(wèi)变 关(guān)注宏观层面不确定性

　　近日来，在宏观(guān)风险(xiǎn)蔓(màn)延下，国内外油价(jià)出现大幅回落。4月26日晚间，国(guó)际油(yóu)价出(chū)现大跌，基(jī)本跌回OPEC减产前的价格。周(zhōu)四，内盘(pán)SC原油主力合约大跌5.26％，截至(zhì)下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨(zhǎng)，布伦特原(yuán)油交投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光(guāng)大期货能(néng)源(yuán)化工分析师杜冰沁在接受期货日报记者采访时表示，昨天白(bái)天，内盘SC原(yuán)油基本跟随昨晚(wǎn)外(wài)盘出现大幅下(xià)挫，但外盘原油有(yǒu)所企稳(wěn)，或为超跌(diē)后的情(qíng)绪修(xiū)复。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现弱(ruò)于外盘，海通期货能源化工研(yán)究中心负责(zé)人杨(yáng)安表(biǎo)示，一方面(miàn)是由于(yú)近期油轮运(yùn)费(fèi)回落，运输成本(běn)下降，让内外盘(pán)价差有所(suǒ)走弱。另一方面(miàn)是当前国内即将迎来五一假期(qī)，而目前国际市场(chǎng)宏(hóng)观(guān)风险具有很大不确定(dìng)性(xìng)，恰逢(féng)油价大幅(fú)回调之际，市(shì)场避险情绪高涨，国(guó)内投资者担(dān)忧情绪更为明(míng)显，也使(shǐ)得内(nèi)盘原油(yóu)跌幅超(chāo)过(guò)外盘。

　　从近期来(lái)看，杨(yáng)安(ān)告诉记者，美国银(yín)行业(yè)危(wēi)机风波再起，叠加(jiā)美国债务压力及(jí)经济衰退风险可能(néng)削弱欧美能(néng)源(yuán)需求，风险资产面临(lín)较(jiào)大压力(lì)，从而推动(dòng)本周油价油价下跌。而(ér)原(yuán)油作(zuò)为金融属性最(zuì)强的大宗商(shāng)品(pǐn)，在此前3月份就曾因银(yín)行业危机出现(xiàn)暴跌(diē)，此次(cì)美(měi)国银行(xíng)业风险再次(cì)升温继续引发市场恐(kǒng)慌，原油(yóu)的下跌带有明显的情绪化特(tè)征。

　　光大(dà)期货能源化工分析师(shī)杜冰(bīng)沁(qìn)也表示，近(jìn)日宏观情绪导致油(yóu)价再度承(chéng)压(yā)。随着美联储加息(xī)会议的(de)临近，美(měi)国第一(yī)共和银行的(de)财报和股价表(biǎo)现或显示银行业危(wēi)机仍未结(jié)束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳(jiā)，美国(guó)消费者信心本月降(jiàng)至(zhì)去年7月以来的最低水平，市场对于美(měi)联储加息和(hé)海外经济衰退(tuì)的(de)担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原(yuán)油市场(chǎng)走势的宏观风(fēng)险何时会消散？在杨安看来，目(mù)前来看，美国(guó)银(yín)行(xíng)业危机(jī)风险在未来一段时间内(nèi)仍(réng)将不时困扰(rǎo)市(shì)场。另外，5月4日(rì)美联储(chǔ)议息会(huì)议将(jiāng)再迎来加息(xī)窗口，对(duì)此投资(zī)者也高度(dù)关注美联储(chǔ)利率政策的变化，宏观(guān)层面的不确定性成为(wèi)影响整(zhěng)个(gè)金融(róng)市场(chǎng)的(de)主要(yào)因素，这是投资(zī)者需要(yào)注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布(bù)加息决议，市场(chǎng)对美联(lián)储(chǔ)加息25个BP的概率预(yù)测在80％以上，并且由于近期美联储官员(yuán)表态偏鹰，对(duì)于后续何时(shí)停止加息仍有分歧。欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行将于5月4日举行(xíng)货币政策会议，基于(yú)当(dāng)前(qián)欧元区的(de)高通胀(zhàng)水(shuǐ)平，预计欧洲央行和英国央行也将(jiāng)维持加息政策(cè)，因此市场对于(yú)海外经济衰(shuāi)退(tuì)带来需求下行的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油(yóu)市场基(jī)本面表(biǎo)现(xiàn)尚可，整体供需局势并未大幅(fú)恶化。杜冰沁分析认为(wèi)，即将到来的五一(yī)长假和美(měi)国(guó)夏季出行旺季预(yù)计对(duì)于需求会(huì)有一定(dìng)支撑，预(yù)计近期国际油价仍将面(miàn)临宏观情(qíng)绪(xù)和基本(běn)面的博弈。

　　申万期(qī)货能化分析师董超也表示，后市原油(yóu)供需逻辑不会改变，5月OPEC+的(de)减产(chǎn)会对油价尤其是亚洲(zhōu)地区的油价带来(lái)极大影响；此(cǐ)外(wài)美(měi)国原(yuán)油活跃(yuè)钻(zuān)井平台已经(jīng)连续半年(nián)维持低(dī)位，1230万桶/日的产量(liàng)将越来越难以持续，后(hòu)续的(de)减产将很快到来；此外(wài)在5月美联储加(jiā)息后，宏观面的悲观情绪(xù)或将(jiāng)逐(zhú)步消退，后(hòu)期原油市场(chǎng)将(jiāng)转入对供应面(miàn)的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月份(fèn)油价(jià)上下区间将更为模糊，在美国储备政策难以改动的(de)情况下，底部支(zhī)撑力度变(biàn)弱。但从(cóng)供(gōng)求关(guān)系上(shàng)，OPEC+的减产(chǎn)以(yǐ)及美国产量的下滑将(jiāng)有(yǒu)助于油(yóu)价的稳定。”董超表示，预计5月油(yóu)价整体即将维持区(qū)间振荡，振荡幅度预计将(jiāng)更宽，受宏观及基本面风险波动(dòng)的影(yǐng)响也会更大。

　　在杨安看来，周三(sān)公布的EIA报告(gào)显示原油超预期降库，且(qiě)美国汽油需求较上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今(jīn)年年内剩余时段供应紧(jǐn)张将是原油市场主基调，当然全(quán)球经济面临衰(shuāi)退(tuì)风险及(jí)欧(ōu)美市场需求疲(pí)弱也会在一定程度(dù)上抵消供应紧张给市场带来(lái)的(de)担(dān)忧(yōu)。总体(tǐ)来看(kàn)，当(dāng)前油价处(chù)在宏观利空与供(gōng)应紧张局面形(xíng)成对峙的复杂局面(miàn)下，短期内(nèi)担忧(yōu)情绪主导(dǎo)油价回(huí)落，中长期来看油价或(huò)继(jì)续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫(liú)燃料油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因(yīn)原(yuán)油大幅下挫，成本下降导(dǎo)致(zhì)相关性较强的高硫燃(rán)料油、低硫燃(rán)料油、沥青等品种也出现(xiàn)较大跌幅。截(jié)至昨天下午收盘，燃料油、低(dī)硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁(qìn)告诉记者，近期高、低(dī)硫燃料油的下挫主要还是受到油价(jià)影响，自身(shēn)基本面表(biǎo)现(xiàn)尚可，其(qí)中高硫燃料油供需(xū)偏紧，低(dī)硫燃料油供需(xū)相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来(lái)看，高硫燃料(liào)油(yóu)市场整体供应持(chí)续偏紧。供给端方面(miàn)，随着(zhe)发电(diàn)旺季的(de)临近，本月(yuè)从中东进口到新加坡的高(gāo)硫燃料油(yóu)降至历史低点，环比下降三分之二，但同时本月(yuè)俄罗斯高硫燃料油流入量有所上升，抵(dǐ)消了一部分中东出口的下滑；需求端方面，中(zhōng)东(dōng)南(nán)亚公用事(shì)业发电需求(qiú)的增长以及稳定的船(chuán)燃加注活动都将对亚洲高硫燃料(liào)油市场形成良好的支(zhī)撑。”杜(dù)冰沁(qìn)说(shuō)。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜冰(bīng)沁表示(shì)，此前科威特炼厂计(jì)划(huà)外检修导致部分船货延(yán)期，目前5月的装船已经延迟(chí)至6月(yuè)，虽然检修的装(zhuāng)置正在逐渐重启，但由(yóu)于(yú)开斋节整体进程较(jiào)慢(màn)，预计原定本月(yuè)底恢复的(de)时间会有所(suǒ)推后，对于亚洲低硫燃料油市(shì)场供应的收紧也将延长，但同时(shí)低(dī)硫需求端表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料油在基本面的支(zhī)撑(chēng)下，预计(jì)后市走势或较(jiào)原(yuán)油更(gèng)为抗(kàng)跌，如若(ruò)原油企稳反弹，燃料油整体回升(shēng)空(kōng)间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示，短(duǎn)期(qī)内原油系品种波动将主(zhǔ)要受到原油价格的影响(xiǎng)，不过基本面(miàn)差异还是(shì)会让各品种表现(xiàn)有强弱之分(fēn)，具体(tǐ)来看，需求即将迎来旺季(jì)的高硫燃料(liào)油(yóu)整体表现将强于低硫燃(rán)料油(yóu)。

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