AI板块成为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人全(quán)市场的目(mù)光。

　　随之而来(lái)的是，不(bù)仅不(bù)少(shǎo)上市(shì)公司(sī)宣布(bù)试水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也(yě)有基(jī)金(jīn)公(gōng)司尝试(shì)以(yǐ)AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写(xiě)季报(bào)！

　　引起市场(chǎng)关注的是(shì)，此(cǐ)次公募基(jī)金2023年一季度报中，无论(lùn)是(shì)成长派、还是价值派，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经(jīng)理均认可AI所带(dài)来(lái)的颠覆性影(yǐng)响，并看(kàn)好其中长期投(tóu)资价值，但是对于短期(qī)人工智能极致行(xíng)情演绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保留(liú)了(le)一份清醒(xǐng)。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季(jì)报用取(qǔ)AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年(nián)一(yī)季报，引人关注的(de)是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确(què)写(xiě)道(dào)，这段AI生(shēng)成的内(nèi)容阐述了人(rén)工(gōng)智能对各个行业的改(gǎi)变，比如医(yī)疗、教育、工(gōng)业生(shēng)产、环境保(bǎo)护和可持续发展(zhǎn)，以及(jí)新(xīn)能(néng)源开发(fā)和利用(yòng)等领域(yù)。文中表(biǎo)示，人工智能领域的快速发展为全(quán)球(qiú)带来无数机遇和(hé)挑战，将极(jí)大地影响我们的生(shēng)活方式和社(shè)会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持续发展，需要建(jiàn)立完善的法律法(fǎ)规和伦(lún)理准则(zé)，以保护(hù)个人隐私、确保数(shù)据(jù)安全并防止滥用。在应对挑战(zhàn)的同(tóng)时，也应(yīng)抓(zhuā)住人工智能(néng)带(dài)来(lái)的机遇，共同(tóng)推动这一(yī)领(lǐng)域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全经(jīng)理王(wáng)贵重在季报中也明确表示，产(chǎn)业方(fāng)向上，我们(men)坚定的(de)看好人(rén)工智能对各个行业的改变。他还专门谈及(jí)，一季度进行(xíng)了一定(dìng)比例的调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益(yì)于人工智(zhì)能的计(jì)算机(jī)和传媒互联(lián)网(wǎng)行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质量(liàng)发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的(de)观点时，他(tā)针(zhēn)对半导体、数字化、互联网平台等提出自己想法(fǎ)。说到数字化(huà)时(shí)，表示其本(běn)质是利用技术(shù)的(de)手段，提升组(zǔ)织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期(qī)向上的类消费(fèi)行业，在美国是一个和互联网行业一样大规模的产业。在中国，依然(rán)处于产业的早(zǎo)期，但是我们可以看到疫情背景下，大家越来(lái)越意识到数字(zì)化的重要性。而此轮(lún)数字化将会(huì)和(hé)人工(gōng)智能深(shēn)度融(róng)合，也会给中国(guó)公司(sī)带来发展的(de)机会。目前整个(gè)板块(kuài)的(de)估(gū)值都(dōu)到了(le)历史最低(dī)的水平。

　　此(cǐ)次是(shì)基金(jīn)经理首次利用人工(gōng)智(zhì)能完成季(jì)报(bào)，也显示出(chū)人工智能确实开始方方面面开始影响我(wǒ)们的生活、工作等，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此前(qián)，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教育基(jī)地宣布成为百(bǎi)度(dù)文心一言(yán)首批生态合(hé)作伙伴(bàn)，鹏华(huá)基金投教基地也将通(tōng)过百度智(zhì)能(néng)云(yún)接入(rù)文心一言能力，致力于创新投资(zī)者(zhě)关(guān)系管理(lǐ)新(xīn)模(mó)式，提升客户投(tóu)资(zī)体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局(jú)AI领域(yù)

　　随着(zhe)人(rén)工智能成为一季(jì)度市场热(rè)点，不少基金(jīn)经理选择了(le)积极参与布局，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实(shí)文体娱乐(lè)一季报可以看出，该基(jī)金一季度进行了(le)一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人(rén)工(gōng)智能的计算机(jī)和传媒互联(lián)网行业。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康(kāng)威视、金(jīn)山办公，其余神(shén)州泰岳、吉比特等(děng)8只个股均为一(yī)季度新进(jìn)。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大(dà)科技研究(jiū)总监、嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵(guì)重(zhòng)表示，产业方向上，坚定看好人工(gōng)智能(néng)对(duì)各个行(xíng)业的改变。

　　“我(wǒ)们(men)长(zhǎng)期聚焦的(de)三大需求就是能源(yuán)、信息、生命。从而衍(yǎn)生出(chū)看好的5大(dà)方向，半导(dǎo)体(tǐ)、数字化、新能(néng)源、互联网平台、创(chuàng)新药。我们(men)认为，各个(gè)细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞(jìng)争力会重(zhòng)新(xīn)成为最重要的(de)增长要素。另外，我们(men)依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件和互联网领(lǐng)域(yù)的(de)机会(huì)。”王贵(guì)重左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全表(biǎo)示(shì)。

　　实际上(shàng)，除(chú)了王(wáng)贵(guì)重，在(zài)嘉实基金科技成长(zhǎng)团队中，有不少(shǎo)基金经理明(míng)确看好人(rén)工(gōng)智能(néng)带来的(de)投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长(zhǎng)增(zēng)强基金(jīn)经理陈涛在去年下半年开(kāi)始增(zēng)持软件，当(dāng)时基本处于估值、机构(gòu)持仓(cāng)的(de)历史底部的位置。他认为，行业在信创、数字化(huà)、智能化等长期需求刺激(jī)下将迎来3年(nián)以上(shàng)的景气周期，也(yě)是为数不多处于成长前期(qī)、对标国际也还有巨大成长空间的板块，长(zhǎng)期(qī)坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将(jiāng)拉开新(xīn)一(yī)轮科技创新周期的序幕，带(dài)来以十年为维(wéi)度的产业(yè)变革机(jī)会(huì)，同时(shí)配合2023年一(yī)季度的复苏和业绩(jì)修复，以软件计算机为代表的科技(jì)板块内会持续有个股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能(néng)源新材料(liào)基金经理姚志(zhì)鹏(péng)等也表示，未来，毫无疑(yí)问(wèn)人工智能(néng)和可(kě)再(zài)生能源(yuán)将构(gòu)成(chéng)未来(lái)社会的基石(shí)。在(zài)当下，随(suí)着经济(jì)的(de)企(qǐ)稳和新(xīn)人工智(zhì)能(néng)浪潮的进(jìn)入，未来新的产业机会(huì)将进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子(zi)版块带动的(de)人工智能、中字头的(de)“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持(chí)了较(jiào)高仓位，对(duì)人工(gōng)智能相关(guān)产业链进行挖(wā)掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局(jú)。海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股(gǔ)名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业退出(chū)。其中，澜(lán)起科(kē)技、中(zhōng)际(jì)旭创，是2022年(nián)年(nián)末的(de)0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也(yě)体现了对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进(jìn)入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的(de)万家品质生活在一季度也进行(xíng)了调仓换股，提(tí)高TMT行业结构占比，减持地产、军(jūn)工比例(lì)，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔(yú)、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六零、金(jīn)山(shān)办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票(piào)进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展(zhǎn)退出十(shí)大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　对于(yú)调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表示，主要是基于对未来(lái)2年数字经济的看好(hǎo)。随着(zhe)人口老龄化与经济(jì)发展模式(shì)转变，数据成(chéng)为新的生产要素，高(gāo)质量发(fā)展的核心在于全要素生(shēng)产率的提升，充(chōng)分利用好(hǎo)云计算(suàn)、大数据、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有(yǒu)较好的产(chǎn)业逻辑(jí)，通过信息技术全方(fāng)位赋(fù)能传统(tǒng)行业，从(cóng)生产和服务(wù)端全(quán)面提(tí)升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以(yǐ)及多样化的行业应用等，这是一个系统性工(gōng)程，产业(yè)空间较(jiào)大、持续时间较(jiào)长，是未来(lái)具有成长性(xìng)的行业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信(xìn)基金权益(yì)投资(zī)部总经(jīng)理陶(táo)灿管理(lǐ)的基金也重(zhòng)点布(bù)局了TMT或人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)板块。比如，建信智能(néng)生活在一季度继续调整了行业配置，降低(dī)了制造业(yè)、大(dà)金融(róng)地产行业(yè)的配置，增(zēng)加了消(xiāo)费、TMT 板块的(de)配置(zhì)，特(tè)别(bié)是重点布(bù)局了人工智(zhì)能(néng)技术(shù)创新带(dài)来的相关(guān)产业趋(qū)势(shì)机会。

　　保留一(yī)份清醒(xǐng)

　　分歧(qí)声音开始(shǐ)显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过(guò)，在人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽然(rán)在一季报中表达了对人工智能的(de)重视(shì)，但一季度(dù)并(bìng)未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个(gè)季度中，以TMT为代表的科技板块(kuài)走出(chū)了轰(hōng)轰(hōng)烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代(dài)表的(de)人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这一(yī)成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意(yì)义，因为本次的人工(gōng)智能的应(yīng)用领域得到了极大的拓展，模型(xíng)具备了强(qiáng)大(dà)的(de)通(tōng)用(yòng)性。这属于科技(jì)史上的一次重大创新，未来多个行业(yè)将(jiāng)极大(dà)受益(yì)于这一(yī)技术的应(yīng)用和普及。未来(lái)我(wǒ)们应该(gāi)更(gèng)加(jiā)重视(shì)这一领域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回报(bào)一季(jì)度前(qián)十大(dà)重仓股

　　坚持(chí)低估值(zhí)价值投资(zī)理念的丘(qiū)栋荣(róng)在一季报(bào)中也提到了对AI的看好，但(dàn)他(tā)的基金持仓中也鲜(xiān)少(shǎo)见到对相关(guān)板块(kuài)的布局。他表示，除复合国(guó)家(jiā)安全自主可控和产(chǎn)业趋势外，今年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望(wàng)开启新(xīn)一轮(lún)的科技创(chuàng)新(xīn)周期，深入和广泛(fàn)应用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久的(de)需(xū)求拉动，因(yīn)此，计算机、电(diàn)子等偏成长行业的(de)部分成长股是未来关注的方(fāng)向(xiàng)之一(yī)。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞(chéng)丰表示(shì)，他注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源(yuán)板块的非理性行为(wèi)，就如同去年三季度半导体及医药板块的抛售，反而造(zào)就了难得的机会。“我们这(zhè)时反而应(yīng)该加(jiā)大(dà)对能源板块(kuài)机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚于互联(lián)网级(jí)别的技术要素革命，或(huò)许我们已(yǐ)经站在(zài)新一轮(lún)科技浪潮带来(lái)的全球繁(fán)荣的开端。作为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常(cháng)庆(qìng)幸有生之年能看(kàn)到AGI通(tōng)用(yòng)人工(gōng)智能的雏形。但她同(tóng)时表示，也会努力在火热的行(xíng)情面(miàn)前(qián)保留一份清(qīng)醒(xǐng)，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现长期(qī)业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为谨(jǐn)慎，他表示(shì)，AI产业的发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。正因为此，他在去(qù)年三四季度布局了不少人工(gōng)智能相关的标的，在一季度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在(zài)的(de)配置大概率少于市场平(píng)均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的(de)交易占比已经超(chāo)过了40％。当然市(shì)场(chǎng)中有不(bù)少声音说这次不一样，交易占(zhàn)比(bǐ)创新高(gāo)代表(biǎo)了主线行情的确立，但我们还是认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总会消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡(yí)一季报(bào)中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐(zuǒ)证了(le)一个道理，即市场(chǎng)是难以预测的(de)。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基(jī)金经理姜诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重要(yào)的事(shì)件(jiàn)之一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些影响却很难(nán)。利润在产业链不同(tóng)环(huán)节之(zhī)间将如何分配(pèi)？市场当前认为的(de)受益(yì)环节是否能(néng)如愿受益？它(tā)的(de)“智能”水平达到了什(shén)么程(chéng)度，以及渗透率将(jiāng)多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说(shuō)起来又(yòu)让(ràng)人不明(míng)就(jiù)里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能(néng)的发展是一个长期因素，我们还没(méi)有(yǒu)足够(gòu)的把(bǎ)握去(qù)捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们(men)的投资(zī)目标。

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