金(jīn)融界(jiè)5月(yuè)12日消息 国内期货市场收(shōu)盘，商品期货多数下跌，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌超(chāo)2％。豆(dòu)系(xì)品种大幅反弹(dàn)上涨，豆(dòu)一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕(pò)涨近(jìn)2％。

　　光大期(qī)货：白银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟(gēn)随大宗商品跌势，价格(gé)深(shēn)跌5％以上。根据(jù)昨夜公布的(de)数据，美国4月生(shēng)产者价(jià)格指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环(huán)比增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通胀(zhàng)压力进一步趋缓。结合此前发布(bù)的美国(guó)4月CPI数据(jù)，6月美联(lián)储大(dà)概率(lǜ)暂(zàn)停加息。

　　背后逻(luó)辑来看，一方(fāng)面，此前加息结束乃至降(jiàng)息已然成为一种共识(shí)，因(yīn)此本(běn)周在美联储(chǔ)越(yuè)来越(yuè)多官员为鹰派站台的情况(kuàng)下，预计从加息结束到降息周期开启，仍(réng)有近一个季度的时间，在此期间(jiān)将(jiāng)面临经济(jì)和政(zhèng)策的不确定(dìng)性，贵金属部(bù)分回吐前期超(chāo)涨的(de)幅度。另(lìng)一方面，上(shàng)周初请失业金(jīn)人数升至2021年以来的最高水(shuǐ)平(píng)，劳(láo)动力市场正在降温。同时国内社融超预期下滑(huá)，白银因(yīn)工(gōng)业(yè)属性偏强大幅下跌，在情绪修复(fù)之前难言企稳，后续还需关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方正(zhèng)中期期(qī)货(huò)：经济衰退预期与有(yǒu)色金属走势拖累 白银如期(qī)大(dà)幅调整

　　前(qián)期强调从宏观(guān)经济衰退预期角度出发(fā)，有色金(jīn)属将会走弱(ruò)，白银连续上涨后会面临调整行情，当前逐步(bù)兑现；宏(hóng)观经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退预期将会继(jì)续影(yǐng)响有色金属与贵(guì)金属(shǔ)行情。

　　尽管(guǎn)美(měi)国经济数据疲软(ruǎn)增(zēng)加美联(lián)储政策转向宽松预(yù)期以(yǐ)及经济风(fēng)险依然(rán)利好贵(guì)金属，但是美元指数大幅上升使得贵金属承(chéng)压回落(luò)，而(ér)铜(tóng)铝等有色金属(shǔ)大幅下行，拖(tuō)累(lèi)工业属性较强的白银走势，白银表(biǎo)现弱于(yú)黄(huáng)金。

　　经济衰退预期与有色金(jīn)属大幅回落等因(yīn)素(sù)综合影响下，白银高位回(huí)落，下方仍(réng)有一定的(de)空间，首先关注24美元/盎陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌(àng)司(sī)整数关口（5400元/千克(kè)）支撑；若有效(xiào)跌破该位置将会测试23美元(yuán)/盎司（5250元/千克(kè)）关键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻(zǔ)力位。当前偏弱行情仍未走完，建(jiàn)议继续等白(bái)银行情(qíng)企陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌稳再低位(wèi)做多(duō)。美欧银行(xíng)业危机(jī)引(yǐn)发避险需求，美联(lián)储政策(cè)收(shōu)紧预期迅速转向(xiàng)，美元美债走势(shì)偏弱，贵金(jīn)属持(chí)续走强，当前继续关注(zhù)调整行情；后续政策(cè)宽松转(zhuǎn)向、经济(jì)下行风险、银行业(yè)风险与(yǔ)债务上限(xiàn)风险、央行(xíng)购金持续等(děng)宏观因素(sù)下，黄金将会不(bù)断(duàn)刷新(xīn)历史新高(gāo)，贵金(jīn)属(shǔ)逢(féng)低做(zuò)多配置依然是核心建议。

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