在投资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大涨大跌走(zǒu)势，激起了基民(mín)的热(rè)烈讨(tǎo)论，“这(zhè)个日经正(zhèng)经不？”“还要有个跌(diē)停板才和净(jìng)值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么(me)？

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗(qí)下(xià)高(gāo)溢(yì)价日(rì)经225ETF提示(shì)风险(xiǎn)，目(mù)前(qián)折溢价率已经大幅回落。与(yǔ)此同时，科创50、创业板指继续受到资金的青睐，今年以来创业(yè)板ETF净买入资金已达(dá)165亿元，而沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门板块(kuài)传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安”，但(dàn)部分机构看(kàn)好传媒、顺周期板块的长期配(pèi)置价值。

　　提示(shì)高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金(jīn)两大公募巨头(tóu)纷纷公(gōng)告(gào)，两家公募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交(jiāo)易(yì)价(jià)格波(bō)动较大。截至(zhì)5年22日，两(liǎng)只产(chǎn)品的(de)溢(yì)价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特(tè)此提示(shì)投资(zī)者关注二级(jí)市(shì)场交易价格溢价风险，如果盲(máng)目投(tóu)资，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从(cóng)两只产(chǎn)品的(de)表现(xiàn)看，今年两(liǎng)只ETF近日(rì)走势(shì)凶悍，今年以来涨幅都(dōu)超过了16％。截(jié)至5月23日下午(wǔ)1点(diǎn)开盘，两(liǎng)只产品溢价率都回落到4％以内(nèi)，投资者的追捧热情在风险(xiǎn)提示后有所降(jiàng)温(wēn)，正在回(huí)归理性(xìng)。

　　而从资(zī)金(jīn)流向看(kàn)，由(yóu)于(yú)两(liǎng)只产品规模仅有1个亿左右，流通盘(pán)偏(piān)小，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产(chǎn)品共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品已(yǐ)经达到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的指数都是日经(jīng)225指数(shù)收益率（经汇率调(diào)整后），从该指(zhǐ)数表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市场高(gāo)居前(qián)列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势(shì)较大(dà)，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内(nèi)受(shòu)到(dào)资金的净买(mǎi)入，产生了(le)供不应求的(de)情(qíng)况(kuàng)，就会推高二级市场(chǎng)价格，让价格(gé)走(zǒu)在(zài)指(zhǐ)数涨幅的前面，这个情况就(jiù)会(huì)产生基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日(rì)经225指(zhǐ)数表现的(de)，如果短期出现(xiàn)高(gāo)溢价(jià)，也就意味着当前的价格超出了指数的涨(zhǎng)幅，未来会回归到指数正常走势和(hé)涨跌(diē)幅的状态，也(yě)就(jiù)是会逐(zhú)渐(jiàn)消除溢价。而高(gāo)溢(yì)价回归的(de)过程，就会产生二级市场价格的下跌，因此，建议投资者(zhě)不要盲目买(mǎi)入(rù)高溢价品(pǐn)种(zhǒng)，避免下跌风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年(nián)年初(chū)以来(lái)日(rì)本股市(shì)持续(xù)上涨，日经225指数超越(yuè)30000点大关，达到(dào)1990年泡(pào)沫经济破(pò)裂以来的(de)最高点。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证(zhèng)券认为，近期日本股市(shì)上涨受多重因素驱动：一(y民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的ī)是随(suí)着美(měi)联储加息预(yù)期下降(jiàng)和(hé)日央(yāng)行紧缩预期上升(shēng)，吸引国际资本回流(liú)日本(běn)市场；二是随着疫后经(jīng)济活动复苏和去年日(民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的rì)元持续贬值，东京(jīng)交易所上市(shì)公司(sī)多表现良好；三是今年东京(jīng)交易(yì)所(suǒ)提(tí)出将(jiāng)改革公司治理监督机(jī)制。在(zài)这一(yī)改革下(xià)，预计部分(fēn)低估值企业可能采取(qǔ)股(gǔ)票回购等(děng)方(fāng)式(shì)提振股(gǔ)价，截至(zhì)本(běn)周，已有价(jià)值3900万(wàn)亿日元的(de)股票(piào)被宣(xuān)布回购；四是近期部分(fēn)利好(hǎo)消息带动(dòng)市场(chǎng)情绪。包(bāo)括G7峰(fēng)会在日(rì)召开、巴菲(fēi)特赴日考察并表示大举投资(zī)日本股市等，推动市场对日本(běn)股(gǔ)市的整体情绪提振。

　　也(yě)有基金经理提(tí)示(shì)短期过(guò)快(kuài)上涨带来的投资风(fēng)险(xiǎn)，并提示(shì)投资者，海外(wài)投(tóu)资可(kě)能会涉及相关的汇(huì)率风险(xiǎn)，对相关市场熟悉程度不高(gāo)等问(wèn)题，建议投资者在自己能力圈内投资，避免盲目追(zhuī)高带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业(yè)板指继(jì)续(xù)受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流(liú)入资(zī)金已达165亿

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外(wài)，再来看下(xià)ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年(nián)末规模新增1293亿(yì)元，规(guī)模增幅(fú)10％。在本周震荡市场中，昨日净(jìng)申购(gòu)份额13.23亿(yì)份，按照区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资(zī)金净流(liú)入方向(xiàng)来看，资金净流(liú)入(rù)宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业(yè)前列。另外，易方(fāng)达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上(shàng)资金的(de)净流(liú)入(rù)。

　　行业和主题(tí)产品(pǐn)中，半导(dǎo)体(tǐ)、游(yóu)戏、证券ETF等净流入(rù)资金居前，都超过了(le)2亿元(yuán)资金体量(liàng)。另外，触底反弹的医(yī)药(yào)ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关注，净(jìng)流入资金相对居前(qián)。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最多的是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿元，位(wèi)居行(xíng)业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净(jìng)流(liú)入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而(ér)今年景气度回升(shēng)的半(bàn)导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医(yī)疗、恒(héng)生互联网等，也都(dōu)受到资(zī)金的追逐，净(jìng)流入资(zī)金都在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈(tán)及创(chuàng)业板(bǎn)相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指(zhǐ)数与量(liàng)化投资部表(biǎo)示(shì)，随(suí)着前期创业(yè)板(bǎn)50指(zhǐ)数的回调，当前估(gū)值已来到(dào)30倍的历史低位区间，且一(yī)季报显示成分股(gǔ)净利润同比增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋(qū)势(shì)明显，持续关注(zhù)板块趋(qū)势反转(zhuǎn)机会。

　　该机(jī)构分析(xī)，在(zài)政策(cè)层面，4月底(dǐ)的政治局会议(yì)提出“要夯实科技(jì)自立自强(qiáng)根基，培育壮大新动能(néng)。要巩固和(hé)扩(kuò)大新能源(yuán)汽车发(fā)展优势，加快(kuài)推进充电桩(zhuāng)、储能等设施建设和配套(tào)电网改造。要重视通用人工智能发(fā)展，营(yíng)造(zào)创新生态，重(zhòng)视防范(fàn)风险”，这(zhè)宣示着国内经济发展动能要加快转变，新能源及(jí)人工智(zhì)能(néng)将是经济转型的两大(dà)动能，汇聚战略性新兴产(chǎn)业的创业(yè)板持续(xù)受(shòu)益于政策(cè)红利(lì)，该机构建议关注(zhù)创(chuàng)业板50指数(shù)的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资(zī)金净流出(chū)方向看，表现相(xiāng)对(duì)强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖(mài)出(chū)，当日(rì)基金份额流失4亿份，资金净流出超(chāo)过11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别有超过1个亿的资(zī)金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药(yào)ETF等(děng)近期出现阶段性行情的板块，遭遇(yù)资金的卖(mài)出(chū)，天(tiān)弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产(chǎn)品净流出资金也有1个亿以上。

　　<民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的/p>

　　拉长时间期限，今(jīn)年以来(lái)宽(kuān)基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现(xiàn)百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行(xíng)业(yè)和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资(zī)金24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨(zhǎng)越(yuè)卖，整体资(zī)金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题行(xíng)业的资金出现(xiàn)流出(chū)，但(dàn)部(bù)分机构(gòu)仍(réng)建议从中长(zhǎng)期角度，观察各类板块(kuài)的投资(zī)机会和(hé)行情演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计复苏仍是中国经济中(zhōng)长期的(de)趋(qū)势(shì)，但市(shì)场展(zhǎn)现出更多结构性机会，当前(qián)市场对(duì)题(tí)材的追(zhuī)捧热(rè)度仍持续(xù)偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议(yì)继续关注资金合力最(zuì)强的人(rén)工智能与央企(qǐ)相关品种，中期在市场炒作热度回(huí)落、且经济复(fù)苏趋势确立(lì)后关注(zhù)“顺(shùn)周期”板块的(de)整体机会，尤(yóu)其是(shì)大众消费等领域；而(ér)长(zhǎng)期来看，可以积极(jí)关(guān)注(zhù)数字化对生产力的提(tí)升，重点关注计算机、互联网和(hé)传(chuán)媒等行业。

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