近期市场(chǎng)风向变动，北(běi)向资金调仓换股，外资基金也(yě)纷纷(fēn)行动。记者梳理发现，欧洲(zhōu)巨头施罗德旗下(xià)三只旗舰基金同时大(dà)手笔(bǐ)加仓(cāng)“宁(níng)王”。3月底以(yǐ)来(lái)，宁王(wáng)股价震荡上行，虽较高点(diǎn)仍有距离，但部分资(zī)金开始行动。透(tòu)露(lù)什么信号？我们一起来(lái)看看。

　　欧洲巨头旗(qí)下三大基金(jīn)同时行动

　　施罗德旗下“施罗德国(guó)际精选基(jī)金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规(guī)模43.96亿美元。

　　截至2023年(nián)4月底，基金(jīn)前十大重仓股为中国平安、招商银行、紫金矿业、宁德(dé)时代、贵州(zhōu)茅台(tái)、万华化学、鼎龙股份、芒果超媒、海尔生物。4月，基金加(jiā)仓宁(níng)德时代80％。

　　无独有(yǒu)偶，施罗德旗(qí)舰(jiàn)基金(jīn)“施罗德国际精选基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元。

　　截至2023年(nián)4月底(dǐ)，台积电、腾讯控股、阿里(lǐ)巴巴、AIA、美团、紫金矿业、港交(jiāo)所、银河娱乐、宁德(dé)时代、隆基绿能。4月，基金减持腾讯控股3.42％，减持紫(zǐ)金矿业19.25％，加仓(cāng)AIA 4.97％，加仓宁德时(shí)代80％。

　　4月，施(shī)罗德旗下另一只(zhǐ)旗(qí)舰基金也(yě)加(jiā)仓宁德时代(dài)80％。“施罗德国际(jì)精选基金中(zhōng)国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿(yì)美元。

　　截(jié)至4月底，基金前十大重仓股为腾讯控股(gǔ)、阿里巴巴(bā)、美团(tuán)、宁德时代、隆(lóng)基绿能、蒙牛乳业、银河娱乐、紫金矿(kuàng)业(yè)、贵(guì)州茅台、深圳国际。4月，基金减持腾讯控股2％、减持(chí)阿里巴巴(bā)3.89％，减持紫金(jīn)矿业10.31％，增持宁德(dé)时代80％。

　　看好中国(guó)新能(néng)源车产(chǎn)业(yè)链

　　同一家机构旗下三大旗(qí)舰基金(jīn)同时加仓80％，究竟怎么回(huí)事(shì)？

　　资料(liào)显示，这三(sān)只基金中，施罗德国际(jì)精(jīng)选(xuǎn)基金中国(guó)A由(yóu)Jack Lee管理；施罗德国际(jì)精(jīng)选基金(jīn)大中华(huá)和施(shī)罗德国际精选中国机遇由(yóu)Louisa Lo管(guǎn)理。最新的基金材料中并未解释为(wèi)何(hé)基金在4月大手笔(bǐ)加仓宁德时代。不过，记者梳理(lǐ)发现，施(shī)罗德对中国新能源车产业链的看重是一以贯之的。

　　例如，基金经(jīng)理Jack Lee在一(yī)份研究(jiū)日志中解释(shì)道：长期(qī)来看，关注(zhù)三大(dà)主题。一是(shì)电(diàn)动车供应(yīng)链；二是技术(shù)自主可控；三是医疗(liáo)健康基(jī)础(chǔ)设施。

　　为何看好电动车产业链(liàn)？

　　Jack Lee解释(shì)道，随着气候变化(huà)的(de)影响日益显现，全球各国的脱碳(tàn)行(xíng)动变(biàn)得(dé)越(yuè)来越重要。转向电(diàn)动汽(qì)车（EV）是“脱碳”行动的一个方面。中国在这(zhè)方面(miàn)为投资者提(tí)供了重(zhòng)要的机会(huì)。中(zhōng)国在电动(dòng)汽车价值(zhí)链的供(gōng)应方(fāng)面是全球的领导(dǎo)者，同时中(zhōng)国对成品车辆(liàng)的上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗(de)需求(qiú)方面也(yě)占据重(zhòng)要(yào)地(dì)位。可能很多人不(bù)知道的是(shì)，全球2022年销(xiāo)售的(de)所(suǒ)有(yǒu)电动汽车中，57％是在中(zhōng)国销售(shòu)的。

　　整车制(zhì)造之(zhī)外，中国也(yě)是全球电动车基础设施最完善的国(guó)家之一(yī)。以充电桩(zhuāng)为例，中国平均一(yī)个公共充电(diàn)桩(zhuāng)对(duì)应7辆(liàng)车，欧洲是16、美国是16、印度(dù)是(shì)25、巴西是28。来源：施(shī)罗德官(guān)网。

　　在(zài)电动汽车供应链中，有许多公(gōng)司(sī)正在在各自的领(lǐng)域中(zhōng)建立主导地位，以某智能组件为例，它是电动汽(qì)车中用于电池和电机(jī)温(wēn)控的关键(jiàn)组(zǔ)件(jiàn)的(de)生产商。该公司(sī)在(zài)空调(diào)阀(fá)行业(yè)全球市场占有约60％的份额，并(bìng)在电动汽车阀门行(xíng)业拥有超过90％的市场份额。客户包括特斯拉等全球电动汽车专家以及福特、宝马等原始设备制(zhì)造商（OEMs）。随着电动汽(qì)车(chē)在全球(qiú)范围内(nèi)继续占据市场份额——在法规(guī)的支持下，该(gāi)公司的(de)增长潜(qián)力是可预见的。

　　事实上，施罗(luó)德也并非孤例。

　　另一(yī)欧洲(zhōu)巨头安联投资旗舰基金安联神州A股基金也在(zài)3月大手(shǒu)笔加仓宁(níng)德时代。

　　这(zhè)只基金最新规模47亿美元(yuán)，截(jié)至(zhì)3月底，基金(上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗jīn)前十大重仓(cāng)股为贵州茅台、中信证券、宁德(dé)时代、中国中(zhōng)免、东方财富、美的集团、迈瑞医(yī)疗(liáo)、安(ān)井(jǐng)食(shí)品(pǐn)、锦江集团、中国平安。

　　3月，基金对前(qián)十大重仓股逐一加仓，其(qí)中加(jiā)仓(cāng)幅(fú)度最大的就是宁(níng)德时代，加仓幅度高达22.17％。此外，基金对中国中免加仓(cāng)21.10％，基金加(jiā)仓贵州茅台15.05％。对前十大重仓股中其余公(gōng)司均(jūn)加仓(cāng)8.85％。

　　“宁王”市场(chǎng)份(fèn)额超(chāo)40％

　　中汽协（中(zhōng)国(guó)汽车工业协会）近(jìn)日发(fā)布的(de)数(shù)据显示，2023年4月，我国动(dòng)力电池产量47.0GWh，同比(bǐ)增38.7％；装(zhuāng)车量25.1GWh，同比(bǐ)增89.4％；新(xīn)增6.7万(wàn)台公共充电桩(zhuāng)，同比增长52.0％，桩车增(zēng)量比为1：2.5。

　　动力电池行业集中度方面，今年4月，尽管我国新能源汽车市场(chǎng)共计36家(jiā)动力电池企业实现装(zhuāng)车配套，较(jiào)去年同期增加2家(jiā)。但是排名前3家、前5家、前10家动力(lì)电池企业动力(lì)电池装(zhuāng)车(chē)量分(fēn)别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比分别(bié)为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧较高(gāo)。

　　企业排(pái)名(míng)来看(kàn)，根据中(zhōng)国汽车动力电池产业创(chuàng)新联盟(méng)数据(jù)显示，今年4月，宁(níng)德(dé)时代以(yǐ)40.83％的占比(bǐ)持续领跑，比亚迪(dí)、中创新航、亿纬(wěi)锂能、国轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比(bǐ)位居第2-5名。第6-10名则(zé)分别为：欣旺达、LG新能(néng)源、蜂巢能源、孚能科(kē)技(jì)、瑞浦兰钧。

　　作为动力电(diàn)池行(xíng)业(yè)的龙头(tóu)企业，宁德时代(dài)于2023年一季度实(shí)现营业收入890.38亿元，同比增长82.91％；实现净利(lì)润98.22亿元(yuán)，同比增长557.97％，单季利润增速创历史新高。

　　北向资金调(diào)仓换股，“宁王(wáng)”重(zhòng)受青睐

　　或许是基(jī)于优异(yì)的业绩，来自Wind的(de)数据(jù)显示，截(jié)至5月14日，最(zuì)近7天北向资金净流入宁德(dé)时代(dài)15.75亿元，位居北(běi)向净(jìng)流(liú)入榜首。北向资(zī)金净流(liú)入较多的(de)其它个股还(hái)包(bāo)括宁德时代(dài)、工业富联、贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台、工商银(yín)行、北方华创、兴业银行、紫金(jīn)矿业、建(jiàn)设银行、比亚迪、中国(guó)石化。北(běi)向资金净(jìng)流出较(jiào)多(duō)的个股包括(kuò)格力(lì)电器(qì)、中国建筑、东方(fāng)财富、中(zhōng)国中免、阳光电源、中兴通讯、科大(dà)讯(xùn)飞、隆基绿能、长江(jiāng)电(diàn)力、恒瑞医药(yào)。

　　看好(hǎo)的“宁(níng)王”的外资还包(bāo)括“柏基”。超(chāo)长线投资(zī)者(zhě)“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏基在谈及为何持有(yǒu)宁德时代时，写道：宁德时(shí)代所处的位置是令人羡(xiàn)慕的。它背后有两大(dà)增长机遇一是电动(dòng)车二是储能；CATL聪明地选择聚焦磷酸(suān)铁(tiě)锂电池，这(zhè)方面它的(de)市(shì)场份额是(shì)领先的(de)。此外，磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池(chí)因为安全性、生命周期和不含钴等特(tè)征(zhēng)而受到欢迎(yíng)；动(dòng)力电池(chí)的企业发展与政府的脱碳计(jì)划(huà)是一致的。CATL的领导者也非常有远见(jiàn)。

　　柏基同(tóng)时也(yě)解释了：他(tā)们如何通过 “柏(bǎi)基十问”来考察宁德时代(dài)的。

　　不过，柏基也表示，如(rú)同所(suǒ)有的(de)投资者，他们的判断也可能是(shì)错(cuò)的(de)。例如，若(ruò)未来新的电池技术出现，宁德(dé)时(shí)代的竞争优势不复。随着(zhe)电(diàn)池(chí)成本下(xià)降，宁德时代若不能保持(chí)利润率。宁(níng)德时代(dài)和(hé)电动车厂(chǎng)商的(de)关(guān)系若不能(néng)维系。这些因素都会影响柏基(jī)对于(yú)宁德时代的判断。

　　但并非所(suǒ)有的外资都在(zài)加仓(cāng)宁(níng)德(dé)时(shí)代。4月(yuè)另(lìng)一欧洲巨头安本投(tóu)资旗(qí)舰(jiàn)中国基金“安本标准SICAV I-中国A股(gǔ)可(kě)持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁德时代0.04％。基金最新规模(mó)35.62亿(yì)美元。

　　截至(zhì)2023年(nián)4月(yuè)底，基金(jīn)持有的前十大重仓(cāng)股(gǔ)为(wèi)贵州茅台(tái)、宁德时代、中(zhōng)国中免、迈瑞医疗、爱尔眼科、华测检测、招商银(yín)行、美的集团(tuán)、广联(lián)达、宁波银行。

　　摩根大通加(jiā)仓泸(lú)州老窖

　　宁德时代之外(wài)，互(hù)联网(wǎng)或(huò)者食品饮料(liào)也颇受关注。

　　例(lì)如，摩根大通旗(qí)舰基金“摩根基金-中国A股机遇基金(jīn)（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿(yì)元人(rén)民币，截至2023年一(yī)季度末，基金(jīn)前十大重(zhòng)仓(cāng)股为(wèi)贵州茅台、金(jīn)山(shān)软件、中国平安、招商银行、万华化学(xué)、恒生(shēng)金融、泸州老窖、迈(mài)瑞医疗、京东方。3月基金(jīn)加仓幅度(dù)最大(dà)的为泸(lú)州老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下(xià)瑞银(yín)（卢森(sēn)堡）股票基(jī)金-中国(guó)机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元。截至2023年 3月(yuè)底，基金前十大(dà)重仓(cāng)股为腾讯控股、贵(guì)州(zhōu)茅台、网易、阿里巴巴、中国平(píng)安、招商银行、石(shí)药集团、AIA、平安银行、美团。3月，基金加(jiā)仓(cāng)阿(ā)里巴巴11.66％。

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