今年1月(yuè)，美国政(zhèng)府债务余额又一(yī)次触及法定(dìng)上限(xiàn)，这标志着美国再度陷入债务违约的风(fēng)险之中。

　　美国财政部长耶(yé)伦(lún)已经多次警告称，如果国会不尽(jǐn)早采取(qǔ)行动暂停或提高债(zhài)务上限，崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读美国政府最早可(kě)能(néng)6月1日出现债务违约——而这将对全球(qiú)经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约风险、两(liǎng)党就提高债务上限进行争斗，这些画(huà)面在近些年似乎频频(pín)上演。那么，引发这一危(wēi)机的根本——美国(guó)债务和债务上限究竟(jìng)是(shì)怎(zěn)么回(huí)事？美国(guó)债务为(wèi)何(hé)不断滚(gǔn)雪(xuě)球(qiú)般扩大(dà)？美国又(yòu)为何(hé)要人为(wèi)地给债务设(shè)定上限？

　　美国债务为何不(bù)断逼近上限(xiàn)？

　　要讨论债(zhài)务上限，我们需要先了解美国政府的债务从何(hé)而来，以及其为(wèi)何频频逼近(jìn)上限。

　　自(zì)18世(shì)纪(jì)以来，美国政(zhèng)府在绝大(dà)部分时期都处于财政赤字状态，即(jí)政府支出(chū)在(zài)多数总(zǒng)统(tǒng)任期(qī)内都高于其财政收入(rù)。因此，美国政府举债成了惯例，而政府债务规模也一(yī)直(zhí)随着(zhe)政府赤(chì)字(zì)的规模而增长。

　　美(měi)国政府债(zhài)务在近年疯(fēng)狂飙(biāo)升(shēng)

　　近年来，美国债(zhài)务(wù)规模(mó)更是大(dà)幅(fú)增长。这(zhè)一方(fāng)面是由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战(zhàn)争(zhēng)使得美(měi)国政府背负(fù)了庞大支(zhī)出压力，另(lìng)一方(fāng)面，还因为美国人口老龄化(huà)导致政府医疗支出不断上升，拜登政崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读府推出(chū)的大规(guī)模基建(jiàn)政策导致(zhì)财政支(zhī)出大增等。

　　与此同时(shí)，美国政府的税收收入(rù)并没(méi)有跟上支出的步伐，尤其是(shì)在小布什(shén)政府和特朗(lǎng)普(pǔ)政府批准了减税(shuì)政(zhèng)策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入和支出此消彼长的双重压(yā)力下(xià)，美国的(de)赤(chì)字规模近年来如滚(gǔn)雪球一般扩(kuò)大，债(zhài)务规(guī)模也就因此(cǐ)不断攀(pān)升，在近(jìn)年来(lái)频频逼近债务上(shàng)限也(yě)就不足为(wèi)奇了。

　　美(měi)国政(zhèng)府债(zhài)务占GDP的(de)比(bǐ)重

　　美(měi)国债务为何会有(yǒu)上限？

　　而美(měi)国政府债务(wù)上限的出(chū)现(xiàn)，则最早可以追(zhuī)溯到上(shàng)世纪初(chū)的第一(yī)次世(shì)界大战。

　　在一战之前，美(měi)国并(bìng)没(méi)有(yǒu)明确的“债务上限”，那时候只要白(bái)宫要发债借钱，美(měi)国国会基本照(zhào)单全(quán)批。

　　但在1917年(nián)，由于(yú)一战使得美国政府开支愈繁，债务(wù)规(guī)模越来越(yuè)大，引发部分(fēn)美国议(yì)员提出的反对(duì)（也(yě)有一些议员是(shì)为了反对美国参战），美国国(guó)会便(biàn)通过《第二自由(yóu)债券法案》，首次对联(lián)邦债务(wù)进行限额(é)规定，以(yǐ)此(cǐ)来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将(jiāng)加入第二次世(shì)界大(dà)战，美国国会通过《公共债务法案》，实质(zhì)上正式确立了(le)对美国政府债务(wù)总(zǒng)额的(de)限(xiàn)制。随(suí)后，美国国(guó)会又对(duì)其进行了修订，以更改上限(xiàn)金额。从(cóng)此(cǐ)，提(tí)高债务(wù)上限(xiàn)就或多或少地成为(wèi)了国会(huì)的惯例。

　　在历史上，美国(guó)债务上限总共提高(gāo)了100多次。尤(yóu)其是自1960年以来，美国两党已经提(tí)高了(le)78次债务(wù)上限，平均每9个月就会提高一次(cì)——其中共和党总(zǒng)统执政期(qī)间曾提高49次，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债(zhài)务上限的上调(diào)幅度进一步(bù)加大，在最近几届总统任期内更是如(rú)此：在奥巴马(mǎ)任期内，美(měi)国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特(tè)朗普任内，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后(hòu)在新冠(guān)疫情期(qī)间(jiān)，美国(guó)国会(huì)暂停(tíng)了债务(wù)上限，以(yǐ)暂(zàn)时取(qǔ)消美国(guó)政府的支(zhī)出限制，这导致美国(guó)政府债务(wù)疯狂(kuáng)飙升(shēng)至27万(wàn)亿美元。

　　美(měi)国(guó)近几届政(zhèng)府大幅上调债务上限

　　直到(dào)2021年(nián)，美(měi)国国会最新(xīn)一次(cì)提(tí)高债务上限，美国债务上限已经(jīng)提高至现在的31.4万(wàn)亿美(měi)元(yuán)，相较于1917年(nián)最(zuì)初的(de)债(zhài)务上(shàng)限115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消(xiāo)债务(wù)上限？

　　本质上来说(shuō)，“债务(wù)上限”是(shì)美国国会为联邦政府设定的举(jǔ)债(zhài)的最高额度，一旦(dàn)触及这条“红线”，意味着美(měi)国财政部借款授权用尽，除非国(guó)会调高债(zhài)务上限，否则(zé)白宫(gōng)无权继续举债。

　　那么，也(yě)许有人(rén)会(huì)疑惑，美国政府为什么要“自我限制”，不能直接(jiē)取消掉债务上(shàng)限呢？

　　的确，债务上限会(huì)对美国政府造成限制，使(shǐ)其(qí)不能随心所以的举债，但从理论上来说(shuō)，这一限制也同时对其美国政府的(de)债务信用提供了保证。

　　这是因为，美国作为手握(wò)美元霸(bà)权(quán)的超(chāo)级大国，本身并不受到发(fā)行(xíng)美钞的外在约束(shù)。如果美国(guó)政府(fǔ)开支(zhī)无度、过度举(jǔ)债，将会导(dǎo)致美元(yuán)贬值、通胀失控，那么其(qí)债权信用将受到损(sǔn)害，原(yuán)有(yǒu)债权人权益也(yě)会遭受稀(xī)释。

　　因此，只有通过“债务上限(xiàn)”这一内控举措(cuò)，才能(néng)维持美(měi)国政府的(de)偿付信用，保证美元霸权地位。换句话来说(shuō)，“债务上限”理论上也相当于是美方(fāng)对债权人的一种信用宣示。

　　中国(guó)和日本是(shì)美国债(zhài)券(quàn)的最大海外“债(zhài)主”

　　为什么这(zhè)次债务上限(xiàn)难以提高了？

　　那(nà)么，在过去被(bèi)频频上调的美国债务(wù)上限，为什么在现在会陷入无法(fǎ)上调的(de)僵局呢？

　　按照规定(dìng)，美国(guó)政府想要提高美(měi)国(guó)债务上限，往往需要美国国会(huì)两院的通过。在此前的历史(shǐ)中，提高债(zhài)务上限在国会中绝大多数时候(hòu)类(lèi)似于一个(gè)“走过(guò)场”的周期性任务，两党并不会对此进行(xíng)过于激烈的(de)博弈。

　　但(dàn)近年来(lái)，随着美国(guó)党(dǎng)派分(fēn)歧不断扩大，债务上限问题逐步沦为两(liǎng)党的政治武器，被(bèi)在野党用(yòng)作了与执政党讨价还(hái)价的砝码(mǎ)。尤其是(shì)在当下美国两党分(fēn)别占据两(liǎng)院多数席位的分(fēn)裂(liè)背景下(xià)，这(zhè)一斗争就显得尤为激烈(liè)。

　　目前，美国民主党占(zhàn)据(jù)参(cān)议院(yuàn)多数，而共(gòng)和党(dǎng)占(zhàn)据(jù)众(zhòng)议院(yuàn)多数(shù)。拜登(dēng)要想提高债务(wù)上(shàng)限，就需要和国(guó)会(huì)共和党人达成一(yī)致。

　　然而，共和党人正(zhèng)试(shì)图利用(yòng)债(zhài)务上限的(de)最后期(qī)限，向拜登总统施压，要求他先同(tóng)意削减开支，再谈提高债务(wù)上限。而民主党(dǎng)人坚持(chí)不愿(yuàn)让(ràng)步，认为应无条件提高(gāo)债务上限(xiàn)，这就导致了(le)当下的僵局。

　　拜登(dēng)已经预定于美东时(shí)间周(zhōu)二(èr)（5月16日）再度(dù)与国会领(lǐng)导人会面，讨(tǎo)论提高美国债(zhài)务上限(xiàn)的(de)计划。

　　但值得(dé)注意(yì)的是，如果(guǒ)拜登(dēng)和国会领袖们在(zài)周二仍无法取得(dé)突破性进展，这场(chǎng)危机恐怕(pà)真就(jiù)要无限逼近债务违约的“X日(rì)”了——因(yīn)为(wèi)拜登已经计划于本周三(sān)前往日本参加G7领(lǐng)导(dǎo)人峰会(huì)，并将(jiāng)在周末访问巴(bā)布亚新几内亚，并举行美国(guó)-大洋洲国家峰(fēng)会，这意味(wèi)着接下来留(liú)给(gěi)拜登(dēng)和(hé)两(liǎng)党领袖(xiù)谈判的时间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事(shì)实上，十多(duō)年前，美国也曾(céng)上演(yǎn)过(guò)类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似(shì)严(yán)峻(jùn)的违约风险：时(shí)任美国总统奥巴(bā)马(mǎ)和众议院共和党人在谈判最后一(yī)刻，才就债务上限达成(chéng)协议，勉(miǎn)强避免了一(yī)场债务(wù)违约灾难。奥巴马及民主党在最(zuì)后(hòu)关头妥(tuǒ)协，同意在十年内削(xuē)减9000亿美元的财(cái)政(zhèng)支出。

　　但(dàn)在当时，即便没有真正违约而仅仅是逼近违约(yuē)，这一紧张局势也(yě)引(yǐn)发了全球资本市场剧烈波动(dòng)，美股(gǔ)一度大跌，并直接(jiē)导致标(biāo)准普尔(ěr)首次下调美国的主权(quán)信用评级。这使得(dé)美国(guó)面(miàn)临更高的借贷成本——美国(guó)第二(èr)年的借(jiè)贷成本上升了(le)13亿美元，并在之后(hòu)数年继续上涨(zhǎng)，基本上(shàng)抵(dǐ)消了当时两党谈判中的(de)一些成本削减措施。

　　对一些经济学(xué)家(jiā)来(lái)说，上述的市场动荡也(yě)只是短期影响。而更重要的是，从(cóng)长期来看，财政(zhèng)支出(chū)削减意味着美(měi)国多(duō)年的预(yù)算紧缩，这可(kě)能会产生更(gèng)严(yán)重的长期影(yǐng)响——比如拖累(lèi)美国的(de)经济复苏。

　　美国左翼智(zhì)库经济政策研究所首席经济学(xué)家乔(qiáo)希·比文(wén)斯(sī)在回顾2011年债务危机时(shí)表示(shì)：

　　“在实施(shī)这些削(xuē)减措施时(shí)，我(wǒ)们仍(réng)处(chù)于(yú)相当(dāng)低迷的经(jīng)济(jì)中，并(bìng)且正(zhèng)处于从大衰退(tuì)中复苏的阶段。他们只(zhǐ)是让复苏持(chí)续的(de)时间(jiān)远远(yuǎn)超过了应有(yǒu)的时间……在接下来(lái)的六七年里，美国政府没有提供(gōng)真正(zhèng)有价(jià)值的(de)公(gōng)共产品和服务，因为它们(men)（财(cái)政(zhèng)支出）被大幅削减。”

　　而如(rú)今(jīn)这(zhè)场(chǎng)债务上限危机，也(yě)被许(xǔ)多人看作(zuò)2011 年债务上限(xiàn)危机(jī)的翻版：美国(guó)国会面临类似的分裂局面，美(měi)国经济也正(zhèng)处于类似(shì)的衰退环境之中。即便美(měi)国两(liǎng)党能够重演2011年的(de)戏(xì)码，在最后关头提(tí)高(gāo)债务上限，由此(cǐ)带来的短期(qī)市(shì)场动荡和长期经济损(sǔn)害，恐怕(pà)也将再次(cì)重演。

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