金(jīn)融(róng)界5月23日 万物(wù)皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日(rì)前(qián)，六年一个(gè)周期轮回(huí)的白糖(táng)期(qī)货正(zhèng)在迎(yíng)来(lái)疯狂时刻。五一假期之(zhī)前的最后一个交易日，在郑州(zhōu)商品交易(yì)所交易的白糖主力期货合(hé)约收盘成(chéng)功站上(shàng)7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如(rú)此关键的信息湮没(méi)在五一假期的兴(xīng)奋与快乐之中，并未引起(qǐ)市场关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约盘中继(jì)续狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关口(kǒu)，创下(xià)7202元/吨(dūn)的高点。

　　六(liù)年一(yī)次的白糖周期

　　而上(shàng)一次白糖(táng)主力期(qī)货合(hé)约打破700黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗0元/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白(bái)糖(táng)主力(lì)合约正(z黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗hèng)在上(shàng)演(yǎn)最后的末日疯狂，一天之内，白(bái)糖(táng)主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收盘(pán)大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月(yuè)29日），白糖主力合约盘中就创下7314元(yuán)/吨的周期(qī)高点，随即白糖期货开始一路(lù)狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力(lì)合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六年一次的白糖周期(qī)十(shí)分准时(shí)，从未缺(quē)席过。而形(xíng)成(chéng)这(zhè)种周(zhōu)期的原因与白糖(táng)期货的种植周期有关(guān)，一般(bān)甘蔗的每三年一个种植(zhí)周(zhōu)期，这从根本决定了(le)白糖周(zhōu)期(qī)到来(lái)。

　　此轮白(bái)糖周期已(yǐ)经渐(jiàn)入(rù)高潮

　　目前(qián)，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意(yì)社显示，截至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较(jiào)去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经(jīng)创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国内白(bái)糖(táng)供给方面，减(jiǎn)产是大概率事件。

　　中国糖业协(xié)会发(fā)布的全国食糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有(yǒu)3家(jiā)尚在生产(chǎn)外，其(qí)他(tā)省(区)糖厂已(yǐ)全(quán)部(bù)收榨。

　　广(guǎng)发(fā)证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐(zhú)步进(jìn)入(rù)尾(wěi)声(shēng)，除云南地区外，广西等主产区(qū)陆续收榨。由于广西(xī)前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖(táng)产(chǎn)量延续(xù)下滑趋势。

　　据农(nóng)业(yè)农村部预测，22/23榨季(jì)全国(guó)食糖产量约933万(wàn)吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约(yuē)80万吨。考虑(lǜ)国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间增产(chǎn)对白糖来说并不现(xiàn)实，由于国(guó)内(nèi)糖料作物种植面积增长(zhǎng)有(yǒu)限，国内(nèi)糖料作物(wù)产量也增长缓(huǎn)慢且有(yǒu)限，我国食糖产量整体保(bǎo)持平稳，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目(mù)前国内食糖消费量每年在1500万吨左右(yò黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗u)，缺口(kǒu)部分(fēn)通过进口糖(táng)补充。

　　但是，国际市场供(gōng)需情况也不容(róng)乐观(guān)。

　　据消费日报报(bào)道，联合国粮(liáng)食及农业(yè)组(zǔ)织（粮农(nóng)组织）发布的报告显示(shì)，4月国际食品价(jià)格指数出现1年以来的首次(cì)回升，食(shí)糖、肉(ròu)类及(jí)大米的世界报价上涨。粮(liáng)农组织食糖价格(gé)指数(shù)4月环比(bǐ)上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月(yuè)以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国(guó)和地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大利(lì)亚等(děng)，其中前十位食糖产量约(yuē)占全球(qiú)总产量的76%；前四(sì)大出口国分别是巴西(xī)、泰国、澳大(dà)利亚和印度，整体(tǐ)贸易量占全球(qiú)比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度正面(miàn)临甘蔗产量下(xià)降危机，加上政(zhèng)府(fǔ)实施的(de)出口限制，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻风而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股(gǔ)中粮糖业、南宁糖(táng)业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截(jié)至目前，今年以来，中(zhōng)粮糖业(yè)累计上涨幅度(dù)超过(guò)30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是(shì)否(fǒu)会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给出答(dá)案(àn)。

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