中国金融行业(yè)加速对外开放，外资券商们的(de)2022年过得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外(wài)资(zī)控股券(quàn)商(shāng)2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资(zī)控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年(nián)取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获(huò)批成立的摩根大通证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根(gēn)大通证券同期获批的野村东方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩(jì)分(fēn)化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均(jūn)在(zài)国内拥有外资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富(fù)管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而透(tòu)视各(gè)家外资券商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”来看(kàn)，依托(tuō)于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数(shù)亏损

　　对于国(guó)内各(gè)家证券公司来说(shuō)，除了面临行业(yè)“二八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋(yáng)券(quàn)商(shāng)”们的市场竞争也同(tóng)样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商2022年(nián)年报/财(cái)务数(shù)据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市场行情(qíng)、成(chéng)立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际(jì)证券则(zé)延续自成立以来的(de)亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资(zī)股东增持而成为外资(zī)控股券商的汇丰(fēng)前海(hǎi)证券，业绩较上年(nián)出(chū)现明显进步(bù)，但仍(réng)然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增(zēng)长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年(nián)同期(qī)为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证(zhèng)券(quàn)和(hé)星展(zhǎn)证(zhèng)券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成(chéng)工商登记(jì)，正(zhèng)式展(zhǎn)业时(shí)间不(bù)长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同(tóng)比增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年(nián)同(tóng)期有所收(shōu)窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券2022年(nián)实现营业(yè)收入4773.93万(wàn)元(yuán)，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年(nián)受市场影响，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外(wài)资控股券商(shāng)也(yě)难以(yǐ)幸免(miǎn)。且新公司(sī)建设(shè)成本、业务费用(yòng)、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏(kuī)损的(de)产生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资控股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响(xiǎng)有限(xiàn)，因此影响2021年(nián)业绩的主要还(hái)是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年(nián)报(bào)中(zhōng)表示，其当年投(tóu)行(xíng)业务手续费及佣金净收(shōu)入(rù)为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚少花(huā)多(duō)”，导致业绩出现大(dà)额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年(nián)共有4家外资控股券商实现盈利，分别(bié)为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证(zhèng)券均实现了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通(tōng)证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在(zài)2022年的(de)“券业(yè)小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数量在(zài)行业内排名下游(yóu)，但(dàn)其(qí)业绩已跻身(shēn)行(xíng)业(yè)中游水平，而这(zhè)只是摩根大通证券展业的(de)第三(sān)个(gè)完整会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证券于(yú)2019年3月(yuè)获得证监会批复(fù)，成立合资证券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大(dà)通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年经纪业务大(dà)爆发，实(shí)现手(shǒu)续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券经(jīng)纪业务(wù)团队成(chéng)立已逾三年(nián)，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券(quàn)充分利(lì)用全球化的(de)平(píng)台优势，整合集团资源(yuán)，持(chí)续关(guān)注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合格境(jìng)外机构投资者(zhě)，目标客群(qún)机构投资(zī)者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一(yī)参一(yī)控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较好(hǎo)的(de)业绩表(biǎo)现：当期实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间最早的一批合(hé)资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行(xíng)受(shòu)让两家内资股东(dōng)分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比(bǐ)例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务(wù)报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年投行业(yè)务进(jìn)步(bù)明显，当(dāng)期实现手续费净收入(rù)1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞(ruì)银(yín)证券表示，其在2022年完(wán)成了创业(yè)板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了沪深交易所(suǒ)互联互通全球存托凭证业(yè)务(wù)等。

　　值(zhí)得关注的是，今年(nián)3月，百年(nián)大行(xíng)瑞士信贷被竞(jìng)争(zhēng)对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发(fā)布(bù)一季报时表示，对瑞信的(de)收购交易预计在6月底(dǐ)前完成。不言(yán)而喻的(de)是，集团层(céng)面的合并对两家外资控股券商(shāng)在中国展业情况，也将造成一(yī)定影响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审计(jì)所普华永道对瑞信证券(quàn)出(chū)具(jù)了(le)带(dài)强调(diào)事(shì)项段的无保留意见(jiàn)审计(jì)报(bào)告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司之间达成(chéng)协议和合并计(jì)划，截止(zhǐ)报(bào)告日，上述协议(yì)和合(hé)并计划的(de)完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股份(fèn)有限公(gōng)司下属控(kòng)股(gǔ)子公司，未(wèi姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她)来的运(yùn)营和财务业绩受到上述合并(bìng)可能产生的影响亦(yì)不明确，该事项表明存在可能导致(zhì)对公司持(chí)续经营能力(lì)产(chǎn)生重(zhòng)大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信(xìn)方(fāng)正证券，系证监会(huì)修订(dìng)《外商参(cān)股(gǔ)证券公司设(shè)立规则》后首家(jiā)获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券(quàn)增资(zī)2.89亿元(yuán)获得控(kòng)股(gǔ)权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的(de)对价转让瑞(ruì)信证券49％股权(quán)。在该(gāi)笔(bǐ)交易完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券(quàn)公(gōng)司股权管理规定》，证券公司股东以及股东(dōng)的控股股(gǔ)东、实际控制人参股证(zhèng)券公司的数量不得(dé)超过2家，其(qí)中(zhōng)控(kòng)制(zhì)证券公(gōng)司的(de)数量不得超(chāo)过1家。在面临“一参(cān)一控”的限(xiàn)制(zhì)下，瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券的牌照(zhào)或将面临“一去(qù)一留”的(de)局面。

　　深(shēn)入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财富管理(lǐ)成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国(guó)际证券表示(shì)，2022年其财富(fù)管理业务在原有“大(dà)宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务(wù)持(chí)续推进的基础上(shàng)，新增(zēng)了特色投(tóu)资(zī)咨询服(fú)务(wù)（如(rú)ESG行(xíng)业咨询(xún)）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨(kuà)境业(yè)务联(lián)动等多(duō)种(zhǒng)业务模式，通过(guò)服务(wù)手段的(de)增加及优化(huà)，为(wèi)客(kè)户提供多维度、一站式(shì)的综合性金融解决方案(àn)。

　　后续，野(yě)村东方国际(jì)证券财富管理业务将定位(wèi)于“中国高端(duān)财富人群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方(fāng)面入手，打造以产品为中心(xīn)的业(yè)务核心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者(zhě)提供具有(yǒu)野村(cūn)集团特色的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股备案后，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华在2021年(nián)底与北京(jīng)高华签订(dìng)《业务(wù)转让协议》，受让北京高华(huá)的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核发新增(zēng)证券(quàn)经(jīng)纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华(huá)与北京(jīng)高华完(wán)成业务迁(qiān)移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续(xù)以资产配(pèi)置为核心进行新产品和服务的研发工作，进一步(bù)赋(fù)能部门为(wèi)在岸(àn)客户提供财富管理(lǐ)综(zōng)合解决方案(àn)，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财富管(guǎn)理平台未来战(zhàn)略规划，并进一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高(gāo)华将持(chí)续推进(jìn)私(sī)募股(gǔ)权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三(sān)方金融(róng)产(chǎn)品并推进跨境投资新(xīn)产品(pǐn)的研(yán)发，为客户提供直接对接境(jìng)外资(zī)本市场的(de)机(jī)会(huì)。

　　另(lìng)外，依托于(yú)外资股(gǔ)东打(dǎ)造私人财富管理业务，这在(zài)具备(bèi)外资银(yín)行股(gǔ)东背景的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其(qí)于(yú)2022年4月正式成立(lì)私人(rén)财(cái)富管理(lǐ)部，负责公司高净值个人客户综合财富(fù)管理(lǐ)业务的运作。私人财(cái)富管理(lǐ)部以汇丰前海证券(quàn)为平(píng)台，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致力为高净值和(hé)超高净值客(kè)户及其(qí)家族提供专业(yè)、多(duō)元及定(dìng)制化的资产配(pèi)置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族(zú)信托资讯业务，与(yǔ)4家(jiā)国内头(tóu)部(bù)信托公(gōng)司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分(fēn)公(gōng)司财富管理业(yè)务，依托国(guó)家对(duì)粤港澳大湾区的(de)新政(zhèng)举措，致力(lì)于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其财富管理(lǐ)部(bù)秉持着为客户进行全方位(wèi)资产配(pèi)置和满足客户全生命周期财(cái)富管(guǎn)理的理念，进(jìn)一步完善投资解(jiě)决(jué)方案和财富规划方面的业务，一方面积(jī)极扩充现有架上(shàng)策略(lüè)，精选上架多支产(chǎn)品为客户在(zài)同一策略(lüè)下(xià)提供差(chà)异化(huà)选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩(kuò)大

　　随着(zhe)中国资本市场对外(wài)开放的力度不(bù)断加(jiā)大，各外(wài)资金融(róng)机构加速了在境内设(shè)立控股(gǔ)券(quàn)商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京(jīng)市，注(zhù)册资本为人(rén)民币10.5亿元(yuán)，业(yè)务(wù)范围包括证券经纪、证(zhèng)券(quàn)自营、证(zhèng)券(quàn)承销(xiāo)、证(zhèng)券资产管(guǎn)理（限(xiàn)于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券(quàn)是首家新(xīn)设的外商独资(zī)证券公(gōng)司。就(jiù)监管批复信息来看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全资设(shè)立，出(chū)资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)在内，目(mù)前国(guó)内的外资控股券商数(shù)量已达到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高(gāo)盛(shèng)高华(huá)证券、渣打(dǎ)证券(quàn)均(jūn)为外商(shāng)独资(zī)券商。从数量(liàng)上(shàng)来看，外(wài)资控(kòng)股券商已成为市场(chǎng)上(shàng)不(bù)容忽视的“新(xīn)势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券商的设立(lì)申请静待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券(quàn)、法巴证券(quàn)、日兴证(zhèng)券、青(qīng)岛意才证券等多(duō)家外资券商的设立(lì)申请仍处于证监(jiān)会审(shěn)批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券(quàn)已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易会(huì)满等先后在京会见美(měi)国桥水基金、法国(guó)东方汇理、日(rì)本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意(yì)大利联合圣保(bǎo)罗银(yín)行、美国景顺(shùn)和高盛等国际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国际(jì)金融机(jī)构负责人(rén)普遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到中国经(jīng)济的强大(dà)韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资(zī)本市场发(fā)展前景。近年来中(zhōng)国资本市(shì)场对外开放(fàng)稳步推进，为国际(jì)金融机构和全球(qiú)投资者带来了(le)实实在在的(de)机遇。各金融(róng)机(jī)构(gòu)高度重视中国市(shì)场，将继续与中国深化合作，积极拓展在华(huá)业务(wù)和投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，外资(zī)机构来华展业(yè)便利度不断提升，经营(yíng)范围和监管要求实现国民待遇，外资券(quàn)商、资产管理机构等加(jiā)速布局，全力(lì)抢滩(tān)中国证券(quàn)市场(chǎng)，对本土证券公司既带来(lái)了国(guó)际金融机构全面参(cān)与中国资本市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)所形成的冲击，也带来(lái)了通过与国际金融机构直接合作促进业务(wù)发(fā)展(zhǎn)、提(tí)升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券(quàn)也(yě)表示，当前(qián)证券行业(yè)集中度稳中有(yǒu)升，头部(bù)券商竞争(zhēng)优(yōu)势更趋明显，业务多元化(huà)发展趋势初(chū)步形成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念的变革和重塑不(bù)断深化(huà)，外资券商市场冲(chōng)击(jī)将逐渐(jiàn)显现，证(zhèng)券行业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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